报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空分歧加剧，锂价宽幅震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约收涨0.84%至16.33万元/吨，持仓增加1378手，广期所仓单增至5.59万手，SMM电碳均价16.38万元/吨 [3] 基本面情况 供应端 - 上周SMM原料价格环比下跌超3.5%，开工率56.49%，总产量26344吨（+797吨） [4] - 4月中国进口碳酸锂32650吨，同比+15%，同期硫酸锂进口17942吨，同比+296% [4] 需求端 - 上周三元增产去库，铁锂增产增库 [4] - 5月31日，新能源车当周销量35.5万辆，同比+7.58%，渗透率63.8%，同比+10.57% [4] - 4月储能电芯产量74.3GWh，同比+113.20%，库销比0.38，同比-74.93%，库存持续降低 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至6.33万吨（+1350吨），原口径样本库存9.88万吨（-630吨），大样本总库存13.44万吨（-1240吨），总库存天数23.8天（-0.5天） [4] - 结构上，下游累库，上游及贸易商去库 [4] 影响因素 国际层面 - 美国15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，阶段性利好外部需求预期 [4] 国内层面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构并提高合规成本 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑 [4] 后期关注因素 - 矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹局势 [5]