苏垦农发2025年一季报显示，报告期内公司营业总收入为21.33亿元，较去年同报告期营业总收入减少 2.03亿元，同比较去年同期下降8.70%；归母净利润为8242.06万元，较去年同报告期归母净利润减少 4673.29万元，同比较去年同期下降36.18%；经营活动现金净流入为6.87亿元，较去年同报告期经营活 动现金净流入增加6.97亿元，实现4年连续上涨。公司报告期内应收账款体量较大，当期应收账款占最 新年报归母净利润比达74.84%。 7月18日晚间，江苏省农垦农业发展股份有限公司（以下简称"苏垦农发（601952）"或"公司"）发布 2025年半年度业绩快报公告。上半年公司实现营业收入45.88亿元，较上年同期下降4.68亿元，降幅 9.26%；归母净利润2.13亿元，较上年同期下降8,175.99万元，降幅27.72%；扣非净利润1.75亿元，较上 年同期下降8,031.80万元，降幅31.40%；基本每股收益0.15元，同比下降28.57%，加权平均净资产收益 率为3.08%，下降1.32个百分点。业绩下滑主要受稻麦等主要农产品价格持续低迷影响，在农产品价格 周期性波动背景下，这家省属农企正面临毛 ...

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润9 60亿元-10 50亿元 同比增长49 6%-63 6% [1] - 扣非净利润10 20亿元-11 10亿元 同比增长69 4%-84 3% [1] - 基本每股收益0 60元/股-0 66元/股 [1] 磁材产业 - 铁氧体磁性材料标杆地位稳固 市占率进一步提升 [1] - 横向与纵向布局的多个新产品及器件市场拓展初见成效 [1] - 形成年产29万吨磁性材料的生产能力 [2] - 产品涵盖预烧料、永磁铁氧体、软磁铁氧体等多类材料 [2] - 纵向延伸至振动器件、硬质合金、电感、EMC滤波器件等领域 [2] - 可提供从材料到器件的一站式解决方案 [2] - 2024年全球磁性材料市场规模达820亿美元 预计2025-2030年复合增长率6 8% [2] - 中国贡献全球60%永磁材料产量和45%软磁材料产能 但高端产品国产化率不足30% [2] 光伏产业 - 深化国际化布局 海外产能实现满产 [1] - 强化差异化竞争 海内外优质市场出货量提升 [1] - 各基地通过控成本、提产量、增效率等措施增强产品竞争力 [1] - 形成年产23GW电池与17GW组件产能规模 [3] - 推出全黑组件、温室系统、防眩光、海漂、高透光、智能组件等差异化产品 [3] - 量产TOPCon电池效率达26 85% 非硅成本控制保持业内优势 [4] - 推出TOPCon G12RT双玻组件、防积灰组件、54版型双玻黑组件等创新产品 [4] - 专项开发海漂组件、防眩光组件等场景化产品 [4] - 前瞻性储备0BB、BC、HJT等新型封装互联技术 [4] 锂电产业 - 聚焦小动力多领域应用市场 [1] - 在高稼动率下实现良好市场拓展 [1] 客户与荣誉 - 成为众多全球500强企业和行业领先企业的战略合作伙伴 [3] - 荣获Bosch亚太区最佳供应商、Bosch全球最佳供应商、美的战略供应商等荣誉 [3] - 多次被Brose、Eaton、Panasonic、Nidec等客户评为最佳供应商 [3] 发展战略 - 秉持"横向布局多材料体系 纵向延伸发展器件"的发展定位 [2] - 围绕"做强磁性 发展新能源"战略 [3] - 坚定"长期主义 稳中求进"的发展基调 [4] - 以"磁材+新能源"双轮驱动 [4] - 目标成为全球领先的磁材和光伏产品制造企业 [4]

敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 报告期内，公司整体收入与利润同比下滑，主要受下游海运集装箱制造及建 筑工程市场周期性波动的影响。其中，海运集装箱制造市场受到全球贸易增速放 缓影响，对新箱需求阶段性收缩；虽然家装市场业务继续保持增长，但建筑工程 市场业务则受新开工公建项目开工不足、终端需求释放不足等因素制约，传统主 业短期承压。 握新能源下游市场快速扩容的战略机遇，继续着力拓展新能源用胶等工业类用胶 市场，通过技术迭代与市场拓展，提升第二增长曲线业务规模占比，增强对周期 性波动的抵御能力，推动公司整体经营业绩修复与改善。 四、其他相关说明 体财务数据请以公司 2025 年半年度报告披露的数据为准； 证券代码：002909 证券简称：集泰股份 公告编号：2025-059 广州集泰化工股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 项 目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股东 亏损：700.00 万元–1,000.00 万元 盈利：568.68 万元 的净利润 比上年同期下降：223.09% - 275.85% 扣除非经 ...

水果价格趋势 - 妃子笑荔枝6月底批发价格为每公斤4至4.5元，去年同期为每公斤14至16元，同比下跌约71% [1] - 桂味荔枝零售价12.5元一斤，樱桃19.5元一斤，蓝莓6.9元一盒，部分"水果贵族"价格显著下降 [1] - 大连"萨米托"樱桃批发价每斤10至35元，同比降幅15% [3] 产量与供需 - 2024年全国荔枝总产量预计达345万吨，同比增加1倍 [2] - 茂名荔枝预计产量约63万吨，成花率为10年不遇的"超级大年" [2] - 2024年全国蓝莓栽培面积144万亩，较2020年增加44万亩，总产量78万吨，较2020年增加43万吨 [6] - 云南蓝莓种植面积从几万亩增长至20多万亩，成为国内主产区之一 [6] 行业动态 - 蓝莓传统上市高峰期为5-7月，从业者通过栽培早熟品种实现错季销售 [6] - 蒙自蓝莓产区扩产500亩，总出货量1700吨，是去年近3倍，单价同比下降两成 [6] - 山东济南堤口果品批发市场6月本地露天蓝莓价格为每公斤16至50元，去年6月为24至60元 [7] - 甜樱桃形成环渤海湾和陇海铁路沿线两大优势栽培区，西南高海拔和西北产区快速扩张 [7] 产业链优化 - 大连和山东烟台围绕樱桃产业开展技术协同和市场协同，建立环渤海湾樱桃产业带数据平台 [8] - 茂名开发荔枝盲盒定制和节日场景定制模式，与8家银行合作推出超300万元电商消费券 [8] - "茂名荔枝"抖音平台订单量同比增长21.7倍，出口同比增长96.8%，新增6个出口国家和地区 [10] - 浦江县通过葡萄树修剪专项职业能力鉴定提升果农技能，引进早熟和晚熟品种优化种植结构 [11] 深加工发展 - 茂名荔小视食品新建数条荔枝冰淇淋生产线，4月发布以来销售额达1100万元 [13] - 荔枝冰淇淋年消耗2800多公斤原浆，相当于7200公斤鲜果，打破季节限制 [13] - 茂名培育25家荔枝加工型龙头企业，年加工产能超10万吨，产品开发超30种 [13] 技术升级 - 高州小蜂嗡嗡农业引入智能分选设备对荔枝精准分级，采用低温压差预冷技术锁鲜 [9] - 董剑峰团队开发农业生产管理决策平台，实现生产成本日报、病虫害监测等功能 [12] - 专家建议加强产中管理和采后处理环节管控，优化供给质量避免低品质果品扰乱市场 [12]

公司资产处置 - 公司拟转让控股子公司鸡西市宝泰隆投资有限公司55%股权及关联债权，交易总价款3亿元（股权1.54亿元+债权1.46亿元）[1] - 目标公司2024年及一季度营业收入为0元，净利润分别亏损1379.77万元和70.46万元[1] - 公司称此次交易可优化资源配置、降低运营成本并增强流动性[1] 经营业绩分析 - 2023年及2024年营业收入分别为37.27亿元和12.91亿元，同比下滑1.23%和65.36%[2] - 同期归母净利润累计亏损20亿元（2023年15.36亿元+2024年4.64亿元）[2] - 2024年一季度营业收入1.27亿元（同比降75.71%），亏损收窄至6566.07万元（同比减亏27.11%）[2] 行业与业务背景 - 公司主营煤炭开采、焦炭及化工产品生产，产品包括焦炭、甲醇、石墨烯等[2] - 业绩波动主因焦炭销售价格跌幅大于原材料煤炭采购价格跌幅，导致毛利率下滑[2] - 一季度收入骤减系焦炉检修停产导致焦炭及关联产品（粗苯、甲醇等）产量中断[2] 财务状况 - 截至一季度末货币资金1.04亿元，有息负债18.76亿元，偿债压力显著[3] - 资产处置或部分缓解财务压力[3]

公司评级与财务概况 - 公司主体信用等级维持A+，评级展望稳定，"宇邦转债"信用等级同样维持A+ [3][29] - 2024年公司资产总计34.44亿元，同比增长11.0%，所有者权益合计18.21亿元，同比增长12.1% [5] - 2024年营业总收入32.76亿元，同比增长18.6%，但净利润0.39亿元，同比下滑74.2% [5] - 2024年经营活动现金流净流出3.30亿元，投资活动现金流净流出3.55亿元 [5] 行业与市场地位 - 光伏焊带行业竞争格局分散，议价能力偏弱，2024年加工费明显下降 [8] - 公司市场占有率位居行业首位，与主要头部组件厂保持良好合作关系 [11] - 2024年光伏焊带需求同比增长但增速放缓，组件价格走低挤压利润空间 [8] - 公司产品向高附加值及细线径化发展，拥有108项授权专利（含24项发明专利） [14] 产能与运营情况 - 2024年互连焊带产能38,290.77吨，产量31,079.37吨，产能利用率81.17% [13] - 可转债募投项目预计新增2万吨焊带年产能，需关注产能消纳情况 [11] - 2024年前五大客户集中度63.03%，客户一占比16.37% [17] - 原材料采购中铜材占比超70%，2024年采购总额29.63亿元 [15][16] 财务风险与偿债能力 - 2024年资产负债率47.15%，总资本化比率37.09% [5] - 2024年总债务10.73亿元，其中短期债务占比75.68% [5] - 2025年3月末获得银行授信28.50亿元，未使用额度22.11亿元 [20] - 2024年EBITDA利息保障倍数1.92倍，较2023年6.99倍明显下降 [5] 研发与技术创新 - 2024年研发投入0.71亿元，占营业收入2.16% [14] - 研发出"压延退火涂锡收线一体化技术"等专利技术 [14] - 新增多层复合焊带并实现批量生产 [11] - 通过提高自动化装备水平提升生产工艺效率 [14]

公司评级与信用状况 - 主体信用等级维持AA+，评级展望稳定，债项"24 锡 KY01"信用等级同样为AA+ [1] - 评级支撑因素包括锡行业龙头地位显著、资源储量领先、规模优势突出、盈利及经营获现能力较好、财务杠杆较优、银行授信充足及融资渠道畅通 [1] - 评级关注因素包括行业周期性波动对盈利影响较大、资源品位下降、冶炼加工费下行压缩利润空间 [1] 行业与市场地位 - 公司为全球锡行业龙头，锡金属国内市场占有率47.98%，全球市场占有率25.03% [13] - 锡、铟资源储量位居全球前列，锡资源储量62.62万吨(2024年)，铟资源储量4,821吨(2024年) [10][11] - 具备锡冶炼产能8万吨/年，产能利用率持续提升并保持高位 [13] 财务表现 - 2024年营业总收入419.73亿元，净利润15.70亿元，营业毛利率9.59% [3][23] - 2024年末总资产366.43亿元，负债合计147.26亿元，资产负债率40.19% [3][23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额34.05亿元，投资活动净流出3.00亿元，筹资活动净流出27.74亿元 [24][25] 资源与生产情况 - 2024年新增有色金属资源量5.24万吨，其中锡1.76万吨、铜3.48万吨 [10] - 2024年锡原矿金属产量3.20万吨，铜原矿金属产量3.06万吨，锌原矿金属产量12.26万吨 [13] - 锡精矿自给率31%，铜精矿自给率18%，锌精矿自给率76% [13] 产品与销售 - 2024年锡锭产量7.89万吨，销量7.89万吨；阴极铜产量13.02万吨，销量13.04万吨 [15][17] - 2024年铟锭产量127吨，销量98吨，受出口管制政策影响销量同比下降 [15][17] - 贸易业务收入占比降至27.51%，盈利能力较弱 [18] 债务与融资 - 2024年末总债务105.86亿元，较上年下降，总债务/EBITDA为2.99倍 [26] - 截至2025年3月末获得银行授信额度348.58亿元，未使用额度227.09亿元 [25] - "24 锡 KY01"募集资金10亿元，其中4亿元偿还借款，6亿元补充流动资金 [32]

行业发展历程 - 中国房地产市场过去三十年经历波澜壮阔发展 1998年住房市场化改革启动后迎来"黄金时代" 房价年均涨幅超过10% 部分一线城市核心地段房价翻十倍以上 [1] - 2020年起行业进入下行周期 调整持续近五年 明显长于历史上每轮3.5年左右的周期 [3] 周期驱动因素 - 房地产周期性波动由人口、经济、政策等多重因素共振导致 深圳2009-2019年常住人口增加400万 年均增速4.5% 推动房价上涨300% 2020年后人口增速放缓至1.2% 叠加疫情冲击 房价回调15% [3] - 2025年市场处于快速下跌后风险释放阶段 正在寻找新平衡点 [3] 政策调控动态 - 2024年房地产政策力度空前 全年出台各类政策超780条 包括一线城市松绑限购(如北京五环外社保年限"5改2") 房贷利率降至历史低位(首套利率最低3.75%) [3] - 2024年9月中央政治局会议明确"止跌回稳"目标后 武汉、成都等城市推出"以旧换新""多孩家庭购房补贴"等精准措施 [3] - 2025年5月1日起公积金贷款利率下调0.25个百分点 叠加LPR下行预期 购房成本有望进一步降低 [8] 市场表现数据 - 政策效果显现 2025年3月70个大中城市中新房价格环比上涨城市增至24个 上海、杭州等城市涨幅领先 二手房价格上涨城市从3个增至10个 杭州以1%环比涨幅领跑 [3] - 深圳4月新房成交量达4751套 同比激增68% 创近五年同期新高 [3] - 一线城市商品房成交面积2025年一季度累计同比增长17.1% 结束连续三年负增长 [5] 区域分化特征 - 一线城市及核心二线城市率先企稳回升 上海3月新房价格环比上涨0.7% 深圳二手房成交量同比增长27% 北京房展会吸引超170个项目参展 [5] - 中小城市仍处调整期 武汉远郊区域新房去化周期超24个月 南京200万以下二手房成交占比超65% "以价换量"为主流策略 但房价跌幅已连续6个月收窄 [5] - 鄂温克族自治旗等部分县域市场实现13%销售增速 [5] 行业转型趋势 - 房地产行业正从"有没有"转向"好不好" 上海徐汇滨江"绿城·潮鸣东方"26万元/平方米高价仍获160%认购率 印证高品质住房需求 [8] - "房住不炒"定位与"租购并举"新发展模式将引领行业走向更健康、可持续未来 [9] 市场前景展望 - 2025年楼市拐点判断趋于一致 经济学家指出前期压抑购房需求可能集中释放 出现"报复性反弹" 一线城市房价连续4个月环比上涨 二季度有望实现同比转正 [5] - 全年市场将呈现"总量趋稳、结构优化"特征 一线城市及核心二线城市有望量价齐升 中小城市需通过城市更新、产业导入逐步消化库存 [9]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入67.38亿元，同比下降8.36%，归母净利润亏损0.62亿元，同比下降107.25% [1] - 2025年第一季度营业收入同比增长67.13%，但仍为亏损状态 [1][8] - 2024年欧洲市场销售收入9.37亿元，较2023年的33.44亿元减少24亿元，毛利率从45.42%降至42.13% [3] - 2024年逆变器出货量约60万台，其中并网逆变器占比91.45%，储能逆变器占比8.55% [2] 业绩下滑原因 - 欧洲市场高库存导致境外高毛利率的逆变器及电池销售收入下降 [1][2] - 研发投入增长、规模效应下降、财务费用增加等因素影响利润 [1][2] - 2024年全球光伏新增装机增速明显下降，海外市场库存高企 [8] - 产业链价格下跌，硅料、硅片、组件价格全年跌幅超40%～50%，行业利润大幅压缩 [8] 行业对比与市场表现 - 2024年和2025年第一季度逆变器行业中仅固德威一家出现亏损 [2] - 2025年第一季度阳光电源营业收入190亿元（同比增长51%），归母净利润38亿元（同比增长82.52%） [8] - 上能电气营业总收入8.31亿元（同比增长16.78%），归母净利润0.88亿元（同比增长71.56%） [8] - 德业股份营业收入25.66亿元（同比增长36.24%），归母净利润7亿元（同比增长63%） [8] - 公司股价较2022年8月巅峰下跌近80%，与光伏行业周期性波动相关 [6] 公司应对措施与未来展望 - 2025年第一季度业绩环比略有改善 [1][8] - 将持续加大研发投入和技术创新，积极拓展国内外市场 [1][8] - 2025年第一季度合同负债4.41亿元，较年初增加近1亿元，同比增长27.83% [8] - 一季度营业收入增长主要系境内逆变器及户用电站销售大幅增加 [8]

市场表现 - 市场早盘震荡调整，创业板指领跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.99% [1] - 沪深两市半日成交额7880亿，较上个交易日缩量216亿 [1] - 银行股逆势走强，建设银行、江苏银行等再创历史新高 [1] - 纺织概念股集体大涨，万事利等涨停；电力股再度走高，淮河能源涨停 [1] - 芯片股展开调整，华虹公司跌超10%，中芯国际跌超4% [2] - 多只高位股跳水大跌，中毅达、红宝丽等跌幅显著 [2][12] 半导体行业 - 半导体板块集体下跌，华虹公司大跌超10%，中芯国际跌超4%，港股华虹半导体、中芯国际分别大跌12%、6% [4] - 中芯国际一季度营收163.01亿元，同比增长29.4%，净利润13.56亿元，同比激增166.5%，但预计二季度收入环比下降4%-6%，毛利率降至18%-20% [8] - 华虹公司一季度营收39.13亿元，同比增长18.66%，净利润仅2276.33万元，同比暴跌89.73% [8] - 国家集成电路产业投资基金减持中芯国际6597.72万股、华虹公司633.3万股，引发市场关注 [8] - 中芯国际先进制程产能利用率高（满产），但成熟制程产能利用率下降，市场预期差显著 [8][9] - 中芯国际的战略价值不仅体现在PE角度，更在于国产半导体自主可控的产业链意义 [10] 银行板块 - 银行板块逆市走高，建设银行股价再创历史新高，青岛银行、重庆银行、兴业银行等涨逾2% [17] - 招商银行、中信银行拟分别出资150亿元、100亿元成立金融资产投资公司（AIC） [20] - 兴业银行获批筹建兴银金融资产投资有限公司，注册资本100亿元 [20] - 银行板块高股息优势凸显，政策面、资金面催化中长期资金入市 [20] 高位股调整 - 中毅达自3月10日以来累计涨幅达226.55%，公司公告称基本面无重大变化，股价严重脱离基本面 [16] - 金龙机电跌超11%，奇德新材跌超7%，红宝丽、全筑股份、金浦钛业纷纷下挫 [12]