公司业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为1.96亿元，在同业已披露公司中排名第217 [1] - 2025年前三季度归母净利润为-639.42万元，在同业已披露公司中排名第208 [1] - 2025年前三季度经营活动现金净流入为-2295.78万元，在同业已披露公司中排名第185 [1] - 2025年前三季度摊薄每股收益为-0.01元，在同业已披露公司中排名第209 [4] 公司盈利能力 - 截至2025年9月30日最新毛利率为11.60%，在同业已披露公司中排名第226，较上季度毛利率减少2.50个百分点 [3] - 截至2025年9月30日最新ROE为-1.01%，在同业已披露公司中排名第208 [3] 公司资产与运营效率 - 截至2025年9月30日最新资产负债率为33.44%，较上季度增加2.92个百分点，较去年同期增加8.64个百分点 [3] - 截至2025年9月30日最新总资产周转率为0.19次，在同业已披露公司中排名第205 [4] - 截至2025年9月30日最新存货周转率为0.56次，在同业已披露公司中排名第235，较去年同期减少0.11次，同比下降16.26% [4] 公司股权结构 - 公司股东户数为1.73万户，前十大股东持股数量为1.37亿股，占总股本比例为31.15% [4] - 前十大股东中，李松强持股比例最高，为8.66% [4] - 青海溢峰科技投资有限公司与青海欣世置业有限公司并列第二大股东，持股比例均为4.10% [4]

财务表现 - 公司2025年前三季度营业总收入为6.04亿元，较去年同期减少12.70亿元，同比下降67.77% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为-5.06亿元 [1] - 公司2025年前三季度经营活动现金净流入为-4042.90万元 [1] - 公司2025年前三季度摊薄每股收益为-0.69元 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为0.96%，在已披露同业公司中排名第22 [3] - 公司最新ROE为-35.64%，在已披露同业公司中排名第16 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为76.77%，较去年同期增加5.95个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.10次，较去年同期减少0.15次，同比下降59.12%，在已披露同业公司中排名第20 [3] - 公司最新存货周转率为1.00次，较去年同期减少2.63次，同比下降72.37%，在已披露同业公司中排名第23 [3] 股权结构 - 公司股东户数为2.51万户 [3] - 前十大股东持股数量为2.58亿股，占总股本比例为26.80% [3] - 主要股东包括庄小红（持股10.3%）、庄展诺（持股5.41%）、暖优(上海)网络科技有限公司（持股2.31%）等 [3]

财务业绩 - 2025年第三季度公司营业总收入为7.56亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.92亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为1.75亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.50元 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为67.27%，较去年同期减少2.03个百分点 [3] - 公司最新ROE为6.42% [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为15.65% [3] - 公司最新总资产周转率为0.22次，在已披露同业公司中排名第79 [3] - 公司最新存货周转率为0.44次，在已披露同业公司中排名第127 [3] 股权结构 - 公司股东户数为6164户 [3] - 前十大股东持股数量为2.49亿股，占总股本比例为64.88% [3] - 第一大股东史春宝持股比例为31.3% [3] - 第二大股东岳木俊持股比例为24.8% [3]

财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为3.64亿元，在已披露同业公司中排名第84 [1] - 2025年第三季度归母净利润为2111.80万元，在已披露同业公司中排名第87 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为8397.49万元 [1] - 公司最新摊薄每股收益为0.05元，在已披露同业公司中排名第97 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为65.70% [3] - 公司最新ROE为2.34%，在已披露同业公司中排名第81 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为30.40%，在已披露同业公司中排名第99，较上季度增加1.01个百分点，较去年同期增加0.31个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.28次 [3] - 公司最新存货周转率为1.30次，在已披露同业公司中排名第76 [3] 股权结构 - 公司股东户数为2.94万户 [3] - 前十大股东持股数量为1.35亿股，占总股本比例为32.44% [3] - 第一大股东为天津伟信阳光企业管理咨询有限公司，持股比例为17.2% [3] - 第二大股东为郭彦超，持股比例为5.01% [3] - 摩根士丹利国际公司持股0.93%，瑞银集团持股0.84% [3]

IPO与业绩表现 - 公司将于10月31日主板IPO上会，公开发行21791.7862万股 [2] - 报告期内业绩亮眼，2024年净利润同比增长103.87%至21391.41万元，2025年上半年净利润达23985.21万元，已超过2024年全年 [4] - 报告期内营业收入持续增长，从2022年的220458.94万元增至2024年的270247.82万元，2025年上半年为171001.81万元 [4] 毛利率分析 - 公司毛利率显著攀升，从2022年的13.28%上升至2025年上半年的21.36%，并在2025年上半年反超同行可比公司平均值（17.95%）[5][7] - 毛利率提升主要得益于HDI板销售收入快速增长及销售价格提升19.85%，以及刚柔结合板订单量增长 [6] - 公司产品定位于中高端应用市场，是行业内HDI板收入占比较高、能够批量生产任意互连HDI板和IC载板的企业之一 [4] 研发投入与毛利反差 - 报告期内研发投入持续低于同行，研发费用率分别为4.56%、4.69%、4.63%、3.65%，低于同行可比公司平均值（4.7%、5.14%、5.13%、4.89%）[7] - 研发费用金额也远低于同行均值，2025年上半年为6243.8万元，而同行平均为32539.05万元 [7] - 在研发投入不足的背景下实现毛利率反超同行，形成明显反差 [2][7] 应收账款状况 - 应收账款余额持续扩大，从2022年末的62191.05万元增至2025年6月末的113624.58万元，2022-2024年年均复合增长率达21.55% [8] - 应收账款增速（21.55%）显著高于同期营收增速（10.72%）[8] - 账龄结构显示，1年以内的应收账款占比极高，接近100%，且历史回收情况良好 [9] 坏账计提政策矛盾 - 公司坏账准备计提比例始终较高，报告期内为5%-5.1%，远超同行可比公司平均值（2.28%-2.6%）[10][11] - 高计提比例导致坏账准备金额逐年增加，从2022年的3110.52万元增至2025年6月末的5789.68万元 [10] - 尽管应收账款回收风险低，公司仍采用远高于行业常规的计提比例，其合理性缺乏明确解释 [2][12] 偿债能力与财务压力 - 公司短期偿债能力指标弱于同行，报告期内流动比率（0.84-0.96）和速动比率（0.7-0.79）均低于同行平均值，且流动比率始终低于1 [13] - 资产负债率（54.31%-54.62%）持续高于同行可比公司平均值（44.33%-47.33%）[13] - 货币资金余额（1.26亿元-3.18亿元）始终无法覆盖短期借款（2.26亿元-3.9亿元），资金链承压明显 [14] 分红行为与资金状况矛盾 - 在债务压力较大的情况下，2021年至2024年公司合计现金分红达7.38亿元 [3][14] - 控股股东香港红板持有公司95.12%的股权，因此分红资金几乎全部流入其口袋 [3][14] - 公司解释称经营业绩较好，在考虑自身资金需求后进行分红，具备分红能力 [15]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为7.31亿元，在已披露同业公司中排名第148 [1] - 归母净利润为9417.93万元 [1] - 摊薄每股收益为0.93元 [4] - 公司最新毛利率为30.08%，较上季度减少1.75个百分点，较去年同期减少0.46个百分点 [3] - 最新ROE为6.14% [3] 现金流与运营效率 - 经营活动现金净流入为5173.63万元，在已披露同业公司中排名第147 [1] - 经营活动现金净流入较去年同期减少4240.57万元，同比下降45.04% [1] - 最新总资产周转率为0.38次，在已披露同业公司中排名第157 [4] - 最新存货周转率为2.39次，在已披露同业公司中排名第150，较去年同期减少0.24次，同比下降8.95% [4] 资本结构与股东情况 - 公司最新资产负债率为22.92%，较上季度增加1.40个百分点，较去年同期增加4.36个百分点 [3] - 公司股东户数为7997户 [4] - 前十大股东持股数量为8068.86万股，占总股本比例为78.05% [4] - 主要股东为周书忠（持股29.11%）、胡婉音（持股17.46%）和东台启恒投资咨询合伙企业（有限合伙）（持股12.57%）[4]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为4.61亿元，较去年同期减少1500.26万元，同比下降3.15% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为-279.30万元，在已披露同业公司中排名第95 [1] - 公司摊薄每股收益为-0.04元，在已披露同业公司中排名第95 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为29.77%，在已披露同业公司中排名第73 [3] - 公司最新ROE为-0.20%，在已披露同业公司中排名第95 [3] 营运效率与现金流 - 公司经营活动现金净流入为2152.48万元，在已披露同业公司中排名第83 [1] - 公司最新总资产周转率为0.32次，较去年同期减少0.01次，同比下降3.99% [3] - 公司最新存货周转率为1.99次 [3] 财务状况 - 公司最新资产负债率为7.51%，较上季度增加0.08个百分点 [3] 股权结构 - 公司股东户数为6367户，前十大股东持股数量为4565.81万股，占总股本比例为65.38% [3] - 前十大股东中，谢朋村持股18.3%，苏州方广二期创业投资合伙企业持股9.23%，深圳市凯维思企业管理中心持股7.16% [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业总收入3.21亿元，在已披露的同业公司中排名第25 [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润6141.58万元，在已披露的同业公司中排名第18 [1] - 2025年第三季度公司经营活动现金净流入为1.18亿元 [1] - 公司最新摊薄每股收益为0.43元 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为38.94% [3] - 公司最新ROE为8.23% [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为28.87%，较上季度增加2.82个百分点，较去年同期增加9.22个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.33次，在已披露的同业公司中排名第26，较去年同期减少0.03次，同比下降7.27% [3] - 公司最新存货周转率为1.92次，在已披露的同业公司中排名第17 [3] 股权结构 - 公司股东户数为5289户 [3] - 前十大股东持股数量为7966.75万股，占总股本比例为55.40% [3] - 第一大股东李上奎持股比例为26.50% [3] - 第二大股东于缘宝持股比例为8.42% [3] - 第三大股东郭华持股比例为3.36% [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业总收入为21.36亿元，在已披露同业公司中排名第9 [1] - 2025年第三季度归母净利润为3.47亿元，在已披露同业公司中排名第2，较去年同期增加1514.12万元，同比上涨4.56% [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为13.35亿元，在已披露同业公司中排名第3 [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率为7.81%，较上季度增加0.85个百分点 [3] - 最新摊薄每股收益为0.45元，在已披露同业公司中排名第7，较去年同期增加0.02元，同比上涨4.57%，实现连续两年上涨 [3] - 最新ROE为9.14%，在已披露同业公司中排名第5，较去年同期增加0.19个百分点 [3] 资产质量与运营效率 - 最新资产负债率为32.77%，较上季度减少1.42个百分点，较去年同期减少4.12个百分点 [3] - 最新总资产周转率为0.33次 [4] - 最新存货周转率为1.66次 [4] 股权结构 - 公司股东户数为3.50万户 [4] - 前十大股东持股数量为4.01亿股，占总股本比例为51.62% [4] - 第一大股东新疆冠农集团有限责任公司持股比例为41.30% [4]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业总收入200.68亿元，归母净利润10.81亿元 [1] - 公司经营活动产生现金净流入37.29亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.95元 [4] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为34.82%，较上季度微降0.04个百分点 [4] - 公司最新ROE（净资产收益率）为14.95% [4] 资产运营效率 - 公司最新总资产周转率为0.76次，较去年同期下降0.03次，同比下降3.17% [4] - 公司总资产周转率在已披露同业公司中排名第14位 [4] - 公司最新存货周转率为3.19次，在已披露同业公司中排名第16位 [4] 资本结构与偿债能力 - 公司最新资产负债率为67.45%，较上季度增加1.29个百分点 [3] - 资产负债率在已披露同业公司中排名第15位 [3] 股权结构与股东情况 - 公司股东总户数为2.86万户 [5] - 前十大股东合计持股8.27亿股，占总股本比例72.60% [5] - 主要个人股东柯云峰、柯金龙、柯康保持股比例分别为21.3%、18.1%、15.6% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大股东，持股比例为7.46% [5]