文章核心观点 - 微软本季度资本支出大幅增加66%，但Azure收入增长并未呈现直接正相关，引发市场对其短期盈利能力和长期战略回报的担忧，导致股价出现自2020年3月以来最大的单日跌幅，市值蒸发4290亿美元 [1][6] - 公司解释资本支出分配策略已变得更加精细，除了支持Azure，还需优先投资于两大战略重点：支持Microsoft Copilot业务增长以及内部研发（如Microsoft Air）[1][2] - 市场反应过度反映了短期与长期投资的权衡，Copilot等产品属于长期毛利率提升和货币化故事，其积极数据点的兑现需要多年时间，且难以精确预测 [4][5] - 企业级AI采用率提升缓慢，但近期数据点（包括Copilot季度数据和ServiceNow的言论）开始形成临界规模，表明企业采用将从现在开始加速 [7][8][9] - 微软正在通过引入Anthropic等合作伙伴、投资自研前沿模型（如Microsoft Air）来分散对OpenAI的依赖和风险，同时一份价值2500亿美元的合同已进入订单储备，将成为未来积极催化剂 [11][12][13] - 公司的竞争护城河在于其深厚的生态系统整合能力，能否在知识工作环境中提供优于竞争对手的输出质量是关键，而微软Foundry等工具提供了在成本与性能前沿进行差异化选择的能力 [15][19][20] - 存在消费者市场与企业市场之间的认知差异，企业级应用需要安全性、可靠性和深度功能，这为微软的Copilot等解决方案提供了可持续的市场空间 [18] 资本支出与战略投资 - 本季度资本支出同比大幅增长66%，但Azure收入增长与之并未呈现直接正相关 [1] - 资本支出分配策略更加精细，重点支持两大新增战略优先事项：Microsoft Copilot业务和内部研发项目 [2] - 公司为支持内部研发（如Microsoft Air）而将算力用于自身，这牺牲了服务外部客户可能带来的更显著的Azure收入增长 [3] 市场反应与财务表现 - 公司股价出现自2020年3月以来最大单日跌幅，跌幅达12%，市值蒸发4290亿美元 [6] - 净收入受到微软对OpenAI投资的收益提振，使每股收益增加1.02美元 [10] AI战略与产品发展 - Microsoft Copilot的采用率正在上升，其相关的资本支出分配也随之增加 [2] - Copilot是一个长期毛利率提升和货币化的过程，将持续多年，短期难以预测具体数据点 [5] - 微软正在开发自研的“前沿模型”，例如Microsoft Air，瞄准如医疗诊断等新市场，这可能是重要的长期产品周期 [3][12] 企业采用与市场前景 - 过去两年企业级AI采用率提升缓慢，因需要完成数据架构和基础设施方面的繁重工作 [8] - 近期来自微软Copilot和ServiceNow的数据点开始形成临界规模，表明企业采用率将从现在开始提升 [9] - 2026年将是观察企业采用率是否开始走高的关键年份 [8] 合作伙伴关系与风险分散 - 微软正采取措施分散其对单一生态系统的风险暴露，例如上季度首次将Anthropic引入Microsoft Azure [11] - 这些步骤（包括投资自研模型）使微软的获胜途径多样化，减少对OpenAI成功与否的依赖 [12] - 大约三个月前宣布的一份价值2500亿美元的合同现已进入订单储备，并将随时间推移逐步确认收入 [13] - 第三季度将有新的数据中心上线，这是一个跨越多年的积极催化剂 [13] 竞争格局与护城河 - 微软面临的证明责任是展示其在知识工作环境中的输出质量优于竞争对手 [15] - 关键优势在于微软已深度嵌入企业生态系统（如Excel、Outlook），若能将AI智能与这些应用深度结合，将从生产力角度建立优势 [15][16] - 微软Foundry允许客户对不同AI模型进行基准测试，并在成本与性能的前沿进行选择，提供了差异化的工具 [20] - 消费者市场与企业市场存在脱节，企业级工具需要满足安全、可靠和功能深度等要求，这为微软的解决方案提供了市场 [18]

合作公告概览 - 科勒公司与高知特宣布延长并深化战略合作伙伴关系 共同构建下一代数字化与运营基础 [1] - 此次续约旨在整合先进的云管理、现代化基础设施以及人工智能驱动的安全与可观测性 以强化科勒未来增长与创新的基石 [1] 合作历史与既有成果 - 双方既往合作已成功加强并现代化了科勒的全球数字基础 包括扩展应用和基础设施能力 并成功支持了科勒能源业务的拆分与独立运营 [2] - 合作已推动科勒在系统可靠性、软件交付速度及自动化范围方面取得显著改善 释放了新效率 使公司更具敏捷性和创新性 [2] - 过去五年合作已证明其成效 在提升可靠性和改善客户体验方面取得重大进展 [4] 续约合作范围与目标 - 合作范围涵盖企业系统、Kohler官网与数字体验、数据与分析、数据中心运营、终端用户服务、云平台及网络安全 [3] - 扩展协议旨在带来增强的云管理能力和下一代人工智能解决方案 包括引入高知特Neuro® IT运营平台 [3] - 目标是通过先进的人工智能能力（包括生成式人工智能）进一步提升系统性能、韧性和创新能力 [4] - 合作核心是提升科勒数字生态系统的韧性与卓越性 旨在关键业务周期内提供高可靠性性能和更无缝的客户体验 [4] 技术应用与战略价值 - 将利用高知特在云计算、企业人工智能和生成式人工智能方面的专业知识 保持科勒在数字化转型和运营创新的前沿地位 [4] - 先进平台与数字工程能力使科勒能更有效地响应业务需求 同时提升生产力并为客户创造更大价值 [4] - 战略投资于下一代技术 旨在利用技术追求运营和业务卓越 [4] 公司背景信息 - 高知特是一家领先的数字工程和企业云服务提供商 致力于帮助客户实现技术现代化、流程重塑和体验转型 [5] - 科勒公司是全球领先的厨卫产品制造商及可持续解决方案创新者 拥有超过150年历史 [6] - 科勒公司业务涵盖厨卫产品、豪华橱柜、瓷砖、照明、健康产品与服务以及豪华酒店和高尔夫锦标赛 [6] - 科勒公司通过其“为善创新”平台 致力于用突破性产品和服务解决清洁水与安全卫生等紧迫问题 [7]

美联储政策与市场反应 - 美联储在2026年首次政策会议上维持利率不变 符合市场广泛预期 仅有两位理事投票支持降息25个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔表示 进一步加息并非联邦公开市场委员会成员的基准预测 但近期经济增长加速也为更多宽松政策带来阻力 [2] - 前克利夫兰联储主席梅斯特指出 劳动力市场的进一步疲软可能成为下一次降息的催化剂 [2] - 美国财长贝森特表示 特朗普总统可能在未来一周左右宣布接替鲍威尔的美联储主席人选 鸽派人选可能提振主要股指 [3] 微软2026财年第二季度业绩表现 - 公司营收达813亿美元 同比增长17% 超出市场预期的802.3亿美元 [6] - 调整后每股收益为4.14美元 同比增长24% 超出市场预期的3.88美元约7% [6] - 微软云业务营收达515亿美元 同比增长26% 是主要的增长引擎 [6] - 智能云部门营收达329亿美元 同比增长29% 其中Azure及其他云服务收入激增39% 主要受AI工作负载加速和容量扩张驱动 [7] - 生产力和业务流程部门营收达341亿美元 同比增长16% [8] - 更多个人计算部门营收为143亿美元 同比下降3% 主要因游戏和设备业务疲软 [8] 人工智能驱动增长与投资 - Azure的AI增长势头是公司最强劲的增长故事之一 显著巩固了其在云领域的领导地位 [12] - 首席执行官纳德拉强调AI应用仍处于早期阶段 并指出微软的AI业务规模已可比肩其主要特许经营业务 [9] - 尽管业绩超预期 但股价在财报公布后次日早盘下跌约12% 市场担忧公司激进的资本支出和短期内可能承压的利润率 [9] - 公司正积极扩展基础设施以支持AI业务 商业剩余履约义务为未来收入提供了良好的可见性 [10] 市场影响与投资前景 - 财报发布前 纳斯达克指数因投资者准备迎接以微软为首的科技巨头财报而反弹 距离历史高点不到2% [3][4] - 财报发布后 主要指数对微软业绩反应消极 早盘交易走低 [4] - 业绩表明微软在云和AI领域持续保持领导地位 其通过全栈产品货币化AI的能力为多年扩张奠定了良好基础 [10] - 财报后的股价回调可能为买入提供机会 特别是如果AI应用继续快速推进 公司仍是科技投资组合中的核心持仓 [11]

公司业务与市场定位 - 公司为财产和意外伤害保险公司提供服务，提供云、移动、远程信息处理、超大规模技术和应用程序，包括一个基于云的软件即服务平台，用于数字化工作流程 [3] - 公司在汽车保险和理赔领域具有深厚的市场渗透，这支撑了其业务 [2] 财务表现与分析师观点 - Truist分析师于1月6日首次覆盖公司，给予“买入”评级，目标价10美元，认为公司凭借“稳固的数据护城河和高粘性客户群”能够扩大利润率并维持收入增长 [1] - 该分析师认为公司股票存在中短期机会，并指出“不匹配”的预期导致了股价波动 [1] - 高盛于1月13日接手覆盖公司，给予“中性”评级，目标价9.50美元 [2] - 高盛分析师指出，由于商业模式成熟，公司核心增长可能面临挑战，同时承认公司拥有10亿美元的收入和约40%的利润率 [2] 市场评价与分类 - 公司被列为值得购买的10美元以下最佳科技股之一 [1]

公司概况与业务 - N-Able Inc 是一家基于云的软件公司 为中小型企业提供备份与数据保护、远程监控与管理、威胁狩猎等企业级服务 [2] - 公司拥有广泛的服务范围和专有平台 这使其在市场中具备优势 [1] 分析师观点与评级 - B Riley 于1月23日首次覆盖该公司 给予“买入”评级 目标价为10美元 [1] - RBC Capital 的 Matthew Hedberg 于1月16日重申“买入”评级 目标价同样为10美元 [2] - 分析师认为 针对小型企业的基于软件的托管服务需求可能迅速回升 [1] 行业趋势与增长动力 - 人工智能正在改变威胁格局 增加了对托管服务的需求 特别是在安全与数据保护服务领域 这正是N-Able的专长所在 [1] - 公司能够维持健康的利润率和现金流 [1]

市场整体表现与驱动因素 - 近期整体股市无视关税威胁并创下交易纪录 主要由科技股反弹推动[1] - 蓝筹科技公司因财报季开局良好及AI货币化取得重大进展而录得稳健涨幅[1] - 美联储将利率维持在3.5%至3.75%的目标区间不变 支撑了上涨趋势[1] - 失业率显现企稳迹象 通胀保持略高水平 投资者预计利率将维持至五月[1] 投资策略与筛选逻辑 - 在市场采取观望态度时 投资者可受益于能带来更高回报的“现金牛”股票[2] - 仅识别现金充裕的股票并不构成可靠的投资主张 还需具备诱人的效率比率 如净资产收益率[2] - 高净资产收益率能确保公司以高回报率进行现金再投资[2] - 筛选参数包括：现金流大于10亿美元、净资产收益率高于行业水平、价格与现金流比率低于行业水平、总资产收益率高于行业水平、五年每股收益历史增长率高于行业水平、Zacks评级小于或等于2[5][6][7] 高净资产收益率股票案例 - 筛选出五只高净资产收益率股票：Arista Networks、Corning、Banco Bilbao Vizcaya Argentaria、The TJX Companies、TE Connectivity[2][7] - 这五家公司均显示出强劲的基本面和持续的盈利惊喜 长期盈利增长预期均至少为10.2%[8] Arista Networks 公司概况 - 公司总部位于加州圣克拉拉 致力于为数据中心和云计算环境提供云网络解决方案[7] - 在高速数据中心领域的100千兆以太网交换机市场占据领导地位 并在200/400千兆高性能交换产品中日益获得市场关注[9] - 长期盈利增长预期为20.1% 过去四个季度平均盈利惊喜为10.2% Zacks评级为2[10] Corning 公司概况 - 公司总部位于纽约 最初为玻璃业务 自1936年重组以来 已发展出用于广泛市场应用的先进玻璃基板技术[11] - 其竞争优势在于对创新的专注[11] - 长期盈利增长预期为18.8% 过去四个季度平均盈利惊喜为4.4% Zacks评级为2[11] Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 公司概况 - 公司总部位于西班牙毕尔巴鄂 主要在西班牙、墨西哥、土耳其、欧洲其他地区、南美、美国和亚洲提供零售银行、批发银行和资产管理服务[12] - 长期盈利增长预期为12% 过去四个季度平均盈利惊喜为5.7% Zacks评级为1 VGM得分为B[12] The TJX Companies 公司概况 - 公司总部位于马萨诸塞州弗雷明汉 是美国及全球领先的服装和家居时尚折扣零售商[13] - 其广泛且价格各异的产品组合有助于覆盖广大消费者 凭借机会主义的采购策略和灵活的业务模式与传统零售商区分开来[13] - 长期盈利增长预期为10.2% 过去四个季度平均盈利惊喜为5.5% Zacks评级为2[14] TE Connectivity 公司概况 - 公司总部位于爱尔兰戈尔韦 是一家全球科技公司 为汽车、航空航天、国防、能源和医疗等广泛行业设计和制造连接及传感器解决方案[15] - 业务遍及130多个国家 专注于5G、电动汽车、工业自动化和智慧城市等新兴技术 以处于连接技术进步的前沿[15] - 长期盈利增长预期为12% 过去四个季度平均盈利惊喜为7.5% Zacks评级为1 VGM得分为A[16]

核心财务表现 - 公司2026财年第二季度非GAAP每股收益为4.14美元，超出市场预期6.7%，同比增长24%[1] - 季度营收达813亿美元，同比增长17%，超出市场预期1.3%，按固定汇率计算增长15%[1] - 商业预定量同比激增230%，远超预期，商业剩余履约义务达6250亿美元，同比增长110%[2] - 微软云季度营收首次突破500亿美元大关，达515亿美元，同比增长26%[3] - 资本支出在当季达到299亿美元，公司预计第三财季资本支出将环比下降[23] - 运营现金流为358亿美元，公司通过股息和股票回购向股东返还127亿美元，同比增长32%[24] 各业务板块表现 - 生产力与业务流程部门营收341亿美元，占总营收42%，同比增长16%，主要受Microsoft 365商业产品和云服务驱动[5] - Microsoft 365商业云营收增长17%，由每用户平均收入增长和席位增加共同推动，商业付费席位同比增长6%[6] - Microsoft 365消费级云营收增长29%，订阅用户数超过9000万[7] - 智能云部门营收329亿美元，占总营收40.5%，同比增长29%，主要由Azure和本地服务器业务驱动[9] - Azure及其他云服务营收同比激增39%，超出预期，增长主要来自核心基础设施业务及大型企业客户[10] - 更多个人计算部门营收143亿美元，占总营收17.6%，同比下降3%，主要受游戏业务表现影响[13] - Windows OEM和设备营收同比增长1%，搜索和新闻广告营收（扣除流量获取成本）增长10%[13][14] - 游戏营收下降5%，Xbox内容和服务营收下降5%，低于预期[14] 人工智能平台与技术进展 - 公司AI产品月度活跃用户达9亿，其中自有Copilot产品月度活跃用户超过1.5亿[17] - 超过90%的财富500强公司使用Microsoft 365 Copilot，大型企业客户部署了数万个席位[17] - Azure AI Foundry服务超过8万家组织客户，其中包括80%的财富500强公司，提供超过1.1万个模型[16] - Microsoft Fabric营收增长60%，客户群扩展至2.8万付费用户[18] - 数据库服务中，SQL Database超大规模营收增长近75%，Cosmos DB增长50%[18] 财务与运营指标 - 毛利润达553亿美元，同比增长15.6%，毛利率为68%，较上年同期有所收缩，主要受AI基础设施投资和AI产品使用量增长影响[20] - 运营费用同比增长5%，主要投资于云和AI工程、计算能力扩张及AI人才获取[21] - 运营利润率同比提升至47%，超出内部预期[21] - 生产力与业务流程部门运营收入增长22%至206亿美元，智能云部门运营收入增长27.8%至139亿美元，更多个人计算部门运营收入下降2.9%至38亿美元[22] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及短期投资为895亿美元，长期债务为403亿美元[24] OpenAI合作影响 - 对OpenAI的投资在当季带来76亿美元的净收益，使净收入和稀释后每股收益分别增加76亿美元和1.02美元[25] - 相比之下，2025财年第二季度因OpenAI投资产生的净损失使净收入和稀释后每股收益分别减少9.39亿美元和0.12美元[25] - 公司提供非GAAP指标以排除OpenAI相关影响，并将在未来展望中继续排除该影响[26] 第三财季及全年展望 - 公司预计第三财季总营收在806.5亿至817.5亿美元之间，暗示同比增长约15%至17%[27] - 预计运营利润率将同比小幅下降[27] - 生产力与业务流程部门营收预计在342.5亿至345.5亿美元之间，增长14%至15%[28] - 智能云部门营收预计在326.5亿至329.5亿美元之间，增长约27%至28%，Azure云服务营收预计按固定汇率计算增长约37%至38%[29] - 公司预计至少在财年结束前将持续面临产能限制，需求超过当前基础设施建设，导致Azure收入机会损失[29][30] - 更多个人计算部门营收预计在139.5亿至144.5亿美元之间，Windows OEM营收预计出现低至中个位数下降，Xbox内容和服务营收预计出现低至中个位数下降[31] - 预计2026财年全年运营利润率将因上半年投资优先级和收入组合变化而小幅上升[32]

加密货币市场动态 - 比特币价格跌至两个月低点，报约84,400美元，日内跌幅达5% [1] - 以太坊和Solana等山寨币跌幅更大，分别下跌6.4%至2,800美元和6.8%至117美元 [1] - 加密货币市场爆仓金额激增，过去24小时内超过8亿美元杠杆头寸被强制平仓，其中近7亿美元为多头头寸损失 [2] 贵金属市场动态 - 黄金价格在周三突破5,600美元/盎司后回落，下跌0.6%至5,300美元/盎司 [2] - 白银价格下跌0.8%至112美元/盎司 [2] 科技股与股市表现 - 微软股价下跌超过12%，报约422美元，尽管其第二季度盈利超预期，但云销售增长和资本支出放缓引发投资者担忧 [3] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数暴跌超过2%，回吐了年内大部分涨幅 [3] - 标准普尔500指数下跌1.1% [3]

公司业绩与股价表现 - SAP股票在公布第四季度业绩后大幅下跌 尽管利润超出预期 但营收略低于预期 且一项关键的云计算相关指标未达目标[1] - 第四季度以恒定汇率计算的当前云待交付业务增长25% 低于26%的目标 这是导致股价下跌的关键因素[1] - 此次股价下跌是近期趋势的延续 公司在2025年10月23日公布的第三季度业绩也曾因营收未达预期和云订单积压疲软导致股价下跌[1] 关键业务指标与市场预期 - 公司的云业务转型进展受到市场密切关注 当前云待交付业务增长是评估其云战略成功与否的核心指标[1] - 尽管整体业绩喜忧参半 但SAP的云战略被认为正在取得成效 其美国存托凭证的综合评级曾攀升至96[1] - 在业绩公布前后 SAP股票曾被列为值得关注的股票 因其股价接近买入点[1] 行业与市场动态 - 新闻同时提及了稀土类股票因政策变动而下滑 显示不同行业板块对特定新闻的敏感性[1] - 在同一市场环境中 其他科技巨头如英伟达的股价创下新高 而特斯拉、谷歌等公司的业绩也备受关注[1] - 市场整体表现不一 增长股表现滞后 投资者焦点集中在特斯拉、Booking、Circle等公司[1]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度非国际财务报告准则每股收益为1.62欧元，同比增长16% [1] - 2025年第四季度非国际财务报告准则总收入为96.8亿欧元，同比增长3%（按固定汇率计算增长9%）[2] - 2025年全年总收入为368亿欧元，同比增长8%（按固定汇率计算增长11%）[3] - 2025年可预测收入占比提升至86%，显示公司向高质量经常性收入业务模式的转型得到巩固 [3] 云业务表现与增长动力 - 当前云积压订单（云业务成功的关键指标）激增16%（按固定汇率计算增长25%）至210.5亿欧元 [4] - 第四季度云积压订单增长因大额交易结构和强制终止条款受到约1个百分点的负面影响 [4] - 云与软件部门（占总收入89%）非国际财务报告准则收入为86.2亿欧元，同比增长4%（按固定汇率计算增长10%）[4] - 云收入非国际财务报告准则为56.1亿欧元，同比增长19%（按固定汇率计算增长26%）[5] - 云ERP套件收入增长23%（按固定汇率计算增长30%）至48.6亿欧元，是云收入增长的主要驱动力 [5] - 软件许可和支持收入总计30亿欧元，同比下降15%（按固定汇率计算下降12%）[5] - 非国际财务报告准则软件许可收入为4.5亿欧元，同比下降34%（按固定汇率计算下降31%）[5] 人工智能成为关键增长引擎 - SAP Business AI已从功能集迅速演变为整个ERP套件的重要增长驱动力 [2] - 三分之二的云订单录入包含了SAP Business AI，凸显了AI在交易转化和扩展中的重要性 [2][9] 盈利能力与运营效率 - 非国际财务报告准则毛利润为72亿欧元，同比增长3%（按固定汇率计算增长8%）[11] - 非国际财务报告准则云毛利润同比增长21%至41.8亿欧元（按固定汇率计算增长27%）[11] - 非国际财务报告准则云毛利率提升1.1个百分点至74.6% [11] - 非国际财务报告准则营业利润增长16%（按固定汇率计算增长21%）至28.3亿欧元，利润率提升至29.2% [11] - 2025年员工转型计划对非国际财务报告准则营业利润增长造成近1亿欧元的负面影响 [11] 客户拓展与市场采用 - Rise with SAP解决方案获得众多知名客户采用，包括阿迪达斯、BioNTech、戴姆勒卡车、德勤、丰田等 [6] - 在报告季度内，Dexco、洛克希德·马丁、罗尔斯·罗伊斯SMR和SA Power Networks成功上线SAP S/4HANA Cloud [7] - GROW with SAP解决方案帮助中小企业快速高效采用云ERP，客户包括FUNKE Media Group、毕马威、Snowflake等 [7] - SAP在其解决方案组合中获得了重要的客户胜利，新签或扩展了与意大利银行、亿滋国际、罗伯特·博世、Zalando等领先组织的合作 [8] - 包括Fressnapf、Origin Energy、Sartorius在内的多个行业全球主要品牌选择了SAP解决方案 [8] 财务状况与资本配置 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及其他金融资产112亿欧元，较2025年9月30日的99亿欧元有所增加 [12] - 第四季度产生运营现金流13亿欧元，上年同期为流出5.8亿美元 [12] - 第四季度自由现金流为10.3亿欧元，这是运营实力的关键指标 [12] - 公司宣布了一项新的100亿欧元股票回购计划，将于2026年2月持续至2027年 [13] - 自2020年以来，公司已执行约80亿欧元的股票回购 [13] 重组计划与成本结构优化 - 2024年启动的重组计划于2025年初完成，总成本约为32亿欧元 [14] - 其中25亿欧元于2024年支付，剩余8亿欧元于2025年支付 [14] - 随着重组基本完成，公司以更精简的成本结构、更好的可扩展性和更强的运营杠杆进入2026年 [14] 2026年财务展望 - 2026年云收入指引为258亿至262亿欧元（按固定汇率计算），意味着较2025年的210.2亿欧元增长23%至25% [15] - 2026年云和软件收入指引为363亿至368亿欧元，较2025年的325.4亿欧元增长12%至13% [15] - 2026年非国际财务报告准则营业利润指引为119亿至123亿欧元，较2025年的104.2亿欧元增长14%至18% [16] - 2026年自由现金流目标约为100亿欧元，2025年为82.4亿欧元 [16] - 预计按固定汇率计算的当前云积压订单增长率将从2025年的25%在2026年略有放缓 [16] - 预计按固定汇率计算的总收入增长将在2027年前加速 [17] - 预计到2027年，运营费用增长将控制在收入增长的80%至90% [17] - 随着更多客户迁移至云端，按固定汇率计算的软件支持收入下降速度预计将加快 [17] 市场反应与近期表现 - 业绩公布后，公司股价在盘前交易中暴跌18%，主要因云积压订单和2026年云收入指引未达投资者预期 [3][9] - 云收入增长在亚太及日本和欧洲、中东、非洲地区尤为强劲，在美洲地区表现稳健 [10] - 巴西、加拿大、德国、法国、印度、意大利和韩国表现突出 [10] - 澳大利亚、日本、墨西哥、沙特阿拉伯、新加坡和美国市场持续表现强劲 [10]