报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析 给出市场表现、基本面情况及交易策略建议 涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 电解铝：昨日主力合约收盘价较前一交易日+0.73% 收于21295元/吨 供应上运行产能小幅增加 需求上周度铝材开工率稳定 预计价格震荡偏强 建议逢低做多[2] - 氧化铝：昨日主力合约收盘价较前一交易日+2.20% 供应上部分检修压产厂复产 运行产能增加 需求上电解铝厂维持高负荷生产 盘面价格反弹 建议逢低买入看涨期权[2] - 工业硅：周三主力01合约收于9170元/吨 较上个交易日上涨2.40% 供给上周开炉数量减少1台 预计10月底西南或减产 需求端多晶硅开工率高支撑需求 库存从累库转去库 但高库存压力仍在 盘面预计在8600 - 9400区间内运行 建议观望[2] - 碳酸锂：LC2601收于82900元/吨（+1.5%） 上周产量新高 预计10月产量环比+3.09% 需求端10月磷酸铁锂、三元材料排产增加 预计10月维持去库 短期交易当下强现实价格震荡偏强 建议高频关注仓单去化情况 谨慎追多[2] 多晶硅 - 周三主力01合约收于54990元/吨 较上一交易日上涨1.17% 周度产量小幅下滑 预计10月产量环比+6% 临近11月西南头部企业计划逐步停产 行业库存、仓单库存本周累库 11合约下游在4.8万具备接单能力形成价格底部支撑 11合约上限预计在5.2万附近 12月及之后合约震荡区间预计为5w - 5.8w 可考虑逢低轻仓试多[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2601合约收于3138元/吨 找钢口径建材表需环比增加 钢谷口径建材表需环比增、产量环比降 钢材供需矛盾有限 结构性分化明显 估值中性 建议多单持有 RB01参考区间3090 - 3160[4] - 铁矿石：主力2601合约收于807.5元/吨 澳巴发运环比增 港存环比降 铁矿供需维持中性偏强 预计后续铁矿垒库或略慢于历史同期均值 估值中性 建议多单持有 I01参考区间790 - 820[4] - 焦煤：主力2601合约收于1303.5元/吨 钢联口径铁水产量环比小幅下降 钢厂利润恶化 后续高炉产量或稳中有降 第二轮提涨落地 部分焦化厂提出第三轮 供应端各环节库存分化 期货估值偏高 建议观望为主 JM01参考区间1270 - 1320[4] 农产品 - 豆粕：美豆短期偏强 交易贸易乐观预期 供应端美豆小幅减产、南美维持增产预期 需求端美豆结构分化 全球暂维持高库存预期不变 国内单边跟随成本端偏震荡 关注关税政策进展[5] - 玉米：期货价格偏弱运行 华北地区玉米粮质受损 卖粮压力大 新作预期增产且成本下降压制远期价格 现货价格预计偏弱运行 期价预计震荡偏弱[5] - 油脂：短期马盘延续下跌 供应端马来产量不错 需求端马棕出口环比降 近端马棕延续累库 远端季节性减产 油脂偏弱 且品种分化 P结构上偏反套[5] - 白糖：郑糖01合约收5496元/吨 涨幅0.13% 巴西产区降雨利好下榨季甘蔗 国内新季预计增产 后市若北半球增产兑现 国内糖价向下压力较大 建议期货市场逢高空 期权卖看涨[5] - 棉花：隔夜美棉期价继续上涨 国际方面印度服装出口额下降、孟加拉棉花进口增加 国内郑棉期价跳高上涨 新疆地区籽棉收购接近尾声 建议逢低买入做多 以13400 - 13700元/吨区间策略为主[5][6] - 鸡蛋：期货价格涨势延续 现货价格稳定 蛋价跌至低位 下游采购积极性提升 库存下降 但供应充足 蛋价预计低位运行 期价预计区间震荡[6] - 生猪：期货价格窄幅震荡 现货价格部分上涨 供应端生猪出栏量持续增加 屠宰量回升 猪价偏强运行 期价预计震荡修复[6] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅震荡 供给端国产供应力度放缓 预计后期进口量小幅减少 需求端下游处于农地膜旺季 需求环比好转 短期震荡为主 中长期四季度供需格局将趋于宽松 建议逢高布局空单或者月差反套[7] - PVC：V01收4775 涨1% 基本面并无好转 供应增加 需求端下游工厂开工率环比+1.5% 出口大增 但11月印度或将执行反倾销税 社会库存高位 建议空配[7] - PTA：PXCFR中国价格818美元/吨 PTA华东现货价格4535元/吨 PX国产供应维持高位 海外进口供应回升 PTA装置重启产量增加 下游投产支撑PX需求 中期供需格局改善 建议多配为主 PTA中长期供应压力依旧较大 维持逢高沽空加工费不变[7][8] - 橡胶：周三RU2601收于15625元/吨 +1.56% 10月29日泰国合艾胶水、杯胶价格有变动 现货市场价格重心上调 库存下降 宏观偏暖 关注中美元首会谈情况[8] - 玻璃：FG01收1128 涨1.6% 供应端将复产一条产线 库存累积 下游深加工企业订单天数和开工率情况一般 供需弱平衡 建议反套[8] - PP：昨天主力合约小幅震荡 供给端国产供应逐步增加 需求端下游处于旺季 开工率环比回升 短期盘面震荡为主 中长期四季度供需格局将趋于宽松 建议逢高布局空单或者月差反套[8] - MEG：华东现货价格4152元/吨 供应端多套油制装置检修 负荷仍处历史高位 后续仍有多套装置重启及投产 库存处于历史低位水平 中长期累库压力较大 维持逢高沽空观点不变[8] - 苯乙烯：昨天EB主力合约小幅震荡 供给端纯苯、苯乙烯库存情况及供需矛盾仍大 需求端下游企业成品库存高位 短期预计盘面震荡偏弱 中长期市场供需格局将趋于宽松 建议逢高做空或者逢高月差反套[9] - 纯碱：SA01收1260 涨1.1% 纯碱供需平衡 供应端开工率86% 四季度进入高产季节 库存小幅度累积 建议观望[9]

航运日报 研究员：贾瑞林 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 期货从业证号： 大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 10 月 29 日 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn | 银河期货集运指数(欧线)日报 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 増减幅 | 持仓量(手) | 増减幅 | | EC2512 | 1,871.0 | 82.7 | 4.62% | 34,539.0 | 32.75% | 31,906.0 | 10.40% | | EC2602 | 1,606.0 | 57.3 | 3.70% | 8.665.0 | 39.47% | 15,885.0 | 14.20% | | EC2604 | 1,194.4 | 31.7 | 2.73% | 2,935.0 | 28.78% | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供需预期偏宽松价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需格局延续弱势，预计反弹承压，EB12价格反弹偏空对待 [1] - 甲醇市场交易“弱现实VS强预期”逻辑，短期价格或延续震荡格局，关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果 [3] - LLDPE和PP短期受宏观等因素推动低位回升，01合约有库存压力，05合约后续投产减少可关注中长期低多机会，持续跟踪制裁对炼厂负荷影响 [4] - 对二甲苯四季度供需有所修复，关注6700附近压力可逢高减仓，月差观望；PTA反弹空间受限，多单关注4600以上压力可逢高减仓；乙二醇上方压力较大；短纤反弹空间受限但低库存下价格支撑偏强；瓶片大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动 [5] - 烧碱短期价格支撑不足，中长线存需求支撑，建议前期在手空单止盈离场，跟踪下游补库节奏；PVC盘面震荡，后市预计旺季不旺逻辑延续，盘面依旧承压但绝对价格已偏低 [7] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等多数品种价格下跌，乙烯 - 石脑油价差上涨 [1] - 苯乙烯相关价格：苯乙烯华东现货、EB期货等价格多数下跌，EB现金流和EB - BZ现货价差上涨 [1] - 下游现金流：苯酚、己内酰胺等下游产品现金流多数上涨 [1] - 库存：纯苯和苯乙烯江苏港口库存均下降 [1] - 开工率：亚洲纯苯开工率持平，国内纯苯、苯乙烯等部分品种开工率下降，国内加氢苯、苯胶等部分品种开工率上升 [1] 甲醇 - 价格及价差：MA2601收盘价下跌，MA2605收盘价上涨，MA15价差、太仓基差等有不同变化 [3] - 库存：中醇企业库存、甲醇港口库存和甲醇社会库存均上升 [3] - 开工率：上游国内和海外企业开工率、西北企业产销率、下游外来MTO装置开工率下降，下游甲醛、冰醋酸、MTBE开工率上升 [3] 聚烯烃 - 价格：L2601、PP2601等合约收盘价上涨，华东PP拉丝现货价格下跌，华北LDPE膜料现货价格上涨 [4] - 库存：PE企业库存、PP企业库存和PP贸易商库存均下降，PE社会库存微降 [4] - 开工率：PP装置开工率下降，PP粉料开工率和下游加权开工率上升；PE装置开工率下降，PE下游加权开工率上升 [4] 聚酯产业链 - 价格及价差：CFR中国PX、PTA华东现货等价格上涨，PX基差、PTA基差等有不同变化 [5] - 开工率：亚洲PX、中国PX、PTA等部分品种开工率上升，MEG综合开工率、直纺长丝开工率等部分品种下降 [5] - 库存：MEG港口库存下降，预计下周初继续小幅下降，11 - 12月累库幅度较高 [5] PVC、烧碱 - 现货&期货价格：山东液碱折百价下跌，华东PVC市场价持平，SH2601、V2601等期货价格有不同变化 [7] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口报价和出口利润上涨，PVC出口利润下降 [7] - 开工率：烧碱行业开工率微升，PVC开工率下降，烧碱下游部分行业开工率上升，PVC下游制品部分开工率上升 [7] - 库存：液碱华东厂库库存、液碱山东库存、PVC上游厂库库存下降，PVC总社会库存微降 [7]

甲醇日报 | 2025-10-15 关注伊朗制裁的进展 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润678元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2083元/吨（+0），内蒙北线基差409元/吨（+68），内蒙南线2050元/吨（-30）；山东临沂2320元/吨（-10）， 鲁南基差246元/吨（+58）；河南2195元/吨（+5），河南基差121元/吨（+73）；河北2235元/吨（-10），河北基差221 元/吨（+58）。隆众内地工厂库存339400吨（+19460），西北工厂库存204000吨（-4000）；隆众内地工厂待发订单115240 吨（-157782），西北工厂待发订单63200吨（-90800）。 港口方面：太仓甲醇2285元/吨（-15），太仓基差11元/吨（+53），CFR中国264美元/吨（+8），华东进口价差-10元/ 吨（+4），常州甲醇2415元/吨；广东甲醇2270元/吨（-30），广东基差-4元/吨（+38）。隆众港口总库存1543230吨 （+51040），江苏港口库存793000吨（+14000），浙江港 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中线来看豆粕主力处于宽幅震荡阶段，市场缺乏强劲上涨动力，但在进口成本支撑下将维持该格局；豆油主力处于震荡整理阶段，受多因素影响呈此走势 [8][30] - 为规避十一长假期间外盘波动风险，豆粕和豆油均建议轻仓或空仓过节 [12][34] 各部分总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段，第38周油厂大豆实际压榨量242.75万吨，开机率67.76%，豆粕库存125万吨，较上周增加8.56万吨，增幅7.35%，油厂豆粕库存高位，但假期部分油厂停机有望缓解库存压力，需求端养殖业亏损制约饲料消费，下游采购谨慎，低价刺激部分节前备货需求，现货购销情绪转暖，市场缺乏上涨动力，在进口成本支撑下维持宽幅震荡格局，建议关注中美贸易进展及南美天气 [6][8] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘，资金偏多，M2601预计在2900 - 3200之间震荡 [11] - 本周为规避十一长假外盘波动风险，建议轻仓或空仓过节 [12] - 品种诊断显示主力强烈偏空，资金流入幅度较大，变盘风险高 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [19][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力处于震荡整理阶段，第38周125家油厂豆油实际产量46.12万吨，较上周增加1.27万吨，全国重点地区豆油商业库存123.59万吨，环比上周减少1.53万吨，双节备货带动成交小幅上升，但餐饮需求复苏慢限制提货增量，油厂开机率高、港口库存充裕抑制现货价格，阿根廷短期出口政策影响市场心态后修复，叠加美国生物燃料政策不确定性及竞品油脂波动影响，呈震荡整理走势，建议关注进口成本、竞品油脂走势及宏观政策动向 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价横盘，资金偏多，短期内Y2601或将延续震荡格局 [33] - 本周为规避十一长假外盘波动风险，建议轻仓或空仓过节 [34] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率，周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][49][51]

报告行业投资评级 - 玉米：低多 [3] - 生猪：区间 [5] - 鸡蛋：高空 [5] 报告的核心观点 - 玉米短期新旧交替，盘面有支撑和压力，中长期维持区间交易思路 [3] - 生猪短期供强需弱，中期供给增量预期仍存，长期产能持续兑现，近月关注供需逻辑，远月关注去产能预期差 [5] - 鸡蛋中短期节日备货弱，价格上涨动能弱，长期关注淘鸡幅度，未大规模淘鸡前维持高空思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 重要资讯：深加工企业收购价涨跌互现，南北港口价格北弱南稳，期货仓单持平，小麦玉米价差回正，中储粮采购成交率 89%，8 月全国工业饲料产量环比增长 3.7%、同比增长 3.8% [3] - 市场逻辑：短期关注进口玉米拍卖节奏及玉麦价差，中期围绕新季玉米驱动波段交易，长期维持进口替代 + 种植成本定价逻辑 [3] - 交易策略：中长期区间交易，短期关注波段低多机会，2511 合约支撑 2100 - 2130，2601 合约支撑 2100 - 2120 [3] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货止跌整理，LH2511 合约日涨跌幅 0%，收于 12730 元/吨 [5] - 重要资讯：全国生猪均价下跌，7 月能繁母猪存栏高于正常水平，肥标价差收窄，出栏均重增加，期货仓单减少，9 月 28 日中央储备冻猪肉轮换出库 15000 吨 [5] - 市场逻辑：短期供强需弱，北方现货有止跌预期、南方弱势延续，中期供给增量预期仍存，长期产能持续兑现 [5] - 交易策略：近月合约围绕供需逻辑，前期空单分批止盈，远月合约关注去产能预期差，各合约给出支撑位 [5] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货合约窄幅震荡，JD2511 合约日跌幅 0.46%，收于 3056 元/500kg [5] - 重要资讯：鸡蛋价格主线稳定，库存稳中略增，淘汰鸡均价下跌、淘汰日龄增加，8 月在产蛋鸡存栏环比增 0.66%、同比增 5.98%，9 月理论预估值环比降 0.8% [5] - 市场逻辑：中短期节日备货弱，价格上涨动能弱，长期关注淘鸡幅度，四季度供给压力或兑现 [5] - 交易策略：大规模集中淘鸡前维持高空思路，各合约给出压力位，养殖企业关注 2607、2608 合约卖保机会 [5]

自三季度以来，"反内卷"政策带动商品市场看多情绪升温，虽然钢材行业尚未出台具体政策，但不锈钢 期货估值偏低，叠加钢厂减产消息较多，盘面明显反弹，主力合约突破13300元／吨大关。8月中旬，随 着市场看多情绪降温，不锈钢期货价格快速下行。进入9月，基本面韧性较强叠加原料价格上涨、下游 需求回暖等因素，不锈钢期货价格重回上行通道。 值得注意的是，7月冷轧不锈钢产量在连续下降后止跌回升，根据Mysteel数据，7月全国冷轧不锈钢产 量为146.25万吨，环比增长3.11%，8月产量为148.29万吨，环比增长1.39%。同时，排产数据显示，9月 全国冷轧不锈钢预计排产151.56万吨，其中300系预计排产78.45万吨，供应小幅增长。旺季钢厂减产的 可能性较小，虽然短期现货市场货源紧张，但在整体供应充足、需求增量有限的情况下，价格难以持续 上涨。 总结 铬铁方面，根据Mysteel数据，截至9月22日，铬矿主流报价在8500~8600元／50基吨区间，南方报价环 比上涨100元／50基吨，在8600~8700元／50基吨区间，市场成交氛围活跃，铬铁厂挺价意愿较强，订 单多已排至10月。短期预计铬铁价格偏强运行。 目 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 工业硅可逢低做多 碳酸锂可考虑区间网格交易 [6][31] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行 上周现货价格上行 截至9月19日新疆地区421价格9000元/吨 云南地区421价格9800元/吨 四川地区421价格9900元/吨 日线横盘 主力多头阵营略占优势 预计2511合约运行区间在7700 - 10000 [6][7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅大区间运行 以逢低做多为主 [10][11] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日 上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨 较上一周增加322吨 较近五年相比维持在较高水平 [13] - 截止至2024年04月19日 LME铜库存为122,125吨 注销仓单占比为25.73% 较近五年相比维持在较低水平 [17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行 上周现货价格上行 截至9月19日电池级碳酸锂市场价73250元/吨 工业级碳酸锂市场价71600元/吨 日线处在下行通道中 主力无明显多空偏向 预计2511合约在6.5万至10万区间运行 [31][32] 品种交易策略 - 上周和本周均建议碳酸锂可考虑区间网格交易 [35] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日 上海期货交易所电解铝库存为228,537吨 较上一周减少3,228吨 较近五年相比维持在较低水平 [37] - 截止至2024年04月19日 LME铝库存为504,000吨 注销仓单占比为66.03% 较近五年相比维持在较低水平 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖原糖反弹不足再度回落，印度新榨季恢复出口加剧国际糖价下行压力，国内新榨季供应压力加剧，中长期偏空，操作上单边反弹至压力位逢高空配，期权可卖出看涨虚值期权 [3] - 纸浆旺季临近下游需求待改善，盘面企稳，中国进口量下降缓解供应压力，政策宽松预期等有一定利多，但基本面未见明显利多，上涨高度需谨慎，2511合约区间高位附近尝试空配 [4] - 双胶纸旺季预期及现货价格稳定支撑盘面，但供应弹性高，价格向上高度受限，关注月间反套及多浆空纸套利，单边接近压力位尝试空配 [6] - 棉花内外盘均受多空因素影响，市场聚焦美联储降息预期兑现，期价波动反复，操作维持区间思路，期权卖出宽跨式组合策略 [7] 生鲜果品板块 - 苹果新季兑现预期差，期价波动反复，维持区间预期，操作维持区间思路，期权卖出跨式组合策略 [8] - 红枣期价减仓震荡，9月库存去化加快，关注产地天气，激进投资者逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套，期权宽跨市价差组合止盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2601|区间思路|新季兑现预期差以及接货价值的博弈增加，短期期价回归区间预期|7500 - 7600|8500 - 8600|*| |红枣2601|逢高做空|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10500 - 11000|11500 - 12000|*| |白糖2601|反弹空配|原糖延续震荡，国内新季供应压力增强|5480 - 5500|5580 - 5600|*| |纸浆2511|区间偏空|针叶浆价格处于成本以下，估值不高，但供应压力未减，外加成品纸价格低迷，使纸浆期货趋势偏弱|4900 - 495|5150 - 5200|*| |双胶纸2601|反弹空配|旺季临近，支撑短期价格，但供应弹性较高的情况下，单纯依靠旺季需求价格向上高度可能受限|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|区间思路|美联储降息预期VS抛储消息扰动，短期期价或继续震荡整理|13500 - 13600|14300 - 14400|*|[18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：7月国内鲜苹果出口量约5.36万吨，环比增44.59%，同比减18.39%，1 - 7月累计出口约46.43万吨，同比减6.0%；截至9月10日主产区冷库库存20.91万吨，环比减6.44万吨，9月11日全国冷库库存25.58万吨，周环比降5.04万吨，同比降14.31万吨；套袋调研预估全国产量3659.04万吨，较上一年减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季小幅增产2.35% [19] - 现货市场情况：山东产区价格稳定，早熟红将军上市，质量参差不齐，价格差异大；西北产区客商采购积极，采青货订购价高；销区到货平稳，价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 本周36家样本点物理库存9321吨，较上周减89吨，环比减0.95%，同比增78.32%，销区到货少，成交清淡，持货商心态分化，市场寻求方向 [22] 白糖市场情况 印度将于2025年10月新榨季启动食糖出口，新榨季有充足出口配额，2025/26榨季预计产量3490万吨；广西糖企现货报价维持5910元/吨，部分商家报价5805 - 5875元/吨，昆明市场制糖企业报价5770 - 5780元/吨，商家报价5750 - 5780元/吨 [24] 纸浆市场 客户要求降低进口漂针浆价格，一家供应商下调非NBSK针叶浆10美元/吨，多数供应商维持NBSK价格不变，加拿大和北欧NBSK稳定在680 - 700美元/吨；供应商8月上调南美漂阔浆价格20美元/吨至500 - 520美元/吨，正寻求9月再提价20美元/吨，中国买家不愿接受 [27] 双胶纸市场 山东市场高白双胶纸主流成交4700 - 4800元/吨，部分本白双胶纸4300 - 4550元/吨，价格下调；广东市场高白双胶纸4600 - 4800元/吨，本白双胶纸4500元/吨，价格持平；北京市场高白双胶纸4800 - 4850元/吨，部分本白双胶纸4400 - 4600元/吨，个别价格下调；四川市场高白双胶纸4900元/吨，本白双胶纸4600 - 4700元/吨，价格持平 [28][29] 棉花市场 - 2025年8月巴西出口棉花7.8万吨，同比减30.7%，主要出口至巴基斯坦、孟加拉及中国4.1万吨；2025/26年度巴西出口量预期310万吨，处于近六年高位；2025年度新花采摘进度91%，加工进度31%，预售进度69% [30][31] - 截至9月15日全疆棉花吐絮率68.3%，环比增20.8个百分点，平均结铃7.9个，正在喷施第二遍脱叶剂，预计9月20日左右完成，北疆降温降雨或影响脱叶剂效果，预计9月底10月初采摘 [31] - 7月巴基斯坦进口棉花8.1万吨，环比减35.6%，同比增约356%，当月无新增出口；8月越南进口棉花13.5万吨，环比减6.7%，同比增2.7%，美棉进口量占首位；7月印度进口棉花5.8万吨，环比增66.4%，同比增63.1%，2024/25年度累计进口66.2万吨，为近年来最高 [31][32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2601|8272|3|0.04%| |红枣2601|10815|10|0.09%| |白糖2601|5529|-18|-0.32%| |纸浆2511|5042|-26|-0.51%| |棉花2601|13890|-5|-0.04%|[33] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.20| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5870|-20|-520| |纸浆（山东银星）|5650|0|-400| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4500|0|-600| |棉花（元/吨）|15310|10|436|[40] 第四部分基差情况 未提及具体数据，展示了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花基差相关图表 [53][55][57][58][61] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|10 - 1|167|32|447|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|385|395|1130|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|19|-4|-13|区间震荡|观望| |棉花|1 - 5|40|5|75|区间波动|暂时观望|[60] 第六部分期货持仓情况 展示了苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花期货多头、空头持仓前20排名，成交量及净多头、净空头前20变化相关图表 [67][68][70][75][77] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|8871|-29|2775| |白糖|10988|-280|-2524| |纸浆|244641|-193|-236374| |棉花|4615|-144|-2782|[85] 第八部分期权相关数据 展示了苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率及历史波动率相关图表 [87][89][90]

华联期货：沪镍短线区间交易 行业方面，2025年RKAB审批额度为冶炼厂提供了充足的原料保障，但政策扰动仍在；7月国内镍进口 保持高位，8月印尼镍铁供应维持高位；8月电解镍产量维持高位。精炼镍社库小幅增加；需求端，7月 份不锈钢产量高位回落，8月份边际走高；硫酸盐需求不足，有边际改善迹象；目前不锈钢库存较大， 边际改善，有去库趋势；矿端弱支撑；操作上，短线区间交易；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关 注矿端、不锈钢产量、印尼镍元素出口的变化。 新湖期货：镍价以反弹沽空思路对待 9月15日盘中，沪镍期货主力合约偏强震荡，最高上探至122900.00元。截止收盘，沪镍主力合约报 122580.00元，涨幅1.15%。 沪镍期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 华联期货 沪镍短线区间交易 新湖期货 镍价以反弹沽空思路对待 目前不锈钢及镍价均已运行至偏低位置，钢厂又陷入亏损，12万的镍价也面临一定成本支撑；而且近期 宏观情绪偏暖，镍及不锈钢价格存反弹可能。今年印尼RKAB配额审批已达3.6亿，已足够满足年内需 求；上半年使用量仅1.2亿，当前印尼镍矿供应较为宽松。印尼湿法冶炼纯镍工 ...