直播活动概述 - 2025年"百万粉丝博主年度书单"系列直播聚焦各领域影响力博主 邀请其分享个人见解与精选书单 主题为"下一个现象级消费会在哪里" [2][3] - 直播将剖析LABUBU潮流文化兴起 文旅消费成为精神慰藉新宠 首店经济为城市注入活力等现象级消费场景成因 [3] 特邀嘉宾及分享主题 徐瑾（FT中文网经济主编） - 解析软阶层定义与40年阶层变迁史 纠正消费促进直接等同生产力提升等误解 提出个体与企业应对策略 [6] - 以萨莉亚案例展示微观实践 预测未来消费热点为AI情感消费与中年消费 [6] 曹虎（科特勒咨询集团全球合伙人） - 提出情绪消费本质是情感消费 源于年轻人社会变迁中的情感表达需求 企业需采用"3K营销"等策略响应 [8] - 预测文娱与旅游等精神共鸣领域将成为现象级消费热点 [8] 汤飞（锐意战略营销咨询创始人） - 指出消费分级趋势显现 主流价格带下移 理性消费成常态 性价比推动品牌洗牌 [10] - 未来现象级消费可能出现在情绪型（缓解焦虑/文化信仰）、悦己型健康（智能设备/功能食品）及下沉城市轻奢升级领域 [10] 直播价值与安排 - 活动提供蓝狮子盲盒书福利 观众可与博主实时互动 [11] - 直播时间为7月30日18:00 通过吴晓波频道视频号探索现象级消费背后缘由 [12]

产品创新与布局 - 公司推出全新产品"汁汁超霸牛堡"，采用130g加大号牛肉饼，主打更大更厚、肉香浓郁的特点，提供更具性价比的美味体验 [1] - 公司构建了汁汁牛堡系列三大产品主线：以汁汁超霸牛堡为代表的高性价比款、汁汁双层嫩牛堡为核心的大众主流款、汁汁和牛堡为核心的高品质款 [1] - 汁汁牛堡系列去年销售额超20亿元，通过差异化产品研发策略契合细分市场需求，形成覆盖全客群的精细化产品布局 [1] 高端产品战略 - 公司与龙江元盛和牛产业合作，精选国产高端雪花牛肉品牌龙江和牛，推出汁汁和牛堡 [2] - 汁汁和牛堡选用北纬47°黄金牧场的和牛，每头牛历经600天科学谷饲精养，120g肉饼采用100%龙江和牛原料，严格遵循25：75黄金肥瘦比 [2] - 通过本土化食材创新与合作，公司将高端和牛肉引入大众餐饮市场 [2] 性价比产品策略 - 公司推出定价20元出头的汁汁双层嫩牛堡，加入22.9元OK餐三件套，形成亲民定价与扎实量感的黄金组合 [3] - 汁汁嫩牛堡2025年上半年销量同比2024年增长20%，成为公司消费增长引擎 [3] 营销与市场表现 - 公司深度融合消费者口味、IP联名流量与潮玩文化元素，推出系列牛堡创意新品，如瀑布芝士2.0汁汁和牛堡、奶芝意面汁汁和牛堡等 [4] - 汁汁牛堡系列成功跻身2024年度bilibili好物榜，获得Z世代群体关注和喜爱 [6] - 汁汁牛堡作为西式快餐标杆产品，持续保持市场高人气 [6]

消费对经济增长的贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，较去年全年提高7.5个百分点[1] - 超大规模国内市场潜力显现，一揽子增量政策持续显效[1] - 社会消费品零售总额增速和固定资产投资增速在6月有所放缓[1] 政策支持与挑战 - 去年三季度以来中央加力支持"两新"政策成效显著，但带来下半年消费增长的高基数挑战[1] - 国务院常务会议释放持续用力信号，包括实施提振消费专项行动、清理不合理消费限制、优化以旧换新政策等[1] - 政府部门需推动降低服务消费领域准入门槛和制度性交易成本[2] 消费分级与供给创新 - "消费分级"概念凸显，消费者既追求性价比产品也接受情绪价值和审美体验溢价[2] - 家电企业推出创新产品如三滚筒懒人洗衣机，市场反响火爆[2] - 企业需持续洞悉消费需求，拓展新场景以创造增长机会[2] 供需两端协同发力 - 经济循环畅通取决于供需两端动力充沛且动态平衡[2] - 需求端需加快落实城乡居民增收、育儿补贴、养老产业支持等举措[2] - 供给端需根据新需求挖掘市场潜力，实现供需匹配[2]

经济增长与消费贡献 - 上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达52% 较去年全年提高7.5个百分点 [1] - GDP同比增长5.3% 但6月社会消费品零售总额和固定资产投资增速有所放缓 [1] - 去年三季度以来"两新"政策成效显著 但为下半年消费增长带来高基数挑战 [1] 政策导向与市场潜力 - 国务院常务会议释放信号 强调做强国内大循环 实施提振消费专项行动 [1] - 需系统清理居民消费不合理限制 优化以旧换新政策 增加多元化供给 [1] - 政府部门需降低服务消费领域准入门槛和制度性交易成本 [2] 消费分级与供给创新 - "消费分级"概念凸显 消费者同时追求性价比和情绪价值/审美溢价 [2] - 家电企业推出三滚筒懒人洗衣机(分洗鞋袜/内衣/普通衣物) 市场反响火爆 [2] - 企业需持续洞悉需求 拓展新场景以创造增长机会 [2] 需求端政策支持 - 需加快落实城乡居民增收 建立育儿补贴制度 支持养老产业发展 [2] - 扩内需政策需持续用力 推动可感可及举措早出尽出 [1]

核心观点 - 周一 A 股三大指数涨跌不一，沪指收涨 0.02%，深成指收跌 0.7%，创业板指收跌 1.21%，沪深两市成交额 12084.97 亿元；申万行业中综合、公用事业、房地产领涨，煤炭、医药生物、通信领跌；概念板块里中船系、生物质能发电、2025 中报预增概念涨幅居前，同花顺果指数、重组蛋白、减肥药概念跌幅居前；港股恒生指数收跌 0.12%，恒生科技指数收涨 0.25%；海外美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.94%，标普 500 收跌 0.79%，纳指收跌 0.92% [2][6] - 截至 2025 年 6 月末我国外汇储备规模为 33174 亿美元，较 5 月末上升 322 亿美元，升幅 0.98%；6 月末黄金储备为 7390 万盎司，较 5 月末增加 7 万盎司，连续 8 个月增长 [3][7] - 商务部等 9 部门联合印发《2025 年家政兴农行动工作方案》，从四方面提出 14 项工作任务，推动扩大家政服务供给，促进消费，助力乡村振兴 [3][7] - 消费分级时代来临，情绪消费兴起带火潮玩、黄金珠宝、美妆赛道相关产业发展 [8] 国内市场表现 - 上证指数收盘 3473.13，涨 0.02%；深证成指收盘 10435.51，跌 0.70%；沪深 300 收盘 3965.17，跌 0.43%；科创 50 收盘 978.29，跌 0.66%；创业板指收盘 2130.19，跌 1.21%；上证 50 收盘 2731.53，跌 0.33%；上证 180 收盘 8751.69，跌 0.14%；上证基金收盘 6938.72，跌 0.05%；国债指数收盘 226.01，涨 0.06% [4] 国际市场表现 - 道琼斯收盘 44406.36，跌 0.94%；S&P500 收盘 6229.98，跌 0.79%；纳斯达克收盘 20412.52，跌 0.92%；日经 225 收盘 39587.68，跌 0.56%；恒生指数收盘 23887.83，跌 0.12%；美元指数收盘 97.48，涨 0.31% [4] 潮玩行业 - 受益于人均可支配收入增长、情绪消费兴起以及潮流文化和优质 IP 崛起，2020 - 2024 年我国潮玩市场规模从 229 亿元增长至 763 亿元，CAGR 达 35.11% [9] - 日本潮玩行业 2021 年 CR3 为 45%，存在头部效应，龙头布局全产业链、有丰富 IP 资源和孵化能力，实施全球化战略；我国潮玩市场 2021 年 CR5 为 26%，相对分散，未来覆盖全产业链、有优质 IP 资源、渠道布局广泛的企业有望强者恒强 [9] 黄金珠宝行业 - 金价上涨抑制消费需求，部分企业门店拓展放缓或闭店，但部分优秀企业靠工艺设计和营销实现业绩增长 [9] - 全球经济不确定性、地缘政治风险及美国加征关税政策提升黄金避险吸引力，新兴经济体购入黄金，金价或继续走高 [9][11] - 未来黄金饰品工艺提升和“悦己”消费观念深入，黄金珠宝在非婚嫁场景渗透率有望提升，看好注重产品设计、运营和品牌势能强、高分红高股息的龙头企业 [11] 化妆品行业 - 短期行业整体增长动力偏弱，“618”大促部分国货品牌发展势头良好 [11] - 供给端国货美妆企业注重研发投入，靠产品力和营销手法脱颖而出；需求端年轻一代接受度提高，国货品牌有望提升市占率，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的龙头公司 [11]

奢侈品行业现状 - 北京SKP顾客量较三年前减少三分之二 2024年底出现断崖式下滑 [3] - 爱马仕2025Q1营收41.3亿欧元(同比+7%) 低于预期的41.6亿欧元 日本市场增长17% 除日本外亚太仅增1% [6][7] - LVMH集团2025Q1总营收203亿欧元(同比-3%) 所有业务部门均下滑 [8] - 开云集团2025Q1总营收38.83亿欧元(同比-14%) 亚太市场下滑25% [8] - 二级市场表现: 爱马仕股价跌近4% 开云年内跌超11% LVMH年内跌近20% [9] 消费行为变化 - 65.95%有购买习惯的消费者近一年购买频次降低 81.25%因"消费观念转变认为性价比不高" 15.63%因"价格上涨过快" [19][20] - 中产阶级最先"消失" 从购买多件转为只看不买或仅购保值经典款 [14] - 消费者更倾向在汇率税率更低的境外购买 造成本土消费外溢 [21][22] - 摩根士丹利指出奢侈品牌需依靠中产至中上产实现增长 仅靠高净值人群无法支撑行业增速 [15][16] 品牌战略调整 - 顶奢品牌在华扩张战略转谨慎 部分位置被其他品牌取代 [23] - 开云集团进入关店潮 Gucci与Bottega Veneta关闭北京上海成都太原多家门店 [23] - 奢侈品牌仍坚持涨价策略 LVMH计划年提价2%-3% 爱马仕年初宣布全线涨价6%-12% [26] - 品牌尝试吸引年轻消费者: Gucci与哆啦A梦迪士尼联名 LVMH推出美妆线La Beauté Louis Vuitton [31] - 贝恩预测2030年千禧一代将贡献超50%奢侈品购买力 [30] 市场竞争格局 - 老铺黄金因保值功能受追捧 对奢侈品牌形成分流 LVMH注意到中国珠宝公司需求爆炸式增长 [26][27] - 轻奢品牌承接中产分流 Coach一季度销售额大增 母公司泰佩思琦净利润同比涨45% [30] - 美妆产品成为吸引年轻人的"入门级产品" 开云加码Balenciaga和Alexander McQueen美妆新品 [31][32]

消费板块整体复苏 - 消费板块成为资本市场"宠儿"，传统大消费板块强势反弹，新零售板块崛起 [1] - 政策端密集发力，河南、福建、广东等地出台提振消费专项行动实施方案，包括稳定就业、促进增收、发放消费券等措施 [1][4] - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较4月回升1.3个百分点，家用电器和音像器材同比涨幅达53%，文化办公用品、通讯器材等涨幅超20% [3] 大消费板块表现 - 泡泡玛特股价累计涨幅超190%，市值达3527亿港元 [2] - 老铺黄金股价累计涨幅超260%，2024年营收同比增长168% [2] - 蜜雪集团上市以来股价累计涨幅超150% [2] 新消费赛道崛起 - 宠物赛道中宠股份、乖宝宠物2020-2024年营收年复合增速达18.9%、27%，归母净利润年复合增速达30.7%、54% [7] - 珠宝饰品领域老铺黄金2024年营收、净利润同比增长166%、254%，潮宏基一季度同比增长25.4%、44.4% [7] - 茶饮赛道蜜雪冰城新股认购总额达1.7万亿港元，融资倍数超5000倍 [7] 政策支持与地方举措 - 广东启动"2025年惠民托育券"发放，托育消费券分为500元、1000元、1500元和2000元四个档次 [4] - 福建鼓励发放结婚消费券、托育券，河南组织"四季河南"主题活动带动商贸、餐饮、体育等消费 [4] - 上海、贵州支持消费、文化旅游、养老等领域项目发行基础设施REITs [5] 消费市场特征与投资主线 - 中国消费市场呈现"消费分级"特征，消费者更愿为"有品质的低价"和"有理由的溢价"买单 [8] - 华泰证券建议关注四条投资主线：新消费、高成长性情绪消费赛道、银发经济、"AI+"消费技术赋能 [8] - 太平洋证券看好零食、乳制品、饮料等板块，认为提振内需将是消费板块主线 [9]

海底捞快餐业务探索 - 北京某门店推出12元自助午餐 包含一荤一素两道热菜、汤品及两种主食 无限续吃 主要客群为外卖骑手和周边居民[3][4] - 快餐业务源于门店自发创新 全国数十家门店已开展类似业务 总部未统一安排 给予门店充分自主权[6] - 西安门店曾推出22元自助午餐 包含更丰富菜品组合 价格仅为正餐五分之一 引发市场关注[6] - 北京门店经理通过三个月调研 针对骑手需求设计产品 开业首日吸引90名骑手[7][8] - 业务时间调整为下午1-4点 与员工餐时段重合 便于优化产品 同时避开门店高峰[8] 快餐业务运营细节 - 菜品基于员工餐改良 每日更新 强调干净安全 吸引周边居民体验"海底捞员工餐"[8][9] - 门店未主动宣传 依靠口碑传播 老顾客和银发群体成为重要客源[8] - 与骑手建立深度互动 部分骑手会在空闲时段带家人消费火锅 形成双向引流[9] - 未来计划拓展时段和外卖可能性 参考"下饭火锅菜"外卖模式[9] 公司战略布局 - 2023年推出"下饭火锅菜"外卖 客单价30元 三个月订单增长超100% 带动外卖收入增长20.4%至12.54亿元[11] - 2024年启动"红石榴计划" 孵化十余个子品牌 构建从正餐到快餐的完整消费层级[11] - 采用师徒制激励机制 100多位店经理管理超200家门店 包括火锅及其他餐饮品牌[12] - 多管店模式激发员工创新 快餐业务正是基层自主性的体现[12] 快餐行业竞争格局 - 中式快餐赛道快速扩张 米村拌饭2024年日均开店2.3家 老乡鸡门店达1500家 乡村基近700家[13] - 洋快餐加速本土化 麦当劳门店突破6000家 肯德基菜单本土化率95%[13] - 南城香以极致性价比模式实现3倍行业翻台率 获绝味食品亿元级投资[13] - 行业正从规模竞争转向效率竞争 预计三年内出现首个万店级中式快餐品牌[13]

海底捞快餐业务探索 - 公司在北京某门店试点推出12元自助午餐，包含一荤一素两道热菜、汤品及两种主食，无限续吃，主要吸引外卖骑手、周边白领及老年群体 [1][2] - 快餐业务最初由西安门店22元自助午餐立牌曝光，实际已在全国数十家门店自发开展，总部未统一调度，属门店自主创新 [3][4] - 北京门店经理通过调研骑手需求后定价12元，首日吸引90名骑手，菜品基于员工餐改良，每日更新 [5][6] 业务运营细节 - 开餐时间调整为下午1点至4点，与员工餐时段重合，便于员工与食客交流改进产品 [6] - 未主动宣传，但吸引老顾客体验，如80岁阿姨每周固定到店支持 [6] - 门店考察周边竞品后定位"便宜、干净、安全"，利用连锁品牌信任度差异化竞争 [6] 战略背景与成效 - 2023年"下饭火锅菜"外卖订单三个月增长超100%，带动外卖收入增长20.4%至12.54亿元 [8] - 2024年推出"红石榴计划"，孵化焰请烤肉、小嗨火锅等子品牌，构建消费金字塔 [8] - 师徒制激励机制推动创新，超100位店经理管理200+门店，包括集团其他品牌 [9] 快餐行业竞争格局 - 米村拌饭2024年日均开店2.3家，全年新增837家；老乡鸡门店超1500家，乡村基川渝布局近700家 [10] - 麦当劳中国门店破6000家，肯德基菜单本土化率达95%，南城香以"3元粥品无限续"实现3倍行业翻台率 [10] - 乡村基二次冲击港股，老乡鸡Pre-IPO估值200亿，南城香获绝味食品亿元级投资 [10]

平台表现 - 京东"618"下单用户数同比增长超100%，整体订单量超22亿单，外卖日订单量突破2500万单 [1] - 天猫"618"成交破亿元品牌达453个，同比增长24%，苹果、美的、海尔等品牌进入"10亿俱乐部" [2] - 天猫平台参加国补的品类成交总额较去年"双11"增长116%，带动家电家装、3C数码等行业双位数增长 [2] 区域与品类表现 - 广东省购买力全国第一，深圳为省内购买力最强城市 [1] - 成交额增速前三品类为运动相机(380%)、数码相机(256%)、3D打印设备(248%) [2] - 人均消费金额前三品类为手机、空调、平板电视 [2] 行业趋势 - 促销周期拉长至37天，消费爆发力减弱，平台转向"常态化促销"模式 [1][3] - 消费两极化显著：基础刚需品类稳中有升，千元级电子产品和高端消费品需求旺盛 [3] - 直播与内容电商主导流量格局，国货美妆、3C品牌通过内容营销实现增长 [3] - 国潮IP、宠物、户外装备、智能家电等细分赛道爆发 [3]