报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2023年芒果超媒业绩向好，营收和归母净利润同比增长，扣非归母净利润也有增长，公司夯实综艺地位，长、短剧强化内容供给，会员数量创新高，广告业务回暖，收购金鹰卡通丰富内容矩阵，维持“增持”评级 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年实现全年营业收入146.31亿元，较2022年（追溯调整后）139.77亿元同比增长4.68%；归母净利润35.59亿元，较2022年（追溯调整后）18.64亿元同比增长90.90%；扣非归母净利润16.96亿元，同比增长5.71% [2] - 2022年（追溯调整前）营收137.04亿元，同比增长6.76%；2022年（追溯调整前）归母净利润18.25亿元，同比增长95.05% [2] 业务亮点 - 夯实综艺领头羊地位，2023年芒果TV全网综艺正片有效播放量同比上涨31%，全网剧集正片有效播放量同比上涨46%，增速位居长视频行业第一 [2] - 2024年持续深耕综N代，携手头部影视公司发力长剧集，23年推出首部上星微短剧，与抖音合作布局精品微短剧 [2] - 会员数量续创新高，Q4会员收入同比增长35.76%，全年会员收入同比增长10.23%，年末有效会员规模达6653万 [2] - 全年运营商业务收入27.67亿元，同比增长10.27%；广告业务有所回暖，Q4广告收入同比增长16.13%，全年广告业务35.32亿元，同比下降11.57%，较上半年降幅明显收窄 [2][3][7] 收购影响 - 2023年完成对湖南金鹰卡通传媒有限公司100%股权收购，丰富内容矩阵，巩固青少儿用户基础，扩充产品市场，推进媒体深度融合发展，夯实核心竞争力 [7] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，2023 - 2025年实现营业收入146.31/161.49/180.78亿元，归母净利润分别为35.59/27.02/32.15亿元，EPS为1.90/1.44/1.72元，对应2月29日收盘价，对应PE为13.02X/17.16X/14.42X，维持“增持”评级 [7]