债券市场对科技巨头AI支出的反应 - 投资者持续抛售美国超大规模云服务商债券 导致债券利差显著扩大 美国银行数据显示该类债券利差攀升至78个基点 创下自4月特朗普关税计划以来的最高水平 较9月份约50个基点的利差大幅扩大 [1] - 债券利差扩大凸显市场担忧科技企业通过债务市场融资支持AI基础设施建设的模式 摩根大通指出构建AI基础设施将耗资逾5万亿美元 需要公开市场等多方资本参与支持 [2] 科技巨头AI投资规模与融资活动 - 谷歌、亚马逊、微软和Meta今年将在数据中心投入逾3500亿美元 到2026年投资将突破4000亿美元 [3] - 尽管科技巨头合计持有约3500亿美元流动性现金及投资 预计2026年产生约7250亿美元经营现金流 但仍向信贷市场大量发行新债 [3] - Meta上月达成270亿美元私募债务协议 10月底又发行300亿美元债券 为2023年以来规模最大的公司债券交易 [4] - Alphabet于11月初标售250亿美元债券 其中175亿美元在美国发行 75亿美元在欧洲发行 [5] - 甲骨文9月发行180亿美元债券 用于基础设施租赁项目 例如OpenAI数据中心 [6] 特定公司债务风险与市场表现 - 甲骨文债务遭受重创 自9月中旬以来相关债券指数下跌近5% 而美国高评级科技债指数仅下跌约1% [7] - 甲骨文长期债务规模约960亿美元 穆迪警告其过度依赖少数AI企业大额承诺支撑增长存在重大风险 尽管公司称此举将在未来五年创造3000亿美元收入 [7] 小型AI相关企业市场表现 - 数据中心运营商CoreWeave股价在过去两周下跌逾20% 周二单日又下跌16% 因公司下调年度营收预期 [9] - CoreWeave防范债务违约成本急剧攀升 五年期信用违约掉期从10月初的不到350个基点升至505个基点 [11] 市场分歧观点 - 部分分析师认为超大规模企业债券在巨额发行后出现下跌属健康现象 指出AI领域债务周期仍处于初期阶段 市场为新增风险定价是积极信号 [12]