【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】7月15日，由中国电动汽车百人会和车百智库研究院联合主办、以"新 质引领 智创未来"为主题的2025新能源智能汽车新质发展论坛在吉林长春东北亚会议中心召开。 与会代表包括政府有关部门领导、国内高校有关专家，以及吉利、岚图、江汽、一汽、长城、东软睿 驰、法雷奥、地平线、芯驰科技在内的整车和供应链企业，共同探讨新时期下汽车智能化作为新质生产 力，对中国汽车行业的总体推进作用，以及基于安全与效率的创新形式。 2025新能源智能汽车新质发展论坛 中国电动汽车百人会 中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟在致辞中表示，从现在至2030年，中国汽车行业当加速普 及辅助驾驶、培育智能驾驶文化，并快速提出L3及更高等级自动驾驶的发展目标，维持全球领先优 势。他预计，2030年及之后两三年，将是 L3、L4 从试点走向规模化应用的窗口期。 张永伟还建议，企业的竞争力重心应迁移至智能和AI能力。未来汽车成本中机械占比将由70%降至30% 以下，电子与软件占比将达到70%，智能化和成本成为购车决策的首要因素。 中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟 中国电动汽车百人会 在论坛期间，整车企业代 ...

业务结构与发展情况 - 公司以智能汽车、智能家居、全景/运动相机三大业务为业绩支撑，以人工智能硬件、机器视觉、工业检测与医疗等新兴业务为业绩增长点，2025年整体业务结构未明显变动 [1] 摄像模组业务 - 2024年度摄像模组业务综合毛利率为19.92%，后续希望扩大业务规模同时，通过控制材料成本、提高产品一次性良率等维持当前毛利水平 [1][2] 智能汽车业务 - 产品主要供给德赛西威、保隆科技、海康汽车等Tier 1厂商，主要终端客户为奇瑞、吉利、小鹏等车企 [3] 全景相机业务 - 向客户供应全景相机摄像模组，其技术和制造难度比运动相机摄像模组大 [4] - 2024年全球消费级全景相机零售市场规模为53.7亿元，仅为全球运动相机零售市场规模（366亿元）的七分之一，2023 - 2027年市场规模复合增长率为11.5%，行业市场规模有望加速扩大 [5] 产能情况 - 2025年上半年整体维持较高产能利用率，募投项目“光学镜头及模组产能扩建项目”有序推进，产能逐步释放 [5]

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报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月15日北证A股成交金额232.0亿元，较上一交易日上涨7.4亿元，北证50指数收盘价1412.1，下跌1.2%，PE TTM为67.04倍，北证专精特新指数收益价2408.8，下跌0.9% [4] - 当日北交所268家公司中60家上涨，3家平盘，205家下跌，涨幅前五为广道数字、云创数据等，跌幅前五为星昊医药、硅烷科技等 [4] - 主题热点引领结构性机会，城市更新、算力板块、航天与汽车整合主题活跃，市场分化加剧，资金从高估值板块向政策与事件驱动型主题迁移 [6] - 短期市场或延续震荡整固，但结构性机会明确，包括城市更新改造、算力与AI产业链、高端制造与航天配套等 [7] 根据相关目录分别总结 行情复盘 板块行情复盘 - 7月15日北证A股成交金额232.0亿元，较上一交易日涨7.4亿元，北证50指数收盘价1412.1，跌1.2%，PE TTM为67.04倍，北证专精特新指数收盘价2408.8，跌0.9% [4][14] - 给出北证A股、科创板、创业板、上证主板、深证主板的公司数量、成交金额、日换手率等数据 [24] 个股涨跌复盘 - 当日北交所268家公司中60家上涨，3家平盘，205家下跌，涨幅前五为广道数字(29.9%)、云创数据(13.7%)等，跌幅前五为星昊医药(-9.3%)、硅烷科技(-6.2%)等 [4][25] - 列出当日涨幅前十大公司和跌幅前十大公司的证券代码、简称、涨幅、成交额、总市值等信息 [28][29] 重要新闻 - 吉利汽车与极氪签订合并协议 [5][30] - 天舟九号发射圆满成功 [5][31] - 上海推出支持互联网优质内容创作“沪九条” [33] 重点公司公告 重点公告 - 梓幢宫以总股本145,463,380股为基数，向全体股东每10股派2元现金 [35] - 拾比佰股东广东省科技创业投资公司减持股份，持股比例由8.324%降至6.7376% [36] - 青矩技术股票解除限售，本次解除数量总额8,600,970股，占总股本6.43% [39] - 惠同新材股东益阳高新产业发展投资集团有限公司解除股份质押9,880,000股，占总股本11.50% [40] - 则成电子股票解除限售，本次解除数量总额1,624,298股，占总股本1.1739% [41] - 并行科技股东清控银杏南通创业投资基金合伙企业减持股份，持股比例由5.8373%减至3.8868% [42] - 云星宇以总股本300,736,667股为基数，向全体股东每10股派1元现金 [43] 其他公告 - 灿能电力、七丰精工、恒立钻具公告使用闲置募集资金进行现金管理的进展 [44][45][46] - 基康仪器证券简称由“基康仪器”变更为“基康技术” [47]

车市零售与批发数据 - 7月1-13日全国乘用车市场零售57.1万辆，同比去年增长7%，环比下降5%，累计零售1,147.3万辆，同比增长11% [1][4] - 7月1-13日全国乘用车厂商批发55.5万辆，同比去年增长34%，环比下降7%，累计批发1,383.5万辆，同比增长13% [1][6] - 7月第一周日均零售4.0万辆，同比增1%，环比降6%，第二周日均零售4.8万辆，同比增11%，环比降4% [3][4] 新能源车市场表现 - 7月1-13日新能源零售33.2万辆，同比增26%，环比降4%，渗透率58.1%，累计零售580.1万辆，同比增33% [1] - 7月1-13日新能源批发31.6万辆，同比增37%，环比增1%，渗透率56.9%，累计批发676.3万辆，同比增37% [1] - 6月新能源皮卡销量0.7万辆，同比增506%，1-6月累计4.1万辆，增890%，比亚迪、吉利雷达等表现突出 [9] 皮卡市场分析 - 6月皮卡销售4.8万辆，同比增7.5%，1-6月累计30.7万辆，同比增16.4%，西南、西北需求占比44.5% [7] - 6月皮卡出口2.6万辆，同比增18%，1-6月出口15.8万辆，同比增41%，出口占比达52% [8] - 长城汽车保持领军地位，江铃、郑州日产、江西五十铃形成"一超三强"格局 [7] 动力电池与电动化趋势 - 6月动力电池产量129.2GWh，环比增4.6%，同比增51.4%，累计产量697.3GWh，同比增60.4% [11] - 6月动力电池装车量58.2GWh，同比增35.9%，磷酸铁锂占比81%，同比增49.7% [12] - 电动车三合一电驱系统效率达97%，轮边电机峰值转速25000rpm，较燃油车提升显著 [11] 行业趋势与政策影响 - 2025年行业置换率稳定在60%以上，成为市场主要动力，夏季淡季不淡特征明显 [4] - 以旧换新政策效果显现，建议地方政府加强补贴资金规划与政策协调 [5] - 智能化赋能电动化，整车企业应聚焦电动化技术而非过度投入智能化 [10] 企业竞争格局 - 宁德时代与比亚迪在电池领域形成双强格局，磷酸铁锂份额竞争激烈 [13] - 亿纬锂能、中创新航等二线电池厂商表现强劲，三元电池市场集中度提升 [13] - 纯电动车电池能量密度125-140区间占比61%，160以上占比降至6% [13]

国内新闻 - 2025年二季度汽车制造业产能利用率为71 3% 低于全国规模以上工业产能利用率74 0% [4] - 比亚迪全品牌上线手车互联功能 兼容华为 OPPO vivo等主流手机品牌 支持Carlink HUAWEI HiCar等三大互联生态 [5] - 吉利汽车与极氪科技签署合并协议 吉利汽车将收购全部极氪股份 回购价为25 66美元/股 [6] - 一汽丰田启动下一代智能座舱研发 计划2026年发布 将融合AI大模型实现动态响应驾驶状态 [7] - 蔚来在珠峰脚下建成世界海拔最高换电站(3947米) 位于日喀则定日县 [8] - 时代智能与T3出行达成战略合作 基于磐石滑板底盘平台探索Robotaxi商业化运营 [9] - 百度萝卜快跑与Uber合作 计划全球部署数千辆无人车 年底前覆盖亚洲和中东地区 [10] - 巴斯夫固态电池用高镍三元材料进入量产阶段 中国合资公司聚焦正极材料开发 [11] 国外新闻 - 加拿大上半年汽车销量增长4 3%至958 214辆 第二季度同比增长6 4% [11] - 英国推出6 5亿英镑电动车补贴计划 每车最高补贴3750英镑 持续至2028-2029财年 [12][13] - 松下在堪萨斯州开设第二家美国电池工厂 投资40亿美元 预计年产能32千兆瓦时 [14] - Rivian与谷歌合作推出定制地图 通过软件更新实现产品差异化 [15] 商用车 - 内蒙古重点发展氢能装备制造业 在呼和浩特 包头等四市布局研发与生产基地 [16][17] - 比亚迪匈牙利商用车工厂扩建 新增29 000平方米产能 年产量将超千台 [18] - 法士特入选全国首批可信数据空间试点 构建商用车传动系统工业互联网平台 [19] - 广州对氢燃料电池重卡补贴最高10万元/年 按2 5元/公里计算 [20][21]

丰田销量表现 - 6月销量15 77万辆 同比增长3 7% 连续5个月正增长 [2] - 上半年累计销量74 2万辆 同比增长8 63% [2] - 一汽丰田亚洲龙单月销量突破1 1万辆 凯美瑞以2万辆成绩成为最畅销B级轿车 [2] - MPV领域赛那与格瑞维亚组合销量达1 4万辆 是腾势D9的2倍 [2] - 雷克萨斯6月销量突破2万辆 ES系列单月销量破万 RX车型销量达5000辆 [2] - 新能源车型广汽丰田铂智3X累计订单超3万辆 一汽丰田bZ5以12 98万元低价策略抢占市场 [2] 日产销量表现 - 6月销量5 38万辆 同比增长1 9% 终结连续15个月下滑 [3] - 纯电轿车N7上市两个月售出6189辆 占品牌总销量11 5% [3] - N7起售价11 99万元 针对中国家庭需求打造 得房率83% 全系标配8155芯片 [3] - 日产启动供应商增产会议 目标将N7产能翻倍 [3] - 6月新能源车渗透率达11 5% 远超合资品牌平均5 3%水平 [3] 本田销量表现 - 6月销量5 85万辆 同比下滑15 2% 上半年累计销量31 52万辆 同比下降24 2% [4] - 新能源转型缓慢 2025年推出的P7和S7纯电车型市场反响平平 [4] - CR-V上半年售出8 87万辆 仍高度依赖燃油车 [4] - 宣布2027年后停止投放新燃油车型 2035年实现100%纯电销售 [4] - 计划2030年前推出13款混动车型 但将电动车销量占比目标从30%下调 [4] 行业格局变化 - 6月自主品牌市场份额达64 2% 同比提升5 6个百分点 [4] - 日系品牌零售份额仅12 0% 同比下降2 3个百分点 [4] - 比亚迪 吉利 长安等自主品牌新能源渗透率达75 4% 形成降维打击 [4] - 合资品牌燃油车被迫以价换量 但政策已对"价格战"踩刹车 [5]

交易概况 - 吉利汽车以约172亿元人民币收购尚未持有的37.2%极氪股份，极氪将成为吉利汽车全资子公司并从纽交所退市 [1] - 每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车股份，现金对价较极氪最后交易日股价溢价13.6%，股份对价较吉利港股溢价2.4% [3] - 吉利汽车行政总裁桂生悦称此举将"开创多赢局面"，董事长李书福称其为"更美好的未来奠定基础" [3] 战略背景 - 吉利控股集团提出"一个吉利"战略蓝图，已相继整合几何品牌入银河系列，将领克并入极氪体系 [4] - 内部资源内耗严重，20万-30万元价格区间极氪001、领克Z10、银河E8等车型同质化竞争，技术研发存在近十种车机系统方案 [4] - 智驾领域分裂导致2023年研发重复投入超50亿元 [5] - 2025年一季度吉利集团整体毛利率降至14.7%，较极氪独立运营前下降3.2个百分点 [6] - 极氪市值从110亿美元缩水至57亿美元，跌幅达48% [6] 协同效应 - 预计研发投入可降低10%-20%，供应链成本缩减5%-8%，产能利用率提升3%-5% [7] - 动力电池规模化采购可降本15% [7] - 整合极氪的SEA浩瀚架构与领克EM-P超级电混技术，实现平台化共享 [7] - 品牌矩阵重新定位：极氪主攻30万元以上豪华纯电市场，领克聚焦20万元以上中高端混动领域，吉利银河覆盖主流市场 [7] - 极氪渠道覆盖将从50城扩展至200城，三四线下沉市场渗透率预计提升3倍 [8] 技术整合 - 超级电混技术、1.2MW全液冷充电桩等创新成果有望快速普及 [9] - 极氪能源将接入第三方充电桩突破130万枪，并与蔚来等品牌实现互联互通 [9] - 领克售后体系升级为"领极联服"，可同时服务极氪、极越、极星车主 [10] 行业影响 - 行业分析师认为此次合并是新能源汽车行业"从无序竞争转向体系竞争"的典型样本 [10] - 德意志银行、东方证券等机构上调吉利目标价，交银国际预计估值有望突破3000亿港元 [10] - 相比丰田的"全球架构"战略，吉利整合速度更快；对照特斯拉的垂直整合，又保留了品牌独立性 [11]

中邮证券有限责任公司吴文吉,翟一梦近期对弘景光电进行研究并发布了研究报告《3+N布局丰富光学 增长极》，首次覆盖弘景光电给予买入评级。 弘景光电(301479) 投资要点 投资建议 我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.31/20.45/25.97亿元，实现归母净利润分别为 2.38/3.25/4.24亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为32倍、23倍、18倍，首次覆盖，给予"买入"评 级。 风险提示 新产品研发及技术迭代的风险，研发人员及核心技术流失风险，全景/运动相机光学镜头及摄像模组产 品客户集中的风险，汇率波动风险，市场竞争加剧的风险，国际贸易摩擦风险，募投项目新增折旧和摊 销影响公司经营业绩的风险，新增产能无法及时消化的风险。 该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 深耕光学镜头及摄像模组，践行"3+N"产品战略。自2012年设立以来，公司始终专注于光学镜头及摄像 模组的研发、设计、制造和销售，在2012-2015年初创阶段，公 ...

国际货币体系与资本流动 - 国际货币基金组织在20世纪90年代敦促各国放弃资本账户控制权 这直接导致1997-98年亚洲金融危机的爆发 [3] - 当前国际金融监管机构职能弱化 导致发展中国家无法有效管控资本外流 非法资金外流现象严重 [3][4] - 国际货币工具被武器化趋势明显 西方冻结委内瑞拉 俄罗斯等国资产的行为削弱了全球对美元体系的信任 [4] 粮食安全与农业政策 - 马来西亚30%大米依赖进口 粮食安全存在重大隐患 经济作物种植挤压主粮生产 [4][6] - 单一种植模式（如油棕）虽具经济优势 但导致国内粮食自给率持续下降 [7] - 疫情期间粮食供应链中断暴露出政策应对失当 加剧了粮食危机 [6] 中等收入陷阱争议 - 世界银行提出的"中等收入陷阱"概念被质疑是为政策失败寻找借口 马来西亚人均GDP长期停滞在11000-12000美元区间 [7][8] - 核心矛盾在于劳动力报酬与生产力不匹配 过度依赖低附加值制造业 [8] - 东北亚国家通过产业升级实现收入增长的模式值得借鉴 但东南亚国家未能复制这一路径 [8] 绿色能源转型 - 光伏和风电成本已低于多数化石能源（除煤炭） 为发展中国家提供跨越式发展机会 [9][11] - 中国生产全球70%光伏组件 但西方限制其推广 马来西亚曾具备太阳能板产能但成本竞争力不足 [11] - 马来西亚35年前私有化电力行业决策失误 导致煤炭发电占比仍达50% [12] 产业升级与技术合作 - 吉利与宝腾合作案例显示 马来西亚可通过合资模式参与全球汽车产业链分工 [12][13] - 中国电动车企业在马设厂带来产业升级机遇 但需避免陷入技术依赖 [12] - 半导体行业受中美冲突波及 四家马来西亚芯片公司被美列入黑名单 [15] 区域经济合作 - 东盟自由贸易区实际进展有限 自由贸易的普惠性受到质疑 [15][16] - RCEP覆盖全球40%经济体量 比单纯东盟合作更具战略价值 [16] - 亚洲货币基金构想获得支持 区域金融安全网建设正在推进 [16] 国际金融架构改革 - 美元主导地位因美国滥用金融制裁而削弱 但去美元化进程仍面临阻力 [17][19] - 布雷顿森林体系未能解决贸易失衡问题 美元超发导致全球补贴美国 [19] - 改革国际货币基金组织投票权体系成为全球南方国家共同诉求 [17]