涉及行业与公司 * 行业：中国工业整体 以及 制造业、设备制造业、铁路与航空制造业、电子制造业、建筑业、服务业 [6][7] * 公司：无特定上市公司被提及 核心观点与论据 * 中国11月工业利润与营收同比仍为负增长，但环比出现改善 * 11月工业利润同比下降13.0%，较10月的-8.9%降幅扩大 [1][2][6] * 11月工业营收同比下降0.4%，较10月的-4.0%降幅收窄 [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业利润环比增长0.3%，而10月为环比下降8.6% [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业营收环比增长4.4%，而10月为环比下降5.6% [1][2][6] * 上下游行业利润表现分化，设备制造业是主要增长引擎 * 11月下游行业利润同比下降5.6%，降幅与10月持平 [6] * 11月上游行业利润同比下降25.2%，降幅较10月的-14.9%显著扩大 [6] * 国家统计局强调，设备制造业是今年前11个月工业利润实现0.1%同比增长的主要引擎，贡献了2.8个百分点 [6] * 在设备制造业中，铁路和航空制造业利润同比增长27.8%，电子制造业利润同比增长15.0% [6] * 整体工业利润率在11月小幅下滑 * 以12个月移动平均计算，11月整体利润率（总利润除以营收）小幅下降 [6] * 上游和下游行业的利润率均出现恶化 [6] * 对12月PMI的预测显示制造业可能继续收缩，但非制造业有望改善 * 预计12月国家统计局制造业PMI将微降至49.0，低于11月的49.2，因近期高频指标（如钢铁产量）进一步下降 [6] * 预计12月财新制造业PMI将微升至50.1，高于11月的49.9，因该指数对出口活动更敏感，且沿海地区港口活动较上月略有改善 [7] * 预计12月国家统计局非制造业PMI将升至50.0，高于11月的49.5，其中建筑业PMI可能保持低迷，而服务业PMI预计将从11月的低位反弹 [7] 其他重要内容 * 报告来源：高盛全球投资研究，作者为Chelsea Song及中国经济学团队 [4][13][14][15][16] * 报告性质：包含投资风险提示、监管认证及全球披露声明 [5][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月流动性缺口约19000亿元 可通过公开市场操作和降准调节 预计年初银行和保险等配置力量强化 利率或下行 [15][16][21] - 看多黄金 人民币币值长期有系统性低估 中期需考虑宏观政策托底角色 美联储短期内大概率维持利率不变 若经济数据疲软 1 - 4月可能重启渐进式降息 [3][23][26] 各部分总结 一周观点 - 2025.12.22 - 2025.12.26期间 10年期国债活跃券收益率从上周五的1.835%上行0.05bp至1.8355% 周一至周五收益率有不同幅度涨跌 [11][12] - 从五因素模型预测2026年1月流动性情况 外汇占款环比减少约630亿元 公开市场操作预计央行维持流动性合理充裕且可能降准 财政存款净增加约6200亿元 M0环比增加约7800亿元 法定存款准备金约增加5000亿元 [15][16][21] - 海外方面 现货黄金价格突破4500美元/盎司 看多黄金 人民币兑美元汇率一度突破7 美国经济数据显示通胀压力趋缓、经济扩张动能减弱 美联储短期内大概率维持利率不变 若经济数据疲软 1 - 4月可能重启渐进式降息 [3][23][26] 国内外数据汇总 流动性跟踪 - 2025/12/22 - 2025/12/26公开市场操作合计净投放652亿元 [38] - 展示货币市场利率、利率债发行量、国债和国开债收益率及利差、国债期货等相关数据及走势 [39][42][51] 国内外宏观数据跟踪 - 钢材价格全面下行 有色金属期货官方价全面上行 [59][61] - 展示焦煤、动力煤价格 同业存单利率 蔬菜价格指数 商品及原油价格等数据及走势 [21][22][24] 地方债一周回顾 一级市场发行概况 - 本周一级市场地方债发行6只 发行金额20.37亿元 净融资额 - 31.74亿元 主要投向综合 深圳、湖南和内蒙古自治区发行 未发行地方特殊再融资专项债 本周城投债提前兑付总规模为1.06亿元 [85][87][93] 二级市场概况 - 本周地方债存量54.60万亿元 成交量3620.73亿元 换手率0.66% 前三大交易活跃省份为广东、新疆和江苏 前三大交易活跃期限为30Y、10Y和15Y 到期收益率总体下行 [101][103] 本月地方债发行计划 展示北京市地方债发行计划 [106] 信用债市场一周回顾 一级市场发行概况 - 本周一级市场信用债共发211只 总发行2544.32亿元 净融资额407.83亿元 较上周减少166.72亿元 其中城投债净融资额 - 2.61亿元 产业债净融资额410.44亿元 [108][109] 发行利率 - 短融发行利率1.6629% 变化 - 6.21BP 中票发行利率2.1183% 变化 - 30.95BP 公司债发行利率2.1429% 变化3.20BP [119] 二级市场成交概况 - 本周信用债成交额合计6264.42亿元 [120] 到期收益率 - 本周国开债、短融中票、企业债到期收益率总体下行 城投债收益率呈分化趋势 [120][121][122] 信用利差 - 本周短融中票、企业债、城投债信用利差呈分化趋势 [124][128][131] 等级利差 - 本周短融中票、企业债、城投债等级利差全面走宽 [135][137][139] 交易活跃度 - 展示各券种前五大活跃信用债 工业行业债券周交易量最大 [143][144] 主体评级变动情况 - 温州市交通发展集团有限公司和广西能源集团有限公司主体评级调高 [146]

劳动力市场数据 - 初请失业金数据显示劳动力市场状况良好 裁员情况极少 [1] - 持续申领失业金人数在感恩节假期前后出现波动后 开始出现下降趋势 这是一个积极信号 表明失业人员正在找到工作 [2] - 不应过度解读失业率的小幅上升 部分原因是政府停摆影响了数据质量 [3] - 预计在12月的数据中 失业率可能会下降至4.4% [3] 经济数据质量与市场焦点 - 由于政府停摆 劳动力数据在一段时间内将不完整 市场可能将更多焦点放在受停摆影响较小的每周初请失业金等数据上 [5] - 通胀数据也可能因政府停摆而不完整 预计通胀数据可能走高 特别是租金通胀可能出现反弹 [9] - 褐皮书收集了各联储地区对实际活动的轶事证据 而不仅仅是情绪 [7] - 政府停摆影响了消费者信心 消费者信心尚未恢复 消费者情绪一直处于低迷状态 [8] 经济趋势与调查数据 - 褐皮书显示的增长、通胀和劳动力市场趋势均为负面 报告提及销售、活动和投资下降 [5][6] - 第三季度GDP中的投资侧表现比预期更为疲软 [6] - 在人工智能带来的脉冲式增长过后 资本支出故事可能走弱 一些采购经理人指数正反映出这一点 [7] - 采购经理人指数可能因企业对关税和停摆感到沮丧而显得异常 [9] - 从增长角度看 预期经济增长将开始加速 并在一定程度上出现拐点 预计第一季度关于经济的叙事将与过去所见情况相反 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战局势改善和航运旺季到来利于期价回升，地缘局势进入僵持期短期内对运价影响减弱，当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，并及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC主力收盘价1806.600，环比下降15.7；EC次主力收盘价1158，环比上升3.4 [1] - EC2602 - EC2604价差648.60，环比下降56.40；EC2602 - EC2606价差474.90，环比下降76.90 [1] - EC合约基差为 - 217.40，环比上升65.20 [1] - EC主力持仓量35004手，环比下降1506手 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1589.20，环比上升78.64；SCFIS（美西线）（周）为962.10，环比上升37.74 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1552.92，环比上升46.46 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1124.73，环比上升6.66；CCFI（欧线）（周）为1473.90，环比上升3.35 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2023.00，环比下降44.00；巴拿马型运费指数（日）为1323.00，环比下降41.00 [1] 其他数据 - 集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比无变化 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为28125.00，环比上升1345.00 [1] 行业消息 - 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，强调谋划重大工程等为发展和经济运行提供支撑 [1] - 乌克兰总统泽连斯基证实乌方代表团结束与美方谈判返乌，双方完成20点“和平计划”初稿阶段关键工作 [1] - 欧盟决定将针对俄罗斯的经济制裁延长6个月至2026年7月31日，并推出针对规避制裁行为的专项反制措施 [1] 市场分析 - 周二集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌0.86%，远月合约收涨1 - 2%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数回升，SCFI连续第二周反弹，叠加船司基本满载带动期价向好 [1] - 11月中国制造业PMI数据回暖，新出口订单指数回升，反映终端运输需求在圣诞节前回暖 [1] - 现货运价52周报价均值大柜2450美金，船司基本满载，部分航次爆舱，仅MSC和MSK公布1月可行现货报价 [1] - 红海复航预期转好，欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业强劲修复，综合PMI稳定在50上方，通胀分项下行 [1] 重点关注 - 12月24日21:30关注美国至12月20日当周初请失业金人数（万人） [1]

涉及的行业或公司 * 本纪要为花旗研究发布的《全球指标图表手册（年终版）》，内容覆盖全球宏观经济，未特指具体上市公司 [1][4] 核心观点和论据 * **全球经济展现韧性**：全球制造业和服务业采购经理人指数在近几个月处于过去几年区间的高位 [1] * **全球贸易保持强劲**：截至9月，全球出口量保持坚挺，尽管美国贸易数据已出现因前期囤货而“回吐”的迹象 [1] * **新出口订单改善**：11月，美国以外企业的新出口订单PMI自4月以来首次升至50以上 [1] * **未来展望与风险**：预计美国前期囤货支出的进一步“回吐”可能对全球贸易产生一些阻力，但这些阻力预计仍在可控范围内，不太可能对全球增长造成特别严重的破坏 [1] 其他重要内容 * **全球PMI数据**： * 11月全球综合PMI为52.9（3个月移动平均），发达市场为52.5，新兴市场为52.7 [6] * 11月全球制造业PMI为51.0（3个月移动平均），发达市场为50.7，新兴市场为50.5 [6] * 11月全球服务业PMI为53.1（3个月移动平均），发达市场为53.2，新兴市场为53.3 [6] * 11月全球新订单PMI为52.9（3个月移动平均），发达市场为52.5，新兴市场为52.3 [17] * 11月全球就业PMI为49.9（3个月移动平均），发达市场为50.3，新兴市场为50.7 [17] * **全球GDP与经济活动指标**： * 2025年第二季度全球实际GDP同比增长4.6%，发达市场增长2.9%，新兴市场增长1.8% [21] * 2025年10月全球零售销售价值同比增长2.8%（3个月移动平均），发达市场增长2.8%，新兴市场增长2.7% [21] * 2025年10月全球零售销售量同比增长2.6%（3个月移动平均），发达市场增长2.1%，新兴市场增长1.8% [21] * 截至2025年9月，全球进口量同比增长8.5%（3个月移动平均），发达市场（除美国）增长4.9%，新兴市场增长4.6%，美国下降1.9% [22] * 截至2025年9月，全球出口量同比增长7.2%（3个月移动平均），发达市场增长4.5%，新兴市场增长2.8% [25] * 截至2025年9月，全球工业生产同比增长3.0%（3个月移动平均），发达市场增长1.6%，新兴市场增长4.2% [26] * **全球通胀数据**： * 2025年10月全球整体消费者价格指数同比增长2.5%，发达市场增长2.2%，新兴市场（除中国）增长2.7%，中国增长0.2% [41] * 2025年10月全球核心消费者价格指数同比增长3.7%，发达市场增长2.6%，新兴市场（除中国）增长2.7%，中国增长1.2% [41] * 2025年10月全球生产者价格指数同比下降1.1%，发达市场增长1.0%，新兴市场增长2.1% [41] * **全球劳动力市场与信心指数**： * 2025年10月全球失业率为5.5%，发达市场为5.2%，新兴市场为5.0% [34] * 2025年11月全球商业信心指数为-0.8个标准差（3个月移动平均），发达市场（除美国）为-0.4，美国为-0.7，新兴市场为0.3 [34] * 2025年11月全球消费者信心指数为-0.9个标准差（3个月移动平均），发达市场（除美国）为-1.2，美国为-0.7，新兴市场为-2.3 [34] * **全球货币政策**： * 2025年11月全球名义政策利率为6.8%，发达市场为3.3%，新兴市场（除中国）为3.1%，中国为1.4% [55] * 2025年10月全球实际政策利率（经核心CPI调整）为3.2%，发达市场为0.7%，新兴市场（除中国）为0.3%，中国为0.2% [57] * **全球债务与家庭资产负债表**： * 2025年第二季度全球私人非金融部门债务占GDP比例为202%，发达市场为92%，新兴市场（除中国）为152%，中国为150% [72] * 2025年第二季度全球家庭部门债务占GDP比例为64%，发达市场为60%，新兴市场（除中国）为60%，中国为40% [73] * 2025年第二季度全球非金融企业部门债务占GDP比例为142%，发达市场为93%，新兴市场（除中国）为86%，中国为53% [74] * 自2019年第四季度以来，全球私人非金融部门债务占GDP比例变化为增加21.7个百分点，发达市场减少2.7个百分点，新兴市场（除中国）减少11.4个百分点，中国无变化 [79] * 自2019年第四季度以来，全球家庭部门债务占GDP比例变化为增加5.2个百分点，发达市场减少2.4个百分点，新兴市场（除中国）减少5.4个百分点，中国增加0.1个百分点 [76] * 自2019年第四季度以来，全球非金融企业部门债务占GDP比例变化为增加16.5个百分点，发达市场减少0.3个百分点，新兴市场（除中国）减少5.1个百分点，中国减少0.1个百分点 [80] * **公共债务**： * 2024年全球公共债务占GDP比例，发达市场约为120%，新兴市场（除中国）约为80%，中国约为90% [93] * **人口结构**： * 2024年全球劳动年龄人口（15-64岁）占比约为62% [96] * **花旗预测**： * **发达市场实际GDP增长（2025年第三季度）**：美国、日本、加拿大、欧元区、英国、澳大利亚均有具体预测曲线 [66] * **新兴市场实际GDP增长（2025年第三季度）**：中国、印度、韩国、巴西、墨西哥、南非均有具体预测曲线 [67] * **发达市场政策利率（2025年第三/四季度）**：美国、欧元区、日本、英国、加拿大、澳大利亚均有具体预测曲线 [66] * **新兴市场政策利率（2025年第三/四季度）**：中国、印度、韩国、巴西、墨西哥、南非均有具体预测曲线 [67]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对全球股票、债券、大宗商品、外汇市场进行回顾与展望，指出各市场受经济数据、政策、地缘政治等因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关数据及政策变化进行投资决策 [3][4][5] 根据相关目录分别总结 全球股票市场 - 欧洲主要股指因经济放缓前景承压在低迷区间波动，投资者关注即将公布的PMI数据判断欧元区2026年初能否温和复苏 [3][4] - 上证综指因需求压力在3900点附近大幅波动，投资者寻求盈利前景清晰的蓝筹股进行新年仓位布局 [3] - 香港股市本周初随内地股市走弱，后在美国通胀数据回落背景下反弹，市场流动性或随通细则拓展和IPO活动增加改善，但收益取决于外资流入速度和人民币汇率稳定性 [3][4] - 美国股市人工智能板块早盘回调后反弹，11月CPI数据走低提振降息预期，市场风险偏好回升推动标普500指数和纳斯达克指数走高，投资者关注年底支出和盈利预期以及2026年宽松路径 [3] 全球债券市场 - 富时世界政府债券指数下跌0.04%，美国CPI走低提振降息预期，但美联储和英国央行官员鹰派立场限制涨幅，价格因年底流动性趋紧和政策不确定性维持区间震荡，投资者优先考虑债券质量，预计防御型仓位在新的一年占主导地位 [5] - 彭博全球高收益债券指数上涨0.29%，利差收窄和经济乐观情绪提振风险偏好，尽管中国出台刺激措施，新兴市场债务仍受美元走强和本地风险影响，寻求收益仍是市场主导因素，高收益债券在2026年仍将受青睐，新兴市场表现取决于汇率稳定和财政进展，美元走强是主要下行风险 [5] 大宗商品市场 - WTI原油下跌1.36%至每桶56.66美元，因俄乌谈判进展、全球经济增长担忧和需求担忧盖过地缘政治供应风险，油价面临2026年产量盈余和欧佩克+产量稳定压力，若无明确需求催化剂，可能测试每桶55美元支撑位，市场关注年底库存数据 [8] - 黄金价格上涨0.91%至每盎司4338.88美元，美国CPI降温提振降息预期，年底对冲操作推动金价突破4300美元，收益率下降是主要驱动因素，降息和央行需求支撑金价向4400美元迈进，但美联储鹰派言论可能引发获利回吐，持续上涨取决于美元波动性和避险资金流入稳定性 [9] - 彭博大宗商品现货指数下跌0.16%至580.08，能源价格暴跌抵消黄金和农产品涨幅，市场情绪因2026年央行政策走向不明朗趋于复杂，大宗商品将维持区间震荡，能源与外汇分化预示波动持续，即将公布的PMI数据对评估金属与能源需求至关重要 [10] 外汇市场 - 美汇指数上涨0.20%至98.60，疲软的CPI数据提振2026年降息预期，但美联储鹰派言论提供支撑，对数据完整性的担忧抑制进一步抛售，市场关注年底消费数据和2026年指引，预计指数在当前水平附近波动，技术支撑位在98.00 [11] - 人民币兑美元下跌0.20%至7.0411，市场情绪因新的中美贸易框架最初改善，但疲软内需和房地产市场不利因素令人民币承压，乐观的2026年财政扩张前景限制跌幅，市场关注贸易协议落实和经济稳定，人民币走势取决于财政刺激步伐和美元整体强势，高频零售数据是评估2026年经济复苏的关键指标 [12] 主要指数表现 | 指数名称 | 价格 | 累计报酬(1周) | 累计报酬(1个月) | 累积报酬(1年) | 累积报酬(年初迄今) | 累积报酬(3年) | 累积报酬(5年) | 累积报酬(10年) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 香港恒生指数 | 25690.53 | -1.10 | -0.54 | 30.06 | 28.07 | 34.54 | -3.05 | 17.68 | | 香港国企指数 | 8901.23 | -1.96 | -2.73 | 24.46 | 22.10 | 37.53 | -15.09 | -8.53 | | 上证综合指数 | 3890.45 | 0.03 | -1.43 | 15.44 | 16.07 | 26.57 | 14.60 | 6.54 | | 深圳综合指数 | 2464.89 | -0.34 | -0.34 | 21.25 | 25.93 | 24.55 | 8.94 | 3.58 | | 美国道琼指数 | 48134.89 | -0.67 | 4.33 | 13.68 | 13.14 | 46.53 | 59.50 | 176.36 | | S&P500指数 | 6834.50 | 0.10 | 2.90 | 16.49 | 16.20 | 78.84 | 84.25 | 235.19 | | 那斯达克指数 | 23307.62 | 0.48 | 3.29 | 20.31 | 20.70 | 120.99 | 82.72 | 366.05 | | 英国富时100指数 | 9897.42 | 2.57 | 4.10 | 22.11 | 21.10 | 34.28 | 51.59 | 62.70 | | 德国指数 | 24288.40 | 0.42 | 4.86 | 21.63 | 22.00 | 74.93 | 78.19 | 131.57 | | 日经225指数 | 49507.21 | -2.61 | 2.00 | 27.55 | 24.10 | 86.34 | 84.98 | 162.13 | [16] 经济数据表现 | 地区 | 项目 | 前值 | 市场预估 | 实际数值 | 公布结果 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美国 | 非农就业人数 (10月) | 108K | | -105K | | | 美国 | 非农就业人数 (11月) | -105K | 50K | 64K | 高于预期 | | 美国 | 失业率 (11月) | 4.40% | 4.50% | 4.60% | 高于预期 | | 美国 | 服务业PMI (12月) | 54.10 | 54.00 | 52.90 | 低於预期 | | 美国 | 制造业PMI (12月) | 52.20 | 52.00 | 51.80 | 低於预期 | | 欧洲 | 居民消费价格指数(CPI) (同比) (11月) | 2.20% | 2.20% | 2.10% | 低於预期 | | 美国 | 原油库存 | -1.812M | -2.400M | -1.274M | 高于预期 | | 欧洲 | 存款便利利率 (12月) | 2.00% | 2.00% | 2.00% | 符合预期 | | 欧洲 | 利率决议 (12月) | 2.15% | 2.15% | 2.15% | 符合预期 | | 美国 | 居民消费价格指数(CPI) (同比) (11月) | 3.00% | 3.10% | 2.70% | 低於预期 | | 美国 | 初请失业金人数 | 237K | 224K | 224K | 符合预期 | [17] 债券/外汇指数表现 | 债券指数名称 | 价格 | 涨跌幅(%) | 殖利率(%) | | --- | --- | --- | --- | | 美国30年期公债 | 96.84 | 0.41 | 4.83 | | 美国10年期公债 | 98.80 | 0.38 | 4.15 | | 美国5年期公债 | 99.13 | 0.29 | 3.69 | | 美国2年期公债 | 99.79 | 0.14 | 3.48 | | 美国3月期国库券 | 3.53 | -0.14 | 3.61 | | 中国10年期公债 | 99.54 | 0.39 | 1.83 | | 日本10年期公债 | 97.43 | -0.53 | 2.02 | | 德国10年期公债 | 97.92 | -0.26 | 2.85 | | 英国10年期公债 | 100.15 | 0.03 | 4.48 | | 指数名称 | 价格 | 累计报酬(1周) | 累计报酬(1个月) | 累积报酬(年初迄今) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 港币 | 7.7811 | -0.04 | -0.12 | 0.16 | | 港币兑人民币 | 0.9039 | -0.24 | -1.06 | -4.29 | | 美元兑人民币 | 7.0342 | -0.27 | -1.17 | -4.14 | | 美元兑日币 | 157.7500 | 1.25 | 0.38 | 0.35 | | 美元兑加币 | 1.3802 | 0.22 | -1.77 | -4.05 | | 英镑 | 1.3379 | 0.06 | 2.45 | 6.90 | | 澳币 | 0.6612 | -0.60 | 2.07 | 6.85 | | 欧元 | 1.1710 | -0.26 | 1.49 | 13.10 | [18]

美股市场表现 - 美国股市周二早盘多数走低 道琼斯指数下跌超过250点[1] - 道琼斯指数下跌0.52%至48,164.83点 纳斯达克指数下跌0.37%至22,971.25点 标普500指数下跌0.56%至6,778.08点[1] - 能源股下跌2.3% 通信服务股上涨0.2%[1] 宏观经济数据 - 美国12月标普全球综合采购经理人指数初值降至53 为六个月来最低 低于11月的54.2[2][9] - 美国10月零售销售环比持平 低于市场预期的增长0.1% 也低于9月修正后的增长0.1%[7] - 美国11月新增非农就业64,000人 高于市场预期的增加50,000人 前值为减少105,000人[9] - 美国11月失业率升至4.6% 高于市场预期的4.4%及前值的4.3% 为2021年9月以来最高[9] - 美国11月私营非农企业所有员工平均时薪环比增长0.1%至36.86美元 前值为增长0.4%[9] - 美国9月企业库存环比增长0.2% 符合市场预期[9] 商品市场 - 油价下跌2.9%至每桶55.17美元 金价上涨0.5%至每盎司4,357.00美元[4] - 银价上涨0.1%至每盎司63.59美元 铜价下跌1%至每磅5.3560美元[4] 全球其他市场 - 欧洲股市普遍下跌 欧元区STOXX 600指数下跌0.64% 西班牙IBEX 35指数下跌0.69% 英国富时100指数下跌0.92% 德国DAX 40指数下跌0.85% 法国CAC 40指数下跌0.40%[5] - 亚洲股市周二收跌 日本日经225指数下跌1.56% 香港恒生指数下跌1.54% 中国上证综合指数下跌1.11% 印度BSE Sensex指数下跌0.63%[6] 个股异动 (上涨) - SRx Health Solutions Inc 股价飙升92%至0.59美元 因公司宣布签署协议收购EMJ Crypto Technologies[8] - Rezolve AI PLC 股价大涨34%至3.12美元 因公司公布了12月初步营收业绩[8] - Cementos Pacasmayo SAA – ADR 股价上涨48%至10.25美元 因Holcim签署协议收购其控股股东Inversiones Aspi S.A. 50.01%的股份[8] 个股异动 (下跌) - Zynex Inc 股价暴跌53%至0.31美元 因公司宣布进入第十一章法院监督的财务重整程序[8] - Lightwave Logic Inc 股价下跌19%至3.05美元 因公司宣布了1,167万股普通股发行的定价[8] - Navan Inc 股价下跌17%至12.21美元 因公布了第三季度业绩[8]

文章核心观点 - 12月美国私营部门经济活动扩张动能明显放缓 多项指标降至数月低点 释放经济增长趋弱信号 [1] - 企业成本上涨速度加快 推动销售价格出现显著涨幅 通胀压力引发关注 [2] - 疲软数据公布后 美元指数承压回落 避险情绪升温推动金价走强 [2] 经济指标表现 - 12月标普全球综合PMI初值录得53.0 较11月的54.2明显回落 为6个月以来新低 [1] - 12月制造业PMI初值从11月的52.2降至51.8 为5个月低点 [1] - 12月服务业PMI初值从54.1下滑至52.9 创下6个月新低 是拖累整体指数回落的主要因素 [1] 经济活动分析 - 第四季度经济折合成年率的GDP增速仍有望达到约2.5% 但增长已连续两个月放缓 [1] - 庞大的服务业新业务流入几乎陷入停滞 [2] - 制造业出现了一年来首次工厂订单下降 [2] - 服务业企业反映 12月销售增长为2023年以来最疲弱的月份之一 [2] 通胀与成本压力 - 企业成本上涨速度升至2022年11月以来最高水平 [2] - 成本上涨推动销售价格出现近三年来最显著的涨幅之一 [2] - 关税被企业普遍视为价格上涨的重要原因 其影响正从制造业向服务业蔓延 [2] 金融市场反应 - 疲软的PMI数据公布后 美元指数承压回落 日内一度下跌约0.3% 报97.96 [2] - 避险情绪升温推动金价走强 现货黄金升至每盎司4330美元上方 刷新当日高点 [2]

12月标普全球PMI初步数据 - 12月制造业PMI为51.8%，低于预期的52.2%，且为自7月以来的最低读数 [1] - 12月服务业PMI为52.9%，低于预期的54.0%及前值54.1%，与6月水平持平 [1] - 12月综合PMI为53.0%，低于预期的53.9%及前值54.2%，为自6月以来的最弱读数 [2] 行业整体趋势 - 制造业、服务业及综合PMI三项数据均环比下降，但均处于50%以上的扩张区间 [3] - 综合PMI的53.0%是自今年6月以来的最低水平 [2] - 服务业PMI的52.9%是自今年4月以来的最低读数 [1] 市场反应 - 劳动力市场出现轻微疲软迹象，推动两年期国债收益率因美联储政策预期而下行 [3] - 长期国债收益率存在较多变动因素，10年期国债收益率目前报4.18%，上升1个基点 [3] - 收益率曲线在早间就业报告后仍保持部分陡峭走势 [3]

英国12月PMI初值数据表现 - 英国12月制造业PMI初值为51.2，高于市场预期的50.4，也高于前值50.2 [1] - 英国12月服务业PMI初值为52.1，高于市场预期的51.6，也高于前值51.3 [1] 经济指标超预期扩张 - 制造业PMI初值51.2，不仅高于预期，且较前值50.2上升了1.0个点，显示制造业活动扩张速度加快 [1] - 服务业PMI初值52.1，同样高于预期，且较前值51.3上升了0.8个点，表明服务业活动也在加速扩张 [1]