公司订单与募资情况 - 截至2025年9月29日公司在手订单总金额为90.72亿元，同比增长34.10% [1] - 公司于2025年9月30日完成向特定对象发行A股股票，共募集金额44.82亿元，发行新股3860.13万股，发行价格为116.11元/股 [1] - 募集资金主要投向研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目和补充流动资金 [2] 公司技术研发与产品进展 - 2025年3月公司自主研发的单晶圆高温SPM设备成功通过关键客户验证，该工艺对下一代半导体器件制造具备重要价值 [2] - 2025年上半年公司ECP设备第1500电镀腔完成交付，实现电镀技术在前道铜互连、后道晶圆级封装、3D堆叠及化合物半导体全领域覆盖 [2] - 公司自主研发的面板级水平电镀设备荣获美国3D InCites协会颁发的"Technology Enablement Award" [2] 行业背景与公司前景 - 2025年以来中国半导体行业设备需求持续旺盛 [1] - 公司凭借技术优势、产品成熟度和市场认可度，不断深耕现有市场并拓展新市场 [1] - 公司是国内半导体清洗设备的领军企业，将持续受益于国产化带来的业绩增量 [3] 公司财务预测 - 维持公司2025年归母净利润预测为14.76亿元，2026年为18.29亿元，新增2027年预测为22.85亿元 [3] - 对应的2025年市盈率预测为59倍，2026年为47倍，2027年为38倍 [3]

万里眼公司技术突破 - 发布新一代超高速实时示波器，具备90GHz超高带宽、每秒2000亿次采样率、40亿样点存储深度等核心优势 [1] - 产品可精准捕捉112Gbps至224Gbps超高速信号，大幅提升在高速SerDes、下一代光通信等领域的测试能力 [2] - 首次提出“慧眼”智能架构，实现3.2Tbps极限数据处理能力，智能参数优化算法将传统数天甚至数周的手动调试流程压缩至10分钟内完成，测试效率提升百倍以上 [3] - 该示波器带宽性能较国产原有最高水平（8GHz至18GHz）提升500%，位列全球第二 [3] 高端示波器行业背景与意义 - 示波器是观测电信号的“数据眼睛”，为半导体及集成电路等行业研发不可或缺的基础工具 [2] - 国际高端示波器市场长期被国外少数企业垄断，最高带宽可达110GHz [2] - 高端仪器是行业标准制定的话语权基础，公司已深度参与中国超高清GPMI标准、车载HSMT传输标准等关键标准的测试生态建设 [3] - 超高速实时示波器的创新突围有利于进一步推广“中国标准”，在半导体、6G通信、光通信、智能驾驶等领域前景广阔 [3] 深圳市及中国半导体产业概况 - 深圳市半导体和集成电路行业在2025年上半年产业规模达到1424亿元，同比增长16.9% [4] - 深圳市半导体产业在制造、封测、设备等细分领域规模，2024年相比2020年均翻一番 [4] - 海思、睿思芯科、方正微等企业实现NPU、CPU、车规级碳化硅芯片等高端芯片国产化替代 [4] - 2016年至2023年，中国大陆半导体设备市场规模从64.60亿美元增长至366亿美元，年均复合增长率28.11%，2024年市场规模达到创纪录的495亿美元，同比增长35.25% [5] 半导体设备国产化进展 - 中国半导体设备产业从单点突破迈向系统布局，新凯来公司产品线覆盖外延沉积、原子层沉积、物理气相沉积、刻蚀、薄膜沉积和量检测设备等关键工艺节点 [5][6] - 北方华创半导体设备产品包括刻蚀、薄膜沉积、热处理等核心工艺装备，形成全系列布局 [6] - 中微公司刻蚀产品对28纳米及以上绝大部分CCP刻蚀应用形成较全面覆盖，其Primo SD-RIE刻蚀机已进入国内领先逻辑芯片制造客户端进行验证并通过电性测试 [6] - 芯源微是国内唯一可提供量产型前道涂胶显影机的厂商，产品涵盖多种工艺类型 [7] 检测与量测设备市场 - 半导体质量控制对芯片生产良品率至关重要，可分为检测和量测 [8] - 2020年至2024年，中国大陆半导体检测与量测设备市场规模年均复合增长率为27.73% [8] - 2024年全球半导体检测和量测设备市场规模达143.5亿美元，占全球半导体制造设备市场约13% [8] - 普源精电曾推出中国首款1GHz数字示波器，并在2023年实现国产数字示波器带宽达到13GHz [9] 国产化率与未来展望 - 刻蚀和薄膜沉积设备国产化率约为20%，光刻机国产化率为0，关键设备国产化率仍有较大提升空间 [7] - 设备国产化加速将利好零部件国产替代，如新莱应材、富创精密、晶鸿精密等供应链公司 [9] - 国内厂商在检测与量测领域突破较多，受益于国内半导体产业链迅速发展，该领域国产化率有望加速提升 [10]

新凯来及其子公司新品发布 - 新凯来子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器，带宽突破90GHz，达到全国第一、全球第二水平，打破了《瓦森纳协议》对超过60GHz带宽实时示波器的禁运封锁 [1][3][4] - 新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产EDA设计软件（原理图和PCB），产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期能够缩短40%，目前使用其软件的硬件人员已突破2万人 [1][5][6] - 新凯来在展会重点展示了工艺装备和量检测装备两大系列共16款设备产品，但均为旧款，本次并无全新设备产品亮相 [1][3] 半导体设备与EDA软件国产化现状 - 国内示波器市场长期由美国企业是德科技、泰克及力科主导，2020年至2024年间进口高端示波器占比均在85%以上，2025年示波器国内市场规模有望提升至6.5亿美元 [4] - 中国EDA市场由Cadence、新思科技和西门子EDA三大海外巨头垄断，2023年国产化率为17.61%，2024年提升至18.52% [6] - 电子测量行业是一个百亿级美元的行业，其撬动的产业是千亿级赛道 [4] 国产半导体设备“集团军式作战”模式 - 中国半导体设备正以“集团式突围”方式打开市场份额，通过多产品线布局形成“集团军式作战体系”，以“多点爆破”打破海外设备的“系统性垄断” [1][8][9] - 以北方华创为例，其产品线覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、热处理等多条设备线，在8英寸集成电路领域已能提供一整套设备及工艺解决方案 [8] - 深圳和沈阳是“集团军”模式的代表城市，深圳在集成电路设计、制造、封测、设备领域齐头并进，沈阳则涌现出“半导体设备六小虎”如芯源微、拓荆科技等企业 [9][10] 半导体行业市场与发展机遇 - 2025年上半年全球半导体市场规模达3432.5亿美元，同比增长19.4% [11] - 下游需求和自主可控的迫切需求推动半导体设备国产化替代成为大势所趋，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机遇 [11] - 润鹏半导体12英寸集成电路生产线项目一期总投资220亿元，建成后将形成年产48万片12英寸功率芯片的生产能力，产品应用于汽车电子、新能源等领域 [10]

新凯来及其子公司新品发布 - 新凯来子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器，带宽突破90GHz，达到全国第一、全球第二水平，打破《瓦森纳协议》对超过60GHz带宽示波器的禁运封锁 [1][3] - 新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件，填补国产高端电子设计工业软件技术空白，产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期缩短40% [1][4] - 启云方电子工程EDA软件目前使用者已突破2万人 [5] 半导体设备国产化进程与市场格局 - 中国半导体设备正以“集团式突围”和“多点爆破”方式打破海外设备的“系统性垄断”，许多公司通过多产品线布局形成“集团军式作战体系” [1][6] - 2025年示波器国内市场规模有望提升至6.5亿美元，电子测量行业是百亿级美元行业，撬动千亿级赛道 [3] - 2023年中国EDA国产化率为17.61%，2024年提升至18.52%，市场长期由Cadence、新思科技和西门子EDA三大海外巨头垄断 [5] 代表性企业及区域发展 - 北方华创产品线覆盖半导体装备、真空及新能源装备、精密电子元器件，在8英寸集成电路领域可提供一整套设备及工艺解决方案 [6] - 深圳集成电路产业在设计、制造、封测、设备等领域齐头并进，润鹏半导体12英寸集成电路生产线项目一期总投资220亿元，建成后将形成年产48万片12英寸功率芯片的能力 [7][8] - 沈阳涌现“半导体设备六小虎”，包括芯源微、拓荆科技、富创精密等企业，覆盖涂胶显影、薄膜沉积、精密零部件等环节 [8][9] 行业前景与驱动因素 - 2025年上半年全球半导体市场规模达3432.5亿美元，同比增长19.4% [9] - 在下游需求和自主可控迫切需求下，半导体设备国产化替代成为大势所趋，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机遇 [9]

新凯来及其子公司新品发布 - 新凯来子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器，带宽突破90GHz，达到全国第一、全球第二水平，打破了《瓦森纳协议》对超过60GHz带宽示波器的禁运限制 [1][3] - 该示波器在半导体、6G通信、光通信、智能驾驶等领域具备广阔应用前景，是电子测量行业的关键设备，该行业为百亿级美元市场，撬动千亿级赛道 [3][4] - 新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产EDA设计软件（原理图和PCB），填补国产高端电子设计工业软件技术空白，产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期缩短40% [1][4][5] - 启云方软件目前使用者已突破2万人，其定位是从事高端电子设计软件，助力国内高端电子产业和半导体行业发展 [5] 新凯来参展情况与产品策略 - 新凯来在湾芯展重点展示了工艺装备和量检测装备两大系列共16款设备产品，包括薄膜沉积设备（PVD、ALD、CVD）、刻蚀设备（ETCH）、光学检测设备（BFI）等，所有产品均以中国名山大川命名 [2] - 公司本次参展并无新品亮相，展出的设备产品此前已在上海展出过，展会的主要惊喜来自于其子公司发布的新品 [1][2] - 公司通过多家子公司构建起覆盖软件和硬件，涵盖研发、生产、检测的半导体生态圈 [6] 半导体设备国产化进程与行业趋势 - 中国半导体设备正以“集团式突围”方式打开市场份额，多家公司通过多产品线布局形成“集团军式作战体系”，以“多点爆破”方式打破海外设备的“系统性垄断” [1][6][7] - 这种模式通过在一个局部范围内将多个设备进行国产化，利用国产设备间的相互适配来突破海外设备因匹配性形成的垄断 [7] - 2025年上半年全球半导体市场规模达3432.5亿美元，同比增长19.4% [9] - 在下游需求和自主可控需求下，半导体设备国产化替代成为大势所趋，国内厂商迎来巨大发展机遇 [9] 国内其他半导体企业与地区发展 - 北方华创产品线覆盖半导体装备、真空及新能源装备、精密电子元器件，在8英寸集成电路领域可提供一整套设备及工艺解决方案 [6] - 深圳加速投资落地多个芯片制造项目，润鹏半导体12英寸集成电路生产线项目一期总投资220亿元，聚焦40纳米以上模拟特色工艺，建成后将形成年产48万片12英寸功率芯片的生产能力 [7][8] - 沈阳涌现出“半导体设备六小虎”，包括芯源微、拓荆科技、富创精密等企业，在涂胶显影设备、薄膜沉积设备、精密零部件等领域进行国产替代 [8][9] EDA软件市场现状 - 中国EDA市场长期由Cadence、新思科技和西门子EDA三大海外巨头垄断，2023年国产化率为17.61%，2024年提升至18.52% [5] - EDA被称为“芯片之母”，是利用计算机软件完成大规模集成电路设计、仿真、验证等流程的设计方式 [5]

新凯来子公司新品发布 - 新凯来子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器，其带宽突破90GHz，达到全国第一、全球第二的水平，打破了《瓦森纳协议》对超过60GHz带宽实时示波器禁运的封锁 [6] - 该示波器在半导体、6G通信、光通信、智能驾驶等领域具备广阔应用前景，用于芯片封装后对端口性能进行上电评估的关键功能测试 [6][7] - 新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件，填补了国产高端电子设计工业软件技术空白 [7][8] 新品性能与市场意义 - 启云方EDA软件在超大规模、超复杂、并行设计等关键指标上达业界一流水准，产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期能够缩短40%，目前使用其软件的硬件人员已突破2万人 [8] - 2025年示波器国内市场规模有望提升至6.5亿美元，电子测量行业是百亿级美元行业，撬动千亿级赛道 [7] - 2023年中国EDA国产化率为17.61%，2024年提升至18.52，市场长期由Cadence、新思科技和西门子EDA三大海外巨头垄断 [8] 国产半导体设备发展模式 - 中国半导体设备正以“集团式突围”方式打开市场份额，多家公司通过多产品线布局形成“集团军式作战体系”，以“多点爆破”打破海外设备的“系统性垄断” [1][9] - 新凯来通过子公司构建了覆盖软件和硬件，涵盖研发、生产、检测的“半导体生态圈” [10] - 以北方华创为例，其产品线覆盖半导体装备、真空及新能源装备、精密电子元器件，在8英寸集成电路领域已能提供一整套设备及工艺解决方案 [10] 区域产业集群发展 - 深圳在集成电路设计、制造、封测、设备等领域齐头并进，润鹏半导体12英寸集成电路生产线项目一期总投资220亿元，建成后将形成年产48万片12英寸功率芯片的能力 [11][12] - 沈阳涌现出“半导体设备六小虎”，包括芯源微、拓荆科技、富创精密等企业，分别在涂胶显影设备、薄膜沉积设备、精密零部件等领域进行国产替代 [12] - 2025年上半年全球半导体市场规模达3432.5亿美元，同比增长19.4%，下游需求和自主可控需求推动半导体设备国产化替代，国内厂商迎来巨大发展机遇 [13]

公司产品与技术突破 - 新凯来旗下子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA软件，包括原理图设计软件和PCB设计软件，填补了国产高端电子设计工业软件技术空白 [3] - 启云方的EDA软件具备多人并行协同设计能力，使开发周期缩短40%，在高频操作性能上优于国外企业，并提供智能审查能力以确保设计端提前暴露制造环节问题 [3] - 新凯来旗下子公司万里眼研发出中国首款90GHz超高速实时示波器，达到全国第一、全球第二的水平，在半导体、6G通信、光通信、智能驾驶等领域具备广阔产业化应用前景 [5] - 新凯来展示了“山系列”半导体设备产品线，包括光学检测、光学量测、物理与X射线量测、刻蚀、扩散、薄膜等各类设备，产品均以中国名山命名 [6][7] 公司战略与产业定位 - 新凯来技术布局并非单点突破，而是构建“核心设备 + 高端仪器”的全链条自主生态矩阵，将国产化触角延伸到产业每一个关键角落 [8] - 公司由深圳市国资委100%控股，是深圳市重大产业投资集团核心成员，注册资本高达15亿元，具备高起点的平台和资源背景 [8] 区域产业发展态势 - 深圳半导体与集成电路产业2024年规模达2564亿元，同比增长26.8%，2025年上半年规模达1424亿元，同比增长16.9% [8] - 深圳通过引进重大项目推动制造、封测、设备材料等环节跨越式增长，初步形成设计、制造、封测、设备协同发展的产业生态，改变了过去“设计独大、制造滞后”的失衡局面 [8][9] - 深圳“造芯”战略实现从“单点突进”到“系统破局”的升维，目标是构建“设计-制造-封测-设备”协同共进的产业森林 [9][10]

东吴证券近日发布专用设备行业点评报告：近日深圳发改委主任在新闻发布会上透露， 新凯来及其子公司将会在2025湾区半导体产业生态博览会上带来惊喜。鉴于新凯来在3月份 的上海展会上一次性推出31款设备的"黑马"表现，此次或有更多关键半导体设备的重磅发布 或技术突破。 设备国产化加速，利好零部件国产替代：刻蚀、薄膜沉积等关键设备国产化加速，关注 相关零部件供应链标的，如新莱应材的管阀等产品基本已用于量检测、离子注入、刻蚀、薄 膜沉积设备等；富创精密提供真空腔体、精密结构件；晶盛机电子公司晶鸿精密可以提供腔 体、支架等金属结构件等。 投资建议：1）前道制程：刻蚀+薄膜沉积设备北方华创、中微公司，量测设备中科飞 测、精测电子，薄膜沉积设备拓荆科技、迈为股份、微导纳米、晶盛机电等。（2）设备零 部件：新莱应材、富创精密、正帆科技、晶盛机电等。 风险提示：下游扩产速度不及预期，设备国产化进程不及预期。（东吴证券 周尔双,李文意） 【责任编辑：杨梓安 】 以下为研究报告摘要： 投资要点 新凯来即将亮相湾芯展，有望推出关键设备：近日深圳发改委主任在新闻发布会上透 露，新凯来及其子公司将会在2025湾区半导体产业生态博览会上带来 ...

科创100指数ETF市场表现 - 截至2025年10月14日，上证科创板100指数下跌1.14% [3] - 科创100指数ETF下跌1.23%，最新报价1.36元 [3] - 近1月累计上涨4.31% [3] - 近1年日均成交4.08亿元，排名可比基金第一 [4] - 近3月规模增长5.10亿元，新增规模位居可比基金第3 [4] - 近1月份额增长5.94亿份，新增份额位居可比基金第2 [4] - 最新资金净流出1.71亿元，但近15个交易日中有9日资金净流入，合计流入8.02亿元，日均净流入5344.76万元 [4] 成分股及指数构成 - 指数成分股涨跌互现，国盾量子领涨4.98%，禾迈股份上涨4.61%，珠海冠宇上涨4.34% [3] - 燕东微领跌7.26%，源杰科技下跌6.33%，芯源微下跌6.33% [3] - 上证科创板100指数选取科创板中市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [5] - 截至2025年9月30日，前十大权重股合计占比24.32%，包括华虹公司、百济神州等 [5] 半导体设备国产化进程 - 半导体设备国产化进程有望持续提速 [3] - 新凯来将在2025湾区半导体产业生态博览会上亮相，市场预期其或将发布先进制程相关的关键设备或技术突破 [3] - 尽管在刻蚀、薄膜沉积等设备领域已实现部分国产替代，但光刻机国产化率仍为零，先进制程关键设备整体国产化空间广阔 [4] - 外部环境变化带来的自主可控需求上升，半导体设备国产替代进程有望进一步加快 [4] 量子科技与AI领域发展 - 量子科技领域迎来重要里程碑，2025年诺贝尔物理学奖授予三位量子物理学家，标志着量子计算与量子信息科学进一步获得国际认可 [3] - 国产AI与国产替代正成为计算机板块的核心主线 [4] - 大模型使用成本持续下降，垂类场景落地有望加快，并带动云服务与硬件需求增长 [4] - 美国对"关键软件"实施出口管制，或将倒逼国内电子设计自动化、工业软件等领域加速自主化进程 [4]

新凯来概念股市场表现 - 10月13日新凯来概念股逆势活跃，新莱应材、凯美特气等个股录得两连板，同惠电子30CM涨停，奥普光电10CM涨停 [1] - 深圳国资地产龙头深振业A作为新凯来概念股获10CM涨停，录得两连板，收盘报13.13元/股，市值177亿元 [1] - 深振业A当日股价上涨1.19元，涨幅达9.97%，换手率4.33%，总市值1177亿，市净率3.32 [2] 事件驱动因素 - 2025湾区半导体芯片展（湾芯展）将于10月15日至17日举办 [2] - 深圳市发展和改革委员会主任郭子平在新闻发布会上介绍，深圳半导体企业新凯来及其多家子公司将亮相湾芯展，并带来"意想不到的惊喜" [2] - 兴业证券表示看好自主可控、算力需求和端侧AI硬件创新浪潮 [6] 深振业A与新凯来关联 - 深振业A被视为新凯来概念股，因两家公司存在高管关联 [3] - 新凯来实际控股股东深圳市重大产业投资集团有限公司的董事黄秀章同时兼任深振业A的监事 [3] - 部分投资者认为新凯来有可能借壳深振业A上市 [4] 公司澄清与背景信息 - 10月12日深振业A发布公告表示，近期公司经营情况及内外部经营环境不会发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [4] - 深圳市振业（集团）股份有限公司是深圳市国资委直管国有控股上市房企，业务涉及地产开发、城中村改造等五大核心板块 [5] - 深圳市新凯来技术有限公司是深圳国资委全资控股的国有半导体装备及零部件制造企业，聚焦半导体设备国产化 [5] 其他相关概念股表现 - 控股股东同为深圳国资委旗下公司的深纺织A也作为新凯来概念股在13日涨停，但公司已于8月27日澄清"新凯来有可能要借壳上市"的传闻不属实 [5] - 奥普光电、同惠电子、利和兴等多家与新凯来存在投资或业务合作的公司股价高涨 [5] - 新莱应材、凯美特气虽被视为新凯来概念股并录得两连板，但两家公司均未正面肯定相关合作 [5] 行业观点与机遇 - 东吴证券认为半导体设备正迎历史性机遇，国产半导体设备份额有望快速提升 [7] - 存储持续涨价、国内先进制程积极扩产、国产算力发展均带来制造端投资机会 [7] - 建议关注前道制程、后道封测、先进封装、硅光设备等产业链环节公司 [7]