行业投资评级 - 报告对有色金属行业给予“优于大势”评级 [4] 核心观点总结 - **锂**：出口退税退坡将引发抢装潮，推动锂价加速上涨，锂矿板块有望迎来利润与估值的戴维斯双击 [1][11] - **金**：美国非农数据下修及美洲地缘风险累积支撑金价，短期保持强势，中长期仍处牛市途中 [2][12] - **铜**：价格回调后下游需求改善，多重利多因素持续，应珍惜回调窗口积极布局铜矿股 [3][13] 本周研究观点 - **锂**：1) 周度库存转为累库337吨，但市场解读为短期需求扰动，后续将恢复去库 [1][11] 2) 锂电池产品出口退税率将于2026年4月1日从9%下调至6%，2027年1月1日下调至0%，预计将引发抢装潮，保守估计增加4-5万吨碳酸锂需求，极大增强供应紧张程度并平滑淡季预期 [1][11] 3) 锂资源属性强化，板块将迎来戴维斯双击 [1][11] - **金**：1) 美国12月非农就业人口增加5万人，低于预期的6万人，且10-11月数据下修7.6万人，但失业率意外回落至4.4% [2][12] 2) 委内瑞拉局势、美国在美洲影响力扩散及特朗普尝试吞并格陵兰岛等地缘风险正在累积 [2][12] 3) 短期在联储主席提名和地缘风险演进背景下金价或保持强势，中长期在法币贬值与地缘分裂背景下金价仍处牛市 [2][12] - **铜**：1) 铜价回调后下游补库积极，现货贴水从300元/吨以上收窄至45元/吨，SMM预期精铜杆开工率将回升11个百分点至59% [3][13] 2) 利多因素包括：贵金属行情扩散、美国虹吸库存逻辑持续、消费商库存极低且节前补货窗口临近、矿端高扰动低增量格局明确、宽松交易方向难变 [3][13] 3) 铜价上行幅度或超预期，铜矿股EPS与PE均有上修空间 [3][13] 板块表现 - 本周上证指数上涨3.82%，有色金属指数上涨8.66%，跑赢大盘4.84%，在30个子行业中排名第3 [14][20] - 细分板块中涨幅前三为：钨上涨17.89%，其他稀有金属上涨12.84%，铅锌上涨12.62% [14] - 个股涨幅前三为：西部超导上涨24.63%，云南锗业上涨22.58%，锡业股份上涨21.31% [14][21] - 个股跌幅前三为：菲利华下跌4.66%，雅化集团下跌6.59%，有研粉材下跌11.71% [15][21] 金属价格及库存 - **新能源金属**： - **钴**：MB钴标准级均价上涨2.6%至25.53美元/磅，合金级均价上涨3.29%至27.50美元/磅；国内电钴价格上涨1.10%至46.00万元/吨 [22] - **锂**：锂精矿价格上涨21.4%至1880美元/吨；工业级碳酸锂价格上涨18.18%至13.65万元/吨，电池级碳酸锂价格上涨18.14%至14.00万元/吨，氢氧化锂价格上涨19.67%至13.20万元/吨 [24][27][33] - **稀土**：轻稀土氧化镨钕价格上涨2.97%至62.5万元/吨；中重稀土氧化铽价格上涨4.18%至622.5万元/吨，氧化镝价格上涨7.46%至144.0万元/吨 [29][31] - **基本金属**（本周价格普涨）： - **国内(SHFE)**：铜上涨1.60%至100280元/吨，铝上涨5.47%至23985元/吨，锌上涨2.51%至23880元/吨，铅上涨0.20%至17315元/吨，镍上涨2.36%至136490元/吨，锡上涨6.93%至349000元/吨 [32][34] - **国外(LME)**：铜上涨4.63%至12998美元/吨，铝上涨4.69%至3136美元/吨，锌上涨1.15%至3154美元/吨，铅上涨1.91%至2050美元/吨，镍上涨6.35%至17703美元/吨，锡上涨12.34%至45560美元/吨 [32][34] - **库存变化**：LME铜库存下降5.7%，SHFE铜库存上升24.2%；LME铝库存下降2.7%，SHFE铝库存上升10.8%；LME锌库存下降0.2%，SHFE锌库存上升5.8%；LME铅库存下降7.9%，SHFE铅库存上升7.5%；LME锡库存下降0.1%，SHFE锡库存下降12.6%；LME镍库存上升11.6%，SHFE镍库存上升2.4% [37][41][42][43][44][45][49][50][51] - **贵金属**： - COMEX金价上涨3.7%至4501美元/盎司，COMEX银价上涨12.4%至79.34美元/盎司 [46][52] - 截至2025年12月26日，金银比为56.7 [47][48] - SPDR黄金ETF持有量下降0.6%，iShares黄金ETF持有量下降0.3% [55] - SLV白银ETF持有量下降0.8%，PSLV白银ETF持有量上升1.1% [56] 行业数据 - 成分股数量：138只 [5] - 总市值：53963亿元 [5] - 流通市值：29037亿元 [5] - 市盈率：42.52倍 [5] - 市净率：3.81倍 [5] - 成分股总营收：34494亿元 [5] - 成分股总净利润：1376亿元 [5] - 成分股平均资产负债率：49.03% [5] 相关标的 - **锂**：国城矿业、中矿资源、大中矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、盐湖股份、雅化集团、永兴材料等 [1][11] - **金**：紫金矿业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源、灵宝黄金、潼关黄金等 [2][12] - **铜**：五矿资源、紫金矿业、洛阳钼业、中国黄金国际、江西铜业、西部矿业、铜陵有色、金诚信等 [3][13]

行业核心观点 - 餐饮供应链板块已度过经营最差时刻，竞争趋于理性，龙头公司有望凭借新产品、新渠道、新市场率先走出，低估值下板块有望迎来戴维斯双击 [1][2][3] 行业竞争格局 - 近几年餐饮弱复苏导致行业需求承压，份额诉求加剧竞争 [2] - 当前价格竞争带来的边际效益已显著递减，龙头公司传递理性竞争观点 [2] - 板块利润率在25年第三季度触底反弹，证明竞争趋缓 [2] - 进入25年第四季度及26年1月旺季，竞争延续趋缓，例如安井食品近期对部分产品促销政策进行适度回收 [2] - 展望26年，板块格局能否显著好转的核心在于需求侧，需求端变化不大则磨底期延长，显著好转则有望明显优化 [2] 龙头公司发展策略 - 行业逆风下，龙头公司围绕新品、新渠道、新市场等方向寻求新增量 [3] - 龙头公司在新产品、新渠道、新市场上已做出α（超额收益） [2] 行业前景与催化剂 - 市场对行业竞争趋缓已有较强共识，未来分歧在于需求能否好转、格局能否延续改善、新产品/新渠道/新市场的α能否带来持续显著增量 [3] - 对前景相对乐观，理由包括：CPI持续回升有望带动消费信心恢复，期待更多内需刺激政策出台 [3] - 低价促销边际效益已很小，理性竞争成为行业共识，即使需求平淡，竞争再次加剧的可能性偏低 [3] - 新产品、新渠道、新市场的周期有望延续全年甚至更久，短期26年第一季度旺季值得期待 [3] - 结合板块当前估值水位仍然偏低，若业绩超预期兑现，有望迎来戴维斯双击 [3]

化工板块市场表现 - 2026年1月9日，化工板块盘中逆转，反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘走弱后迅速拉升翻红，截至发稿场内价格上涨0.55% [1][7] - 成分股中，改性塑料、锂电、氯碱等板块部分个股涨幅居前，其中金发科技涨停，光威复材飙涨超7%，新宙邦大涨超5%，航锦科技、广东宏大等涨超3% [1][7] - 资金面上，化工ETF（516020）近期吸金显著，截至1月8日，近5个交易日获资金净流入额达4.8亿元，近10个交易日净流入额更超过7.2亿元 [2][8] 行业政策与催化剂 - 工业和信息化部等七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在推动行业供需格局修复 [3][9] - 新版《绿色工厂评价通则》国家标准于2025年12月31日起实施，进一步规范化工行业绿色生产标准 [3][9] - “反内卷”政策推动下，行业有望迎来业绩与估值双重抬升，供给端基础化工上市公司在建工程同比下降10%，资本开支接近尾声 [3][9] 机构观点与行业展望 - 开源证券指出，行业处于周期底部，叠加油价企稳和新兴需求拉动，景气度上行周期开启，需求端国内持续提振内需叠加出口韧性，供需格局持续向好 [3][9] - 中国银河证券表示，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [3][10] - 中国银河证券认为，“十五五”规划建议“坚持扩大内需”叠加美国降息周期开启，将打开化工品需求空间，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [3][10] 投资工具与产品特征 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，成分股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [4][10] - 该ETF约50%仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余50%仓位兼顾布局细分领域龙头股，以全面把握板块投资机会 [4][10] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [4][10]

行业周期判断 - 目前本轮奶价下行周期持续时长已超过50个月，预计本轮周期向上拐点正在到来 [2] - 复盘过往，原奶周期拐点间隔一般3~4年 [2] - 基本面维度，饲料价格和牛肉价格上涨或将加速上游牧场出清速度，国内奶牛存栏量进一步去化 [2] 供给端分析 - 生鲜乳产量已经开始拐头向下，企业喷粉库存高位回落，内部供给收缩趋势正愈加明朗 [2] - 进口乳制品折算价格反超国内原奶价格，且预期未来该内外价差或将维持较长时间 [2] - 若对欧盟乳制品反补贴措施终裁落地，或将进一步加速乳制品国产替代，外部供给有望随之较大幅度减少，整体供给将逐步收缩 [2] 需求端与价格展望 - 未来出台的提振消费政策将有助于推动下游需求回暖 [2] - 原奶供需矛盾或将逐步缓解，最终促使原奶价格拐头向上 [2] 对乳品板块的影响 - 大量乳企自持或参控股上游规模化牧场，与上游构建起了利益共享、风险共担的产业联结机制，乳企的整体经营业绩与原奶周期同步性提升 [3] - 随着新一轮原奶价格向上周期到来，乳品企业的经营业绩有望随之改善，基本面向上带动估值回升 [3] - 乳品板块及重点企业或将迎来新一轮戴维斯双击时刻 [2][3]

港股市场表现与资金流向 - 1月8日港股市场震荡回调，国证港股通科技指数收盘下跌0.97% [1] - 指数成分股中，地平线机器人-W上涨超3%，哔哩哔哩-W、华虹半导体与金斯瑞生物科技上涨超2% [1] - 港股科技ETF天弘（159128）当日成交额超5300万元，换手率超3% [1] - 该ETF近期持续获资金布局，截至1月7日已连续3个交易日获资金净流入，累计超1500万元 [1] - 近20日该ETF资金净流入超5.4亿元，净流率超46%，居同标的产品第一 [1] - 该ETF紧密跟踪港股通科技指数，成分股均为沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易，并设有场外联接基金 [1] 科技行业动态与公司消息 - 小米公司透露，预计2026年将在一款终端上实现自研芯片、自研OS、自研AI大模型的“大会师” [1] - 小米同时表示将积极推动机器人业务的创新发展，这些目标被视为其技术创新史上的新里程碑 [1] 机构对港股及科技板块观点 - 中国银河证券认为，在多重积极因素共振下，港股市场交投活跃度有望持续上升，预计整体将震荡上行 [2] - 该机构指出，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、并购重组、国产化等多重利好共振下，有望震荡上行 [2] - 兴业证券表示，中期看2026年港股牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动行情 [2] - 该机构建议关注以互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，认为其有望迎来内、外资共振做多 [2] - 随着AI应用深化，投资者有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击 [2]

市场总览 - 1月8日上证指数下跌0.07%，沪深300下跌0.82%，科创50上涨0.82%，中证1000上涨0.82%，创业板指下跌0.82%，恒生指数下跌1.17% [3][4] - 1月8日表现最好的行业是国防军工（+4.18%），表现最差的行业是非银金融（-2.81%）[3][4] - 1月8日全A总成交额为28263亿元，南下资金净流出49.01亿港元 [3][4] 中国太保公司更新核心观点 - 报告认为中国太保是攻守兼备的金融核心资产，长航转型纵深推进与Web3领域的前瞻布局有望带来业绩与估值的戴维斯双击 [5] 中国太保推荐逻辑与驱动因素 - 推荐逻辑基于：公司是上海国资委背景的唯一上市险企，长航转型与Web3布局存在较大预期差 [5] - 核心驱动因素包括：保险行业战略重要性提升、行业利差损风险持续缓释、长航转型助推新业务价值快速增长、上海国资委战略支持、前瞻性布局Web3赛道、中国平安举牌太保H股 [5] 中国太保财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司营业收入分别为4196.26亿元、4629.93亿元、5124.26亿元，增长率分别为4%、10%、11% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为477.69亿元、578.81亿元、749.11亿元，增长率分别为6%、21%、29% [5] - 预计2025-2027年每股盈利分别为62.51元、67.61元、73.38元，市盈率分别为0.77倍、0.71倍、0.65倍 [5] - 按2026年0.9倍内含价值进行估值，对应目标价60.85元，较现价有27%的上升空间 [5] 中国太保潜在催化剂 - 催化剂包括：A股与港股持续保持牛市趋势行情、新旧预定利率产品切换、分红险销售旺盛、Web3新产品不断推出 [6]

科创芯片设计ETF市场表现 - 截至2026年1月8日，科创芯片设计ETF(588780)上涨3.08%，冲击4连涨，盘中换手率达11.55%，成交额8181.12万元，市场交投活跃 [1] - 成分股表现强势，海光信息上涨12.77%，中科蓝讯上涨9.28%，臻镭科技上涨6.91%，芯原股份、寒武纪等个股跟涨 [1] 政策支持与行业前景 - 政策端，八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标到2027年实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，并支持突破高端训练芯片、人工智能服务器、智算云操作系统等关键核心技术 [1] - 政策同时提出培育智能手机、电脑、平板、智能家居等人工智能终端，打造人形机器人标杆产线 [1] - 市场与政策形成共振，AI芯片板块迎来“戴维斯双击” [1] - 科创芯片设计ETF紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数，该指数选取科创板芯片设计领域上市公司证券，反映其整体表现 [3] - 该ETF具备20%涨跌幅弹性，跟踪指数成分股囊括50家科创板芯片龙头企业，芯片设计行业占比高达96.1%，瞄准半导体高景气度细分赛道，成长空间可期 [3] 市场需求与产业链动态 - 市场端，三星电子2025年第四季度业绩远超预期，验证AI算力需求爆发逻辑，其营业利润达20万亿韩元（约合人民币964亿元），同比剧增208.2%，环比增加64.3%，销售额93万亿韩元，同比增加22.7%，环比增加8.1%，两者均创历史新高 [2] - 全球对人工智能服务器的需求激增，带动内存芯片价格大幅上涨 [2] - 国金证券表示，受AI强需拉动，2026年第一季度存储芯片价格有望继续大涨 [2] - Google、Meta、微软及亚马逊AWS等北美四大云厂持续扩大AI基础建设投资，2026年总投资金额有望达到6000亿美元（约合4.2万亿元人民币）的历史新高规模 [2] - 光大证券指出，2025年以来存储芯片迎来涨价潮，HBM芯片已成为人工智能发展中的“紧俏”产品，保障国内科技行业稳定性需聚焦存储芯片 [2] 相关公司业绩与布局 - 成分股中科蓝讯凭借精准布局两大GPU龙头，2025年业绩大增超三倍 [2] - 海光信息等企业同步走强，展现国产芯片企业实力 [2]

行业费率改革与公司响应 - 公募基金行业销售费用新规《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》将于2026年1月1日起正式施行，旨在推动行业高质量发展并降低投资者成本 [1] - 华宝基金积极响应新规，宣布自2026年1月8日起，投资者通过其指定的直销平台办理旗下所有正常申购基金的申购业务及新发基金的认购业务时，将享受申购/认购费率为0%的优惠 [1][2] - 此次费率调整不影响基金的其他费率及收费模式，华宝基金作为行业中坚力量率先行动，以支持新规 [1][2] 华宝基金业务概览与市场地位 - 华宝基金成立于2003年，已发展为综合性资产管理机构，业务主线包括主动权益投资、可持续投资、指数/量化创新、固收投资、全球资产配置、FOF及专户投资等 [2] - 公司在ETP（交易所交易产品）业务上发展瞩目，在ETF领域实力强劲 [2] - 截至2025年第三季度末，华宝基金合计公募资产管理规模为4023亿元（含ETF联接基金），在中国公募基金行业中稳居中上游水平 [2] - 根据天相投顾统计，2025年前三季度，华宝基金旗下基金整体利润达305.65亿元，排名进入公募基金行业前25名（TOP25） [2] - 截至2025年9月30日，公司管理着约160只公募基金产品，涵盖股票型、混合型、债券型、QDII、FOF及货币基金等类型 [3] 新产品发行：华宝优势产业混合型基金 - 华宝基金于2026年初推出新产品华宝优势产业混合型基金（A类026286；C类026287），发行期为1月5日至1月23日 [3] - 该基金为主动权益基金，投资范围涵盖沪港深三地，可投资港股通标的，股票投资比例为60%-95%，其中港股通标的股票投资上限可达50% [3][4] - 基金将采用“浮动管理费”模式，旨在与投资者共享超额收益 [3] - 基金投资策略聚焦于受益于中国经济发展及结构转型、符合行业趋势、具备良好基本面和持续成长能力的产业，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的策略 [4] 拟任基金经理郑英亮业绩与投资理念 - 华宝优势产业混合型基金拟任基金经理为郑英亮 [3] - 郑英亮目前管理的华宝核心优势基金（A类002152；C类016461）近3年收益率达144.70%，在410只同类（银河证券分类为灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)）基金中排名第一（截至2025年9月30日） [4][7] - 郑英亮在科技、成长领域具备开阔视野与成熟投资框架，其投资方法综合宏观与中观研究，结合企业基本面多角度分析构建组合 [4][5] - 其核心理念是以产业生命周期思路进行行业配置，注重把握产业快速成长期和出清后的成熟期，规避行业洗牌期，并以价值成长思维，注重以合理价格买入优质成长股 [5] 基金经理对2026年市场展望 - 郑英亮认为2026年海内外宏观环境有利于市场健康发展，指出2025年8-9月国内工业企业利润已出现回暖迹象，企业盈利周期拐点出现 [6] - 随着“反内卷”政策深化，PPI有望上行并驱动上游和中游行业涨价，若价格全面回升，盈利或进一步向下游传导，2026年国内市场有望迎来“戴维斯双击” [6] - 从A股长期风格轮动看，自2024年下半年开始市场已逐步向成长占优方向切换，预计在全球趋势映射下，2026年科技板块仍有望成为投资主线 [6]

行业费率新规与公司响应 - 为响应自2026年1月1日起施行的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，华宝基金宣布自2026年1月8日起，投资者通过公司指定的直销平台办理基金申购及新发基金认购业务时，将享受申购/认购费率为0%的优惠 [1][11] - 此次费率优惠适用于旗下所有处于正常申购状态的公募基金产品以及处于募集期内的新发基金，但本次调整不影响基金的其他费率及收费模式 [3][13] 公司业务概览与市场地位 - 华宝基金成立于2003年，是一家综合性资产管理机构，业务主线涵盖主动权益投资、可持续投资、指数/量化创新、固收投资、全球资产配置、FOF及专户投资等 [3][13] - 公司在ETP（交易所交易产品）业务上发展瞩目，ETF业务领域实力强劲 [3][13] - 截至2025年第三季度末，华宝基金合计公募资产管理规模为4023亿元，稳居中国公募基金行业中上游水平 [3][13] - 根据天相投顾统计数据，2025年前三季度，华宝基金旗下基金整体利润达305.65亿元，排名公募基金“TOP25”阵列 [3][13] - 截至2025年9月30日，公司管理着约160只公募基金产品，类型包括股票型、混合型、债券型基金及QDII、FOF、货币基金等 [4][14] 新产品发行：华宝优势产业混合型基金 - 华宝基金于2026年开年推出华宝优势产业混合型基金（A类026286；C类026287），发行期为1月5日至1月23日 [4][14] - 该基金为主动权益基金，股票投资比例为60%-95%，其中港股通标的股票投资比例上限可达50%，投资范围涵盖沪港深三地优势成长股票 [5][15] - 该基金将执行“浮动管理费”模式，旨在与投资者共享超额收益 [5][15] - 基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，主要投资于受益中国经济发展及结构转型、符合行业发展趋势并具有良好基本面和持续成长能力的产业 [5][15] 拟任基金经理郑英亮 - 华宝优势产业混合型基金的拟任基金经理为郑英亮，其管理的华宝核心优势基金（A类002152）近3年收益率达144.70%，在410只同类基金中排名第一（截至2025年9月30日） [5][15] - 郑英亮的投资框架综合宏观与行业中观研究，并融合企业基本面多角度分析，坚持以产业生命周期思路进行行业配置，注重以合理价格买入优质成长股 [6][16] - 郑英亮认为，投资核心在于对产业进行生命周期定位，把握产业快速成长期和出清后的成熟期，同时规避行业洗牌期 [6][16] 基金经理对2026年市场的观点 - 郑英亮认为2026年海内外宏观环境有利于市场健康发展，并指出2025年8-9月国内工业企业利润已出现回暖迹象，企业盈利周期拐点出现 [7][16] - 随着“反内卷”政策深化，PPI有望上行并驱动上游和中游行业涨价，若价格全面回升，盈利或进一步向下游传导，2026年国内市场有望迎来“戴维斯双击” [7][17] - 从A股长期风格轮动看，自2024年下半年开始市场已逐步向成长占优的方向切换，预计在全球趋势映射下，2026年科技仍有望延续投资主线地位 [7][17]

文章核心观点 - 化工板块近期表现强劲，多只个股及化工ETF价格大幅上涨，资金持续流入，行业供需格局改善及政策预期推动市场看好化工行业将于2026年迎来周期拐点，并可能实现“戴维斯双击”[1] 板块市场表现 - 1月6日，化工板块多只个股大幅上涨，君正集团、恒力石化涨幅超过7%，荣盛石化、恒逸石化、万华化学等涨幅超过6%[1] - 反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续拉升，截至发稿涨幅超过3%[1] - 资金强势入场，化工ETF（516020）最近5个交易日持续吸金，合计资金净流入超过3.5亿元，其最新基金规模冲高至38.93亿元，再创规模新高[1] 行业基本面与价格动态 - 万华化学自2025年12月起连续上调MDI、TDI等核心产品的全球售价，与巴斯夫、陶氏等国际巨头同步调价[1] - 行业集中检修及原料成本上涨推动聚氨酯价格走强[1] - 中国硫酸工业协会联合磷复肥协会召开保供稳价会议，明确硫酸资源优先保障磷肥生产，以稳定春耕农资供应[1] 行业展望与机构观点 - 中国银河证券表示，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮袭来及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩[1] - “十五五”规划建议“坚持扩大内需”为未来五年定调，叠加美国降息周期开启，化工品需求空间打开[1] - 机构认为，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击”[1] 相关投资工具概况 - 化工ETF（516020）及其联接基金（012537）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域[2] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等[2] - 其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股[2]