债务重组协议状态 - 伟能集团与贷款人签订的重组主协议已因未能在规定期限内满足生效条件而失效 该协议的最后截止日期为2026年2月14日 自协议签订日起三个月内 [1] - 公司与贷款人正就延长最后截止日期进行磋商 旨在落实协议中已商定的债务重组安排 相关工作目前仍在进行中 [1] - 公司致力于为境外债务落实整体重组方案 并将根据规定适时就延长最后截止日期等事项发布进一步公告 [1] 法律程序进展 - 公司于2026年2月11日接获通知 法院已针对公司的清盘呈请授出认可令 [1] - 根据该认可令 即使公司最终被颁令清盘 自2025年11月28日起的公司股份转让也不会依据相关条例被视为无效 [1]

公司业绩与财务状况 - 公司2025年预计归属于上市公司股东的净利润为400万元至600万元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年12月底债务重组方案落地，寿光国资通过资产抵债方式化解3.61亿元欠款，短期内改善资产负债结构 [1] - 2025年扭亏主要得益于海外市场拓展（国外营收同比增长约50%）、成本管控及非经常性损益贡献 [2] - 2025年扣非净利润仍为负值，区间为-2850万元至-2500万元，显示主业盈利基础尚不稳固 [2] - 公司2024年营收为13.56亿元，同比增长2.95%，但2023年营收同比下滑52.36%，显示近年营收波动较大 [2] 股票市场表现 - 截至2026年2月13日，公司A股最新收盘价为7.70元，当日下跌1.91% [3] - 公司股价近5日累计跌幅为6.10% [3] - 2月13日主力资金净流入16.18万元，但此前一周（如2月9日）主力资金净流出443.82万元，反映市场分歧 [3] - 股票换手率维持在4%至9%区间，波动较大 [3] 行业前景与机构观点 - 多家机构指出，2026年石化行业周期拐点显现，油气设备需求有望受益于油价震荡及上游资本开支增加 [4] - 作为能源装备企业，公司的长期表现将受行业政策及全球油气项目投资影响 [4] - 当前机构舆情偏中性，调研频率较低，未给出明确目标价 [4]

核心观点 - 公司通过最高法调解，以“以股抵债”和超长还款期等方式，成功解决了11.76亿元的历史担保债务问题，实现了财务风险的“软着陆”和法律层面的彻底出清，为后续战略转型扫清了障碍 [1][3] - 公司在完成债务重整后，正加速从“债务止血”转向“业务造血”，通过战略重心南移、业态改革、线上线下融合及新业务合作，积极向“县域消费综合体”和城乡供应链服务商转型 [5][6][7][8] - 尽管2025年预计归母净利润亏损13亿至19亿元，揭示了主业转型的阵痛，但公司正通过激活存量资产和开拓增量市场，进行一场由内而外的信用修复与价值重估 [1][8] 重大债务解决与财务影响 - 控股子公司长春美丽方与盛京银行的11.76亿元担保纠纷在最高法调解下达成和解，协议包括确认5.81亿元留债及4.47亿元赔偿责任 [1] - 和解方案包含以每股4元的价格交付1.03亿股公司股票用于抵债，抵偿债务4.12亿元，该抵债价格较公告日收盘价2.29元存在溢价 [1][3] - 5.81亿元留债及部分现金赔偿的清偿期被拉长至2031年，且前4年还款比例仅5%，形成“前轻后重”的还款曲线，极大缓解了短期流动性压力 [3] - 此次债务和解对本期利润无重大影响，意味着公司在司法层面剥离了重大法律风险，实现了从“风险资产”向“合规实体”的跃迁 [4][5] 战略转型与业务布局 - 公司战略重心南移，于2025年7月正式成立海南大区，构建以海南自贸港为“跨境贸易支点”、粤港澳大湾区为“消费跳板”、中西部为“物流节点”的三角战略布局 [6] - 公司开启“由重到轻”的业态改革，例如西安民生百货向“二次元+文娱”主题街区转型，海口望海国际向精品百货进化，盘活逻辑从单一收租转向场景运营 [7] - 线上业务表现亮眼，2025年上半年农产品单日单品订单峰值突破4.3万单，商品交易总额同比激增，公司正通过成为美团、饿了么等平台的供应链成员，将华南地区61家超市网点改造为即时零售履约节点 [7][8] - 2026年1月，公司与瑞幸咖啡达成战略合作，意图利用其渗透至乡镇的实体网络，将咖啡供应链引入县域，推动向“县域消费综合体”的战略换挡 [8] 财务表现与未来挑战 - 公司预计2025年度归母净利润亏损区间为13亿元至19亿元，与上年同期基本持平，但内部结构发生深层次位移 [1][8] - 尽管面临公允价值波动与现金流压力等短期掣肘，公司正通过重塑城乡供应链价值和积极卡位流量入口，回归供销社体系的本源优势 [8] - 战略落地后的持续造血能力能否覆盖历史成本，是市场检验其转型含金量的关键 [8]

核心法律与财务和解 - 公司控股子公司长春美丽方与盛京银行的11.76亿元担保纠纷在最高人民法院调解下达成和解 [2] - 和解协议内容包括确认5.81亿元留债及4.47亿元赔偿责任 并以4元/股的价格交付1.03亿股公司股票用于抵债 抵偿债务4.12亿元 [2] - 此次和解通过“以股抵债”和超长偿还期等方式 实现了刚性债务向柔性资本的转换 是一次财务“大手术”和存量资产激活 [3][4] 债务重组具体安排 - 协议将5.81亿元留债及部分现金赔偿的清偿期拉长至2031年 且前4年还款比例仅5% [4][5] - 这种“前轻后重”的还款曲线和跨周期债务重组 缓解了公司短期流动性压力 为资产整合与主业扩张预留了空间 [5] - 以4元/股价格抵债 较公告日2.29元的收盘价存在溢价 该方式保护了公司账面现金流 避免了资产被强制执行 [4] 和解对公司的影响 - 此次和解标志着公司正式剥离了重大的“法律阴霾” 实现了从“风险资产”向“合规实体”的重要跃迁 [5] - 公告称此次和解“对本期利润无重大影响” 为公司后续战略清扫了赛道 [5] - 长达十年的留债展期为公司赢得了宝贵的战略缓冲期 [4] 公司战略转型与业务重塑 - 公司已完成实控人变更与管理层换血 正从“债务止血”转向“业务造血” [6] - 战略重心南移 于2025年7月成立海南大区 构建以海南自贸港、粤港澳大湾区和中西部为支点的三角战略布局 [6] - 业态进行“由重到轻”改革 西安民生百货向“二次元+文娱”主题街区转型 海口望海国际向精品百货进化 [6] 新业务增长点 - 线上业务表现亮眼 2025年上半年农产品单日单品订单峰值突破4.3万单 GMV同比激增 [6] - 公司成为美团、饿了么、京东到家等平台的供应链成员 将华南地区61家超市网点改造为即时零售履约节点 [7] - 2026年1月 公司与瑞幸咖啡达成战略合作 意图利用实体网络将咖啡供应链引入县域 向“县域消费综合体”转型 [7] 财务表现与挑战 - 公司2025年度预计归母净利润亏损13亿至19亿元 与上年同期基本持平 但内部结构发生深层次位移 [7] - 公司正回归供销社体系的本源优势 重塑城乡供应链价值并积极卡位流量入口 [7] - 战略落地后的造血能力能否持续覆盖历史成本 是检验转型含金量的终极指标 [7]

债务和解 - 苏宁易购全资子公司苏宁国际与贷款人BCC SUNING INVESTMENTS, LIMITED就一笔历史贷款达成债务和解协议 [1] - 该笔贷款原为3亿美元，于2022年6月到期，截至2026年2月13日，应付本息合计6,214.38万美元 [1] - 根据和解方案，苏宁国际仅需支付4,500万美元即可结清全部债务，相关债权债务关系终止 [1][4] - 本次债务和解预计将为公司带来债务重组收益约1,714.38万美元（按2026年1月31日汇率约合人民币1.19亿元） [6] - 债务和解旨在化解海外债务，为苏宁国际在香港的业务发展提供稳定环境，符合公司聚焦核心业务、降低债务水平的战略 [5][6] 公司治理与审议 - 公司第八届董事会第四十一次会议以8票同意、0票反对、0票弃权的结果审议通过了《关于债务和解的议案》 [2][11] - 董事会授权公司管理层办理本次债务和解的相关事宜 [2] - 本次债务和解不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [2] 股东减持计划 - 公司持股5%以上股东杭州灏月企业管理有限公司计划减持公司股份 [14][16] - 截至公告日，杭州灏月持有公司股份1,809,098,707股，占总股本比例为19.53% [16] - 计划减持股份数量不超过230,109,343股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的2.5% [16][18] - 减持方式包括集中竞价（不超过1%）和大宗交易（不超过1.5%），减持期间为2026年3月17日至6月16日 [16][18] - 减持原因为股东自身商业安排，减持价格将根据市场价格确定 [17][18] - 杭州灏月不属于公司控股股东或实际控制人，本次减持不会导致公司控制权发生变更 [20]

文章核心观点 - 斯里兰卡政府向国际主权债券投资者重申其将严格遵守国际货币基金组织项目下的各项指标与改革承诺 致力于实现中期债务可持续性目标 并持续推进国有企业改革与财政整顿 [1] 债务重组与结构 - 斯里兰卡外债中约92%以上已完成重组 与几乎所有外部债权人达成协议 [2] - 2024年12月完成的国际主权债券置换使98%的旧债券转换为新工具 新债务工具包含与宏观表现挂钩的条款及与治理表现挂钩的债券条款 [2] - 公共债务占GDP比重已从2022年6月的145%峰值降至2025年中期约105% [3] - 外债结构中多边、双边和商业债权大致均衡 约75%外债为固定利率 降低了利率波动风险 [3] 财政整顿与IMF项目 - 政府财政整顿以既定的初级盈余目标为锚 目标到2032年实现债务占GDP比重降至95% [1] - 初级财政余额由2022年占GDP -3.7%的赤字改善至2025年的3.8%盈余 [3] - 国际货币基金组织项目整体将持续至2027年 累计拨付资金预计达约20亿美元 [2] - 国际货币基金组织已就第五次评估达成工作层面协议 理事会批准预计将在今年初完成 [2] 经济表现与展望 - 经济已连续九个季度实现正增长 国际货币基金组织预计2025年增长4.2% 央行预计2025—2026年增长可达4.5%至5% [3] - 外汇储备持续累积 经常账户由2022年18亿美元逆差转为2025年约17亿美元顺差 [3] 国有企业改革 - 对锡兰电力局的拆分改革将作为旗舰性改革持续推进 不会回头 并继续实行成本反映型电价机制 以消除准财政亏损 [1] 灾害应对与财政管理 - 迪特瓦气旋造成约41亿美元损失 其中2026年重建需求约16.2亿美元 相关支出已全部纳入2026年预算并通过独立预算科目体现 未偏离既定财政整顿路径 [2] - 政府获得国际货币基金组织约2.06亿美元紧急融资 并整合多边与双边援助资源 此次冲击未对债务收益率产生实质性影响 [2]

核心观点 - 富力地产将2026年定位为“关键一年”，面临债务重组、销售回款、资产优化及内部管理重塑等多重关键事件，这些因素将共同影响其经营状况与市场表现 [1] 债务重组进展 - 境外债务重组已进入关键阶段，针对本金约50亿美元的境外债务，公司已获得法定比例债权人同意重组方案，正推进相关法律审批流程 [2] - 境内债券重组取得阶段性成果，涉及约125亿元境内债券的方案正在与债权人沟通 [2] - 若重组顺利完成，将优化公司财务报表 [2] 经营状况与销售目标 - 公司2026年设定了约186亿元的销售目标 [3] - 计划通过加速去化库存、提升产品力（如强制精装交付）来强化现金流，以支持债务化解工作 [3] - 2025年全年销售收入约142亿元，同比增长26.5%，但未达年初目标 [3] 资产状况与运营管理 - 公司拥有未售土地储备总货值约5100亿元，主要分布在一二线城市 [4] - 成功保留了广州富力中心等核心商业物业，以提升租金收入和资产流动性 [4] - 下一步将重点盘活空置物业，提高出租率 [4] - 集团要求各区域严格执行成本管控、招标规范化和资产盘活，以提升运营效能，包括控制工程预算和优化结算流程 [4] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司合并报表范围内有息债务逾期本金余额为368.1亿元，包括信用类债券、银行贷款等类别 [5] - 公司正通过销售去化和资产处置积极化解债务 [5] 市场表现与机构观点 - 富力地产股价在2026年1月出现波动，例如1月30日单日下跌超9% [6] - 机构如中银国际和摩根大通指出市场对政策放松反应过度，强调流动性仍是核心挑战 [6] - 上述事件反映了公司正处于债务化解与经营转型的关键期 [6]

公司法律与执行风险 - 融创房地产集团有限公司近日新增一则被执行人信息，执行标的4.5亿余元，执行法院为广东省深圳市中级人民法院 [1][5] - 公司现存240余条被执行人信息，被执行总金额超380亿余元，并存在多条限制消费令、失信被执行人及终本案件信息 [1][6] - 2025年8月，公司在两天内新增12条被执行人信息，执行标的合计达21.2亿余元 [1][6] - 2024年8月，公司及旗下五家子公司在江西省南昌市中级人民法院新增一条被执行人信息，执行标的为7.05亿余元，当时公司共有540余条被执行人信息，被执行总金额超过380亿元 [1][6] 债务重组进展 - 2026年1月5日，香港高等法院驳回了中国信达（香港）资产管理有限公司于2025年1月提出的针对融创中国的清盘呈请 [2][6] - 清盘呈请被驳回的核心原因是公司已完成全面境外债务重组，2025年12月23日，公司约96亿美元的现有债务已获得全面解除及免除 [4][8] - 公司通过向计划债权人发行强制可转换债券1及强制可转换债券2作为债务免除的代价 [4][8] - 未偿还本金8.58亿港元的集友贷款已获重组，其中3.003亿港元展期十年，剩余部分通过配发及发行新股份的方式清偿 [4][8] - 境内债券方面，公司已完成以资抵债的落地执行，累计注销了106亿元债券，剩余48亿元的债券展期至2034年6月 [4][8] - 公司还达成了约56.18亿元贷款的展期协议 [4][8] - 2025年11月5日，公司境外债务重组计划获得香港高等法院批准，在重组计划会议中，合计1492名债权人投票，1469名赞成，赞成票人数占比约98.5% [4][8] 经营与财务状况 - 2025年上半年，公司实现收入199.9亿元，同比减少41.7% [4][8] - 2025年上半年，公司拥有人应占亏损128.1亿元 [4][8] - 公司的融创物管、文旅业务板块在2025年上半年合计收入超56亿元，占公司总收入比例提升至28.3% [5][9] - 其中，融创服务上半年收入35.5亿元，归母净利润1.2亿元，实现扭亏为盈 [5][9] - 融创服务可用资金充沛，达30.4亿元，在管规模达2.9亿平方米 [5][9]

核心观点 - 公司预计2025年净利润将实现大幅增长，主要得益于双主业协同、降本增效及债务重组收益 [1][2] - 公司治理方面，第二期员工持股计划锁定期届满并获准解锁，涉及股票数量19,547,465股 [1][3] - 公司业务整合取得实质性进展，通过司法程序以青海锦泰钾肥有限公司15%股权抵偿3.545亿元债务，并聚焦新能源业务布局 [1][4] 业绩经营情况 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为3500万元至5000万元，同比增长124.41%至134.88% [2] - 业绩增长主要得益于“精细化工+新能源”双主业协同发力、降本增效及债务重组收益等因素 [2] 公司状况 - 第二期员工持股计划已于2025年12月19日锁定期届满，解锁条件于2026年1月5日获董事会审议通过 [3] - 本次解锁股票数量为19,547,465股，管理委员会将在存续期内择机出售股票或过户至持有人 [3] 业务进展情况 - 公司通过司法程序以青海锦泰钾肥有限公司15%股权抵偿3.545亿元债务，该股权已按公允价值入账 [4] - 此次债务重组录得坏账准备转回及债务重组收益 [4] - 公司后续整合进展，如资源开发或战略合作，可能成为影响长期价值的变量 [4] - 公司业务聚焦于新能源领域，包括盐湖提锂、光伏运维等布局 [4]

公司监管与合规事件 - 公司及包括执行董事及主席杨惠妍、联席主席莫斌、财务负责人伍碧君在内的多名人士收到上交所《纪律处分决定书》，并被予以通报批评及记入诚信档案 [1] - 违规原因是公司未能按照上交所债券上市规则，及时披露2023年8月至12月、2024年1月至6月、2024年7月至12月期间存在的债务逾期情形 [1] - 公司董事会认为违规系客观原因导致，并非相关人士怠于履职，因此认为其继续担任执行董事是合适的 [3] - 公司及涉事人士表示将以此为鉴，严格遵循债券信息披露要求，依法履行信息披露义务 [3] 公司经营与交付情况 - 2022年至2025年，公司累计完成约185万套房屋交付，整体保交房工作已进入收尾阶段 [3] - 2025年全年，公司完成房屋交付近17万套 [3] - 自2023年至2025年三年间，公司累计交付总量近115万套 [3] - 公司将2026年定义为“保交房收官之年”，目标是在2026年年中完成大部分交房任务 [4] 公司债务重组进展 - 公司9笔境内债券、规模约137.7亿元人民币的境内债务重组方案已全部通过 [3] - 涉及规模约177亿美元的境外债务重组方案已于2025年12月31日正式生效 [3] - 整体降债规模预估将近900亿元人民币 [3] - 债务重组后，新债务的融资成本骤降至1%至2.5% [3] 公司未来战略与目标 - 公司计划在完成保交房任务后，腾出更多精力修复资产负债表、恢复正常经营 [4] - 恢复正常经营的标志是经营性现金流回正，最终目标是公司整体现金流和利润均为正 [4] - 公司管理层强调，保交房收官是首要任务，资债表修复需要以时间换空间，而恢复正常经营是关键 [5]