核心观点 报告的核心观点聚焦于机构调研热度的边际变化、磷化工行业的结构性机遇、云计算在AI驱动下的新一轮扩张周期以及特定汽车公司的强劲增长 [5] 总量研究：机构调研动态 - 上周全A被调研总次数环比下降，但通信、社会服务和综合三个行业的调研总次数环比有所上升 [7][8] - 2026年5月，全A被调研总次数环比回升，但低于2025年同期，仅食品饮料行业的关注度同比上升 [8][9] - 从个股角度看，上周乔锋智能、泰和新材、京东方A等公司受到市场较多关注，其中乔锋智能上周调研次数达4次，公司深耕散热加工设备，有望受益于AI服务器液冷需求提升 [10][11] 行业公司研究：化工（磷化工） - 磷化工行业正经历战略资源和新能源双轮驱动下的需求结构重塑与新旧动能转换，看好“采、选、加”一体化龙头企业的资源价值重估与产业链高端化延伸 [13][14] - 成本端：2025年中国磷矿储量约34亿吨，同比减少3亿吨（-8.1%），2025年国内磷矿石产量12,147万吨，同比增加794万吨（+7.0%），高品位矿石价格高位稳固，低品位矿石价格稳中下行 [15] - 产品端：“磷矿石-磷酸-磷酸铁（锂）”产业链发展向好，磷酸铁（锂）材料出货稳步提升，高品位磷矿石的稀缺性将愈发凸显 [16] - 供需预测：报告测算2026-2028年国内磷矿石供需差分别为32万吨、131万吨、975万吨，预计2026-2027年供需仍偏紧，2028年趋于宽松 [17] 行业公司研究：海外科技（云计算） - AI正驱动云计算行业从渗透率提升转向AI工作负载渗透、MaaS商业化和CAPEX转化效率提升，行业进入新一轮扩张周期 [19] - 市场规模：中国云计算市场2024年为8288亿元，2030年有望突破3万亿元，对应CAGR约23%-24%，其中GenAI IaaS+MaaS在2024-2029年的CAGR预计达72% [19] - 商业模式：AI推动云计算从弹性资源生意转向重资产基础设施+高附加值模型服务，MaaS正从边缘收入项升级为增长最快的核心驱动之一 [20] - 资本开支影响：云计算从Capex提速到收入兑现存在约1-1.5年时间差，资本开支增加后约3个季度影响现金流，约5个季度显著影响收入及折旧摊销费用 [21] - 国内格局：国内AI IaaS市场集中度提升，阿里云市场份额稳居第一，火山引擎凭借成本优势和激进策略提供高性价比算力，百度基于昆仑芯片与百舸平台在多个行业扩大市场占比 [22] 行业公司研究：汽车（中通客车） - 中通客车2026年5月实现客车销量1459辆，同比大幅增长45.7%，1-5月累计销量6332辆，同比增长31.6%，增速远超行业（1-4月国产大中客累计销量同比仅增2.0%） [24] - 分车型看，5月大型车销量971辆（同比+38.5%），中型车销量436辆（同比+67.1%），大中客合计占比超95%，产品结构持续优化 [24] - 出口成为核心增长引擎，2026年1-4月公司累计出口大中客2907辆，同比增长29.9%，市场份额14.7%，其中出口至非洲的大中客达2112辆，同比激增450% [25] - 国内需求逐步释放，2026年1-4月公司国内客车累计销量1918辆，同比增长23%，市场份额为13.6%，有望受益于电动公交车置换周期及以旧换新政策 [25]