哈佛大学投资模式 - 美国财长贝森特将哈佛大学类比为一家巨型对冲基金 [1]

香港交易所提高持仓限额 - 香港交易所宣布从2025年7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额 [1] - 恒生指数(HSI)持仓限额从10000提高到15000 [2] - 恒生中国企业指数(HSCEI)持仓限额从12000提高到25000 [2] - 恒生科技指数(HSTECH)持仓限额从21000提高到30000 [2] 市场反应与监管背景 - 香港证监会2025年4月对提高恒生指数相关衍生产品法定持仓限额发表咨询总结 [2] - 市场回应者普遍认为提高持仓限额将加强市场流动性、提升对冲效率并促进市场增长 [2] - 部分回应者指出修订建议对满足市场参与者业务需求和更有效管理风险至关重要 [2] - 香港交易所此次调整是根据香港证监会的咨询总结作出的安排 [2] 香港衍生产品市场发展 - 香港交易所致力于推动香港衍生产品市场发展成为环球风险管理中心 [3] - 2023年12月曾提高香港股票衍生产品市场的持仓限额 [3] - 2024年香港股票期权市场日均成交量超过73.3万张合约，较2023年增加近20% [3] - 2024年股票期权平均未平仓合约较2023年同期增加约12% [3] 市场规模与增长 - 香港股票市场过去十年大幅增长，部分原因是大型股上市数目增加 [6] - 恒生指数市值十年内上升约60%，成分股平均每日成交额上升约160% [6] - 恒生中国企业指数市值十年内上升约250%，成分股平均每日成交额上升约300% [6] - 香港证监会认为有空间提高恒生指数及恒生中国企业指数衍生工具持仓限额以促进市场增长 [6]

外汇市场动态 - 欧元和日元将受益于美元的跌势 [1] - 已超配美国的欧洲和日本投资者转向本土市场 [1] - 资金流向变化预示着欧元和日元将走强 [1] 投资者行为变化 - 资金流向变化并非"卖出美国"而是将新资金投入本土市场 [1] - 许多外国投资者此前持有的美国敞口未对冲 [1] - 投资者开始降低未对冲敞口占比 [1] 市场影响 - 投资者降低未对冲敞口加剧汇率波动 [1]

基本功的基,就是基金的基。 做好投资、买对基金, 从夯实投资基金的基本功开始。 1分钟GET一个知识点, 起步更轻松。 扫码进入基本功专栏 持有人新福利！ 参与投票本季心动好书，即可抽 超千元的墨水屏阅读器、姜诚同款阅读支架、读书 月卡、实体书 等悦读好礼，扫码即可直达 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 为什么有的债基会买 目债期货? 核心是利用国债期货价格 波动对冲现货市场的风险。 国债期货之所以可以用来作为对冲工具,是因为其 期货价格和现货价格之间存在较强的联动性。 假如,有投资者当心如果未来利率会上升会导致所持 ...

比特币又创新高了。 5月22日，亚太市场普跌，日经225指数一度跌超1%，截至发稿，日经225指数跌0.67%，韩国综合指数跌0.55%，富时新加坡海峡指数跌0.27%，澳洲标普 200指数跌0.30%。 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计，美联储今年只会降息0.25个百分点，并观望几个月（3—6个月），等待特朗普政府政策的效果变得明朗。 隔夜美股大跌，截至收盘，道指跌816.80点，跌幅为1.91%，报41860.44点；纳指跌270.07点，跌幅为1.41%，报18872.64点；标普500指数跌95.85点，跌幅 为1.61%，报5844.61点。 此外，美国国债收益率飙升，美国30年期国债收益率最高上涨至5.108%，为2023年10月以来最高。 黯淡的经济前景正在刺激美债期权市场的对冲交易，投资者认为长期债券收益率到年底时将升高。这波美债下跌押注呼应了华尔街的看法。包括高盛和摩 根大通在内，各大机构策略师纷纷上调了国债收益率预测。 其他市场方面，国际金价小幅走强，截至发稿，伦敦金现上涨0.45%，COMEX黄金上涨0.27%。 | < W | | 日经225(N225) | | | Q | | --- | ...

亚太市场表现 - 日经225指数跌0.67%至37047.54点，成交额0，近20日涨幅8.07%，今年来跌幅7.14% [1][2] - 韩国综合指数跌0.55%至2611.24点，成交额0，近20日涨幅4.94%，今年来涨幅8.82% [1][3] - 富时新加坡海峡指数跌0.27%，澳洲标普200指数跌0.30% [1] - 香港恒生指数开盘跌0.33%，恒生科技指数跌0.11% [4] 美联储官员表态 - 克利夫兰联储主席哈马克强调需根据数据评估经济前景，关注关税对通胀的影响 [4] - 旧金山联储主席戴利主张美联储保持灵活但避免仓促行动 [5] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计2024年仅降息0.25个百分点，观望3-6个月 [6] 美股及美债市场 - 道指跌1.91%至41860.44点，纳指跌1.41%至18872.64点，标普500跌1.61%至5844.61点 [6] - 美国30年期国债收益率升至5.108%，为2023年10月以来最高 [7] - 机构投资者押注长期美债收益率上升，高盛、摩根大通等上调收益率预测 [7] 加密货币市场 - 比特币涨3%至109994.6美元，盘中突破11万美元 [9] - 以太坊涨超2%，狗狗币涨超6% [10] - 全网加密货币爆仓金额达4.6亿美元，最大单笔爆仓504.08万美元 [12][13] 贵金属市场 - 伦敦金现上涨0.45%，COMEX黄金上涨0.27% [8]

花旗银行高净值客户投资动向 - 花旗银行高净值客户正通过配置黄金对冲投资组合风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年来全球黄金消费市场呈现新态势，2024年全球黄金消费量需求同比增长1.4%，新兴市场消费增长显著；黄金作为避险资产价值凸显，投资需求攀升，但市场存在较大波动性；报告聚焦全球黄金消费市场现状，分析供需格局，探讨投资者配置策略与风险管理，对市场发展和价格走势做出预判 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球黄金供给格局 - 全球黄金供应多元化，2024年储采比19.4年，资源储量充足；地上存量21.6万吨，金矿产量3661吨，年均增长2.0%且与金价关联度低；回收金供应量1370吨，生产商净套保-56.8吨，整体供应风险可控 [3] - 2024年全球黄金储采比偏低且储量集中度高，但产量分散，地上存量充足且可回收性强，短期供应风险可控，长期需加大勘探力度 [6][8] - 2010 - 2024年全球黄金供应结构稳定，金矿产量增长33%至3661吨，回收金维持在1100 - 1600吨区间，生产商套保随市场预期波动，供应增长对金价影响有限 [11] - 2024年全球黄金回收市场供应量达1370吨，在高金价推动下呈现低含金量饰品回收等新特征，东亚地区表现突出，2025年高金价有望继续支撑回收意愿 [16] - 2024年行业生产商总套保量较上年减少23吨至182吨，净套保值为-56.8吨，主要受并购重组和金价上涨调整风险管理策略影响，套保量减少趋势可能短期持续 [20][22] 黄金需求态势 - 2010 - 2024年全球黄金需求从消费主导转向投资储备主导，实物消费占比下降，央行购金占比从1.9%提升至23.1%，且与金价呈较强正相关 [25] - 2024年全球黄金珠宝市场需求分化，中国需求降至479吨，印度需求563吨，美国创五年新低，欧洲降至2020年来最低，东亚及东盟市场仅印度有韧性 [30][35] - 2025年2月全球黄金ETF净流入94亿美元创33个月新高，资产管理规模达3060亿美元创历史月末新高，北美、亚洲和欧洲分别流入68亿、23亿和1.51亿美元，带动总持仓量升至3353吨 [37] - 2024年全球金条金币投资需求超1180吨，各区域表现分化，中国、印度创新高，土耳其和中东维持高位，欧美回落，亚太增长 [40][42] - 2024年全球黄金储备数据显示，美国持有8133吨居首，中国2279吨仅占储备5.53%，全年净购金1045吨主要来自新兴市场，各国对黄金重视程度提升 [44] 市场前景展望 - 预计基准情形下，黄金价格将从2025年的3150美元/盎司稳步攀升至2030年的3850美元/盎司，全场景预测波动区间2700 - 4600美元/盎司，市场稳中向上，投资价值凸显，投资者配置需求有望提升 [5][50]

对冲基金做空行为 - 对冲基金近期大规模做空美股 5月6日至13日新增空头头寸达111亿美元 净多头头寸减少69亿美元 [1] - 对冲基金净卖出额达73亿美元 其中做空规模激增至94亿美元 创至少十年来最大规模 [1][3] - 对冲基金空仓占比升至41% 为2021年2月以来最高水平 [4] 投资者行为分化 - 个人投资者持续抄底买入 单日净买入额创54亿美元纪录 推动美股V型反转 [7] - 资产管理机构和非报告投资者分别买入9.4亿美元和3亿美元 其他投资者净多仓减少8.3亿美元 [1] 市场环境与预期 - 美联储降息预期大幅回落 市场情绪出现变化 [5] - CEO信心与美股走势出现显著偏离 部分言论与对冲基金立场一致 [6] - 硬数据保持韧性支撑增长预期 软数据剧烈波动 消费者信心指数崩塌且通胀预期飙升 [8] 市场驱动因素 - 高盛交易部门指出当前市场三大关键驱动因素：CTA持续买入 个人投资者逢低吸纳 企业回购授权创历史新高 [8] - 纳指近期表现优异 但新增空头头寸远超多头开仓 形成强烈反差 [1]

公司成就与定位 - 公司成功跻身海外黄金交易平台前五名，凭借全品类交易生态与三重分析框架的独特优势 [1] - 公司覆盖外汇、差价合约（CFD）、加密货币及股票指数等超百种金融产品，专注于黄金现货交易的专业化深耕 [1] 平台功能与优势 - 平台提供伦敦金定盘价与COMEX期货持仓量的实时联动分析，预判现货黄金的逆势攀升 [3] - 平台提供0.2美元/盎司的超低点差（与行业标杆IC Markets持平）和支持0.01手微型合约的灵活性 [3] - 平台采用动态保证金机制，将黄金价格波动与地缘政治事件实时挂钩，帮助客户规避超过80%的突发性回撤风险 [3] 市场分析方法 - 公司采用基本面、技术与情绪共振的三维穿透模型，捕捉市场罕见背离并触发"矛盾预警" [4] - 基本面透镜整合美联储政策与矿业公司产能数据，量化黄金的"真实成本支撑" [6] - 技术面透镜引入机器学习识别历史形态，预判潜在拐点 [6] - 情绪面透镜通过客户持仓分布与社交媒体舆情，测量市场贪婪/恐惧指数 [6] 量化生态与流动性 - 公司的MQL5算法交易系统支持Python脚本直接嵌入，允许用户将黄金策略与其他资产自动关联 [7] - 某对冲基金利用该功能开发的模型在2025年Q1实现年化收益达34%，远超行业平均的19% [7] - 平台日均处理订单量同比增长35%，高频交易占比达42%，滑点率长期控制在0.3%以内 [7] 未来发展与创新 - 公司正在构建跨资产对冲网络，推出"黄金-比特币波动率互换合约"，相关性系数升至0.61 [9] - 平台的"场景化学习系统"通过模拟历史事件（如1980年亨特兄弟白银危机）帮助用户理解复杂理论 [9] - 公司以"数据驱动的精密仪器"姿态，为不同层级的投资者提供从入门到精通的完整路径 [9]