房地产政策动向 - 国常会提出构建房地产发展新模式 要求通过规划、土地、财政、金融等政策支持"好房子"建设 并纳入城市更新机制 [1] - 广州拟全面取消限购、限售、限价 成为首个"三限"松绑的一线城市 同时降低贷款首付比例和利率 [2] - 5月个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1% 同比降低55个基点 企业新发放贷款利率为3.2% 同比降低50个基点 [3] 房企动态 - 新城发展控股子公司计划现金回购2025年到期4.625%优先票据 涉及国际证券识别码XS2353272284 [4] - 南山控股及子公司累计诉讼仲裁涉案金额达9.11亿元 占最近一期经审计净资产的10.30% [5] 市场影响分析 - 政策组合拳通过优化供给、激活需求、稳定预期等多维度推动房地产市场止跌回稳 [1] - 广州取消"三限"政策将直接释放购房需求 配合低利率环境刺激刚需和改善型需求入市 [2][3] - 低利率环境持续降低企业和个人融资成本 企业贷款利率3.2%与住房贷款利率3.1%均处于历史低位 [3]

经济形势展望 - 消费修复势头明显 制造业和基建投资保持稳定增长 出口展现出较强韧性 [1] - 二季度经济增速有望达到5%以上 为实现全年目标打下坚实基础 [1] 房地产行业 - 房地产发展新模式将更有针对性地缓解结构性供需错配 [1] 外贸政策 - 稳外贸政策将持续发力 [1] - 在全球经济动能下降 地缘政治与贸易摩擦不确定性上升背景下 为我国经济注入更多确定性 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 新房二手房成交面积环比增长，广州全面取消限购限售。68城新房成交环比增长、同比下降，20城二手房成交面积同环比增长；土地成交面积同环比下降，溢价率环比下降；国内信用债发行规模同环比增长。广州优化房地产政策，取消限购、限售、限价，降低首付比例和利率。2025年前四月销售初步企稳，预计后续政策积极温和，将出台更多财政及货币政策，存量收储及城中村改造有望加速，维持行业“看好”评级 [5] 各部分总结 促进房地产市场平稳发展，广州全面取消限购限售 - 中央层面：国务院常务会议指出构建房地产发展新模式对市场平稳、健康、高质量发展有重要意义，要有序搭建基础性制度 [6][14] - 地方层面：辽宁计划2025年改造500个老旧小区，已累计改造6146个；深圳等六城市签署住房公积金合作协议；杭州余杭区对高层次人才购房给予最高20万元补贴；成都印发商品房预售资金监管办法；天津调整住房公积金缴存基数；广州全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率 [15] 销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积同环比增长 - 68大中城市新房成交面积同比下降，环比增长：2025年第24周，68城商品住宅成交面积228万平米，同比下降5%，环比增加23%；年初至今成交面积达5624万平米，累计同比下降5%。各线城市走势基本一致，一、二、三四线单周成交同比增速分别为+13%、-6%、-17%，年初至今累计增速+15%、-5%、-97% [17][27] - 20城二手房成交面积同比增长，环比增长：2025年第24周，20城二手房成交面积为204万平米，同比增速+17%，前值-22%；年初至今累计成交面积4698万平米，同比增速+12%，前值+12% [31] 投资端：土地成交面积同环比下降，成都土拍市场火热 - 2025年第24周，100大中城市推出土地规划建筑面积2655万平方米，成交土地规划建筑面积1438万平方米，同比下降1%，成交溢价率为1%。一线城市成交土地规划建筑面积70万平方米，同比下降18%；二线城市成交359万平方米，同比下降32%；三线城市成交1009万平方米，同比增加21% [36] - 多地土地出让情况：天津、武汉、重庆、南通、广州等地有多宗地块出让，部分地块底价成交，成都一地块溢价率13.99% [36] 融资端：国内信用债发行规模同环比增加 - 2025年第24周，信用债发行104.5亿元，同比增加189%，环比增加29%，平均加权利率2.49%，环比增加4BP。信用债累计发行规模1708.7亿元，同比减少18% [8] 一周行情回顾 - 板块表现：本周（2025年6月9 - 13日）房地产指数下跌1.76%，沪深300指数下跌0.25%，相对收益为-1.51%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第23位 [47] - 个股表现：涨幅靠前的有莱茵体育、*ST中迪、万通发展等；跌幅靠前的有海泰发展、粤宏远A、南都物业等 [50][52] 投资建议 - 维持行业“看好”评级，预计后续政策积极温和，存量收储及城中村改造有望加速，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程 [53]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 止跌回稳政策目标更积极，市场预期改善，但4月以来边际下行压力加大 [4] - 行业量价快速下行阶段或已过去，核心区和好房子有结构性亮点；出口承压时产业政策宽松概率加大，需关注节奏 [4] - 去年4月和9月是优质地产股底部区间，当前股票位置较底部溢价不大，且地产对经济内循环重要性高 [4] - 重视有区域和产品优势的龙头房企，以及有稳定现金流的龙头经纪、商业地产和央国企物管 [4] 周度核心内容跟踪 市场 - 本周长江房地产指数-1.27%，相对沪深300超额收益-1.02%，行业排名25/32；年初至今长江房地产指数-6.14%，相对沪深300超额收益-4.35%，行业排名30/32 [5] - 本周开发类A股以下跌为主、港股以上涨为主，物管类和收租类有涨有跌 [5] 政策 - 中央：李强主持国常会指出构建房地产发展新模式意义重大，要推进“好房子”建设，对全国房地产已供土地和在建项目摸底，优化政策稳定预期激活需求、优化供给化解风险，推动市场止跌回稳 [6] - 地方：深圳拟出台新政支持提取公积金支付购房首付款；广州提出优化房地产政策，取消限购、限售、限价，降低首付和利率，推进城中村及老旧小区改造，利用专项借款购买存量房作安置房等 [6] 销售 - 样本城市新房及二手备案同比低位振荡，37城新房成交面积四周滚动同比-3.5%，较上周+2.6pct，19城二手房成交面积四周滚动同比+7.7%，较上周+5.0pct [7] - 年初至今37城新房成交面积累计同比+0.2%，19城二手房成交面积累计同比+22.5%；6月截至13日，37城新房成交面积当月同比-3.3%，19城二手成交当月同比+11.6%，12城新房及二手合计+0.4% [7] 当周热点 - 今年Q2以来行业量价下行斜率扩大，止跌回稳政策目标面临压力，6月国常会提及推动市场止跌回稳，预期管理或更积极 [8] - 产业政策边际宽松方向明确，但节奏和力度待探讨；宏观大概率能完成增长目标，产业端官方数据压力不显著，宽松节奏或不急迫 [8] - 产业端常规宽松动作空间和效果有限，超常规层面值得期待，核心矛盾是必要性和时间点 [8] - 当前开发类个股位置不高，政策宽松必要性提高，可择优配置；具备稳定现金流和潜在高股息的商业、经纪和物管龙头是战略性机会 [8]

中美经贸关系 - 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就落实元首通话共识及日内瓦会谈成果达成框架性一致[2] - 中方要求美方遵守世贸规则，反对"对等关税"单边措施[9] 宏观经济数据 - 5月CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.4%，能源价格下降是主因（能源价格环比降1.7%，贡献CPI总降幅近七成）[3] - 5月末M2余额325.78万亿元同比增7.9%，M1余额108.91万亿元同比增2.3%，前五月新增社融超18万亿元[6] - 前5个月货物贸易进出口总值17.94万亿元同比增2.5%[4] 房地产政策 - 国务院常务会议部署优化房地产政策，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给[1] 汽车产业动态 - 六家车企（中国一汽/东风/广汽/赛力斯/吉利/比亚迪）统一供应商账期至60天以促进供应链健康[8] 金融市场监管 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》，明确高频交易定义并加强全过程监管[8] - 铸造铝合金期货上市，首批合约挂牌基准价18365元/吨[8] 新兴产业布局 - 深圳综改试点探索AI辅助医疗设备准入机制及低空飞行监管创新[3] - 工信部开展智能养老服务机器人试点（2025-2027年）[4] 消费领域监管 - 市场监管总局加强直播电商管理，禁止虚假宣传并强化运营者审核责任[5] 国际大宗贸易 - 中国依法批准部分稀土出口许可，将持续加强合规审批[4] - 欧盟终止乌克兰农产品关税豁免，正谈判设定新进口配额[10] 能源与材料 - 深圳综改试点探索源网荷储一体化商业模式[3] 资本市场开放 - 金融支持福建两岸融合示范区建设，推动台资企业大陆上市[4] 全球产业并购 - 日本制铁获美总统令有条件收购美国钢铁公司[12]

房地产政策 - 国常会强调构建房地产发展新模式 要求通过规划、土地、财政、金融等政策支持"好房子"建设 并摸底全国已供土地和在建项目以优化政策[2] - 政策目标包括稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险 推动房地产市场止跌回稳[2] 货币政策与流动性 - 央行将于6月16日开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作 为月内第二次同类操作[2] - 5月末M2余额325.78万亿元（同比+7.9%） M1余额108.91万亿元（同比+2.3%） 前五月人民币贷款增加10.68万亿元[3] 期货市场监管 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》 明确高频交易定义并建立全流程监管框架 包括报告制度、系统接入管理及风险监测要求[4][5] 消费与IP经济 - 泡泡玛特LABUBU系列在韩国引发抢购潮 公司暂停该系列线下销售 其股价年内累计涨幅达205.21% 市值超3660亿港元[6][7] 资本市场动态 - 深市指数6月16日调整样本股：深证成指调入中钨高新等20只 调出南玻A等20只 创业板指调入蓝色光标等8只[7] - 本周56家公司限售股解禁 总市值466.82亿元 迪阿股份以112.03亿元解禁市值居首[16][17] 国际金融市场 - 中东冲突致以色列、沙特股市大跌 沙特基准指数重挫3.6% 国际油价单日飙升7.26%[10][11][12] - 美股三大指数均跌超1% 纳指中国金龙指数跌2.74% COMEX黄金期货创3452.8美元/盎司新高[12] 新股与论坛预告 - 本周2只新股申购：广信科技（6月17日）和信通电子（6月20日）[14][15] - 陆家嘴论坛6月18-19日举行 主题聚焦金融开放合作 将发布重大金融政策[8]

华夏时报记者刘诗萌北京报道 随着上半年房地产市场"小阳春"过去，楼市止跌回稳亟需新的政策推动力。 6月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取了构建房地产发展新模式和推进好房子建设 有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重 要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进"好房 子"建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全 国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐 下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向《华夏时报》记者表示，房地产是支柱产业，产业 链条长、带动性强、影响范围大。新模式对旧模式的取代，需要平稳的经济社会和预期环境。旧模式去 得太快，意味着房价持续下跌、金融风险涌现，新模式产生的环境也就失去了。因此，必须坚持"先立 后破"，实现新旧模式的渐进式过渡。 底的中央经济工作会议在经济工作的总体要求中提到要"稳中求进、以进促稳、先立后破 ...

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [6] 报告的核心观点 - 新一轮支持政策或将出台，以更大力度推动房地产市场止跌回稳，可能包括房贷降息、加量好房子、优化收储、推进城改等 [6] - 房地产新发展模式要着眼长远、稳中求进、先立后破、有序搭建，是长效机制而非短期一次性切换 [6] - “好房子”加大支持，纳入城市更新统筹，缔造“好房子”的房企模式有望由金融回归制造业，优质房企将率先进入底部拐点时刻，推动经营模式转变，迎接PB - ROE的向上突破 [6] 相关目录总结 事件 - 2025年6月13日，国务院常务会议听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，强调构建新模式对房地产市场平稳、健康、高质量发展有重要意义，要推进“好房子”建设并给予政策支持，对全国房地产已供土地和在建项目摸底，优化政策推动市场止跌回稳 [4] 点评 - 政策表述从“持续巩固”调整为“更大力度”，意味着新一轮支持政策或出台，包括优化收储政策、协同发力避免合成谬误、推出供需两端政策等 [6] - 房地产新发展模式相关基础性制度可能包括好房子、“人房地钱”要素联动机制等，构建要着眼长远、稳中求进、先立后破、有序搭建 [6] - “好房子”政策进入发展快车道，未来赛道空间广阔，优质房企有望率先改善ROE，从金融模式转向制造业模式 [6] - 维持房地产及物管“看好”评级，推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等不同类型企业 [6] 主流AH上市房企估值表 - 展示了保利发展、招商蛇口等12家主流AH上市房企的收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [11] 主流AH上市物业管理企业估值情况 - 展示了招商积余、碧桂园服务等7家主流AH上市物业管理企业的收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [12]

新华财经北京6月15日电 13日召开的国务院常务会议听取构建房地产发展新模式和推进"好房子"建设有 关情况汇报，并作出一系列针对性部署。会议指出，将进一步优化现有政策，多管齐下稳定预期、激活 需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 业内人士认为，此次国常会聚焦构建房地产发展新模式和推进"好房子"建设，统筹行业中长期发展的同 时，又提出更大力度推动房地产市场止跌回稳，为市场释放了政策进一步加力的积极信号，对当前市场 预期将产生积极影响；"好房子"建设在规划、土地、财政、金融等方面的支持政策将进一步落地完善。 聚焦构建房地产发展新模式部署行业中长期发展 会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着 眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。 58安居客研究院院长张波表示，会议着重强调了构建房地产发展新模式的重要性，新模式将重新定义行 业发展内涵，推动房地产从"开发建设"向全生命周期"空间服务"升级，为行业发展带来新机遇。"好房 子"建设也是构建房地产发展新模式的重要内容。 建诚智库首席研究员何田说，根据当前市场表现，国常会对稳楼市再次 ...

房地产行业 - 国务院常务会议释放明确信号 将进一步加大房地产政策支持力度 [1] - 构建房地产发展新模式被视为促进市场平稳健康高质量发展的关键 需坚持稳中求进原则并建立基础性制度 [1] - 推进"好房子"建设将纳入城市更新机制 并在规划/土地/财政/金融等领域获得配套政策支持 [1] - 将对全国已供土地和在建项目开展摸底调查 以此为基础优化现有政策 提升政策系统性和有效性 [1] - 政策目标包括稳定市场预期/激活购房需求/优化供给结构/化解潜在风险 推动市场止跌回稳 [1] 自贸区建设 - 会议部署上海自贸区试点措施推广工作 强调因地制宜推进企业群众急需的举措 [2] - 要求在守住风险底线前提下 加大制度型开放试验力度 [2] 信用体系 - 审议通过《信用修复制度实施方案》 旨在帮助失信主体重塑信用并促进社会数据互联互通 [2] 医药卫生 - 研究优化药品耗材集采举措 强调加强政策评估推动集采规范化/制度化/常态化 [2] - 要求强化全链条质量监管 保障群众用药安全 [2]