百度（9888） - 全日收报82.65元 技术信号总结为"强力卖出" 日线图显示股价跌穿保利加通道底部支持位 周线图显示股价跌回中线下方 走势不理想 [2] - 进一步下跌可能下探78.8元 若继续下跌则可能测试周线图底部76.4元 [2] 恒生指数 - 全日收报23544点 多空分歧明显 看多投资者认为低于23500点可小注搏反弹 看空投资者认为可能下探23000点支持位 [3] - 走势维持横盘格局 整体变化不大 技术信号转为"买入"但未达"强力买入" 支持位和阻力位分别参考22815点和24000点 [3] 周大福（1929） - 全日收报11.46元 自2月初从7元一路上行 走势理想 技术信号为"强力买入" [5] - 第一阻力位参考保利加通道顶部11.64元 突破后可能测试11.9元阻力位 两组阻力位均低于12元 [5] 阿里巴巴（9988） - 全日收报119.1元 股价跌至中线下方 走势相对较弱 技术信号总结为"卖出" [7] - 下方支持位关注112.4元 若跌破则可能测试111.4元 窝轮市场投资者等待更低位置才有值博空间 [7] 阿里健康（00241） - 全日收报4.52元 走势弱于阿里巴巴 收市价接近日线图保利加通道底部 技术信号为"强力卖出" [10] - 下方支持位参考4.36元 第二支持位在3.99元 [10] 小鹏汽车（9868） - 全日收报82.05元 近期在中线附近震荡 今日接近通道顶部 技术信号为"强力买入" 走势维持上行趋势 [13] - 第一阻力位参考88.8元 需先观察能否突破保利加通道顶部83.4元 窝轮市场有投资者在80元以下部署牛证产品 [13][14]

港股通基金市场动态 - 近一周有7只港股通基金新增报会并获中国证监会接收材料，包括富兰克林国海港股通核心增益混合、嘉实中证港股通创新药指数型发起式等 [1][2] - 同期还有8只已报会的港股通基金获受理，如汇添富国证港股通消费主题ETF、永赢中证港股通央企红利ETF等 [2] - 基金管理人密集上报港股通基金，反映持续看好港股市场表现，旨在吸引更多投资者参与并带来增量流动性 [1][2][3] 港股市场表现 - 截至5月21日，恒生指数和恒生科技指数年内涨幅分别达18.78%和19.57% [3] - 港股通基金表现亮眼，239只名称含"港股通"的基金中九成年内正收益，167只涨超10%，78只涨超20%，中银港股通医药混合发起式A/C涨幅高达46.37%和46.14% [3] - 港股估值修复得益于过去几年深度调整后的低估状态以及优质资产入驻，如宁德时代港股上市带动流动性提升 [3][4] 港股市场吸引力 - 港股通机制促进内地与香港市场互联互通，为内地投资者参与港股提供重要渠道 [3] - 宁德时代港股上市创2023年全球最大IPO纪录，绿鞋后发行规模达52.9亿美元，进一步盘活市场流动性 [4] - 外资对港股态度乐观，因估值仍处全球低位，但后续走势可能受美元指数及国际政策环境影响 [4]

北交所基金限购 - 近八成北交所主题基金年内净值涨幅超过30% [1] - 易方达北证50成份指数自5月19日起限购额度设定为3000元 [1] - 鹏扬北证50成份指数自5月13日起申购限额下调至5万元 [1] - 富国北证50成份指数、西藏东财北证50成份指数发起等基金也已限购 [1] 港股主题基金密集上报 - 5月19日有4只港股主题基金集中上报 [2] - 5月份以来已有19只港股主题基金上报 [2] - 投资范围覆盖港股科技、红利、汽车、医药等领域 [2] - 汇添富基金上报5只港股主题基金 嘉实基金上报3只 [2] 公募参与定增 - 年内21家公募机构参与31家A股公司定增 合计获配金额97.85亿元 [3] - 昊华科技最受公募青睐 3家公募合计获配16.28亿元 [3] - 国联民生等6股定增获配金额均超过5亿元 [3] 公募基金调研北交所公司 - 北交所股票热度持续 机构调研频次提升 [4] - 武汉蓝电5月19日~5月20日接受30多家机构投资者调研 [4] - 一致魔芋5月15日~5月19日接受多家公募基金及海外机构调研 [4] 公募行业退休潮 - 2025年以来已有超过10位公募高层、投研人员因退休/临近退休离任 [5] - 吴显玲3月20日离任国海富兰克林基金董事长 [6] - 吴若曼3月29日不再担任兴银基金董事长 [6] - 吴越4月23日因退休离任先锋基金副总经理兼首席信息官 [6] 基金经理加仓 - 刘格菘、吴远怡管理的广发创新升级混合基金首次现身荣信文化前十大流通股东 持股170.75万股 [7] - 李元博管理的富国创新科技基金首次现身荣信文化前十大流通股东 持股81.62万股 [7] ETF行情复盘 - 5月21日沪指涨0.21% 深成指涨0.44% 创业板指涨0.83% [8] - 沪深两市全天成交额1.17万亿元 较上个交易日放量37.8亿元 [8] - 黄金股ETF全线走强 最高涨4.85% [9] - 标普消费ETF领跌2.29% 多只半导体相关ETF进入跌幅榜前列 [10]

今日基金新闻速览 - 多只北交所主题基金实施限购，易方达北证50成份指数限购额度设定为3000元，鹏扬北证50成份指数申购限额下调至5万元，富国北证50成份指数、西藏东财北证50成份指数发起等也已限购 [1] - 5月19日有4只港股主题基金集中上报，5月以来共有19只港股主题基金上报，涵盖创新药、云计算、消费、汽车等多个细分领域 [1] - 年内公募机构参与定增活跃，21家公募机构参与31家A股公司定增，合计获配金额达97.85亿元 [1] 知名基金经理动态 - 刘格菘、吴远怡管理的广发创新升级混合基金首次现身荣信文化前十大流通股东名单，持股170.75万股 [1] - 李元博管理的富国创新科技基金首次现身荣信文化前十大流通股东名单，持股81.62万股 [1] ETF行情复盘 - 市场全天冲高回落，沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，沪深两市成交额1.17万亿元，较上个交易日放量37.8亿元 [2] - 黄金概念股表现活跃，黄金股ETF全线走强，最高涨4.85% [2][3] - 标普消费ETF领跌2.29%，多只半导体相关ETF进入跌幅榜前列 [4] ETF主题机会 - 金价持续上行背景下，黄金产品保值属性凸显，投资金条等产品销售增长，高性价比品牌或受益 [5] - 产品设计能力和品牌力价值放大，渠道驱动作用减弱，差异化定位、强研发设计能力的品牌或持续走出独立行情 [5] - 长期看，居民消费水平提高、黄金工艺改进及国潮崛起背景下，国货黄金珠宝行业增长动力十足，技术领先、品牌力强的品牌值得关注 [5]

港股市场关注度升温 - 5月以来已有19只港股主题基金上报，涵盖创新药、云计算、消费、汽车等多个细分领域 [1] - 5月19日单日有4只港股主题基金集中上报，包括嘉实中证港股通创新药指数基金、汇添富港股通科技精选混合基金等 [1] - 部分基金公司上报多只产品，如汇添富基金上报5只，嘉实基金上报3只 [1] 港股主题基金发行动态 - 多只港股主题基金正在或即将发行，包括工银中证港股通高股息精选ETF联接基金、华安港股通恒生ETF等 [1] - 5月以来工银国证港股通创新药ETF净申购额达6.48亿元，汇添富国证港股通创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF净申购额均超3亿元 [2] - 富国中证港股通互联网ETF规模从去年底的221.9亿元增至469.15亿元，工银瑞信国证港股通科技30ETF规模从76.78亿元增至218.35亿元 [2] 公募基金港股配置情况 - 一季度末主动偏股型基金持有港股市值约4655亿元，仓位达13.3%，环比提升2.7个百分点 [2] - 腾讯控股超越宁德时代成为主动偏股型基金的第一大重仓股，公募前十大重仓股中港股占3只 [2] 港股投资价值分析 - 港股科技板块在本轮行情中显著占优，涵盖AI应用、自动驾驶、机器人等新质生产力方向 [3] - 港股高股息资产凭借低估值、高现金流确定性及防御特性，具备较高风险收益比 [3] - 当前港股市场看好三类资产：互联网科技板块、消费板块、低估值高股息金融板块 [3]

主观多头私募转向港股的原因 - 19-21年A股核心资产牛期间主观多头私募收益显著，如消费类涨近300%[3]，新能源类涨近5倍[5]，但21年后普遍回撤或腰斩[7] - A股22年后产业趋势消失，行业轮动加剧，风格切换频繁，选股难度增大[8] - 港股21-23年恒生指数跌37.39%，跌幅远超上证指数（-12.78%），估值处于近十年36.85%分位，显著低于全球主要市场（沪深300为43.33%，标普500为61.61%）[9] - 港股修复能力强于A股，价格与价值有效性更高，逆向策略胜率更优[11] 港股当前投资逻辑 - **估值洼地**：港股PE横向对比全球最低，如中海油A股PE8.81 vs 港股5.48[9] - **资金面改善**：南向资金21年至今累计买入超万亿，24年前4月已买入超6000亿（去年全年8000亿），内资持续定价权争夺[12][24] - **优质资产扩容**：新经济公司（泡泡玛特、小米）基本面改善，传统巨头（腾讯、阿里）业绩提升，叠加中概股回归预期[13][23] 典型港股私募策略案例 - **ZY（价值派）**：24年收益42%，持仓有色金属/医药/地产，PE低于行业均值，专注低估烟蒂股修复[15][16] - **DS（均衡派）**：40%红利（能源）+30%成长（互联网）+30%防御（地产），多策略并行实现低波高胜[17][19][20] - **HA HX（高进攻派）**：24年收益56%，集中持仓冷门行业（汽车占40%），远离市场热点[21][22] 港股配置时机判断 - 恒生指数PE9.94（近十年39.67%分位），估值仍处低位[22] - 南向资金持续流入趋势未改，重新定价进程延续[24] - 中概股回归2.0及新经济公司增长进一步优化资产结构[23]

恒生指数 - 指数全日收23345点 守住22800-23000区间被视为强势 [1] - 过去三日波幅达3% 衍生品投资者面临方向不明朗 [1] - 4月23日至30日维持平衡格局 长期上升趋势未改但技术信号减弱 [1] - 当前支持位22400点 阻力位23800点 [1] 网易(09999) - 股价突破保利加通道顶部 收报190元 [3] - 技术信号为"强力买入" 买入信号18个vs卖出信号2个 [3] - 上方阻力位213.9元 窝轮市场出现认沽证和熊证反手部署 [3] 阿里巴巴(09988) - 股价急跌收123.4元 未跌破保利加通道中线118.9元 [5] - 系统支持位115元 技术信号"买入"(14买入vs6卖出) [5] - 窝轮市场建议110元分仓买入 需观察下周能否守住该点位 [5] 中移动(00941) - 股价升穿日线图顶部 收85.8元接近顶部85.76元 [8] - 周线图顶部87.5元与系统阻力位87元形成双重目标 [8] - 技术信号"强力买入" 窝轮投资者持续持有认购证和牛证 [8] 康方生物(09926) - 股价从105元回落至83.5元 处于保利加通道下方 [11] - 技术信号"买入"但卖出信号达9个 [11] - 关键支持位73.4元(系统)与75.8元(通道底部) [11] 美团(03690) - 股价持续下行收131.4元 130元关口受考验 [14] - 第一支持位124.5元(通道底部) 第二支持位126元(系统) [14] - 窝轮市场认为130元风险较高 建议125元抄底 [14]

港股市场表现 - 恒生指数低开0 23% 恒生科技指数跌0 29% [1] - 华润啤酒跌超6% 理想汽车跌超2% [1] - 优必选涨超14% 华为与优必选科技签署全面合作协议 [1] 港股后市展望 - 经济 流动性和技术是港股大涨不可或缺的重要因素 中美贸易谈判进展 关税风险下行 增量政策落地 宏观经济有望稳健修复 [2] - 国内降准降息利好落地 流动性维持宽松 南向资金或持续涌入 港股估值处于历史中低水平 中长期投资价值较高 [2] - 年初以来AI行情引爆 港股科技龙头业绩超预期 科技仍是行情主线 [2] - 政策效果逐渐显现 有望提振港股盈利表现 建议短期内关注消费 科技板块及贸易依赖度较低 股息率较高的板块 [2] 机构观点与配置建议 - 花旗预期温和政府刺激政策提振本土经济 消费 互联网 资源及科技行业或受益 上调消费行业至"增持" 偏好本土股份 下调运输行业至"中性" [3] - 花旗上调恒指年底目标至25000点 明年年中目标26000点 MSCI中国指数年底目标79点 明年年中目标82点 [3] - 华泰证券看好港股相对收益表现 适度转向进攻 港股科技和消费板块仍具吸引力 美国经济数据转弱或提升全球资金再配置需求 [3] - 光大证券认为港股投资性价比高 国内政策发力 海外扰动减弱 港股市场有望延续震荡回升格局 [3] 南向资金与外资动向 - 南向资金大幅净流入 ETF资金流入强劲 个人投资者或通过ETF配置港股 预计今年后续南向资金增量2000亿至3000亿港元 全年累计净流入8000亿至10000亿港元 [4] - 海外流动性短期"易松难紧" 对港股难形成负面制约 全球资金寻求美国资产替代品 港元汇率走强 港美利差缩窄 港股或存全球资金再配置需求 [4]

中美经贸会谈进展 - 中美高层在日内瓦举行经贸会谈并发布联合声明 大幅降低双边关税水平 美方取消91%加征关税 中方相应取消91%反制关税 美方暂停实施24%对等关税 中方也暂停24%反制关税 [1][2] 港股市场表现 - 受中美经贸会谈利好影响 港股大幅上涨 恒生科技指数收涨5.16% 恒生指数上涨2.98% 恒生中国企业指数上涨3.01% [1][2] - 恒生指数现报23549.46点 上涨681.72点 成交额3224亿港元 恒生科技指数现报5447.35点 上涨267.10点 成交额1045亿港元 [2] - 万得港股通指数上涨2.62% 万得中国香港指数上涨2.67% 恒生综合指数上涨2.88% [2] 宏观经济影响 - 中美经贸会谈取得实质性进展 贸易情形优于此前国信证券测算的假定情形 2025年中国GDP同比或能顺利完成5.0%左右增长目标 [3] - 国信证券曾测算 若2025年后三季度中国对美50%出口金额归零 将拖累GDP同比回落约1.5个百分点至3.9%左右 但扩张的财政赤字可对冲0.8个百分点下行 全年GDP同比约为4.9% [3] 政策环境 - 中国发布系列增量政策助力经济企稳回升 包括降准降息 稳楼市 扩内需等政策 随着政策落地实施 政策效果逐渐显现 宏观经济企稳回升迹象更为明显 [4] 港股历史行情驱动因素 - 2005年来有三轮典型港股占优行情 2011-2014年海外充裕流动性是港股强于A股核心原因 移动互联催化科技表现更优 [4] - 2016-2018年供给侧改革和棚改促基本面向好 南下资金涌入推升港股估值 能源和核心资产接替表现 [7] - 2019-2021年中概回港吸引资金流入 叠加海外流动性充裕和疫后国内经济修复 科技国产替代加互联网核心资产推动恒生科技走牛 [12] 港股投资前景 - 中美贸易谈判实质性进展使关税风险下行 叠加增量政策落地 宏观经济有望稳健修复 国内降准降息落地流动性维持宽松 南向资金或持续涌入 [15] - 港股估值处于历史中低水平 中长期投资价值较高 年初以来DeepSeek引爆AI行情 多家港股科技龙头业绩超预期 科技仍是行情主线 [15] 板块配置建议 - 科技板块受益于自主可控 AI应用落地和内需上行 盈利预期抬升明显 恒生科技ETF基金管理费仅0.15%为全市场最低 [16] - 医药板块受AI医疗 业绩收获 政策回暖和产品大单多重催化 港股通创新药ETF标的指数创新药占比高达86% 近5年市销率分位数38%处于低估 [16] - 红利资产在无风险利率下行背景下高股息低估值 配置性价比突出 港股红利ETF基金标的指数股息率超8% 已连续10月分红 [16] - 汽车板块中国汽车走过新能源化上半场 迈向智能化下半场 可关注港股汽车ETF把握行业龙头布局机遇 [16]

市场表现 - 港股市场高开后维持震荡 中资券商股、航空股、家电股、内险股齐涨 [1] - 港股通央企红利ETF南方（520660）涨1.22% 实现三日连阳 [1] - 中航科工涨超10% 招商银行、中远海发、中国有色矿业等涨超3% 中国移动、中国石油股份、中国海洋石油跟涨 [1] 指数特征 - 港股通央企红利ETF紧密跟踪国新港股通央企红利指数 选取港股通范围内国资委央企名录中分红稳定且股息率较高的上市公司 [1] - 中证国新港股通央企红利指数2024年年度分红总额超过5675亿元 分红公司家数49家 累计分红76次 [1] - 当前指数股息率为6.26% 显著高于市场主流宽基指数分红水平 [1] 政策动向 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点 降低政策利率0.1个百分点 [1] - 央行优化资本市场货币政策工具 将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并 总额度达8000亿元 [1] 机构观点 - 光大证券认为港股估值具有较高投资性价比 在国内政策发力和海外扰动减弱支撑下有望延续震荡回升格局 [2] - 投资者可通过港股通央企红利ETF南方发起联接基金（A:021971 C:021972）布局板块投资机遇 [2]