行业整体展望 - 中国汽车行业第二季度盈利预计整体稳定，新势力电动车企通过成本管控改善业绩，传统车企通过出口和高端化抵御利润率压力[1] - 瑞银预计多数公司二季度盈利将符合或略高于买方预期，新势力车企理想/蔚来/小鹏费用管控严格，传统车企比亚迪/长城/吉利抓住出口与高端化机遇[1] 新势力电动车企分析 理想汽车 - 二季度交付11.1万辆（L6占比47%），销量环比增20%，同比增5%，收入预测较Visible Alpha共识低11%[5] - 毛利率假设19.5%（环比降30基点），研发费用26亿元（环比增1亿），营业利润预测9.26亿元（较共识低14%），净利润15.26亿元（较共识高10%）[5][6] 蔚来汽车 - 二季度交付7.2万辆（Onvo L60占比24%），销量环比增72%，毛利率12.5%（环比升230基点）[7] - 营业费用70亿元（较共识低1亿），营业亏损46.38亿元（较共识低4%），预计盈利略好于买方预期[7][8] 小鹏汽车 - 二季度交付10.3万辆（Mona M03占比38%），销量环比增10%，汽车毛利率12.0%（环比升150基点）[9] - 营业亏损4.57亿元（较共识高7亿），净亏损3亿元（较共识低7亿），预计盈利适度超出买方预期[9][11] 传统车企表现 比亚迪 - 出口量创历史新高（占销量21%），单车净利润达8800元，海外业绩支撑盈利[3] 长城汽车 - 魏牌和坦克品牌销量占比26%，高端化推动盈利环比回升[3] 吉利汽车 - 盈利预计接近一季度水平，公司结构复杂导致预测难度较大[3] 产品与市场动态 - 理想i8将于7月底亮相，比亚迪海外扩张和长城高端化受瑞银看好，小鹏G7面临竞争压力[4] - 新车型理想i8/蔚来Onvo L90/小鹏G7的销量表现比盈利更重要[2] 财务数据对比（小鹏汽车） - 二季度车辆收入68.19亿元，服务收入12.93亿元，研发费用14.67亿元，单车均价16.5万元[12] - 车辆毛利率从一季度的5.5%提升至二季度的6.4%，全年预计达12.0%[12]

核心观点 - 新能源车市场未来五年主要竞争对手仍是燃油车，核心竞争点在20万以上价格带的产品矩阵供给能力 [2] - 20万以上车型市占率将从当前30%提升至60%，第一名年销量有望突破300万辆 [2] - 新能源车市场正在等待类似智能手机行业的"iPhone 4时刻"，届时市场集中度将大幅提升 [2] 市场现状分析 - 2024年国内乘用车总销量2260万辆，其中燃油车1150万辆（51%市占率） [3] - 20万以上车型销量660万辆（占总销量30%），其中燃油车420万辆（占该价格带64%） [3] - 燃油车6大品牌在20万以上市场市占率55%（30款车型），新能源4强品牌市占率26-27%（11款车型） [16] 价格带战略意义 - 20万以上价格带市占率从2019年9%提升至2023年30% [6] - 该价格带未来5年市占率有望超60%，对应销量突破1200万辆 [6] - 高价格带车型具有利润支撑研发和品牌虹吸效应两大战略价值 [6] 品牌竞争格局 - 燃油车前两大品牌丰田（15%）、大众（13%）合计市占率25-28% [16] - 新能源品牌中理想（9%）、特斯拉（9%）表现突出 [16] - 月销1万+车型中燃油车占67%（18款），新能源占33%（6款） [18] 产品类型分析 - SUV市场新能源品牌表现突出，理想市占率达17% [29] - 轿车市场新能源品牌市占率仅17%，增长空间较大 [32] - 爆款车型集中在中小型SUV和中大型轿车品类 [19] 历史类比参考 - 汽车行业"iPhone 4时刻"需满足L4自动驾驶技术成熟和燃油车爆款销量下滑两个条件 [5] - 智能手机历史显示市场集中度将在技术成熟后快速提升 [4] - 新能源车推广需要经历类似智能手机的消费者教育过程 [20]

公司股权结构 - 宇树科技控股股东及实际控制人为王兴兴 直接持有23.8216%股权 并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业间接控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [1][2] - 汉海信息技术（美团旗下）为第二大股东 持股约8% 宁波红杉科盛股权投资合伙企业为第三大股东 持股约7% [6] 上市筹备进展 - 公司于7月18日启动上市辅导 辅导机构为中信证券 律师事务所为北京德恒 会计师事务所为容诚 [2] - 2025年5月完成股份制改造 公司名称由"杭州宇树科技有限公司"变更为"杭州宇树科技股份有限公司" [3][4] 资本运作与融资 - 6月完成C轮融资 由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本六大巨头共同领投 老股东跟投比例超90% [5] - 注册资本从288.9万元增至3.64亿元 增幅超125倍 反映大规模资本注入 [6] 公司业务与市场地位 - 公司为世界知名民用机器人企业 专注于消费级及行业级足式/人形机器人、灵巧机械臂的研发生产 曾参与央视春晚、冬奥会、Super Bowl等大型活动 [2] - 股东数量超30家 显示资本市场高度关注 [6] 其他关联信息 - 文档8和9内容与宇树科技无关 涉及科兴生物分红及非洲储能项目 跳过分析 [8][9]

公司产品矩阵丰富，所开发的涡轮增压器产品适用于不同型号的燃油车及混动汽车;同时，公司基于压气机端 技术，开发专门用于新能源混动车型的电动压气机和可用于纯电车型的空气悬架零部件产品，实现乘用车场景 全覆盖。 报告期内，于2022年度、2023年度、2024年度内，公司营业收入分别约为13.99亿元、15.98亿元和20.67亿元人 民币;同期，净利润分别约为1.19亿元、1.30亿元和2.04亿元。 | 项目 | 2024 年 12月 31 日/2024 年度 | 2023 年 12月 31 日/2023 年度 | 2022 年 12 月 31 日/2022 年度 | | --- | --- | --- | --- | | 资产总额(万元) | 172,497.85 | 196,499.30 | 169,837.41 | | 归属于母公司所有者权益(万元) | 78,021.96 | 57,316.76 | 53,548.89 | | 资产负债率(母公司) | 45.67% | 65.39% | 64.21% | | 营业收入(万元) | 206,734.75 | 159,755.95 | 139.911.57 ...

公司IPO进展 - 大明电子申请上交所主板IPO审核状态变更为"提交注册"，国泰海通证券为保荐机构，拟募资4亿元 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于汽车电子零部件配套领域，提供汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案 [1] - 主要产品包括驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、座椅调节系统等，产品具有种类多、结构复杂、定制化程度高等特点 [1] - 公司长期同步参与整车厂商配套零部件开发，与长安汽车、上汽集团、一汽集团、比亚迪、吉利汽车、长城汽车、赛力斯、江淮汽车、蔚来汽车、理想汽车等国内主要自主品牌整车厂商及长安马自达、上汽大众、上汽通用、东风日产、一汽丰田、长安福特、北京奔驰、捷豹路虎等合资整车厂商建立稳定合作关系 [1] - 公司已进入福特汽车、丰田汽车、斯堪尼亚等知名外资品牌供应链体系 [1] 新能源汽车布局 - 公司积极布局新能源汽车领域，产品已应用于比亚迪仰望、王朝和海洋系列、上汽荣威、一汽红旗、AITO问界、深蓝、阿维塔等品牌多款新能源车型 [2] - 公司持续开展行业前沿技术调研，顺应新能源汽车及智能汽车发展趋势，提升产品视觉效果、功能操控性和驾乘舒适性 [2] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后拟用于大明电子(重庆)有限公司新建厂区项目(二期)（投资总额30,006.59万元）和补充流动资金（10,000.00万元），合计40,006.59万元 [3] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度营业收入分别为17.13亿元、21.47亿元、27.27亿元，净利润分别为1.51亿元、2.05亿元、2.82亿元 [3] - 2024年度资产总额271,580.08万元，归属于母公司所有者权益106,569.06万元，资产负债率(合并)60.76% [4] - 2024年度净利润28,209.58万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润27,928.23万元 [4] - 2024年度基本每股收益0.78元，稀释每股收益0.78元，加权平均净资产收益率30.54% [4] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额14,660.07万元，研发投入占营业收入比例4.37% [4]

公司发展历程 - 公司成立于2016年由机械工程硕士王兴兴创立 其早在2013年便自主研发四足机器人核心技术 2016年推出的XDog凭借低成本高性能引发行业震动 [2] - 公司以每年迭代一款爆款产品的速度推进技术落地：2017年Laikago 2019年Aliengo 2021年消费级机器人Go1 2023年通用人形机器人H1亮相杭州亚运会 2024年G1人形智能体开启全民机器人时代 [2] - 实现核心部件100%国产化 自研高扭矩密度电机成本为国际同类产品的1/3 谐波减速器成本较日本品牌低60% 截至2025年累计申请国内外专利超280项 授权专利210项 [2] 融资与财务表现 - 2025年6月C轮融资由中国移动旗下基金、腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本联合领投 老股东跟投比例超90% 投后估值达120亿元人民币 [3] - 美团、红杉资本、中信证券等机构自B轮起持续加注 形成"产业资本+财务资本"双重背书格局 [3] - 连续四年实现盈利：2023年营收2亿元净利润1000万元 2024年营收4亿元净利润7000万元 2025年预计净利润突破2亿元 毛利率稳定在50%以上 一级市场估值较2023年增长150% [3] 行业竞争格局 - 全球机器人产业正经历从工业自动化向通用人形机器人的历史性跃迁 中国工信部将人形机器人定位为"颠覆性产品" 地方政府产业基金规模超百亿元 [4] - GGII预测2024-2030年国内机器狗市场复合增长率达33% 人形机器人市场规模有望在2030年突破万亿元 [4] - 公司与特斯拉形成差异化竞争：前者以"硬件降本+消费破圈"策略占领教育、娱乐、家庭陪伴等C端市场 2024年全球四足机器人销量占比达69.75% 后者聚焦"AI驱动+工业场景" 硬件成本是公司的3倍以上 [4] IPO计划与估值 - 拟通过IPO募集资金用于人形机器人智能训练中心建设、临港工厂产能扩张及全球研发中心布局 [5] - 按2025年预计净利润2亿元计算 参照A股机器人板块80倍市盈率均值 上市后估值有望突破160亿元 部分机构给出300亿元乐观估值 [5] - 选择在科创板改革深化期启动IPO 2025年6月上交所"1+6"新政将第五套上市标准扩展至人工智能领域 若G1机型年销量突破万台 估值溢价空间将进一步打开 [5]

每经记者｜陈晴 每经编辑｜张海妮 汽车内外饰企业乔路铭科技股份有限公司（以下简称乔路铭）拟冲刺北交所上市。 乔路铭实际控制人为黄胜全，他来自浙江温州。起源于这样一个家族文化深厚的城市，乔路铭的成立和发展也充满家族企业色彩。 | 中国证券监督管理委员会 | CHINA SECURITIES REGULATORY COMMISSION | | 浙江监管局 | | | 请输入关键字 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 首页 证监局介绍 | | 辖区监管动态 | 政务信息 | 办事服务 | 辖区数据 | 互动交流 | | ♀ 当前位置：首页 > 政务信息 > 主动公开目录 > 证监局文种体裁 > 行政监管措施 | | | | | | | | 索 bm56000001/2025-00007630 | | | | | ਜੇ ਕੇਵ | 行政监管措施;公众公司监管 | | 发布机构 | | | | | 发文日期 | 2025年06月24日 | | 名 | 称 关于对乔路铭科技股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定 | | | | | | | 文 | 팀 | ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 汽车产业无疑是近年来半导体市场最为活跃的细分领域。从电动化到智能化，再到自动驾驶和 车联网，汽车不再仅仅是一个简单的交通工具，而成为了智能化、绿色化的代表。而在这场变 革的浪潮中， 中 国 以 其 迅 速 的创新和灵活的市场反应，无疑 成 为 了 全 球 汽 车 创 新 的 " 风 向 标"。 这也让诸多汽车芯片大厂纷纷押注中国市场，在中国加大布局。 2025年7月初，恩智浦半导体（NXP Semiconductors）在大连举办了汽车领导力媒体开放日活 动，围绕 "在中国，为中国；在中国，为全球" 的主题，展示了其在汽车半导体领域的深厚积累与 前瞻布局。恩智浦执行副总裁兼中国事业部总经理李晓鹤、执行副总裁兼高级模拟与汽车嵌入式系 统业务总经理Jens Hinrichsen，以及全球市场与销售副总裁、大中华区汽车电子总经理刘芳等发 表演讲，深入剖析了中国汽车产业的创新趋势、恩智浦的本地化战略以及软件定义汽车的未来图 景。 恩智浦执行副总裁兼中国事业部总经理李晓鹤 中国汽车市场，冉冉升起的创新引领者 "中国不仅是恩智浦全球销售额的三分之一，更是全球汽车产业创新的先锋。" ...

上市进展 - 公司于7月18日开启上市辅导 控股股东王兴兴直接持股23.8216% 并通过有限合伙控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [1] - 辅导团队阵容豪华 中信证券担任辅导机构 德恒律师负责法律事务 容诚会计师事务所参与 [1] - 辅导分四期进行 预计2025年7月至12月完成 最快可能在10月完成辅导 有望年内登陆A股 [2] - 此前有消息称公司可能选择科创板上市 但尚未获得官方确认 [2] 公司背景 - 公司成立于2016年8月 总部位于杭州 是国内消费级高性能四足机器人领域的新锐企业 也是全球最早实现四足机器人商业化的公司之一 [7] - 公司于5月28日完成股份制改造 名称变更为杭州宇树科技股份有限公司 为上市辅导做准备 [4] 融资情况 - 6月完成C轮融资 腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本等参与 老股东跟投 [5] - 公司自2016年成立以来已完成9轮融资 2024年初完成近10亿元B2轮融资 [5] - C轮融资后投后估值达80亿元人民币 成为行业"独角兽" [5]

7月18日，记者自中国证监会官网获悉， 杭州宇树科技股份有限公司（简称：宇树科技）已 在浙江证监局办理辅导备案，并披露了首次公开发行股票并上市辅导备案报告。 辅导机构为 中信证券股份有限公司，律师事务所为北京德恒律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事 务所。 | 辅导对象 | 杭州宇树科技股份有限公司(以下简称"宇树科技"、"公司") | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2016年8月26日 | | | | 注册资本 | 36,401.7906 万元 | 法定代表人 | 王兴兴 | | 注册地址 | 浙江省杭州市滨江区西兴街道东流路 88 号 1 幢 306 室 | | | | 控股股东及持 | 公司控股股东、实际控制人为王兴兴先生,其直接持有公司 | | | | 股比例 | 23.8216%股权,并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业(有限合伙) | | | | | 控制公司 10.9414%股权,合计控制公司 34.7630%股权。 | | | | 行业分类 | C39 计算机、通信和其 | 在其他交易场 | | | | 他电子设备制造业 及 | 所(申请)挂牌 ...