指数表现 - 上证指数低开高走，中证香港300上游指数报2304 31点 [1] - 中证香港300上游指数近一个月上涨12 00%，近三个月下跌2 47%，年至今下跌2 19% [2] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000 0点为基点 [2] 指数构成 - 十大权重股合计占比87 93%，前三大为中国海洋石油（29 2%）、中国石油股份（12 49%）、紫金矿业（10 46%） [2] - 香港证券交易所占比100 00% [3] - 行业分布：石油与天然气（51 64%）、煤炭（17 92%）、贵金属（15 77%）、工业金属（10 00%） [3] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 样本退市时将被剔除，公司发生收购合并等情形参照细则处理 [3]

ETF市场规模增长 - 4月份ETF产品总规模突破4万亿元 较3万亿元增长33%仅用7个月时间[1] - 规模从1万亿元到2万亿元用时3年 从2万亿元到3万亿元用时9个月 体现增长加速趋势[1] - 2024年三季度末被动基金持股规模首次超越主动基金 显示指数投资认可度提升[2] 指数投资特性 - 指数投资通过购买市场指数成分股获取市场平均收益 如A500指数覆盖500家龙头企业[3] - 核心逻辑是分享经济增长红利 例如中国经济长期增长带动A500指数上涨[3] - 指数每年6月和12月调整成分股 保持行业均衡配置理念的持续性[5] 财富传承需求 - 高净值家庭未来10年预计传承18万亿元财富 20年达49万亿元 30年累计79-92万亿元[5] - 传承规模相当于2024年中国GDP的70%-120%（126万亿元） 40%家庭已实施具体规划[5] - 一线城市如北京、上海、深圳家族信托设立率超60%[5] ETF与股票对比优势 - ETF无印花税 股票有印花税[7] - ETF通过一篮子股票分散风险且持仓透明 股票需单独承担波动风险[7] - 部分ETF产品支持日内回转交易（T+0） 股票为T+1机制[7] - 此外具备成本低廉、操作透明、交易迅速等优势[8] 具体产品特性 - A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足10%成分股覆盖A股63%总营收和70%净利润[8] - A50ETF基金（159592）布局各行业超大市值龙头股 受益于供给侧改革下的市场集中度提升[8]

中证香港300生物药品指数表现 - 中证香港300生物药品指数报958 77点 [1] - 近一个月上涨2 89% 近三个月上涨34 24% 年至今上涨47 43% [1] 指数编制规则 - 在中证香港300指数样本中按中证行业分类标准编制 反映香港市场不同行业表现 [1] - 以2021年12月31日为基日 1000 0点为基点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整时行业指数样本同步更新 [2] 指数持仓结构 - 市场板块持仓中香港证券交易所占比100 00% [1] - 行业持仓中其他生物药品占比100 00% [1] 样本调整机制 - 样本公司发生行业归属变更或退市时进行相应调整 [2] - 收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

行业趋势 - 国内指数化投资规模持续飙升 指数产品创新与费率竞争加剧 推动市场进入深度博弈期 [1] - 低利率与高波动并存的市场环境中 指数基金凭借投资透明和成本低廉优势成为资产配置默认选项 [4] - 被动投资从工具属性演变为资产配置核心载体 标志资本市场进入效率驱动新纪元 [4] 公司产品评级表现 - 天弘基金参评的35只指数基金全部获得三年期四星以上评级 其中27只获五星评级 在88家参评基金公司中排名第6 [2] - 工具五星评级数量持续递增 从2024年一季度的15只增长至27只 [2] - 五星评级产品涵盖跟踪业绩比较基准和超越业绩比较基准两类目标 [3] 产品多元化布局 - 产品类型包括宽基ETF（沪深300ETF 中证500ETF 创业板ETF）及联接基金 [3] - 行业主题权益指数基金覆盖电子 机器人 计算机 生物医药 新能源汽车 光伏产业 证券公司 农业主题 智能汽车等领域 [3] - 债券指数基金包括中债1-5年政策金融债和中债1-3年国开债产品 [3] - 截至2025年4月30日已成立91只指数及指数增强基金 涵盖宽基/行业/主题/策略类型及价值/成长/周期风格 [4] - 两只新基金于2025年5月6日起发行（国证航天航空行业ETF和中证A50指数） [4] 公司发展历程与战略 - 2015年通过发起式成立沪深300和中证500宽基指数基金 同年密集成立17只行业指数基金 [4] - 2019年后每年推出数只不同行业和类型指数基金 [4] - 凭借线上投资服务 低廉费率和全面产品布局成为投资者重要选择 [4] - 推进双线并进策略：加速布局Smart Beta产品线（植入价值/质量/动量等量化因子） 搭建三维投研支持体系（基本面量化模型 大数据风险监测 动态再平衡策略） [5] 未来展望 - 指数基金正从单一品种进化为策略解决方案平台 [5] - 将持续深化指数产品创新 通过精细化工具供给降低投资者择时难度 助力中长期资金入市 [5]

指数表现 - 中证香港300价值指数 (HK300V，H11172)报2722 69点 [1] - 近一个月下跌3 40%，近三个月上涨3 92%，年至今上涨2 89% [1] - 指数以2004年12月31日为基日，以1000 0点为基点 [1] 指数构成 - 中证香港300风格指数系列包括中证香港300成长指数、中证香港300价值指数、中证香港300相对成长指数以及中证香港300相对价值指数4条指数 [1] - 指数反映基于中证香港300指数样本的不同风格证券的整体表现 [1] 权重构成 - 十大权重股分别为：汇丰控股（11 28%）、建设银行（9 82%）、中国移动（7 91%）、工商银行（7 3%）、中国银行（5 74%）、中国平安（5 49%）、中国海洋石油（4 72%）、招商银行（3 08%）、农业银行（2 3%）、中银香港（2 15%） [1] - 香港证券交易所占比100 00% [1] 行业分布 - 金融占比58 82%、通信服务占比11 80%、能源占比10 52%、房地产占比8 18%、工业占比3 72%、公用事业占比2 52%、原材料占比1 58%、主要消费占比1 33%、医药卫生占比0 66%、可选消费占比0 44%、信息技术占比0 44% [2] 样本调整机制 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20% [2] - 定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变 [2] - 遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整 [2] - 当样本退市时，将其从指数样本中剔除 [2] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理 [2]

出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 图片来源 | AI制图 做投资的公募基金，早在七八年前就开始买GPU，是要干嘛？ 一个方向是做量化指数增强产品。 指数增强基金在国内被作为场外指数基金的一种，在以某种指数为业绩基准的同时，加入主动量化的策略，以图在获取指数β收益的基础上，形成一部分超 额收益。 "我们在持牌机构里面还是比较早做高频量价的，2018年，我提出来要买GPU，公司第一时间给我派了这个额度，买了当时市场当中最好的硬件。"在4月22 日举办的蚂蚁财富"指数时代的投资洞察和服务探索"发布会上，国泰君安资管量化投资部总经理胡崇海这样表示。 今年以来，公募指数增强产品的成立和上报数量都有大幅增长。 同时，在代销渠道上，指数增强基金作为公募行业里的一个小赛道，也终于迎来重量级选手的发力。 4月22日，蚂蚁财富发布一站式指数投资服务平台"指数+"，由多家机构提供更稳的宽基指数增强产品，此外，平台还提供了丰富的工具和数据信息，呈现全 球市场行情数据，并提供配置、定投等指数投资策略。 如比较知名的招商中证白酒指数基金，规模近500亿元，就是普通场外基金而非ETF。普通场外基金，优势是更加普惠，起购点1元，ETF ...

证监会调整休市时间 - A股五一假期休市时间为5月1日至5月5日共5天 5月6日起恢复正常交易 [1] - 美方主动寻求与中方就关税问题进行谈判 可能缓解全球贸易担忧 [1] - 传闻特朗普将宣布首批协议 减少部分国家关税 [1] 深交所修订创业板指数编制方案 - 修订后单一股票权重不超过20% 解决宁德时代权重过高问题 [3][7] - 创业板指数样本为100只股票 当前权重过度依赖新能源和芯片行业 [7] - 建议引入优质企业如宇树科技 把握机器人行业发展初期机会 [3] 多家公司突遭*ST处理 - 艾艾精工、沐邦高科和中广天择因财务指标触发退市风险警示 [5] - 艾艾精工复牌后一字跌停 沐邦高科股价较年初高点下跌67% [5] - 中广天择股价较2025年高点接近腰斩 市场已部分提前反应 [5] 创业板指数历史问题 - 宁德时代曾占创业板权重25% 导致指数过度依赖单一公司 [7] - 新能源行业过去两年表现不佳 拖累创业板整体表现 [7] - 新规将重大风险公司直接剔除指数 提升指数可投资性 [7]

指数许可使用费下调 - 中证指数有限公司和深圳证券信息公司自4月1日起调降被动投资组合标的指数许可使用费，整体费率打八折 [1][3] - 深圳证券信息公司调整内容包括：股票指数ETF年化基点费率降至0.024%、场外基金降至0.016%，债券指数产品统一降至0.008%，增强型产品享八折优惠 [4] - 季度收取下限超过2万元的统一调降至2万元，债券指数、同业存单指数等产品及规模小于1亿元的股票指数产品取消季度下限 [5] 费用调整具体措施 - 中证指数公司取消新增授权产品的许可使用固定费，已授权产品固定费执行至3月31日 [6] - 深圳证券信息公司自2025年7月起按新标准收取费用 [6] - 基金公司每年因承担指数许可使用费新增成本约9.6亿元，此次降费缓解其成本压力 [7] 对基金公司的影响 - 头部基金公司可巩固规模与成本优势，中小公司降低布局细分赛道的准入门槛 [10] - 降费优化ETF成本结构，为降低管理费和交易费预留空间，提升产品竞争力 [10] - 基金公司获得更大定价灵活性，利于把控整体费用水平及开发创新指数策略 [7][10] 对投资者的意义 - 费率下降可能通过产品净值优化间接提升投资回报，增强指数产品吸引力 [10] - 未来创新指数和定制化指数将提供更丰富的风险收益特征与行业主题选择 [10] 行业生态发展展望 - 指数公司推动服务体系升级，开发专业指数方案及增值服务以保持竞争力 [11] - 降费体现指数服务商与基金公司协同，反映对指数化投资前景的信心 [8] - 行业有望加速差异化竞争，促进指数产品创新与生态健康有序发展 [7][9]

指数许可使用费下调 - 中证指数有限公司和深圳证券信息公司调降指数许可使用费 整体费率打八折 涵盖年化基点费率下调、季度收取下限调整及扩大不设下限的指数产品范围 [2][3] - 深圳证券信息公司调整后股票指数ETF基点费率为0.024% 场外基金为0.016% 债券指数ETF及场外基金均为0.008% 增强型产品享八折优惠 [4] - 季度收取下限超2万元的统一降至2万元 债券指数、同业存单指数等产品及规模小于1亿元的股票指数产品取消下限 [5] 费率调整执行细节 - 深圳证券信息公司自2025年7月起按新标准收费 中证指数公司取消新增授权产品的许可使用固定费 存量产品固定费执行至3月31日 [6] - 基金公司每年因承担指数许可使用费新增成本约9.6亿元 此次降费缓解其经营压力 [8] 行业影响与机遇 - 降费优化ETF成本结构 为降低管理费和交易费用预留空间 增强产品竞争力 头部公司巩固规模优势 中小公司降低准入门槛 [10] - 投资者可通过费率下降和净值优化间接提升回报 未来创新指数和定制化指数将提供更多选择 [10] - 指数公司加速服务体系升级 推出专业指数方案和增值服务 动态调整授权政策以推动市场深化 [11] 生态优化与长期展望 - 降费体现指数服务商与基金公司紧密合作 反映对指数化投资前景的信心 [9] - 行业差异化竞争加速 基金公司可探索多元化策略和细分赛道 丰富资产配置工具 [8][10]

文章核心观点 - 4月29日中证香港上市可交易内地消费指数上涨0.57%，报1230.76点，成交额382.78亿元，该指数近一个月、近三个月、年至今涨跌幅分别为-8.09%、7.24%、8.81%，介绍了指数持仓、市场板块、行业占比及样本调整规则等情况 [1] 指数表现 - 4月29日上证指数低开震荡，中证香港上市可交易内地消费指数上涨0.57%，报1230.76点，成交额382.78亿元 [1] - 中证香港上市可交易内地消费指数近一个月下跌8.09%，近三个月上涨7.24%，年至今上涨8.81% [1] 指数概况 - 中证香港上市可交易主题指数系列包括HKT香港地产、HKT内地消费和HKT内地银行等3条指数，以2007年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中证香港上市可交易内地消费指数十大权重分别为比亚迪股份（12.92%）、阿里巴巴 - W（12.58%）、京东集团 - SW（8.05%）、携程集团 - S（7.63%）、美团 - W（7.32%）、泡泡玛特（4.52%）、小鹏汽车 - W（3.96%）、理想汽车 - W（3.96%）、百胜中国（3.88%）、安踏体育（3.65%） [1] 持仓市场板块与行业 - 中证香港上市可交易内地消费指数持仓的市场板块中，香港证券交易所占比100.00% [2] - 中证香港上市可交易内地消费指数持仓样本的行业中，乘用车及零部件占比29.45%、消费者服务占比23.30%、零售业占比21.88%、食品、饮料与烟草占比9.86%、纺织服装与珠宝占比6.88%、耐用消费品占比6.86%、家庭与个人用品占比1.77% [2] 指数样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子调整时间与之相同，下一个定期调整日前一般固定不变，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]