美国政府入股英特尔交易 - 美国政府收购英特尔10%股份 凸显公司战略重要性[2] - 交易可能引发海外客户不安 因与特朗普贸易政策关联[2] - 英特尔76%营收依赖海外市场 2024财年531亿美元总营收中中国大陆占29% 美国占24.5%[2] 交易条款与结构 - 协议包含两步融资：首步57亿美元为芯片法案加速付款 第二步32亿美元关联安全飞地计划[3] - 英特尔发行最多4.33亿股股票 首笔资金到位后发放2.75亿股 1.59亿股托管于安全飞地资金条件满足后[3] - 若未获全额安全飞地资金 对应股份一半归政府 另一半取消[3] 市场与财务影响 - 英特尔股价本月上涨28% 受协议推动[6] - 公司第二季度亏损29亿美元 每股亏损0.67美元 营收129亿美元同比持平[7] - 交易提供即时现金57亿美元 未来付款与政府项目对齐[3] 潜在风险与挑战 - 政府持股可能使英特尔受外国额外法规限制 如外国补贴法[2] - 可能引发投资者 员工 客户 供应商或竞争对手的负面反应[2][3] - 未完成全面财务 税收和会计影响评估 或存在后续问题[3] 政治与行业反应 - 特朗普称交易"零成本" 价值110亿美元 并表示将进行更多类似交易[5][6] - 白宫经济顾问称可能在其他行业推行类似交易[6] - 部分立法者反对交易 认为芯片法案未授权政府购股 可能产生利益冲突[7]

核心观点 - 英特尔警告美国政府持股10%可能引发投资者、员工及利益相关方的不利反应 并指出交易涉及国际销售风险、股东权利稀释及潜在法律挑战 [2][3][4] 政府持股影响 - 美国政府获得4.333亿股英特尔股票 以低于市场价的折扣价出售 导致现有股东权益稀释 [4] - 政府持股削弱股东表决权和其他治理权利 可能限制未来对股东有利的潜在交易 [2] - 协议要求美国政府在表决中与英特尔董事会保持一致 [2] 财务与交易细节 - 交易资金主要来自《芯片法案》已批款项 英特尔已收到22亿美元 将再获得57亿美元 另通过联邦项目获32亿美元 总额达111亿美元 [4] - 公司尚未完成对所有财务、税务和会计影响的分析 [3] - 英特尔2024财年总收入531亿美元 同比下降2% 其中76%营收来自美国以外市场 [2] 管理层态度与市场表现 - 首席执行官陈立武表示不需要政府补助 但期待美国政府成为股东 [4] - 特朗普称协议是"美国的伟大交易" 并表示政府未来将持有更多私营企业股份 [4] - 英特尔股价本月至今上涨约25% 8月交易推进后一路走高 [5] 潜在风险与挑战 - 交易可能引发诉讼及增加的公众或政治审查 [2] - 华盛顿政治格局变化可能挑战或使交易失效 [2] - 政府持股可能导致其他机构尝试将现有补助转为股权投资 或不愿支持未来补助 [3] - 国际客户可能因公司与特朗普贸易政策直接挂钩而产生不利反应 [2] 公司近期状况 - 2024财年经历动荡 前首席执行官帕特·基尔辛格于去年12月离任 [4] - 基尔辛格在任四年间公司股价大幅下跌 并在AI热潮中落后于竞争对手 [4] - 陈立武于今年3月接任首席执行官 [5]

稀土概念股表现 - American Resources股价上涨超过14% [1] - MP Materials股价上涨超过5% [1] - Energy Fuels和USA Rare Earth股价均上涨超过3% [1] 政府资金重新分配计划 - 特朗普政府考虑从《芯片法案》重新分配至少20亿美元资金资助关键矿产项目 [1] - 资金将从半导体研究和芯片工厂建设拨款中提取 避免新支出请求 [1] 战略行业影响力提升 - 计划旨在提升商务部长卢特尼克对战略行业的影响力 [1] - 加强其在关键矿产融资中的角色有助于集中政府对该行业的整体策略 [1] 行业背景与政府行动 - 五角大楼上月对稀土公司MP Materials的投资引发对美国政府矿产战略问题的讨论 [1] - 白宫官员推动上述资金重新分配做法 [1]

交易核心条款 - 美国政府以每股20.47美元认购英特尔4.333亿股股票，总投资额达89亿美元 [3][8] - 其中57亿美元来自《芯片法案》拨款，32亿美元来自Secure Enclave Program（国家安全芯片开发专项） [3][8][9] - 交易包含五年期认股权证，允许政府以每股20美元认购额外5%普通股（需满足英特尔代工业务占比不低于51%的条件） [10] - 政府获得无投票权股份，不干预公司日常经营决策 [13] 所有权与资本结构变化 - 美国政府成为英特尔最大股东，持股价值约110亿美元，超越贝莱德 [1][3] - 总投资额达111亿美元（含此前22亿美元芯片法案拨款），约合人民币795亿元 [3] - 软银集团同期投资20亿美元获得约2%股份 [5] 市场反应与估值表现 - 公告当日股价上涨5.53%（收盘价24.80美元，上涨1.30美元） [5] - 盘后交易下跌1.09%至24.53美元 [5] - 公司市值达1085.5亿美元，52周股价区间为17.66-27.55美元 [5] 战略背景与行业挑战 - 交易本质是将芯片法案建厂补贴转化为直接股权投资 [7][11][12] - 英特尔需在技术上追赶台积电（当前为苹果、英伟达、高通等巨头代工厂）以吸引客户 [6] - 现金注入无法根本解决公司技术落后问题 [6] 政策趋势延伸 - 美国政府近期在关键领域采取非传统干预：对英伟达芯片销售抽取15%收入、五角大楼控股稀土矿业公司、在日本制铁收购美国钢铁交易中保留"黄金股"否决权 [16][17][18] - 此举反映产业政策向国家战略利益导向转变，可能创造新型企业政治风险 [15][19]

台积电补贴策略潜在调整 - 台积电可能放弃66亿美元补贴以维持经营独立性 [1][4] - 公司高管已就退还补贴进行初步讨论以避免政府持股 [2][4] - 台积电从未严重依赖美国政府财政支持 [1][4] 美国政府政策动向 - 特朗普政府考虑对接受《芯片法案》资金的企业持股 [2][3] - 政府仅对未提升投资承诺的企业考虑股权安排 [4] - 补贴转股权可能面临法律挑战因协议条款已确定 [6] 行业影响与背景 - 股权换补贴模式或使美国政府成为全球主要芯片制造商重要股东 [3] - 《芯片法案》旨在吸引制造商到美国并补偿更高制造成本 [6] - 亚利桑那州工厂于2024年末开始生产先进芯片 [4]

政府股权谈判 - 政府正与英特尔谈判计划持有10%股权并可能考虑在其他芯片公司持股[1] - 政府收购一家稀土材料生产商15%股份[1] - 特朗普政府要求将补贴转化为股权分成为纳税人争取更有利条件[1][2] 企业应对策略 - 台积电考虑退还最高66亿美元补贴若政府要求成为股东[1] - 台积电亚利桑那州基地2024年底开始生产先进芯片[1] - 台积电同意建厂是拜登政府施压结果但不严重依赖美国财政支持[1] 政策立场差异 - 拜登政府直接提供补贴而特朗普政府要求股权分成[1] - 商务部声明无意从台积电和美光获取股权[2] - 未能提升投资承诺企业可能需要以股权换取补贴[1] 芯片法案实施 - 法案授权数百亿美元补助和贷款推动半导体制造产能建设[2] - 法律要求企业利润超一定水平时与政府分成[3] - 执行进展缓慢受政府换届和关税摩擦影响[2] 行业投资影响 - 特朗普豁免约100%芯片进口关税给在美投资更多企业[2] - 政府正对英伟达和AMD对华销售额抽取15%分成[2] - 特朗普曾要求英特尔首席执行官辞职[2]

免费"补贴资金"突然变"补贴换股份"？台积电可能不会答应。 特朗普政府正考虑对接受《芯片法案》资金的企业持股，引发行业担忧。据华尔街日报周四报道，台积 电高管已就可能退还特朗普政府补贴进行初步讨论，以避免政府成为其股东。 但对于这一消息，一名政府官员周四澄清，特朗普政府并不寻求持有台积电和美光等正在增加投资的公 司股份，仅对未提升投资承诺的企业考虑股权安排。 据悉，任何将英特尔等公司的《芯片法案》补贴转换为股权的努力都可能面临法律挑战，因为此前的协 议条款已经确定。该法案要求超过特定水平的利润与政府分享。 《芯片法案》最初在特朗普第一个任期内构想，旨在吸引台积电等制造商到美国并补偿更高的制造成 本。该计划实施缓慢、政府更迭带来的不确定性以及关税紧张局势都影响了其效果。 华尔街见闻此前文章提及，继英特尔方案后，美国商务部长卢特尼克正在探索如何通过《芯片法案》资 金获得更多芯片巨头的股权。 美国政府去年底已敲定向三星、美光、台积电提供补贴，但大部分资金尚未发放，为特朗普政府重新设 定条件留出空间。分析人士指出，如果股权换补贴模式全面推行，将使美国政府成为全球主要芯片制造 商的重要股东。 眼看免费资金变"补贴换股份 ...

台积电与英伟达合作关系 - 英伟达首席执行官黄仁勋访问中国台湾主要目的是感谢台积电团队为下一代人工智能芯片平台Rubin所做的努力[1] - 台积电正在为英伟达生产六款新产品包括新的中央处理器和图形处理器[1] - 台积电作为全球最大的合同芯片制造商其股价今年迄今已上涨65%[6] 美国政府芯片法案与投资计划 - 2022年通过的《芯片法案》旨在通过赠款和贷款振兴美国半导体制造业[2] - 台积电已获得66亿美元承诺用于帮助其在亚利桑那州建造三座尖端芯片制造工厂[2] - 台积电在今年3月宣布将把其在美国的投资扩大至1650亿美元[4] 美国政府入股半导体公司意向 - 美国商务部长霍华德·卢特尼克证实政府正在与英特尔就收购其10%股权进行谈判[4] - 政府可能会考虑入股其他公司包括美光、台积电和三星等获得《芯片法案》资金的企业[1] - 但《华尔街日报》报道称政府无意寻求收购那些增加对美投资的半导体公司股份[4] 英伟达在台业务扩张 - 英伟达渴望启动"英伟达星座"项目作为在台新办事处旨在容纳不断增长的中国台湾员工队伍[6] - 公司仍在与当地政府合作解决问题以尽快动工建设新办事处[6] - 英伟达在中国台湾拥有大量员工并与芯片公司、系统供应商和制造商保持紧密合作[6] 英伟达对华芯片出口情况 - 在中国提出安全担忧后英伟达已要求部分组件供应商停止与专供中国市场的H20图形处理器相关的生产[6] - 英伟达曾表示预计将获得H20芯片的出口许可证但中国已冻结本地公司购买这些芯片的能力[6] - 公司已回应北京对H20芯片的担忧并希望问题能得到解决[7]

英伟达首席执行官黄仁勋高度赞扬台积电，称任何希望投资该公司的人都"非常聪明"。 黄仁勋周五在中国台湾地区访问期间，他此次来台的主要目的是感谢台积电在英伟达下一代AI芯片平 台Rubin方面的工作。他透露台积电正在为英伟达制造六款新产品，包括新的中央处理器和用于高级计 算特别是AI的通用处理器。 黄仁勋在访问中还透露了英伟达在中国台湾地区的扩张计划——"NVIDIA Constellation"项目——英伟 达最近宣布的台湾地区新办事处，用于安置当地员工。目前英伟达仍在与政府合作解决一些问题，以便 开始建设该项目。 "我们的供应链在这里非常繁忙，"黄仁勋表示。他指出英伟达正与中国台湾各地的芯片公司、系统供应 商和系统制造商合作，需要大量工程师与他们并肩工作。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 这一表态正值美国政府释放信号有意收购科技公司股权，特别是那些接受《芯片法案》资金的企业。据 见闻此前文章，特朗普政府正在考虑以股权换取《芯片法案》资金，涉及美 ...

值得一提的是，本月，特朗普政府采取一系列非常规举措，令华尔街和华盛顿政策圈震惊。在华尔街金 融家支持下，白宫要求英伟达与AMD(AMD.US)将中国市场的AI芯片销售收入15%上缴国库，此举直接 冲击科技行业规则。 智通财经APP获悉，一位美国政府官员透露，特朗普政府当前无意通过入股方式参与台积电 (TSM.US)、美光科技(MU.US)等半导体企业的投资计划，尽管这些企业正持续扩大在美投资规模。这 位要求匿名的官员强调，美国政府不会强制要求在美国扩大投资的企业以股权置换《芯片法案》等政府 资金支持，这一表态与正在进行的英特尔(INTC.US)股权收购谈判形成鲜明对比。 根据公开信息，美光科技已承诺向美国本土投资2000亿美元，台积电则追加1000亿美元投资计划。与此 形成对比的是，商务部长霍华德·卢特尼克近期多次公开表示，特朗普政府倾向于通过政府拨款换取企 业股权，以实现"纳税人资金的高回报"。他特别指出："我们不仅要发放补助，更要通过股权获取长期 收益。" 目前最受关注的案例是英特尔股权谈判。据知情人士透露，白宫正与这家芯片巨头商讨收购其10%股份 的方案，涉及将《芯片法案》提供的资金部分转换为股权。尽管 ...