市场整体表现 - 21日两市主要股指全线走高，沪指上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点，创业板指大涨3.02%至3083.72点 [1] - 科创50指数上涨2.81%，北证50指数上涨约2% [1] - 沪深北三市合计成交额达18929亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4600只个股上涨 [1] 领涨行业与主题 - 工程机械、地产、石油、半导体、钢铁、汽车等板块走强 [1] - 培育钻石、CPO概念、海洋经济、存储芯片、消费电子概念等主题活跃 [1] 行情驱动因素与展望 - 资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善被视为本轮行情的核心特征，是A股“慢牛长牛”持续的制度基石 [1] - 当前中国资产整体估值不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情 [1] 行业配置建议 - 指数颠簸期会加快风格轮动，低位的红利、金融板块可承接资金流入 [1] - 市场向上突破大概率仍需依靠景气成长板块，资金仍有望重新聚焦科技成长和未来产业投资 [1] - 主题上建议关注“并购重组” [1]

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，中小市值民营企业决策链条精简、市场响应机制 灵活，对政策导向与行业机遇的捕捉能力尤为突出。"并购六条"等支持政策的落地实施，助力相关企业 通过并购重组补齐技术储备不足、资源渠道狭窄等发展短板。 从并购逻辑来看，两大主线愈发清晰：一是企业通过纵向整合上下游优质资源，实现补链强链延链，强 化核心业务优势。数据显示，上述87起民营企业并购重组案例中，27起为产业链整合。二是民营资本主 动向高新技术赛道延伸，布局新质生产力相关领域，以并购赋能技术突破与业务转型升级。数据显示， 上述87起民营企业的并购重组案例中，交易标的广泛覆盖电子元件、半导体、航空航天、人工智能、新 能源等新兴领域，彰显了民营企业主动拥抱技术变革、布局高质量发展的战略眼光。 本报记者 田 鹏 10月20日，深圳市亿道信息股份有限公司（以下简称"亿道信息"）正式披露发行股份及支付现金购买资 产并募集配套资金暨关联交易预案。据悉，亿道信息作为一家民营智能电子产品及方案提供商，拟通过 收购广州朗国电子科技股份有限公司和深圳市成为信息技术有限公司，全面提升企业综合竞争力与可持 续发展能力。 这一并购动作，为年 ...

并购交易概述 - 深圳市亿道信息股份有限公司于10月20日披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 [2] - 公司拟通过收购广州朗国电子科技股份有限公司和深圳市成为信息技术有限公司，以提升综合竞争力与可持续发展能力 [2] 市场整体趋势 - 今年以来A股市场首次披露的138起并购重组案例中，超六成有民营上市公司参与 [2] - 年内共有87家民营上市公司启动并购重组计划，合计拟交易金额达2443.79亿元 [3] - 参与并购的民营上市公司数量较去年同期激增93.33%，拟交易金额增长74.63% [3] 参与主体特征 - 在上述87家民企中，66.67%的企业流通市值不足100亿元，中小市值民企是并购市场的核心参与力量 [3] - 中小市值民营企业决策链条精简、市场响应机制灵活，对政策与行业机遇的捕捉能力突出 [3] 并购逻辑主线 - 主线一为纵向整合上下游资源以实现补链强链延链，在87起案例中有27起为产业链整合 [4] - 主线二为民营资本主动向高新技术赛道延伸，交易标的覆盖电子元件、半导体、航空航天、人工智能、新能源等新兴领域 [4] 驱动因素：政策支持 - 审批效率显著提升，监管部门对符合国家战略的并购项目实行“即报即审、审过即发” [6] - 融资支持力度加大，政策鼓励创新并购贷款、定向可转债等工具，并支持S基金参与交易 [6] - 创新空间持续拓宽，政策支持收购未盈利高新技术企业及开展跨境并购 [6] 驱动因素：企业需求 - 在市场竞争激烈和产业转型关键期，单纯内生增长难以满足企业需求，并购成为突破瓶颈的重要路径 [6] - 民营企业跨境并购参与热情高涨，今年以来共有7家完成境外/出境并购，去年同期为3家 [6] - 通过跨境并购可获取海外专利技术、高端人才与稀缺资源，提升技术水平和国际影响力 [7] 未来展望 - 未来民企并购有望进一步向专业化、精准化方向推进 [7] - 产业链整合将更注重核心竞争力提升，新质生产力布局将更聚焦关键技术突破 [7] - 跨境并购将更强调全球资源的高效协同 [7]

事件概述 - 天普股份公告显示，收购方中昊芯英已启动独立IPO，导致市场对天普股份借壳上市的预期破灭，公司股价在前期连续大涨后出现连续跌停 [1] - 本次股份转让尚需取得上海证券交易所的合规性确认意见并办理股份过户登记手续，交易存在因内幕交易或操纵市场等异常交易行为而终止的风险 [1] 资本市场制度短板分析 - 资本运作信息披露制度有待完善，重大资产重组等信息披露门槛偏低，部分主体仅凭框架协议便仓促披露，且披露内容简略、对市场传闻澄清不及时 [1] - 内幕信息知情人交易行为需加强规范，本案中四名内幕信息知情人的股票交易行为是否处于内幕信息敏感期存在市场分歧 [1] - 股票停牌机制过于僵化，在并购重组不确定性极高的案例中，收紧的停牌规则导致相关主体借机炒作股价，造成股价"过山车"式波动，凸显"该停牌时未停牌"的缺陷 [1] - 交易机制存在优化空间，现行涨跌停板制度虽抑制股价过度波动，但也可能诱发投资者的"打板"投机行为 [1] 制度完善建议 - 应健全并购重组等重大事项信息披露制度，待交易获得有权部门批准、核心前提条件基本满足、重大不确定性显著消除后再行披露，同时公布交易对方详情及后续计划以减少信息不对称 [2] - 优化停牌制度设计，在特定场景下，停牌对防范欺诈和保护投资者利益的作用应优先于复牌保障交易权的作用 [2] - 严格重大事项运作与内幕交易的挂钩机制，若相关主体因内幕交易被立案调查，对尚未受理的重大事项申请应不予受理，已受理的应暂停审核 [3] - 多措并举抑制非理性炒作，探索在相应板块取消涨跌停板制度，鼓励媒体与研究人员对异常波动进行监督，交易所可组织专业机构对明显偏离基本面的股价开展估值分析和风险提示 [3]

宁德时代业绩 - 第三季度净利润185亿元，同比增长41% [1] - 第三季度营收1041.9亿元，同比增长12.9% [1] - 第三季度扣非净利润164亿元，同比增长35% [1] 大族数控业绩 - 前三季度营收39.03亿元，同比增长66.53% [1] - 前三季度净利润4.92亿元，同比增长142.19% [1] - 第三季度营收15.21亿元，同比增长95.19%，净利润2.28亿元，同比增长281.94%，增长受益于AI服务器高多层板需求旺盛及创新设备销售增长 [1] 万润科技澄清公告 - 公司澄清市场上流传的“线上反路演及获得大额订单”信息为不实信息 [1] - 公司近期未开展相关投资者关系活动或接受任何形式调研 [1] 香农芯创股东减持 - 第三大股东新动能基金计划减持不超过463.77万股，不超过公司股份总数的1% [2] - 减持原因为资金需要，股份来源为协议转让 [2] 东土科技并购重组 - 公司筹划发行股份购买北京高威科电气技术股份有限公司资产 [3] - 股票自2025年10月21日起停牌，预计不超过10个交易日披露交易方案 [3] 公司业绩增长 - 中国船舶预计前三季度净利润同比增加104.30%—126.39% [4] - 鼎通科技前三季度净利润同比增长125% [4] - 纳睿雷达前三季度净利同比预增181% [4] - 美芯晟前三季度净利润同比增长132% [4] - 燕京啤酒前三季度净利润同比增长37.45% [4] - 合金投资第三季度净利润同比增长4985% [4] - 川金诺第三季度净利润同比增长189.43% [4] - 金力永磁第三季度净利润同比增长172.65% [4] - 永和股份第三季度净利润同比增长486% [4] - 神马电力第三季度净利润同比增长56.69% [5] - 长源东谷第三季度净利润同比增长84.08% [5] - 中国移动第三季度净利润同比增长1.4% [5] - 科大讯飞第三季度净利润同比增长202% [5] 公司业绩下滑 - 永鼎股份第三季度净利润同比下降59.35% [5] - 神火股份前三季度净利润同比减少1.38% [5] - 宁夏建材第三季度净利润同比下降2.16% [5] 并购重组事项 - 帝奥微拟购买模拟芯片公司荣湃半导体100%股权，股票复牌 [5] - 广晟有色两家全资稀土子公司之间吸收合并 [5] - 星宸科技完成收购上海富芮坤微电子53.3087%股权 [5] 股权转让与出售 - 田中精机询价转让价格为15.53元/股 [5] - 佳云科技拟出售全资子公司海力保险100%股权 [5] 项目中标与投资 - 达实智能中标9600万元智慧交通项目 [5] - 铁科轨道中标6.54亿元铁路建设项目 [5] - 明新旭腾拟设立合资公司开展机器人灵巧手研发、制造及销售业务 [5] - 优彩资源拟投资1.5亿元在西藏拉萨曲水县建设工程复合新材料生产基地项目 [5] 医药研发进展 - 奥赛康创新药ASKB589在2025年ESMO年会公布临床研究数据 [5] - 宣泰医药西格列汀二甲双胍缓释片获美国FDA暂时批准 [5] - 泽璟制药盐酸吉卡昔替尼片治疗强直性脊柱炎III期临床试验达主要疗效终点 [5] - 华森制药获得克唑替尼胶囊药品注册证书 [5] - 长春高新子公司注射用GenSci139境内生产药品临床试验获批 [5] 分红与资本运作 - 工业富联2025年半年度拟每10股派3.3元 [6] - 广电运通全资公司取得香港MSO牌照 [6] - 广和通H股发行最终价格为每股21.50港元 [6] - 剑桥科技H股发行价格最高不超过每股68.88港元 [6] - 东峰集团证券简称拟变更为衢州东峰 [6] - 三一重工H股发行价格区间初步确定为20.30港元至21.30港元 [6] 股东减持计划 - 吉峰科技股东王新明、王红艳及一致行动人山南神宇计划减持不超过3%股份 [6] - 嘉泽新能股东GLP拟减持不超过3%股份 [6] - 梦天家居控股股东一致行动人拟减持不超过0.77%公司股份 [6] - 辽宁能源股东辽宁交投拟减持不超过1%股份 [6] - 隆华科技大股东通用集团计划减持不超总股本的0.97% [6] - 蓝箭电子股东拟减持不超过3%公司股份 [6] - 浙矿股份股东计划合计减持不超3%公司股份 [6] - 望变电气股东拟合计减持不超过1.67%公司股份 [6] - 同济科技拟减持不超总股本的0.71%的已回购股份 [6] - 燕东微国家集成电路基金已减持1%公司股份 [6] 公司重要事项 - 三孚股份提示存储芯片相关收入占公司营业收入比重不足1% [6] - 宝泰隆表示公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项 [6] - 沪农商行董事李冠莹因工作原因离任 [6] - 标准股份筹划控制权变更事项，明起停牌 [6] - 善水科技实控人、董事长黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 [6] - 众鑫股份及下属三家全资子公司涉及加拿大对中国热成型模制纤维餐具涉嫌倾销和补贴行为启动调查 [6]

并购重组 - 东土科技筹划发行股份购买北京高威科电气技术股份有限公司100%股权 公司股票自2025年10月21日起停牌 预计在不超过10个交易日内披露交易方案 [1] - 佳云科技拟向闪修侠（深圳）科技有限公司出售全资子公司海力保险经纪（深圳）有限公司100%股权 旨在优化业务结构 提高资产运营效率 聚焦互联网营销业务 [2] 增减持 - 西域旅游股东新疆昆仑投资发展合伙企业计划减持公司股份不超过465万股 约占公司总股本3% [3] - 香农芯创股东无锡高新区新动能产业发展基金计划以集中竞价方式减持公司股份不超过463.77万股 不超过公司股份总数1% [4] - 吉峰科技股东王新明 王红艳及一致行动人西藏山南神宇创业投资管理合伙企业计划合计减持公司股份不超过1482.72万股 占公司总股本3% [5] 业绩披露 - 隆盛科技2025年第三季度营业收入5.86亿元 同比增长0.48% 归母净利润1.06亿元 同比增长109.83% [6] - 矩子科技2025年第三季度营业收入2.27亿元 同比增长18.77% 归母净利润3236万元 同比增长100.34% [7] - 中国移动2025年前三季度营业收入7947亿元 同比增长0.4% 归母净利润1154亿元 同比增长4% 第三季度营业收入2509亿元 同比增长2.5% 归母净利润311亿元 同比增长1.4% [8] 风险事项 - 善水科技实际控制人 董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 公司已安排董事吴新艳代为履行相关职责 目前公司生产经营正常 [10] - 众鑫股份及下属三家全资子公司涉及加拿大对华热成型模压纤维餐具双反调查 调查期为2024年10月1日至2025年9月30日 2024年10月1日至2025年6月30日期间公司对加拿大出口产品金额约8265万元人民币 约占同期营业收入7.7% [11]

中国资产市场表现 - 10月20日A股三大指数集体上涨，创业板指早盘一度涨超3%，午后涨幅收窄至1%附近 [1] - A股概念板块中培育钻石、光模块CPO涨幅居前，AI算力硬件股反弹，"易中天"等涨幅居前 [1] - 港股恒生科技指数早盘一度大涨近4%，午后仍涨超2% [1] - 港股科网股网易、阿里巴巴、腾讯控股等反弹，中芯国际、ASMPT等个股回暖，零跑汽车、吉利汽车、小鹏汽车等整车股上涨 [1] - 主流ETF如恒生科技指数ETF（513180）、港股通汽车ETF（159323）、科创创业50ETF（159783）等悉数走强 [1] 机构观点与市场前景 - 华西证券认为修复行情将在10月下旬缓慢展开，建议珍惜优质筹码 [2] - 近期美国贸易代表、副总统、财政部长等释放贸易缓和信号，中美双方有望在经贸磋商和APEC峰会期间达成部分共识，"TACO"交易或再现 [2] - 与4月7日各行业和风格指数普跌不同，本次"关税风波2.0"更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕 [2] - 资本市场"稳市机制"建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股"慢牛长牛"得以持续的制度基石 [2] - 当前中国资产整体不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情 [2] 行业配置与投资主题 - 指数颠簸期会加快风格轮动，低位的红利、金融可承接资金的流入 [2] - 待结构再平衡后，市场向上突破大概率还是依靠景气成长，资金仍有望重新聚焦科技成长和未来产业投资 [2] - 主题上建议关注"并购重组" [2]

股价表现与资金流向 - 10月20日公司股价盘中上涨2.05%报15.46元/股，成交4547.77万元，换手率0.81%，总市值56.64亿元 [1] - 当日主力资金净流入326.24万元，其中大单买入1143.13万元占比25.14%，卖出711.55万元占比15.65% [1] - 公司今年以来股价下跌12.95%，近5个交易日下跌9.54%，近20日下跌1.90%，近60日下跌1.40% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务收入构成为粘胶纤维业务40.83%，其他业务23.20%，PET结构芯材业务21.55%，景观水业务14.40%，莱赛尔纤维业务0.02% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学纤维-粘胶，概念板块包括海上风电、风能、机器人概念、工业母机、并购重组等 [1] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日公司股东户数4.25万，较上期减少5.85%，人均流通股8617股，较上期增加6.21% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入1.26亿元，同比减少55.42%，归母净利润-8893.17万元，同比减少27.09% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派现1.54亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

并购重组市场整体趋势 - 政策暖风频吹下并购重组市场持续升温上市公司以高质量产业并购为主线向新质生产力聚焦[4] - 三季度以来至少8家沪市公司宣布并购重组实施完成为增厚全年业绩奠定基础并为资本市场注入新活力[5] - 近10家沪市公司在三季度获得证监会注册批文收购事项取得重大进展为后续流程落地奠定有利条件[6] 已完成并购重组的具体案例 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底过户10月10日新增股份完成登记交易进程迈进一步[4] - 安孚科技以发行股份及支付现金方式购买安孚能源31%股权持股比例由62.25%升至93.26%根据备考数据公司2024年归母净利润将从1.68亿元上升至2.53亿元[6] - 安源煤业重大资产重组于8月中旬实施完毕更名为江钨装备通过资产置换主营向磁选装备研发生产转型并显著降低资产负债率[6] - 广西广电于8月底实施完毕重组置出广电主业置入交科集团51%股权实现亏损业务剥离[9] 并购重组的产业整合逻辑 - 产业整合仍为主线并购标的多为同行业或上下游企业通过资源整合实现协同效应提升业务质量与投资价值[8] - 过去一年沪市公司重大资产重组中基于产业逻辑的并购整合占据主流同行业并购合计77单占比超七成对应金额超过2200亿元[8] - 具体案例包括爱柯迪完善汽车零部件供应链长盈通实现光通信业务上下游协同华海诚科提升环氧塑封料市场份额[8] 获得监管批文的重大进展案例 - 远达环保于9月30日获得证监会注册批文将购买五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权重组后新增水力发电及新能源综合开发运营业务[7] - 至正股份千金药业芯联集成等近10家沪市公司在三季度获得证监会注册批文[6] 转型类重组的进展与效果 - 转型类重组因公司迫切意愿进展迅速为未来发展赢得空间例如江钨装备和广西广电[9] - *ST松发通过置出传统陶瓷业务置入恒力重工实现向高端装备制造的转型更早见效[9]

并购交易完成情况 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底完成资产过户，新增股份于10月10日完成登记[2] - 安孚科技以发行股份及支付现金方式收购安孚能源31%股权，标的资产于8月20日完成工商变更，上市公司持股比例由62.25%升至93.26%[3] - 安源煤业重大资产重组于8月中旬实施完毕，公司更名为江钨装备，主营业务向磁选装备研发生产转型[3] - 广西广电重组于8月底实施完毕，公司将广电主业置出，置入交科集团51%股权[6] - 三季度以来，至少有8家沪市公司宣布并购重组实施完成[3] 并购交易财务与业务影响 - 安孚科技并购完成后，预计2024年归母净利润将从1.68亿元上升至2.53亿元[3] - 安源煤业通过资产置换显著降低资产负债率[3] - 广西广电通过重组实现亏损业务的剥离[6] - *ST松发通过置出陶瓷制品业务并置入恒力重工，实现向高端装备制造的转型[6] 并购交易监管进展 - 三季度以来，近10家沪市公司获得证监会注册批文，包括至正股份、千金药业、远达环保等[4] - 远达环保于9月30日获得证监会注册批文，将购买五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权[4] 并购交易产业逻辑 - 产业整合是并购主线，标的多为同行业或上下游企业，旨在实现协同效应[5] - 爱柯迪收购卓尔博进一步完善汽车零部件供应链布局[5] - 长盈通收购生一升光电实现光通信业务的上下游协同[5] - 华海诚科收购衡所华威旨在提升环氧塑封料行业市场份额[5] - 过去一年沪市公司重大资产重组中，同行业并购合计77单，占比超七成，对应金额超过2200亿元[5] - 政策支持加大产业整合，引导资源向优势企业和前沿领域集中[5]