报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周10合约上涨 预计下周需求复苏幅度有限 供给有所减少 成本支撑走强 盘面或将偏多震荡调整[5][6] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 本周10合约上涨 周一开盘价3461元/吨 周五收盘价3483元/吨 周涨幅0.64%[5] - 供给端6月国内沥青总计划排产量239.8万吨 环比增幅3.5% 同比增幅12.7% 本周产能利用率32.838% 环比减少2.40个百分点 出货23.73万吨 环比减少4.50% 产量54.8万吨 环比减少6.80% 装置检修量预估64.8万吨 环比增加11.15% 下周或将减少供给压力[5] - 需求端重交、建筑、道路改性沥青开工率低于历史平均水平 改性沥青开工率高于历史平均水平 防水卷材开工率环比增加0.90个百分点 总体需求低于历史平均水平[5] - 成本端日度加工沥青利润-591.75元/吨 环比增加5.70% 周度山东地炼延迟焦化利润788.4443元/吨 环比减少12.78% 沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差减少 原油走强 预计短期内支撑走强[5] - 库存端社会库存129.2万吨 环比减少3.79% 厂内库存71.6万吨 环比增加0.70% 港口稀释沥青库存15万吨 环比减少21.05% 社会库存持续去库 厂内库存持续累库 港口库存持续去库[6] 沥青行情概览 - 展示本周重要数据概览 包括沥青焦化利润、周度出货量、产量及减损量、开工率、库存等数据及环比变化[8] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东、华东基差走势[9][10] - 价差分析展示1 - 6、6 - 12合约价差走势 沥青、布油、西德州油价格走势 原油裂解价差 沥青、原油、燃料油比价走势[12][15][18][22] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示华东、山东重交沥青走势[25][26] 沥青基本面分析 - 利润分析展示沥青利润、焦化沥青利润价差走势[27][30] - 供给端分析展示出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势[34][36][39] - 库存分析展示交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据走势[56][61][64] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势[67][70][72] - 需求端分析展示石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）[73][76][79] - 供需平衡表展示月度沥青供需平衡情况[99][100] 技术面分析 - 本周主力10合约呈上涨态势 预计下周或将偏多震荡调整[105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2601在4958 - 5058区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 各目录总结 每日观点 - 供给端2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率80.33%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.1725万吨，环比增1.67%，乙烯法企业产量13.941万吨，环比减0.28%；本周供给压力增加，下周检修或减少，排产预计增加 [7] - 需求端下游整体开工率42.75%，环比减0.10个百分点，低于历史平均水平；部分下游开工率有增减变化；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -230.8115元/吨，亏损环比减8.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -539.6422元/吨，亏损环比增10.30%，低于历史平均水平；双吨价差2641.85元/吨，利润环比减0.00%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 基差方面08月20日，华东SG - 5价4930元/吨，01合约基差 -78元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面厂内库存32.6702万吨，环比减3.10%，电石法厂库25.0202万吨，环比减3.68%，乙烯法厂库7.65万吨，环比减1.14%，社会库存49.28万吨，环比增2.49%，生产企业在库库存天数5.4天，环比减3.57% [10] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [9] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力增加，下周排产预计增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关行情数据，包括不同企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值及环比变化 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC基差、华东市场价、主力收盘价随时间的走势情况 [18] PVC期货行情 - 展示了PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等随时间的变化情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份主力合约价差随时间的走势情况 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等指标随时间的变化情况 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等指标随时间的变化情况 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等指标随时间的变化情况 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量等指标随时间的变化情况 [33] - 展示了山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等指标随时间的变化情况 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法周度产能利用率、利润，乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等指标随时间的变化情况 [37][39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产相关指标，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等指标随时间的变化情况 [43][45][47][49][52][54] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等指标随时间的变化情况 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等指标随时间的变化情况 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据情况 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力有所增加，下周预计检修减少排产增加；需求端当前或持续低迷；总体库存处于高位；PVC2601预计在4949 - 5053区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率80.33%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.1725万吨，环比增1.67%，乙烯法企业产量13.941万吨，环比减0.28%；下周预计检修减少排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率42.75%，环比减0.10个百分点，低于历史平均；下游各细分行业开工率有增有减；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 230.8115元/吨，亏损环比减8.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 539.6422元/吨，亏损环比增10.30%，低于历史平均；双吨价差2661.85元/吨，利润环比减1.00%，高于历史平均，排产或将增加 [8] - 基差方面，08月19日，华东SG - 5价为4930元/吨，01合约基差为 - 71元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存32.6702万吨，环比减3.10%，电石法厂库25.0202万吨，环比减3.68%，乙烯法厂库7.65万吨，环比减1.14%，社会库存49.28万吨，环比增2.49%，生产企业在库库存天数为5.4天，环比减3.57%，偏空 [10] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；预计PVC2601在4949 - 5053区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类指标的行情数据，包括不同合约价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 展示了PVC期货基差走势、价格走势、成交量、持仓量、主力合约价差等相关图表及数据 [17][20][23] PVC基本面 - **电石法相关** - **兰炭**：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量的历史数据及走势 [26] - **电石**：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量的历史数据及走势 [28] - **液氯和原盐**：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的历史数据及走势 [30] - **烧碱**：展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、库存等历史数据及走势 [32] - **PVC供给走势**：展示了电石法和乙烯法的产能利用率、生产毛利、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等历史数据及走势 [37][41] - **需求走势** - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各细分下游行业开工率、糊树脂相关数据（毛利、成本、产量、表观消费量）等历史数据及走势 [43][45][47][49] - 展示了房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等与PVC需求相关的宏观数据历史走势 [52][54] - **库存**：展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史数据及走势 [56] - **乙烯法**：展示了氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的历史数据及走势 [58] - **供需平衡表**：展示了2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2601在4999 - 5109区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率80.33%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.1725万吨，环比增1.67%，乙烯法企业产量13.941万吨，环比减0.28%；本周供给压力增加，下周检修或减少，排产预计增加 [7] - 需求端下游整体开工率42.75%，环比减0.10个百分点，低于历史平均；下游型材开工率36.91%，环比持平，低于历史平均；下游管材开工率32.96%，环比增0.869个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率72.86%，环比减4.06个百分点，高于历史平均；下游糊树脂开工率77.97%，环比增0.429个百分点，高于历史平均；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 230.8115元/吨，亏损环比减8.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 539.6422元/吨，亏损环比增10.30%，低于历史平均；双吨价差2711.85元/吨，利润环比增1.10%，高于历史平均，排产或将增加 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [9] - 预期电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [9] - 基差08月18日，华东SG - 5价为4930元/吨，01合约基差为 - 124元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存厂内库存32.6702万吨，环比减3.10%，电石法厂库25.0202万吨，环比减3.68%，乙烯法厂库7.65万吨，环比减1.14%，社会库存49.28万吨，环比增2.49%，生产企业在库库存天数为5.4天，环比减3.57% [10] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC行情的各类指标，包括部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等数据及变化情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势情况 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量等数据及变化情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现了2024 - 2025年PVC主力合约不同价差的走势情况 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2016 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量的走势情况 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量的走势情况 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的走势情况 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量、表观消费量、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势情况 [34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、周度样本企业产量的走势情况 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产相关数据，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势情况 [44][47][52][55] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势情况 [57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差的走势情况 [59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口的情况 [62]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周螺纹2601合约下跌0.43% [4] - 上周钢价短线回落，但黑色预期仍然偏多，预计中期钢价以偏强震荡为主 [5][35] - 单边建议逢低震荡偏多对待，套利观望，期权择机卖出看跌期权策略 [5][37] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格部分展示螺纹钢期货主力合约日K线走势图 [6] - 现货价格方面，截至2025年08月15日，上海和天津地区螺纹钢现货价格均为3300元/吨，较上一交易日无变化 [9][12] - 基差价差部分未提及具体内容 重要市场信息 - 1 - 7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%，住宅投资41208亿元，下降10.9%；房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2% [16] - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，服务业生产指数同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.7% [16] - 2025年8月15日，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，期限6个月 [16] 供应端情况 - 唐山部分调坯型钢企业8月20日 - 9月6日因环保停产 [5] - 247家钢厂高炉开工率83.59%，环比减少0.16%，同比增加4.75%；日均铁水产量240.66万吨，环比增加0.34万吨，同比增加11.89万吨 [5][33] - 8月上旬，重点统计钢铁企业日产粗钢环比增长4.7%，估算全国日产粗钢环比增长4.7%，日产生铁环比增长3.2%，日产钢材环比增长0.7% [34] 需求端情况 - 截至2025年07月，非制造业PMI建筑业当期值为50.6，环比下降2.2%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为49.8，环比上升4.2% [25] 基本面分析 - 全国45个港口进口铁矿库存总量13819.27万吨，环比增加107.00万吨；日均疏港量334.67万吨，增12.82万吨；在港船舶数量93条，降12条 [33] - 全国47个港口进口铁矿库存总量14381.57万吨，环比增加114.30万吨；日均疏港量346.80万吨，增10.35万吨 [33] - 7月钢材产量12295万吨，同比增加6.4%；1 - 7月钢材产量为86047万吨，同比增加5.1% [5][33] - 7月粗钢产量7966万吨，同比下滑4.0%；1 - 7月粗钢产量为59447万吨，同比下滑3.1% [5][33] - 7月生铁产量为7080万吨，同比下滑1.4%；1 - 7月生铁产量为50583万吨，同比下滑1.3% [33] - 钢厂盈利率65.8%，环比减少2.60%，同比增加61.04% [5][33] 后市展望 - 预计中期钢价以偏强震荡为主 [5][35] 操作策略 - 单边建议逢低震荡偏多对待，套利观望，期权择机卖出看跌期权策略 [5][37]

报告行业投资评级 - 偏多参与 [36] 报告的核心观点 - 热卷本周需求较强，建材需求进入季节性淡季环比回落，热卷等板材表现较强，总需求边际回落进入淡季累库节奏，供需矛盾不大；铁水产量环比回落但同比在相对高位对成本有支撑 [36] - 随着反内卷炒作退潮热卷短线回落，但政策面推进对价格底部有支撑，继续下行难度较大 [36] 各部分总结 走势回顾 - 热卷主力合约走势高位回落后短线窄幅震荡 [8] - 期货反弹后回落，现货跟随 [10] 基差价差 - 热卷01基差24，05基差10，10基差18 [14] 供需分析 - 热卷生产利润251，01盘面利润322，05盘面利润327，10盘面利润339 [21] - 热卷产量315.59，冷轧产量86.19，螺纹产量220.45，五大材产量871.63 [24] - 热卷库存357.47，冷卷库存172.66，螺纹钢库存587.19，五大材库存1415.97 [29] - 热卷出口环比回落但同比维持强势 [34] 后市展望 - 热卷需求较强，建材进入淡季，总需求边际回落进入累库节奏，供需矛盾不大，铁水产量对成本有支撑 [36] - 热卷短线回落但政策支撑价格底部，继续下行难度大 [36] - 操作策略为偏多参与 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏强运行，焦炭或稳中偏强运行 [2][6] 各部分总结 焦煤情况 - 基本面：下游市场观望情绪再起，中间环节离市现象增多，下游焦企采购节奏放缓，主流煤企线上竞拍成交涨跌互现，因产地多数煤矿暂有前期订单拉运，短期煤价支撑较强，但部分焦企考虑煤价已涨至高位有谨慎签单情况 [2] - 基差：现货市场价1200，基差 -45，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [2] - 预期：部分钢厂接涨焦炭第六轮，钢厂开工高位，焦炭刚需支撑较强，且焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位，但原料焦煤价格持续走高，焦企亏损压力下对于高价资源接受度较低，按需采购为主 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭情况 - 基本面：尽管焦煤价格出现局部回调，但焦企成本压力仍处高位，整体供应释放有限，受环保等因素影响，部分地区已收到限产通知，焦企开工持续受限，钢厂对焦炭刚需稳定，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存多处低位，焦炭供需结构延续偏紧态势 [6] - 基差：现货市场价1630，基差 -107，现货贴水期货 [6] - 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨 [6] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [6] - 预期：受环保限产及利润空间等因素制约，产地焦企生产持续受限，叠加库存低位运行，焦炭供应偏紧格局短期难改，钢厂利润水平普遍较好，且焦炭库存处于合理偏低水平，刚性需求支撑明显 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格情况 - 8月13日（17:30）港口冶金焦价格行情展示了不同港口、不同级别冶金焦的价格及涨跌情况 [9] - 8月13日（17:30）进口炼焦煤现货价格行情展示了进口俄罗斯、澳大利亚炼焦煤不同品种在不同港口的价格及涨跌情况 [10] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存为282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨 [20] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨 [25] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [29] 其他数据 - 洗煤厂相关：提及洗煤厂原煤库存、精煤库存、精煤产量，但未给出具体数据 [32][35][38] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [42] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46] - 焦炭相关产量：提及焦炭日均产量、月度产量，但未给出具体数据 [48][51] - 高炉开工率：提及高炉开工率，但未给出具体数据 [53] - 铁水产量：提及铁水产量，但未给出具体数据 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4991 - 5103区间震荡 [9][13] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端：下游整体开工率42.85%，环比增0.8个百分点，低于历史平均水平；部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端：电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%，低于历史平均水平；双吨价差2683.25元/吨，利润环比增1.10%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 基差：08月12日，华东SG - 5价4950元/吨，01合约基差 - 243元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数5.6天，环比减3.44%，偏空 [10] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 预期：电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4991 - 5103区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日PVC行情多项指标现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等方面数据 [15] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、价格、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容，展示不同时间段相关数据变化 [17][20][23] PVC基本面 - **电石法相关** - **兰炭**：呈现兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等在不同年份的走势 [26] - **电石**：展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等在不同年份的走势 [29] - **液氯和原盐**：呈现液氯价格、产量，原盐价格、月度产量在不同年份的走势 [31] - **烧碱**：展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等在不同年份的走势 [33][36] - **PVC供给走势**：呈现电石法和乙烯法产能利用率、利润、日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量等在不同年份的走势 [38][41] - **需求走势** - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据在不同年份的走势 [43][47][54][57] - **库存**：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等在不同年份的走势 [58] - **乙烯法**：展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等在不同年份的走势 [60] - **供需平衡表**：列出2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2509在4954 - 5066区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 各目录总结 每日观点 - 供给端2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端下游整体开工率42.85%，环比增0.800个百分点，低于历史平均水平；部分下游开工率有增减变化；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%，低于历史平均水平；双吨价差2653.25元/吨，环比持平，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 基差方面，08月11日，华东SG - 5价为4950元/吨，09合约基差为 - 60元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数为5.6天，环比减3.44% [10] - 盘面MA20持平，09合约期价收于MA20下方 [10] - 主力持仓净空，空增 [9] - 预期电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [9] PVC行情概览 - 包含昨日行情各类指标值、前值、涨跌及涨跌幅，如企业相关价格、部分月间价差、华东SG - 5价格、下游开工率、期货收盘价、利润、成本、产能利用率、产量、检修减损量、基差等数据 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势 [18] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势随时间的变化 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示不同年份1 - 9价差、5 - 9价差等随时间的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量随时间的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量随时间的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量随时间的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存随时间的走势 [34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润、PVC日度产量、周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的走势 [38][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、PVC表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量、房地产相关数据（投资完成度额度、施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积）、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的走势 [43][45][54][57] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的走势 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差随时间的走势 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤近期供应小幅缩减，现货端谨慎，部分高价煤种有调降，库存增加，主力净空但空减，下游按需补库，考虑钢厂铁水产量高位，预计短期价格偏强运行 [2] - 焦炭当前焦企生产稍有提升但成本压力仍存，增产空间有限，库存减少，主力净空且空增，下游部分钢厂需求较高，预计短期内暂稳运行 [6] 各部分总结 每日观点 焦煤 - 基本面近期产地煤矿受政策及井下原因停产，供应小幅缩减，现货端谨慎，高价煤接货意愿一般，线上竞拍部分煤种成交价格回落，煤矿多有前期订单，多数暂无明显库存累积，价格以稳为主，部分区域高价煤种有小幅调降 [2] - 基差现货市场价1100，基差 -156，现货贴水期货 [2] - 库存钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓主力净空，空减 [2] - 预期焦企对焦炭提涨第六轮尚未落地，焦钢企业博弈，下游按需补库，市场观望情绪增加，考虑钢厂铁水产量高位，短期需求仍有支撑，预计短期价格或偏强运行 [2] 焦炭 - 基本面当前焦企生产水平稍有提升，但原料煤价格涨跌互现，焦企成本压力仍存，多数处于盈亏边缘，后期增产空间有限，下游部分钢厂仍有较高需求，焦企出货顺畅，几无销售压力 [6] - 基差现货市场价1590，基差 -89，现货贴水期货 [6] - 库存钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨 [6] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力持仓主力净空，空增 [6] - 预期当前焦企库存普遍维持低位运行，且受利润、环保等因素干扰，产地焦企开工难有明显提升，焦炭供应延续偏紧，下游钢厂在高利润高铁水下支撑下，对焦炭采购积极性持续，预计短期内暂稳运行 [6] 多空因素 焦煤 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 冶金焦 - 8月11日17:30部分港口冶金焦价格有涨跌，如天津港准一级冶金焦价格 +20至1460，一级冶金焦价格 +20至1560等 [9] 进口炼焦煤 - 8月11日17:30进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤部分价格有涨跌，如1/3焦煤GI在曹妃甸港价格 +125至1035等 [10] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨 [20] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨 [25] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [29] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [42] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [46]