市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.07%至3342 93点 深成指跌0 04%至10025 31点 创业板指微涨0 02%至1992 13点 [2][3] - 港股三大指数高开低走 快手-W涨幅达4 92% 网易-S涨3 02% 腾讯音乐-SW涨2 37% 小米集团-W涨1 94% [4][6] 板块热点 大消费概念 - 饮料制造概念领涨 欢乐家20CM涨停 会稽山6天4板创新高 东鹏饮料涨5 23% 燕京啤酒涨3 54% [7][8] - 零售概念活跃 友阿股份、国芳集团涨停 供销大集涨7 02% 国光连锁涨6 03% [10][11] - 万联证券指出 扩内需政策及原材料降价推动食品饮料行业业绩修复 建议关注乳制品、啤酒等细分领域 [11] 环保板块 - 环保板块早盘大幅反弹 玉禾田涨19 52% 启迪环境、劲旅环境、侨银股份涨停 新安洁涨14 99% [12][13] - 生态环境部将升级标准体系 推动美丽中国建设 包括生态环境质量标准修订及重点领域标准完善 [13] - 信达证券认为"十四五"环保需求高景气 水务及垃圾焚烧等运营类资产有望迎来"戴维斯双击" [14] 其他活跃板块 - CPO概念涨2 41% 光通信涨1 72% 核电涨1 27% 航空涨1 34% [4] - 教育板块跌1 89% 宠物经济跌2 64% 生物科技跌1 13% [4] 个股表现 - 快手-W总市值2195亿港元 网易-S市值6273亿港元 腾讯音乐-SW市值2209亿港元 [6] - 环保股中玉禾田市值89亿 侨银股份市值55亿 启迪环境市值30亿 [13] - 零售股中国芳集团市值96亿 步步高市值152亿 [11]

公司技术创新与成果 - 山东金洲矿业集团有限公司选矿车间副主任孙徐军主导研发的《高压辊磨机风力选粉机处理高质量矿石工艺方法》获全国设备管理与技术创新成果二等奖，该技术使矿石回收率从96%提升至100%，年减少选矿加工费用300多万元[5] - 孙徐军团队通过设备技改和流程优化，使综合回收率提升3.44%，年创效640多万元，同时实现尾砂资源循环利用，年减少充填材料费用590多万元[6] - 公司完成国家级、省级、市级科技创新成果30多项，其中《一种带微调装置的支柱研究应用》获全国设备管理创新成果二等奖，该项目提高采矿效率2倍以上，减少采矿损失率30%，年效益提升1580万元[6] 生产流程优化与效率提升 - 孙徐军通过手摸矿浆分析磨矿细度的经验方法，快速判断生产流程是否正常，显著提升车间操作效率[2] - 团队在高压辊磨机系统安装调试中，克服零下10℃低温环境，提前半个月完成工期，实现高质量金矿处理系统的全国首创[5] - 选矿车间通过技术改造，将除尘器灰尘直接风力输送至原矿细料仓，优化破碎工段除尘系统效能[8] 人才培养与团队建设 - 孙徐军劳模创新工作室累计带徒22人，多人获技师、高级工证书及威海市首席技师等称号，为企业输送高技术人才[8] - 工作室完成技术成果20多项，创造经济效益500多万元，并通过"传帮带"机制提升成员故障处理能力，如成员王文耀从仅能解决小故障成长为掌握全套设备原理的技术骨干[8] - 工作室营造"比技能、学本领、赶先进"氛围，传承矿山行业吃苦耐劳精神，推动年轻员工快速成长[8] 行业标杆与荣誉成就 - 孙徐军凭借30年一线经验获"全国劳动模范""山东省首席技师"等称号，其技术成果为传统矿业转型升级提供示范案例[2][9] - 公司通过高压辊磨机等创新工艺，在全国金矿加工领域树立可持续发展标杆，实现矿石"颗粒归仓"的高效回收目标[5][6]

行业投资评级 - 环保行业投资评级为"看好"，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 政策驱动下环保设备领域有望回暖，工业节能降耗持续推进将带动节能设备需求抬升 [4] - 污水厂网一体化建设将加速，城市地下管网改造及污水处理设施建设成为重点 [5][23] - "十四五"期间节能环保及资源循环利用维持高景气度，优质运营类资产或迎戴维斯双击 [6][32] 细分领域表现 环境监测/检测板块 - 2024年板块收入111.46亿元（+1.5%），归母净利润7.33亿元（+46.2%） [4] - 2025Q1毛利率46.66%（-0.13pct），净利率11.98%（-3.33pct） [13] - 碳排放权交易市场扩容至钢铁/水泥/铝冶炼行业，利好碳计量与在线监测系统 [16] 环保设备板块 - 2024年板块收入614.97亿元（-10.27%），归母净利润28.73亿元（-33%） [17] - 2025Q1毛利率26.79%（+0.05pct），净利率9.92%（-0.13pct） [17][22] - 《节能降碳行动方案》要求2025年高效节能设备占比提升5-10个百分点 [22] 市场表现 - 环保板块周跌0%，跑输上证指数（+0.76%） [8] - 子板块涨幅：大气治理（+2.10%）、环卫（+1.77%）、环境修复（+1.57%） [5] - 领涨个股：艾布鲁、清水源、玉禾田周涨幅居前 [10] 政策动态 - 《城市更新行动意见》明确加快污水厂网一体化建设运维机制 [5][23] - 《生态环境保护督察工作条例》强化督察体制机制 [25] - 国家开发银行1-4月发放绿色贷款超2500亿元 [27] 重点公司 - **运营类资产**：推荐瀚蓝环境/兴蓉环境/洪城环境，建议关注旺能环境/军信股份 [32] - **设备类企业**：青达环保2025年预测PE 17.74x，聚光科技布局在线监测系统 [33] - 军信股份启动H股上市筹备，中国天楹获大股东增持2.21%股份 [29][30]

公司成立信息 - 苏州翰泽鑫控再生资源有限公司近日成立，法定代表人为陆鑫，注册资本200万人民币 [1] - 公司由江苏皎程新型材料科技发展有限公司全资持股，持股比例100% [1] - 公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资），营业期限从2025-5-16至无固定期限 [1] - 登记机关为苏州市姑苏区数据局，地址位于江苏省苏州市姑苏区金阊街道吴趋坊129号336室 [1] 经营范围 - 公司经营范围涵盖再生资源回收（除生产性废旧金属）、生产性废旧金属回收、再生资源销售 [1] - 业务包括资源循环利用服务技术咨询、资源再生利用技术研发、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营） [1] - 涉及固体废物治理、包装服务、电子过磅服务、技术服务及推广、供应链管理服务等 [1] - 销售范围包括固体废弃物检测仪器仪表、生活垃圾处理装备、环境应急技术装备、环境保护专用设备、生态环境材料、生物基材料等 [1] - 其他销售品类涵盖日用品、特种设备、电线电缆、非金属矿及制品、金属制品、机械设备、塑料制品、橡胶制品、皮革制品、软木制品、纸制品、建筑材料等 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为制造业下的废弃资源综合利用业，具体为金属废料和碎屑加工处理 [1]

公司上市计划 - 中策橡胶披露《招股意向书》《上市发行安排》等公告，正式进入A股市场 [1] - 公司拟发行8744.856万股，计划于2025年5月20日询价，5月23日开启申购 [1] - 公司股票代码为603049 [1] 业务与品牌 - 公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 [1] - 拥有"朝阳""好运""威狮""全诺""雅度""金冠""WEST LAKE""GOODRIDE""CHAO YANG""TRAZANO"等多个国内外知名品牌 [1] 技术创新与研发 - 公司以技术创新为导向，持续增加研发投入，在数字化改造、资源循环利用及未来工厂建设方面领先行业 [2] - 核心技术应用于降低轮胎滚动阻力、提高操控性能、舒适性能、安全性能及延长使用寿命 [2] - 运用接地压力分布优化技术、带束层张力控制技术、纳米级材料应用技术开发高性能产品 [2] - 自主研发"315/70R22.5性能测试用标准测试轮胎""全钢丝子午无内重载卡车轮胎""低噪音轮胎系列"等技术含量较高的产品 [2] 市场地位与全球化布局 - 公司在中国橡胶工业协会"2024年度中国轮胎企业排行榜"中位列榜首，并进入全球轮胎制造企业前十强 [3] - 产品覆盖全国大部分省市，远销欧洲、美洲、非洲、大洋洲、东南亚及中东等地区 [3] - 2022至2024年营业收入分别为318.89亿元、352.52亿元、392.55亿元，归母净利润分别为12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元 [3] - 2024年印尼工厂一期项目投产，涉及卡客车轮胎、两轮车胎及炭黑生产线，达产后预计年销售额约52亿元人民币 [3] - 未来将进一步拓宽全球市场，提升国际行业地位 [3]

公司成立信息 - 中云联（辽宁省）资源循环科技有限公司近日成立，法定代表人为全长顺，注册资本6888万人民币 [1][2] - 公司由中御（辽宁省）智能科技有限公司全资持股，持股比例100% [2] - 企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，营业期限从2025-5-14至无固定期限 [2] - 登记机关为沈阳市沈河区市场监督管理局，地址位于辽宁省沈阳市沈河区朝阳街89号420 [2] 经营范围 - 许可项目包括互联网信息服务、城市生活垃圾经营性服务、道路货物运输（不含危险货物） [2] - 资源循环利用服务技术咨询、资源再生利用技术研发、能量回收系统研发 [2] - 环境保护专用设备销售、生活垃圾处理装备销售 [2] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [2] - 软件开发、专业设计服务、软件外包服务、网络技术服务 [2] - 信息咨询服务（不含许可类）、数据处理和存储支持服务 [2] - 农林牧渔业废弃物综合利用、企业管理、供应链管理服务 [2] - 市场营销策划、互联网销售（除销售需要许可的商品）、电子产品销售、通讯设备销售 [2] - 日用百货销售、计算机软硬件及辅助设备零售 [2] - 广告设计、代理、广告制作、广告发布 [2] - 运输货物打包服务、租赁服务（不含许可类）、国内贸易代理、货物进出口、技术进出口 [2] - 环保咨询服务 [2] 行业分类 - 国标行业为水利、环境和公共设施管理业>生态保护和环境治理业>环境治理业 [2]

日前，在江苏省农业面源污染治理培训会上，南通如皋市分享的农田排灌系统生态化改造"农田退水治 理"项目经验成为全场焦点。如皋依据2023年度断面水质状况和水系特征，将汛期水质不能稳定达标的 重点国考省考断面及敏感水体周边农田作为试点，启动2024年度农田排灌系统生态化改造。项目覆盖8 个镇区，涉及两万余亩农田，已实现农田退水的高效治理与循环利用，为面源污染治理提供了可复制的 样板。 如皋经验的核心，在于精准把握"退水不直排、肥水不下河、养分再利用" 的治理原则。这一理念并非 简单的污染拦截，而是将农田退水视为可循环利用的资源。当地依托地形特点，将低洼地改造为肥水收 集调蓄池，构建起"雨季储水防污染、旱季灌溉再利用"的闭环系统。同时，在高标准农田建设中融入生 态化改造，通过生态塘对汛期过量退水进行分级净化，既减少污染物排放，又实现水资源的高效利用， 真正做到变废为宝。 两大关键举措直击农田退水治理要害。在秸秆处理上，如皋市以"四离一集中"原则划定秸秆离田区域， 通过建立秸秆收储运体系和综合利用产业链，将田间废弃物转化为生物质燃料、有机肥原料，从源头上 阻断秸秆腐烂对水体的污染。针对肥料使用，联合科研机构探索化肥减 ...

报告行业投资评级 - 环保行业投资评级为看好，上次评级也为看好 [2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击；水务和垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [4][50] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至5月9日收盘，本周环保板块上涨2.9%，优于大盘，上证综指上涨1.9%到3342.00；涨跌幅前三的行业分别是国防军工（6.3%）、通信（5.0%）、电力设备（4.0%），后三的是房地产（0.4%）、电子（0.6%）、商贸零售（0.9%） [10] - 细分子板块中，水治理板块上涨3.75%，水务板块上涨1.79%，大气治理上涨2.58%，固废中环卫上涨8.48%，垃圾焚烧板块上涨1.26%，资源化板块上涨2.89%，固废其他板块上涨3.64%，环保设备板块上涨4.48%，检测/监测/仪表上涨2.48%，环境修复上涨4.53% [4][13] - 个股方面，本周环保板块涨幅前十为侨银股份、中兰环保等；跌幅前十为新动力、南大环境等 [16][17] 专题研究 垃圾焚烧板块 - 行业进入成熟发展期，盈利能力稳步增长，自由现金流达64.64亿元；2024年样本公司扣非归母净利润为94.86亿元，较上年增长12.1%，2019 - 2024年复合增长率为15.6%；行业财务结构逐步优化，平均资产负债率降至54.6%；24年经营性现金流达162.78亿元，资本支出规模收窄，自由现金流较上年增长345.06% [19] - 行业公司提高分红比例，平均分红率同比提升10pct达44.7%，平均股息率为3.31%；军信股份、绿色动力、永兴股份分红比例分别为94.59%、71.4%、65.8%，2025年预测股息率为5.9%、5.6%、4.5%，行业平均预测股息率为3.52% [26] 水务板块 - 行业运营稳定，业绩稳步向上，自由现金流改善；2024年样本公司扣非归母净利润达76.48亿元，较上年增长9.3%；行业负债率基本平稳且小幅下降；24年经营性现金流达141.47亿元，较上年增长18.1%，自由现金流明显改善，资本开支主要用于管网投资及水厂布局建设 [28] - 2024年水务板块平均现金分红比例28.61%，平均股息率2.09%；重庆水务、洪城环境分红超50%，24年静态股息率分别为2.67%、4.66%；假设2025年延续24年分红比例，行业预测股息率为2.81% [39] 行业动态 - 广西壮族自治区生态环境厅印发方案，推进重点行业超低排放改造，2025年底前82个钢铁、15个水泥和19个焦化行业超低排放改造项目完工 [42] - 河内第二家垃圾焚烧发电厂Seraphin投入试运行，处理能力为每昼夜2250吨，河内市每日生活垃圾产生量约为每昼夜7000吨，还将推进多地垃圾处理项目 [43] - 宁夏6部门联合印发通知，构建建筑垃圾处理方案备案和处置核准集成服务模式 [44] - 济南资源循环有限公司成立，注册资本1亿元，由济钢集团全资控股，经营范围包括再生资源回收等 [45][46] 公司公告 - 军信股份与吉尔吉斯共和国相关代表处签订框架协议，伊塞克湖地区垃圾处理规模预计日处理2000吨，特许经营期35年 [47] - 洪城环境因发行股份及支付现金购买资产未实现业绩承诺，交易方需补偿3949403股，回购注销后公司注册资本将变更 [48] - 力源科技股东拟减持不超过304万股，占公司当前总股本比例不超过2.0008% [48] - 中再资环全资子公司4月收到政府补助869万元，占公司2024年度经审计净利润的38.67% [49] 投资建议 - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [4][50]

行业标准与技术创新 - 全国首个《废液减量服务规范》团体标准发布，涵盖设备租赁、安装调试、操作培训到售后服务的全流程，填补区域空白 [1] - 标准由大连环境保护产业协会、首创环保集团大连城市公司、大连起泰环保科技有限公司共同制定，旨在统一操作规范和服务流程 [1] - 废液处理市场存在技术参差不齐、服务不规范问题，团体标准为企业提供技术指南和评价依据，推动行业良性竞争 [2] 废液处理技术与成本效益 - 大连起泰环保科技有限公司的真空蒸发污水处理系统可将废液中90%的清水分离并循环回用，剩余废液由专门机构处理 [1] - 某汽车发动机零部件企业使用该设备后，废液处理成本节省70%，原年处理费用120万元对应400吨废液 [1] - 工业废液（如切屑液、乳化液、磷化液）处理市场价格为3000-4000元/吨，中小企业成本负担较大 [2] 市场需求与区域发展 - 大连市工业发达，全球500强企业中超100家在当地开展业务，金属加工、汽车制造等行业对降低废液处置成本需求显著 [2] - 起泰环保与首创环保合作开发的废液减量设备拥有40多项专利，价格仅为国外同类产品一半，2018年以来为近百家企业节省费用近亿元 [2] 行业推广与未来规划 - 大连市环境保护产业协会将组织标准推广实施和培训，搭建交流平台推动标准修订及行业应用 [2] - 团体标准助力企业通过废液减量实现资源循环利用，支持大连市"减污降碳协同增效"工作 [2]

动力电池回收行业市场规模 - 2023年中国动力电池回收行业市场规模达397亿元 2024年预计增长至485亿元 [1][12] - 行业增长主要受退役动力电池数量增加驱动 2025年退役电池量预计超100GWh [8][12] - 2024年动力电池回收量已突破35万吨 磷酸铁锂电池梯次利用占比较高 三元锂电池再生利用比例更大 [10] 产业链分析 - 产业链涵盖上游(原材料开采/电池制造/退役电池收集)、中游(拆解/提取/梯次利用)、下游(材料再加工/产品销售) [3] - 上游环节中 2023年中国新能源汽车产量达958.7万辆(占全球60%) 2024年增至1316.8万辆(同比+38.7%) [8] - 中游技术取得进展 包括自动化拆解(效率提升30%)、高纯度再生(镍钴锰回收率超98%)、绿色工艺(环保成本降30%) [20] 重点企业分析 - 宁德时代构建全国回收网络 与车企/运营商合作收集退役电池 [14][16] - 格林美建立全球化回收体系 2025年规划回收产能50万吨 再生材料产能30万吨 2023年营收305.29亿元(+3.87%) [16] - 光华科技专注湿法冶金技术 锂回收率超92% 镍钴回收率超98% 2023年营收26.99亿元(-18.26%) [18] - 浙江新时代中能年处理退役电池5万吨 梯次利用产品占比超70% 与中国铁塔/国家电网深度合作 [16] 技术发展趋势 - 梯次利用技术成熟 退役电池应用于储能系统/低速电动车等领域 中国铁塔在通信基站推广使用 [12] - 未来重点发展固态电池回收技术 材料修复技术(如电极表面改性) [20] - 数字化技术应用包括物联网追溯 区块链数据透明等 [22] 政策与产业协同 - 行业经历政策空白期(起步阶段)→政策规范期(建立回收体系)→产业爆发期(2018年至今) [5][6] - 产业协同形成"生产-使用-回收-再生"闭环 如比亚迪与华友钴业合资建设回收项目 [23] - 再生材料应用从电池领域拓展至不锈钢/合金等行业 如格林美再生镍钴进入宝钢供应链 [23]