无人物流车市场动态 - 九识智能发布E系列无人物流车平台及首款车型E6，售价19800元 [1] - 新石器无人车CEO透露今年行业发展速度是去年的十倍，预计二季度至三季度单月交付量突破2000辆，4月单月交付量已超越2024年全年总和 [1][5] - 菜鸟无人车收到全国40多个区县采购需求，超一半来自县乡级快递网点，正通过远程交付加速无人车下乡应用 [5] 资本市场反应 - 德邦股份实现5连板，累计涨幅达72.16%，累计换手率24.27%，远高于行业平均水平 [2] - 新宁物流、通达电气、保税科技等多只物流板块个股表现活跃 [1] - 德邦股份、通达电气、皖通科技澄清未实际应用无人物流车或相关业务收入 [2][3][4] - 6月4日A股物流板块开盘下跌，德邦物流跌超5%，新宁物流跌超4% [4] 行业商业化进展 - 无人物流车整车制造成本已下降至中个位数万元级别，激光雷达、芯片等核心零部件成本快速下降 [6] - 端到端大模型应用降低高精度地图依赖，提升调度效率，摆脱固定道路运营限制 [6] - 快递行业价格竞争激烈，无人物流车可大幅降低单票成本，成为刺穿传统物流成本结构的利刃 [7] 政策与法规环境 - 无人物流车面临路权和法规不统一问题，需不断申报测试牌照且行业尚无统一标准 [8] - 当前以40km/h以下低速终端配送为主，尚未大规模涉及跨城、城际高速配送 [8] - 2024年7月五部门联合试点通知开放20个城市智能网联汽车多场景应用，头部企业新石器已在全国100多地市获得公开道路路权 [8] - 截至2024年8月全国开放测试道路超3.2万公里，路权壁垒逐步打破 [8]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年5月30日、6月3日、6月4日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1][3] - 2025年5月28日-6月4日，公司股票连续五个交易日内四个交易日收盘价涨停，累计上涨幅度为42.49%，同期汽车零部件行业平均涨幅约为0.09%，上证指数涨幅约为1.06% [2][5] 市场传闻澄清 - 近期有市场信息将公司与"无人物流车"、"无人驾驶"概念相关联，经核实，公司目前未涉及相关业务，也无相关产品业务收入 [1][3] 公司经营情况 - 公司目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化，市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动 [3] - 2025年第一季度营业收入40,328.73万元，较上年同期下降0.93%，归属于上市公司股东的净利润5,200.04万元，较上年同期下降5.72% [2][6] 股东持股情况 - 截至2025年6月4日，公司总股本40,100万股，控股股东及实际控制人合计持有公司股票34,973.4949万股，占公司总股本的87.21%，外部流通股比例较小 [2][6] 董监高减持情况 - 公司董监高人员在股票交易异常波动期间根据减持计划减持了153,000股公司股票 [4][5]

概念炒作与股价异动 - 德邦股份因"无人物流车概念"和"京东系增持"双重刺激，5月26日至6月3日股价累计涨幅超70%，7个交易日内斩获5个涨停板 [1][3] - 股价暴涨直接驱动因素为商务部等8部门发布的《加快数智供应链发展专项行动计划》，提及推广无人配送车等设施设备 [3] - 机构资金在股价拉升后撤离，5月28日、30日通过专用席位分别卖出1.54亿元、2.49亿元 [1][4] 京东系资本运作 - 京东卓风通过2022年收购及2024年8月完成德邦控股100%股权收购，间接控制德邦股份66.96%股份 [3] - 截至5月15日京东系合计持股比例达79%，5月26日行情启动时又增持96万股 [4] - 公司被市场视为京东物流在A股的唯一上市平台，赋予"物流科技资产整合载体"预期 [3] 业务基本面分析 - 2025年一季度营收104.07亿元（同比+11.96%），但净利润亏损6837.6万元（同比-173.69%），快递业务营收同比下滑11% [7] - 被京东收购后2022年净利润同比+339%，但2023-2024年营收增速放缓至15.57%、11.26%，显著低于顺丰等同行 [6] - 与京东关联交易规模持续扩大：2023年33.86亿元→2024年58.33亿元→2025年预计84.61亿元 [6] 行业竞争格局 - 德邦2024年403.63亿元营收规模远低于顺丰2844亿元，也不及圆通、韵达、申通等同业 [6] - 与京东协同的快递业务连续两年下滑：2023年27.28亿元（-11.22%）→2024年21.92亿元（-19.67%） [7] - 公司明确公告未实际应用无人驾驶物流车，相关概念不会影响业绩 [4]

品大事 - 万泰生物全资子公司九价HPV疫苗获批上市 适用于9-45岁女性 采用二剂次或三剂次接种程序 此前全球仅默沙东一款同类产品上市 将增强公司核心竞争力 [3] - 海南华铁筹划境外发行S股并在新加坡交易所上市 旨在推进国际化战略布局 加速算力出海战略 不会导致控股股东变更 需经董事会股东大会审议及监管机构审核 [4] - 合兴股份澄清未涉及无人物流车及无人驾驶业务 无相关产品收入 [5] - 迈为股份拟出资1亿元认购新能源及电子半导体行业投资基金 [6] - 苏垦农发拟1.78亿元收购金太阳粮油28.75%股份 交易完成后持股比例将达80% [7] - 中信建投获批向专业投资者发行不超过80亿元科技创新公司债券 有效期24个月可分期发行 [8] 观业绩 - 北部湾港5月货物吞吐量3086.33万吨同比增长6.43% 1-5月累计1.43亿吨增长12.96% 集装箱5月88.13万标准箱增长10.79% 1-5月累计387.73万标准箱增长10.38% [10] 做回购 - 贵州茅台截至5月底累计回购331.1万股占总股本0.2635% 耗资51亿元 [12] - 宁德时代累计回购664.09万股A股占总股本0.1508% 成交总金额15.51亿元 最高价237.38元最低价231.50元 [13] - 佳隆股份将回购价格上限从2.20元/股上调至3.50元/股 因股价持续超出原定上限 [14] 签大单 - 中国电建子公司牵头的联合体中标62.82亿元内蒙古储能项目 建设期214天运维期20年 [16] - 西力科技中标1.31亿元国家电网智能电能表采购项目 [17]

股价异动与概念炒作 - 德邦股份因"无人物流车"概念和京东系增持双重刺激，5月26日至6月3日股价累计涨幅超70%，7个交易日内斩获5个涨停板 [1][2] - 股价暴涨直接驱动因素是商务部等8部门发布的《加快数智供应链发展专项行动计划》，提及推广无人配送车等设施设备 [2] - 机构资金在5月28日、30日通过专用席位分别卖出1.54亿元和2.49亿元，显示资金撤离迹象 [1][3] 京东系资本运作 - 京东卓风2022年收购德邦股份后，2024年8月完成对德邦控股100%股权收购，间接控制公司66.96%股份 [2] - 截至5月15日，京东卓风直接持股比例达12.04%，合计持股79%，并在5月26日增持96万股 [3] - 公司被市场视为京东物流在A股的潜在科技资产整合平台，但公告明确表示未实际应用无人驾驶物流车 [2][3] 业绩表现与业务协同 - 2022年被京东收购后净利润同比增长339%，但2025年一季度净利润亏损6837.6万元，同比下滑173.69% [1][5] - 与京东的关联交易规模持续扩大，2023年、2024年分别达33.86亿元和58.33亿元，预计2025年将增至84.61亿元 [5] - 快递业务收入连续两年下滑，2023年、2024年分别为27.28亿元和21.92亿元，同比降幅达11.22%和19.67% [5] 行业竞争格局 - 德邦股份2024年营收403.63亿元，增速11.26%，规模远低于顺丰控股的2844亿元，也不及圆通、韵达、申通等同业 [4] - 公司以零担物流起家，转型缓慢导致2021年业绩下滑，目前股价长期在12-15元区间震荡 [4]

市场行情修复 - 上周五抱团票股灾后出现修复 总龙头中毅达差三分钱反包板 [1] - 早盘最强板块为受利好刺激的稳定币概念 御银翠微恒宝三个一字板 四方雄帝等大幅高开 [1] - 随着医药等题材修复 稳定币板块出现分化 预计明日分化加剧 [1] 稳定币板块 - 核心标的：御银+翠微+海联+四方+霍普 [1] - 若龙头御银超预期 可关注核心票的回流修复机会 [1] 医药板块 - 医药板块后来居上成为日内最强 舒泰神顶着监管20cm涨停成为绝对核心 [2] - 核心标的：联化+万邦+海药+华森+舒泰+睿智+冠昊+华纳 [2] - 今日已高潮 明日追高性价比一般 但可关注核心票低吸机会 [2] 其他轮动板块 - 黄金/核聚变/无人物流车/稀土/谷子经济等板块轮动表现 [3] - 核聚变和无人物流车持续性相对较好 [3] - 核聚变核心标的：百利+雪人+合锻+哈焊+中洲 [3] - 无人物流车核心标的：德邦+合兴+通达+中邮+玉禾 [3] 操作策略 - 建议低吸或埋伏热门题材（医药/谷子经济/核聚变/稳定币/无人物流车）核心票等待轮动 [4] - 重点关注标的：中邮、哈焊 [4] 持仓情况 - 最新持仓：哈焊、中邮、霍普 [7] - 哈焊为核聚变概念 尾盘埋伏 计划明日按《低吸宝典》低吸做T [8] - 中邮为无人物流车概念 计划明日低吸做T [5] - 霍普为稳定币20cm龙头 今日低吸虽炸板但思路正确 [9] 监管信息 - 当前处于监管期的股票包括：王子新材、舒泰神、中邮科技、永安药业、中洲特材、联合化学、南京港、中毅达、三生国建 [4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 九识E6发布使无人物流车进入规模化降本阶段，行业从技术可行迈向商业化落地，运营端快递物流公司有望受益，同时各交运子行业有不同表现和投资机会[1][2][4] 根据相关目录分别总结 聚焦无人车 - 九识E6售价1.98万，推出FSD月度订阅服务，降低使用门槛，催化市场热情[1][12] - 国内多家公司产品落地，路权逐步开放，九识获29个省份和地区上路资质，近三月获牌城市数量、获牌总量环比增速分别为46%、17.2%；技术端有L4自动驾驶技术支持；价格端多款车型降至5万以下，新石器交付近3000辆，订单超2万辆，九识2025年一季度新增订单量同比增长超4倍[2][12][16] - 成本模式跑通，新石器无人车单票快递成本可降50%，九识E6单月成本预计3000以下，经济性凸显[3][19] - 投资建议关注无人物流车商业化降本阶段，推荐顺丰控股，关注顺丰同城[4][20][21] 行业数据跟踪 航空客运 - 5月30日至6月1日，民航旅客量同比+1.3%，国内全票价同比-4.6%；6月1日，民航旅客量189万，同比+0.9%，国内旅客量155万，同比-0.8%，跨境旅客量34万，同比+9.0%；5月30日-6月1日，日均旅客量212万，同比+1.3%，日均国内旅客量176万，同比-1.1%，日均跨境旅客量37万，同比+14.4%[4][22] 航空货运 - 5月26日，浦东机场出境航空货运价格指数4444点，周环比+6.1%，同比-10.3%，25年初至今+3.8%；香港机场出境航空货运价格指数3378点，周环比-1.2%，同比-6.1%，25年初至今+4.0%[39][40] 航运 - 截至5月30日，SCFI收于2073点，周环比+30.7%，美西、美东、欧洲、地中海、东南亚周环比+57.9%、+45.7%、+20.5%、+31.5%、+0.2%，2025Q2均值1481点，同比-44%；CCFI收于1118点，周环比+0.9%，2025Q2均值1111点，同比-23%；5月23日，PDCI收于1171点，周环比+2.1%，2025Q2均值1183点，同比+14%；BDI周环比+5.8%，收于1418点，2025Q2均值1353点，同比-27%；VLCC平均TCE指数2.8万美元，周环比-26.7%，2025Q2均值4.0万美元，同比+8%，带脱硫塔VLCC - TCE指数值本周为3.0万美元/天，周环比-25%[42][43][46] 市场回顾 - 本周交运板块上涨1.1%，跑赢沪深300指数2.8pct；子行业中公交、物流等板块上涨，航运、港口板块下跌；个股中德邦股份等涨幅居前，南京港等跌幅居前[4][81][83] 投资建议 红利资产 - 公路继续首推四川成渝（A+H），重视收费公路政策优化和上市公司平台重要性，还推荐皖通高速、山东高速等[85][86][87] - 港口长久期价值或推升估值弹性，市场低估龙头港口盈利稳定性，港口具备费率优化潜力，推荐招商港口，看好青岛港，关注唐山港[88][89][93] - 铁路重视长久期+改革红利投资机会，持续推荐京沪高铁，看好大秦铁路[94][95] 航空股 - 积极看待航空股投资机会，需求端有韧性，供给持续约束，油价下跌减负，看好华夏航空、春秋航空等[4][96] 快递 - 重点关注申通快递和顺丰控股，申通快递量在“利”先循环启动，顺丰控股净利率有望可持续提升[97][98][101]

市场表现 - 沪指月内累计涨2.09%，深证成指累计涨1.42%，创业板指累计涨2.32% [3] - 5月十大牛股中涨幅最大的为中邮科技（157.28%），其次为舒泰神（145.37%），10只股票中有5只涨幅超过100%，全部涨幅均超90% [4] 个股分析 中邮科技 - 无人物流车赛道火热，股价月内累计涨幅157.28%，市值达91亿元 [5] - 公司主营智能物流系统研发，产品包括智能分拣系统、智能传输系统、智能专用车等 [5] 舒泰神 - 创新药概念股，月内涨幅145.37%，核心产品包括国家一类新药"苏肽生"和清肠便秘药物"舒泰清" [6][7] 王子新材 - 可控核聚变概念股，月内涨幅108.37%，子公司宁波新容为核聚变磁体电源项目提供电容产品，但业务收入占比小 [8] 合锻智能 - 可控核聚变概念股，月内涨幅108.16%，已获得托卡马克装置核心零部件订单，金额超2亿元 [9] 路桥信息 - 北交所上市公司，月内涨幅102.64%，主营交通领域信息化产品，涉及移动支付和车联网概念 [10] 成飞集成 - 月内涨幅99.52%，主营业务以汽车零部件和工装模具为主（占比96.91%），航空零部件业务为辅（占比1.74%） [11] 三生国健 - 月内涨幅99.45%，与辉瑞达成合作协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款 [12][13] *ST亚振 - 月内涨幅93.14%，控股股东变更，新实控人吴涛将协调资源支持公司 [14] 中洲特材 - 可控核聚变概念股，月内涨幅92.87%，但公司产品尚未实际应用于可控核聚变领域 [15] 七丰精工 - 军工股，月内涨幅90.58%，主营紧固件产品，2024年营收同比增长10.02%，重点拓展航空航天和轨道交通领域 [16]

市场表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数周跌0 03%至3347 49点 深成指周跌0 91%至10040 63点 创业板指周跌1 40%至1993 19点 [1] - 约60%个股周内上涨 121股周涨超15% 12股周跌超15% 环保、医药生物、国防军工、农林牧渔等板块涨幅居前 汽车、电力设备、有色金属、综合等行业跌幅居前 [1] - 北交所个股路桥信息以94 20%周涨幅领涨 舒泰神涨60 41% 广康生化、德邦股份、雄帝科技、通达电气涨幅均超50% [1] 智能驾驶与无人物流概念 - 无人物流车概念带动智能驾驶板块 德邦股份、通达电气、玉禾田等个股受市场关注 [2] - 小马智行与广州公交集团达成战略合作 涉及自动驾驶汽车、出行平台、物流运营服务等领域 [2] - 九识智能完成1亿美元B3轮融资 新石器完成10亿元C+轮融资 显示资本对L4级自动驾驶领域的持续投入 [2] 路桥信息业务与发展战略 - 公司主营业务为交通领域信息化产品及解决方案 覆盖轨道交通、智慧停车、公路与城市交通等场景 [1] - 未来战略聚焦三大方向：交通行业数字化转型及新业态拓展（车路云一体化、低空经济等）、重点城市业务复制、AI等新技术研发应用 [3] - 2025年一季度营收2779万元（同比+4 89%） 净利润-656 3万元（同比+4 40%） [4] 利君股份股价波动 - 公司周跌21 89%成为最熊股 此前9天8板累计涨幅近132% 5月19日股价达15 59元（2021年8月以来新高） [7][8] - 主营业务为粉磨装备（占比50%）和航空零部件加工（占比50%） 2024年营收7 76亿元（同比-27 63%） 净利润1 2亿元（同比-2 28%） [7] - 子公司德坤航空主营航空航天工装模具、数控零件加工、钣金制造及部组件装配 [9] - 公司多次提示股票交易异常波动风险 过去一周主力资金净流出4 3亿元 [11]

市场走势分析 - 市场整体表现平稳 未出现特别突出的行情 延续3200点通道走势 [1] - 外部因素（特朗普关税政策）显著影响市场逻辑 导致回归技术面走势 布林线下轨3200点形成明确支撑 [1] - 银行板块护盘失败 券商和互联网金融板块领跌 市场情绪快速转差 [1] 板块表现 - 短线题材仅一日游 化工和电力板块表现混乱 [2] - 三大主线替代板块（可控核聚变、无人物流车、稳定币）均受市场情绪拖累 个股跌幅达5%-7% [2] - 可控核聚变板块受业绩兑现疑虑压制 无人物流车和稳定币板块因应用能力质疑成为重灾区 [2] ETF数据追踪 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌1.34% 市盈率21.07倍 份额减少150万份 主力净流出233.6万元 [5] - 游戏ETF（159869）市盈率54.2倍 份额增加500万份 主力净流出3533.7万元 估值分位76.87% [5] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌0.31% 份额减少600万份 主力净流出221.9万元 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌1.83% 市盈率93.06倍 份额增加300万份 主力净流出208.6万元 [6]