AI基础设施融资趋势 - 大型科技公司转向债市为AI基础设施融资 Meta上个月达成270亿美元私人债务协议 10月底又筹集300亿美元债券 为2023年以来最大规模企业债[3] Alphabet在11月初发售250亿美元债券 其中175亿美元在美国市场融资 75亿美元在欧洲市场融资[3] 甲骨文9月发售180亿美元债券为OpenAI数据中心等AI基础设施租赁提供资金[3] - 摩根大通估计建设AI基础设施将耗资超过5万亿美元 可能涉及公共资本市场 私募信贷 替代资本提供商甚至政府参与[4] 债券市场反应 - 投资者对AI相关企业债持谨慎态度 购买一揽子债券所需的收益率溢价从9月的0.5个百分点攀升至0.78个百分点 达到4月以来最高水平[4] - 甲骨文债券受到严重打击 追踪其债务的指数自9月中旬以来下跌近5% 而广泛美国高评级科技企业债券指数同期仅下跌约1%[5] 甲骨文长期债券总规模已达约960亿美元[5] - 数据中心运营商CoreWeave股价过去两周下跌20%以上 周二进一步下跌16% 五年期信用违约掉期从10月初的不到350个基点升至505个基点[5] 投资规模与担忧 - 谷歌 亚马逊 微软和Meta今年在AI领域投资将超过3500亿美元 2026年在数据中心上投资将超过4000亿美元[4] - 投资者担忧产能过剩 长期盈利能力和能源需求 可能预示着这类债券将向更高杠杆水平转变[4] 市场前景分歧 - 有分析师认为AI企业债下跌是暂时的 仍处于发债周期早期阶段 供应增加会在稍晚带来价格反弹[6]