业务与订单情况 - 公司在手订单较多且产能充足 根据核电和地铁项目建设进度分批次供货 收入确认时间因建设周期不同而异 [2] - 核电进入积极发展时期 公司正积极参与相关项目招投标工作 为未来业绩增长奠定基础 [2] - 近三年营业收入呈增长趋势 2023年度净利润波动主要受信用减值和资产减值影响 [3] 3D打印业务发展 - 南方增材3D打印服务业务尚处于起步阶段 正与客户进行业务洽谈和送样 [3] - 3D打印具有设计自由度高 快速定制 高精度高质量 材料多样性和环境友好等特点 [3] - 适用于液冷板 模具随型冷却 鞋模和军航等产品 在轻量化和一体化复杂内腔结构方面优势显著 [3] - 拥有红光和绿光打印设备：红光打印不锈钢 合金钢和钛合金等材料 绿光打印铜 钨和黄金等高反难熔材料 [3] - 南方增材计划投资5000万元用于购买3D打印设备 以扩大生产规模和提高订单承接能力 该事项尚未落地实施 [4] 公司治理与规划 - 公司暂无股权激励计划 将根据整体战略规划适时研究相关激励措施 [3]

公司业务与产品 - 公司专注于PLA材料的研发与应用 在消费级FDM材料及制品领域提前布局并产业化[2] - 主要产品包括塑料制品占比84.41% 生物全降解制品占比14.25% 其他补充占比1.34%[7] - 3D打印耗材覆盖工业设计 教育 玩具手办 医疗等多个领域[2] 海外业务布局 - 2021年外销占比达70.47% 2024年海外营收占比为55.43%[2][3] - 泰国工厂已投放3D打印线材 塑料餐饮具及植物纤维制品等多类产线[3] - 产品销售以外销为主 主要分布在北美洲 欧洲及大洋洲等发达地区[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入11.23亿元 同比增长5.26%[8] - 同期归母净利润为-6466.98万元 同比减少204.81%[8] - A股上市后累计派现9840万元 近三年累计派现7440万元[9] 市场交易数据 - 9月18日总市值39.43亿元 成交额8314.84万元 换手率2.94%[1] - 股东户数5906户 较上期增加3.72% 人均流通股22811股 较上期增加34.95%[8] - 主力净流入-426.76万元 连续3日被主力资金减仓[4][5] 技术指标 - 筹码平均交易成本为20.86元 目前股价靠近支撑位19.79元[6] - 主力持仓占比6.16% 筹码分布非常分散[5] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品[7]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.00%至28.41元/股 成交额3.30亿元 换手率2.54% 总市值133.12亿元 [1] - 主力资金净流出2636.54万元 特大单净卖出1912.13万元 大单净卖出724.40万元 [1] - 年内股价上涨45.17% 近5日跌0.35% 近20日涨17.79% 近60日涨43.34% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.02万户 较上期减少4.63% 人均流通股14989股 较上期增加4.86% [2] - 香港中央结算持股1309.82万股（第三大股东） 较上期减少186.15万股 [3] - 国投证券持股847.00万股（第四大股东） 较上期增加418.50万股 [3] - 东方红远见价值混合A新进持股504.34万股（第八大股东） [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入27.46亿元 同比增长15.89% [2] - 归母净利润3.45亿元 同比增长15.15% [2] - A股上市后累计派现11.92亿元 近三年累计派现5.78亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：注塑机70.41% 压铸机20.26% 橡胶注射机4.35% 其他4.98% [1] - 产品涵盖注塑机/压铸机/橡胶机/高速包装系统/机器人自动化系统 [1] - 申万行业分类：机械设备-专用设备-其他专用设备 [1] - 概念板块包含一体化压铸/机械/高派息/机器人概念/3D打印 [1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.00%至97.20元/股，总市值达389.87亿元，当日成交额5.65亿元，换手率2.01% [1] - 主力资金净流出2280.06万元，特大单买卖占比分别为11.78%和14.87%，大单买卖占比分别为31.66%和32.60% [1] - 年内股价累计上涨109.03%，近5日、20日、60日分别上涨8.71%、22.99%、68.40% [1] - 年内1次登陆龙虎榜，最近一次为2月19日，当日净卖出4736.28万元，买卖总额占比分别为10.61%和13.30% [1] 公司基本面与业务结构 - 公司主营业务为3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，收入构成中消费级应用设备占比61.83%，3D视觉传感器占比31.35% [2] - 2025年上半年营业收入4.35亿元，同比增长104.14%，归母净利润6019.01万元，同比增长212.77% [2] - 所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块涵盖空中成像、人形机器人、空间计算等前沿领域 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数2.00万户，较上期增加1.15%，人均流通股12885股，较上期减少0.71% [2] - 兴全合润混合A持股497.40万股（第六大股东），较上期减少127.79万股；华夏中证机器人ETF持股447.81万股（第七大股东），较上期增加80.04万股；兴全合宜混合A持股242.69万股（第十大股东），较上期减少89.70万股 [3]

股价表现 - 9月17日盘中上涨2.04%至36.59元/股 成交1.3亿元 换手率3.24% 总市值60.5亿元 [1] - 主力资金净流入901.71万元 特大单净买入251.55万元 大单净买入650.16万元 [1] - 今年以来股价累计上涨63.35% 近60日上涨55.17% 近20日下跌6.25% 近5个交易日上涨0.44% [2] 龙虎榜数据 - 年内4次登上龙虎榜 最近一次8月15日净买入2.71亿元 [2] - 8月15日龙虎榜买入总额4.45亿元（占比26.6%） 卖出总额1.73亿元（占比10.37%） [2] 公司基本面 - 主营业务为复合材料研发设计生产销售 风电配套类占比43.25% 非金属模具类39.89% 车辆覆盖件类14.39% [2] - 2025年上半年营业收入5.25亿元（同比增长44.57%） 归母净利润9987.03万元（同比增长324.5%） [2] - A股上市后累计派现4.52亿元 近三年累计派现9424.89万元 [3] 股东结构 - 股东户数3.12万户（较上期增加41.74%） 人均流通股3549股（较上期减少29.45%） [2] 行业属性 - 所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件 [2] - 概念板块包括PEEK概念、轨道交通、小盘、3D打印、碳纤维 [2] 公司概况 - 位于山东省德州市 2000年3月6日成立 2017年8月8日上市 [2]

文章核心观点 - 英伟达Rubin GPU可能采用微通道盖板作为新的液冷方案 该技术是封装级的两相直触式芯片冷却方案 相比传统冷板散热效率更高 结构更紧凑 以应对芯片功率提升至2300W的散热挑战 [2][5][8] - 微通道盖板的采用将增加快速断开连接器的用量 VR系列计算托盘内QD用量增至至少12个 高于GB300计算托盘的8个 [12] - 微通道盖板短期对现有液冷供应商影响有限 因为采用冷板的Blackwell系列仍占出货量相当份额 且10-20%的Rubin GPU单芯片版本仍使用冷板 但长期看微通道盖板可能随2027年下半年更多Kyber机架应用成为主流 挤压冷板市场需求 [13] - 产业界认为微通道盖板方案技术成熟度相对滞后 当前Rubin GPU产业链进度已无法支撑该方案在现有型号上落地 大概率需等到Rubin Ultra型号推出时才有可能被采用 [18][19] 投行观点 - 微通道盖板是封装级直接集成了热扩散器和冷板功能的冷却方案 通过在刻有微通道的铜基板上加盖板 利用歧管分配冷却液将芯片热量带走 微通道宽度在100μm至1mm之间 极小的尺寸能增加流体与壁面的接触面积 提升传热效率 [8] - JP Morgan认为2026年下半年Rubin GPU的双die版本或采用微通道盖替代冷板 单die版本TDP约1200W及Vera CPU 交换机IC仍将使用冷板 [11] - Morgan Stanley指出目前是ODM正在测试阶段 最终采用与否将在一两个月内确定 AVC公司也在研发微通道盖 但产能扩充可能需要一定时间 [14] 产业界说法 - 微通道盖方案在8月下旬已有市场流传 技术成熟度排序为单相冷板显著领先 双相冷板与浸没式散热基本持平 微通道盖相对滞后 客户接受度排序为单相冷板最高 随后为双相冷板 微通道盖 浸没式散热最低 [16][18] - 冷板供应商AVC和双鸿认为微通道盖相关方案大概率需等到Rubin Ultra型号推出时才有可能被采用 当前Rubin GPU产业链进度无法支撑该方案在现有型号上落地 [18] - 盖板领域核心企业Jentech 冷板头部厂商AVC与Auras均已针对微通道盖展开前沿技术研究 但尚无法判断哪家企业能最终占据主导地位 关键取决于谁能率先突破技术瓶颈推出量产级产品 [21] - 3D打印方案是散热领域前沿研究方向之一 能够实现更精细尺寸的散热结构加工 满足微通道设计中更小流道 更高散热效率的新需求 [21]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中上涨2.02%至6.57元/股 成交额8303.93万元 换手率1.48% 总市值82.02亿元 [1] - 主力资金净流入665.42万元 其中特大单净买入493.71万元（占比5.95%） 大单净买入171.71万元 [1] - 年内累计涨幅10.18% 近5/20/60日分别上涨0.46%、6.66%、15.47% [1] 主营业务结构 - 热管理系统铝材占比40.57% 底盘安全系统铝材占比32.54% 合计超七成主营业务收入 [1] - 航空及其他铝材占比8.74% 铸棒占比6.69% 汽车零部件占比4.07% 三电车身系统铝材占比4.03% [1] - 非主营业务收入占比3.36% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.25亿元 同比增长4.12% [2] - 归母净利润2.08亿元 同比减少15.46% [2] - A股上市后累计派现28.46亿元 近三年累计派现13.47亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.74万户 较上期减少2.86% 人均流通股18,322股 较上期增加2.91% [2] - 红利低波ETF（512890）持股5289.76万股（第三大股东） 持股数量未变动 [2] - 创金合信中证红利低波动指数A减持30.62万股至1467.11万股（第七大股东） [2] - 易方达中证红利低波动ETF新进持股790.91万股（第九大股东） [2] - 香港中央结算有限公司增持99.83万股至749.42万股（第十大股东） [2] 行业属性与概念板块 - 属于有色金属-工业金属-铝行业 [2] - 概念板块涵盖基金重仓、汽车热管理、有色铝、汽车零部件、3D打印等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价下跌2.03%至26.61元/股 成交额1.31亿元 换手率3.26% 总市值39.70亿元 [1] - 主力资金净流出1626.04万元 特大单净卖出1239.75万元（卖出1447.82万元占比11.04% 买入208.07万元占比1.59%） [1] - 年初至今股价累计上涨30.12% 近5/20/60日分别上涨9.51%、9.33%和16.10% [1] 股东结构与资金流向 - 截至6月30日股东户数1.15万户 较上期增长21.97% 人均流通股12558股 较上期减少18.01% [2] - 大单交易呈现净流出态势（卖出2905.51万元占比22.17% 买入2519.22万元占比19.22%） [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7609.83万元 同比下降5.34% [2] - 归母净利润亏损1323.51万元 同比恶化172.67% [2] 公司基础信息 - 主营业务为工业化打印产品的技术研发、生产销售和服务解决方案 收入100%来自专用设备制造业 [1] - 注册于广州市越秀区 2016年7月5日上市 所属申万行业为机械设备-专用设备-印刷包装机械 [1] - 概念板块涵盖粤港澳、小盘、云计算及3D打印 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2672万元 近三年累计派现576万元 [2]

市场表现 - 沪深两市成交额2.28万亿元 较上一交易日缩量2458亿元[1] - 全市场超3300只个股下跌 游戏、猪肉、汽车等板块涨幅居前[1] - 华建集团实现3连板 首开股份9天8板 三江购物5天4板 卧龙新能6天4板[1] 行业动态 - 2025年8月32个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计吸金20.4亿美元[1] - 头部厂商新游上线表现突出 刺激游戏板块涨势加速[1] 公司公告 - 均胜电子子公司新获150亿元全球汽车智能化项目定点 计划2027年开始量产[2] - 新大正拟收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权 股票停牌[3] - 南风股份子公司5000万元3D打印项目固定资产投资尚未落地[4] 资本市场 - 今天有一只新股申购[5] - 标普500指数和纳指创收盘新高 谷歌市值突破3万亿美元[6] - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.11% 标普500涨0.47% 纳指涨0.94%[6]

公司股价表现 - 南风股份9月15日再度强势涨停 收获三天两板 最新报收15.11元/股 市值73亿元 [1] - 公司发布股价异动公告 表示经营正常且内外部经营环境未发生重大变化 不存在应披露而未披露或处于筹划阶段的重大事项 [1] 3D打印业务投资与进展 - 子公司南方增材拟投资5000万元用于3D打印服务项目固定资产投资 旨在扩大生产规模并抓住行业发展机遇 [1] - 该投资事项尚未落地 3D打印服务业务尚处起步阶段 预计对本年度营业收入和利润不构成重大影响 未来经营存在不确定性 [1] - 南方增材上半年营收235.29万元 净利润亏损90.46万元 目前正与核电 消费 汽车 军工 航空航天等领域客户进行业务洽谈和送样 [2] - 3D打印技术可制造传统工艺无法实现的复杂几何形状 适用于液冷板 模具随型冷却 鞋模 军航等产品 [2] 主营业务与财务状况 - 公司主要从事通风与空气处理系统的研发生产和销售 产品应用于核电 地铁 隧道 大型工业与民用建筑等领域 [2] - 上半年实现营业收入2.7亿元 同比上升0.92% 净利润2348万元 同比上升11.15% 公司在手订单较多且产能充足 [2] - 作为国内首家获得核安全局核级风机和风阀设计制造许可证的HVAC企业 主要客户包括中广核 中核 国核及各城市地铁公司等国有大中型企业 [2] 核电行业发展机遇 - 核电通风产品交货周期为3至4年 公司根据中标项目建设进度供货 [3] - 近几年我国核电机组保持常态化审批节奏 核电进入积极发展时期 公司将积极参与相关项目招投标工作 [3]