公司股票状态与风险警示 - 公司股票因2024年度财务指标触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，已于2025年4月29日起被实施“退市风险警示”[2][3] - 触发退市风险警示的具体原因为：2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元[2][3] - 若公司2025年度不符合《股票上市规则》第9.3.7条规定的撤销退市风险警示条件或未在规定期限内申请撤销，公司股票可能被终止上市[2][3] 2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年年度实现利润总额为280,000.00万元到310,000.00万元，归属于母公司所有者的净利润为240,000.00万元到270,000.00万元，扣除非经常性损益后的净利润为180,000.00万元到210,000.00万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈[10] - 预计2025年年度营业收入为2,000,000.00万元到2,200,000.00万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1,500,000.00万元到1,700,000.00万元，远超3亿元的退市风险警示撤销门槛[10][11] - 预计2025年年末净资产为900,000.00万元到1,000,000.00万元，相比2024年末的151.30万元实现巨大增长[10][12] 公司业务转型与重组影响 - 报告期内公司完成重大资产重组，主营业务从传统陶瓷制造变更为高增长的船舶制造行业，置入资产为恒力重工集团有限公司100%股权[13] - 恒力重工具备全球领先的船舶制造能力，业务涵盖发动机自主生产、船舶制造等环节，并实现LNG、甲醇等双燃料全覆盖，构建了从核心部件到整船的完整产业链[13] - 重组交割于2025年5月办理完毕，恒力重工成为公司业绩增长的核心来源，显著提升了整体盈利能力和抗风险能力[13][14] 业绩预盈的主要原因 - 主营业务变更：依托恒力重工的高盈利能力，叠加全球船舶市场需求旺盛，在手订单充足[13] - 合并报表范围变化：恒力重工自2025年5月纳入合并报表，其期初至合并日的当期净损益约52,000.00万元计入非经常性损益[14] - 收入结构影响：根据相关规定，恒力重工期初至合并日的收入约500,000.00万元计入与主营业务无关的业务收入[14] - 其他收益：报告期内公司收到的政府补助与上年同期相比大幅增加[14] 年度报告与审计进展 - 公司2025年年度报告的预约披露日为2026年3月10日[25] - 公司已聘任中汇会计师事务所为2025年度财务报告及内部控制审计机构，审计项目组已于2025年12月末进驻[23][24] - 截至2026年1月31日，公司与审计机构在重大会计处理、关键审计事项等方面不存在重大分歧，年度报告编制及审计工作正在积极推进中[24] 撤销退市风险警示的潜在路径 - 公司预计2025年将消除财务类退市指标情形，利润总额、净利润、扣非净利润将扭亏为盈，且扣除后的营业收入将超过3亿元[4] - 若经审计的2025年度财务指标符合规定，公司计划在年度报告披露后5个交易日内，向上海证券交易所申请撤销退市风险警示[4][17] - 会计师事务所已就公司财务类退市风险警示有关情形预计将消除的情况出具了专项说明[12][24]

公司2025年业绩预告与现状 - 公司2025年预计实现营业收入约4.10亿元，扣除后营业收入约4.07亿元，归母净利润为-0.19亿元 [1] - 公司2024年因净利润为负且扣除后营收低于3亿元被实施退市风险警示 [1] - 公司当前正推进重大资产重组以期提前完成“摘星脱帽” [1] 重大资产重组核心交易 - 公司以33.5亿元现金收购中恩云科技、申惠碧源、中恩云信息三家IDC项目公司100%股权 [1] - 该交易已于2025年11月完成过渡期管理，12月起将标的公司纳入合并报表，带动财务指标改善 [1] - 交易付款安排为“分批过户、分批付款”：首批60%股权过户后支付对应9%价款，支付不低于总价款35%后再启动剩余40%股权过户，全部股权变更完成后3个月内结清5%尾款 [1] 重组进展与关键节点 - 制约首批股权过户的股权质押问题已迎来解决方案，中恩云科技拟通过售后回租开展融资租赁业务，最高可获20亿元资金 [2] - 该融资租赁方案将于2026年2月12日提交临时股东大会审议，通过后即可执行 [2] - 市场认为若方案获通过，标的股权质押将得以化解，首批60%股权过户有望在农历春节前完成 [2]

公司业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损区间为3000万元至4300万元，同比由盈转亏 [1] - 报告期内管理费用较上年同期有所上升，主要受重大资产重组事项导致的中介机构服务费用增加，以及为激励核心团队而实施的股权激励计划相关股份支付费用在本期确认的影响 [1] - 公司报告期内研发投入持续增加，研发费用较上年同期实现增长，旨在加速应用端产品的技术突破与迭代 [1] 行业动态与市场拓展 - 中国无人驾驶“军团”正在拓展海外市场，具体案例为“武装”阿布扎比 [2]

交易概述 - 西藏发展股份有限公司（ST西发）拟以现金2.92亿元收购嘉士伯国际有限公司持有的西藏拉萨啤酒有限公司50%股权 [1] - 交易完成后，公司将实现对西藏拉萨啤酒100%控股 [1] - 本次交易构成重大资产重组，标的公司资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计净资产比例超过50%，且金额超过5000万元 [1] - 交易不涉及发行股份，不会导致上市公司控股股东和实际控制人发生变更，但将显著提升资产完整性与经营决策效率 [1] 交易定价与评估 - 交易价格2.92亿元为双方协商所得，低于评估价值 [1] - 标的公司整体评估值为11.96亿元，50%股权对应评估价值约为5.9亿元 [1] 交易背景与障碍清除 - 公司本身已持有西藏拉萨啤酒50%股权，为拉萨啤酒控股股东 [2] - 此次收购旨在更好地聚焦实业、突出主业、专注专业 [2] - 嘉士伯所持股权此前存在转让纠纷，公司已与优先购买权相关方道合实业协商，将在股东会审议通过且法院出具《民事调解书》后支付3500万元和解金以清除交易障碍 [2] 标的公司财务表现 - 西藏拉萨啤酒是公司的利润支柱，2024年实现营业收入3.9亿元，实现净利润1.02亿元 [3] - 2025年12月，西藏拉萨啤酒股东决议将向公司和嘉士伯分别分红6000万元 [3] 交易对公司财务的影响 - 根据财务影响分析，交易完成后，公司负债、所有者权益、归属于母公司股东权益、归属于母公司股东的净利润、基本每股收益都将大幅提升 [3] - 2025年全年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元至1.6亿元，同比增长319.91%至510.77% [3] - 业绩增长主要依赖于公司及西藏拉萨啤酒收回大额应收款转回坏账准备致信用减值损失同比大幅减少 [3] 公司当前状态 - 公司目前正处于预重整阶段 [2] - 若法院正式受理重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司回归可持续发展轨道 [2]

重大资产重组终止 - 公司正式终止筹划近半年的重大资产重组事项 原计划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权以拓展生物医药板块 但因交易各方未能就交易方案达成一致而终止[1] - 该交易构成重大资产重组 不涉及关联交易、发行股份及控制权变更 经多次协商未能达成一致 各方于2026年1月22日签署终止协议 公司无需承担违约责任[3] - 公司表示 由于重组尚处筹划阶段未进入正式实施 终止不会对公司的生产经营活动、财务状况产生重大不利影响 目前生产经营秩序正常[3] - 公司承诺 自公告披露之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项[4] 公司历史与业绩困境 - 公司前身为1992年上市的港澳实业 经历多次易主与更名 于2015年定名“南华生物”进军生物医疗领域[2] - 公司长期主营“生物医药”（干细胞、免疫细胞储存）和“节能环保”双主业 但业绩起伏不定 核心干细胞治疗研究产业化缓慢 收入仍依赖细胞储存业务[2] - 公司已多次在“ST”和“摘帽”间徘徊 因2014年至2015年连续亏损2016年被ST 2017年摘帽 又因连续两年亏损2019年再次被*ST 2021年再度摘帽[2] - 2025年4月 因触及“净利润为负且营收低于1亿元”的财务指标 公司第三次被实施退市风险警示[3] - 2025年上半年 公司营收同比下滑8.40%[3] 2025年业绩预告与扭亏为盈 - 公司预计2025年实现营业收入3.85亿元至4.25亿元 相较于上一年度约1.3亿元的营收 预计实现同比大幅增长 且突破了3亿元的“关口”[5] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2850万元至3250万元 成功实现扭亏为盈（上年同期亏损1984.6万元）[6] 业绩增长驱动因素 - 业绩扭亏的主要驱动力并非来自终止的生物医药收购 而是源于对娄底金弘新材料有限公司的收购与布局[6] - 2025年9月25日 公司完成收购金弘新材的交易 首先以4862.49万元自有资金收购其43.05%股权 收购后再以现金方式对其增资3000万元（其中2615.75万元计入注册资本）[6] - 交易完成后 公司合计持有金弘新材55%的股权 取得控制权 金弘新材将纳入上市公司合并报表范围 标的公司整体估值约为1.13亿元[6] - 并购并控股金弘新材 使得公司废旧动力电池、废钢等资源再生利用回收业务收入大幅提升[6] - 公司大力拓展主营业务相关衍生产品 如生物医药业务相关的美妆产品、保健品 环保业务相关产品的销售 也带动了收入和利润增长[6] - 公司在筹划外延式并购的同时 内生增长与现有业务的转型初见成效[7]

按照上述公司的财务数据推算，公司退市风险显著降低。 本报记者 李立平 *ST宝实公布的财务数据是否意味着该公司有望脱星摘帽？*ST宝实相关负责人向《证券日报》记者表示，该财务数据未 经会计师事务所审计，尚存在不确定性，最终财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准。如果符合条件，公 司将在审计报告发布后，向交易所提交申请。 1月29日，宁夏国运新能源股份有限公司（证券简称"*ST宝实"）发布2025年业绩预告。公司预计实现营业收入6.5亿元至 6.8亿元，预计实现利润总额6400万元至8300万元，同比扭亏为盈；预计实现归属于上市公司股东的净利润6900万元至9000万 元，同比扭亏为盈。这组数据的发布，标志着*ST宝实正迎来转折。 北方民族大学经济学院教授张晓凤在接受《证券日报》记者采访时表示，*ST宝实的发展引发市场关注，不在于一次性的 资产处置收益，而在于公司进行了"脱胎换骨"式的重组：主业从连续亏损的传统轴承制造业，转型为增长确定性强、现金流稳 定的新能源发电业务。电投新能源的并表，不仅带来了即时的收入和利润，更赋予了公司全新的成长逻辑。新能源电站运营有 着长期稳定回报的特性，这与制造业 ...

来源：信宸资本 每日｜荐读 热文： 谁押中了沐曦股份？ 荐读： 2025募资市场年度观察：一年聊过239家LP的真实感受 荐读： 2025年IPO退出盘点：哪些GP赚钱了？ 热文： 投资人"忙疯了" 2026年1月23日，信宸资本（中信资本控股有限公司旗下的私募股权投资业务）与国内领先的物 业管理企业新大正物业集团股份有限公司（股票代码：002968.SZ，以下简称"新大正"）联合宣 布，新大正收购信宸资本成员企业嘉信立恒设施管理（上海）有限公司（以下简称"嘉信立恒"） 部分股权的交易已签署补充协议。此次交易是信宸资本成员企业与A股上市公司开展重大资产重组 的重要实践，亦是物业管理和设施管理行业龙头企业整合的典型案例。此次交易尚待相关监管部门 的最终审批。 新大正物业集团股份有限公司成立于1998年，专注于智慧城市公共空间与建筑设施的运营和管 理，作为第三方专业物业服务企业，公司以差异化战略构建以基础物业为主体，城市空间运营和创 新服务两翼协同发展的三大版图，聚焦校园服务、医疗后勤、航空服务、公共物业、城市服务、 FM管理等六大业务赛道。新大正拥有员工38,000多人，已服务全国超过26个省（直辖市）、 10 ...

重大资产重组与战略转型 - 公司证券简称将于2026年1月14日起由“东方园林”变更为“东方新能” 证券代码保持不变 [1][2] - 此次更名源于公司已完成重大资产重组 通过现金收购两家新能源企业股权 [1][3] - 此举标志着公司在历经司法重整后 完成了从传统生态环保业务向新能源赛道的战略转型 [1][3] 历史财务造假与处罚 - 公司曾因财务造假被处罚 其违法事实主要涉及2018年中标的某全域旅游PPP项目 [1][4] - 2019年12月 公司调减项目成本2,232.19万元 但未相应调减营业收入3,541.84万元 直至2022年才进行调整 [2][4] - 上述事项导致公司2019年至2022年的年度报告以及“20东林G1”公司债券募集说明书存在错报 [2][4] 投资者维权诉讼 - 因财务造假被处罚 公司正面临大批受损投资者的维权诉讼 [1][4] - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队已代理相关投资者索赔案件并递交部分案件立案 [1][3] - 目前仍在征集符合索赔条件的股民 条件为在2020年4月30日至2023年7月12日期间买入 并在2023年7月13日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 [1][3][4]

思林杰终止收购科凯电子事件核心观点 - 广州思林杰科技股份有限公司对青岛科凯电子研究所股份有限公司的并购案以失败告终，独立财务顾问国联民生证券股份有限公司未能扭转局面 [1] 交易双方基本情况 - 思林杰主营业务为嵌入式智能仪器模块、机器视觉产品、自动化生产测试设备等工业自动化检测产品的研发、生产及销售 [2] - 公司最新预计2025年亏损800万元至1150万元，同比2024年由盈转亏 [2] - 2024年9月因收购科凯电子的重大资产重组消息刺激，公司股价曾收获4个20CM涨停 [2] - 科凯电子成立于1997年，主营业务为高可靠微电路模块的研发、生产与销售，产品包括电机驱动器、光源驱动器、信号控制器等，主要应用于弹载、机载等军工领域 [2] - 科凯电子在申报IPO前已完成多轮融资，并被评为山东省瞪羚企业、青岛市专精特新“小巨人”企业 [2] 科凯电子IPO失败及历史问题 - 科凯电子于2023年6月递交创业板上市申请，经历两轮问询后于2024年4月15日主动撤回申请，深交所终止审核 [3] - 2025年3月14日，深交所监管函揭示公司存在研发投入虚增、内控执行混乱、生产成本核算不规范三大核心问题 [3] - 深交所对科凯电子IPO的保荐机构中金公司及保荐代表人王丹、贾义真采取书面警示自律监管措施 [3] - 审计机构信永中和及项目签字注册会计师毕强、唐守东同样被处以书面警示 [3] 本次并购交易方案及标的财务表现 - 2024年9月，思林杰公告拟通过发行股份及支付现金方式，收购科凯电子71%股份，独立财务顾问为国联民生 [4] - 科凯电子2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为3.08亿元、1.64亿元、1.19亿元 [5] - 同期净利润分别为1.67亿元、9991.68万元、4883.80万元 [5] - 公司解释业绩下滑主要受军工行业整体调整及主要客户采购需求变化影响 [5] - 科凯电子客户集中度极高，报告期内前五大客户收入占比均超过99%，其中对中国兵器工业集团下属单位的收入占比最高达73.40% [5] 本次并购交易的中介机构 - 本次重大资产重组的审计机构包括信永中和会计师事务所以及天健会计师事务所 [5] - 信永中和的签字会计师是毕强、唐守东，与科凯电子IPO项目被罚为同一团队 [2][3][5] - 独立财务顾问为国联民生证券股份有限公司，财务顾问主办人为张艳朋、万晓乐 [4] - 律师事务所为上海泽昌律师事务所，签字律师邹铭君、于科 [5] - 评估机构为上海东洲资产评估有限公司，签字评估师吴元晨、林小亮 [5] 交易终止原因 - 公司公告称，由于交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长 [6] - 公司综合考虑市场环境较交易筹划初期已发生一定变化，决定终止交易并撤回相关申请文件 [6] - 董事长周茂林表示，重组历时较长，期间市场环境等发生客观变化，导致交易方案推进的不确定性增加 [6] - 董秘陈梦媛补充，基于审慎原则，经与交易各方协商后决定终止本次交易 [6] 并购战略意图 - 思林杰曾表示，此次并购不仅是资本层面的融合，更是技术与市场的深度对接 [2] - 双方的结合旨在形成“测控一体”的闭环，推动产品从实验室检测向装备实战化应用延伸 [2]

公司2025年度业绩预告核心要点 - 公司预计2025年度实现扭亏为盈，净利润为正值，这是公司股票被实施财务类退市风险警示后的首个会计年度 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，预告数据以区间数形式呈现，单位为万元 [1] - 本次业绩预告未经注册会计师预审计，但公司已与会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1] 业绩变动原因分析 - **营业收入大幅增长**：报告期内营业收入较上年同期（重组前）大幅增加，主要由于重大资产重组置入的宁夏电投新能源有限公司（电投新能源）100%股权并表，以及公司光伏发电装机容量增加、上网电量提升所致 [2] - **利润指标扭亏为盈**：报告期内利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益扭亏为盈，主要原因包括：1）重大资产重组置出亏损的轴承业务，同时置入具有广阔市场前景和较强盈利能力的新能源发电业务；2）轴承板块处置老厂区房产及土地确认资产处置利得 [2] - **扣非净利润为负**：报告期内扣除非经常性损益后的净利润为负，主要原因系将新能源板块2025年1-6月净损益及轴承板块老厂区房产土地处置利得列入非经常性损益 [2] - **会计处理**：本次重大资产重组属于同一控制企业合并，公司已按相关规定对上年同期数据进行追溯调整 [2] 公司面临的退市风险 - **已被实施退市风险警示**：因公司2024年度利润总额、净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为负，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票已于2025年4月29日被深圳证券交易所实施退市风险警示 [3][6][7] - **可能被终止上市的情形**：根据规定，若公司2025年度报告披露后出现《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的情形之一，公司股票将面临被终止上市的风险 [3][7][11] - **2025年初步财务数据**：根据公司财务部门初步测算，公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为负，区间为-9,100万元至-6,400万元；预计扣除后营业收入为40,000万元至44,000万元，该数据未经审计 [11] 公司业务转型与重组 - **完成重大资产重组**：公司于2025年7月11日经临时股东会审议通过了重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易方案 [2] - **业务结构根本性改变**：通过重组，公司置出亏损的轴承业务，同时置入宁夏电投新能源有限公司100%股权，主营业务转变为新能源发电 [2] - **新能源业务贡献**：新置入的新能源发电业务具有广阔市场前景和较强盈利能力，是公司报告期内营业收入增长和整体扭亏为盈的主要原因之一 [2]