基金业绩与规模 - 2025年第四季度基金利润为1247.22万元，加权平均基金份额本期利润为0.0279元 [2] - 第四季度基金净值增长率为1.54%，截至四季度末基金规模为6.09亿元 [2] - 截至1月22日，单位净值为1.206元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为12.68%，在同类39只基金中排名第15 [4] - 近半年复权单位净值增长率为42.59%，在同类39只基金中排名第13 [4] - 近一年复权单位净值增长率为45.27%，在同类38只基金中排名第22 [4] - 近三年复权单位净值增长率为16.59%，在同类32只基金中排名第10 [4] 风险收益指标 - 近三年夏普比率为0.5776，在同类32只基金中排名第8 [8] - 截至1月21日，近三年最大回撤为47.34%，在同类32只基金中排名第19 [9] - 单季度最大回撤出现在2023年第一季度，为19.29% [9] 资产配置与持仓 - 近三年平均股票仓位为85.44%，同类平均为87.73% [12] - 2023年上半年末基金达到最高仓位94.17%，2024年第一季度末为最低仓位79.88% [12] - 截至2025年第四季度末，基金前十大重仓股为阳光电源、宁德时代、德业股份、大金重工、东方电缆、华友钴业、迈为股份、中天科技、同飞股份、金风科技 [17] 行业观点与投资策略 - 基金管理人继续看好储能行业，认为国内独立储能新模式爆发，美国AI配储打开新的成长空间，中长期增速预期上修，2026年高增长具备较强确定性 [3] - 目前储能板块估值合理、并未泡沫化，看好产业链各环节具备竞争优势的龙头公司，以及受益需求超预期、具备涨价弹性的品种 [3] - 继续看好风电行业贝塔，认为行业处于盈利上行周期，“十五五”装机量有望再上台阶，出海及绿色氢氨醇也有望打开新的成长空间，同时主要标的估值合理，板块性价比较优 [3] - 组合看好固态电池，认为其产业远期空间大，巨头加大投入，技术加速发展，处于商业化量产的临界点，同时看好收敛的技术路线里具备卡位优势的公司 [3] - 目前组合配置较为均衡，不仅体现在行业配置层面，同时兼顾了产业生命周期、市场风险偏好、股票估值位置等多重因素，力求实现较高风险收益比 [3]

沪电股份互动平台回应风格与管理层年龄议题 - 公司董秘以犀利幽默风格回应投资者提问，成为A股互动平台关注焦点 [1] - 针对投资者质疑管理层年龄偏大，公司董秘回应称经验丰富的团队更善于应对复杂市场环境，并强调公司重视人才梯队建设 [1] - 公司董事长79岁，总经理54岁，董秘68岁 [1] - 公司曾直接回应“公司经营可不比蹦迪”，并比喻管理经验如陈酿美酒，越久越香 [2] 沪电股份对具体运营问题的回应 - 针对投资者质疑研发大楼建设进展缓慢，公司回应可能是投资者走错地方，项目正常推进 [4] - 针对投资者担心机构调研餐费增加负担，公司回应“调研不是请客吃饭，公司也不是开餐厅的” [5] 天顺风能对股价与基本面的看法 - 公司董秘回应股价下跌时表示，投资公司不是看K线，最终要看公司基本面 [6] - 公司认为陆上装备业务主动收缩，海上新业务尚在培育，不以一时股价高低论成败 [6] - 对于股价与板块走势背离的质疑，公司建议投资者不要被股吧等别有用心的人混淆视听 [6] 和邦生物对业绩亏损的澄清 - 公司董秘回应投资者关于“年报做成亏损”的质疑，称该说法“很恐怖”，公司不存在“做成亏损” [7] - 公司表示年报真实反映经营情况，减值计提是基于2025年市场环境变化、未来预期及战略调整 [7] - 公司预计2025年度归母净利润为-4.7亿元至-5.7亿元，剔除资产减值影响后净利润为正 [8] 公司对转型与长期发展的态度 - 天顺风能回应海风订单进展时表示，产业需要耐得住寂寞才能花开，友商的收获源于多年的坚守 [9][10] - 比亚迪董秘回应高科技成果进展时称，技术突破非朝夕之功，需潜沉蓄力、厚植根基方能厚积薄发 [10]

市场整体表现 - A股三大指数于1月23日集体上涨，沪指涨0.33%报4136点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63% [1] 个股连板情况 - 锋龙股份录得18连板，江化微录得5连板，金安国纪录得7天4板，白银有色录得4连板，汉商集团录得5天3板，巨力索具录得3连板 [3] - 山东赫达、浙文互联、康欣新材录得4天2板，沃格光电、中大矿业录得3天2板，宇晶股份、钧达股份、润贝航科、西部材料录得2连板 [3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为金风科技、臻雷科技、捷佳伟创，净买入额分别为9.38亿、8.35亿、5.38亿 [4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为利欧股份、中国长城、深南电路，净卖出额分别为10.36亿、5.96亿、6.82亿 [5] - 涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为金风科技、潍柴重机、红宝丽，净买入额分别为2.66亿、1.46亿、1.33亿 [5] - 涉及机构专用席位的个股中，单日净卖出额前三为深南电路、晶科能源、锋龙股份，净卖出额分别为3.69亿、2.41亿、1.62亿 [5] - 涉及沪股通专用席位的个股有14只，洲际油气的净买入额最大，为2.54亿元 [11] - 涉及深股通专用席位的个股有20只，捷佳伟创的净买入额最大，为4.15亿元 [12] 重点个股与题材分析 - **金风科技**：题材涉及商业航天、风电龙头、绿氢氨醇，市场关注度因SpaceX拟IPO及蓝箭航天IPO状态更新而提升 [6] - **东方日升**：题材涉及太空光伏、HJT、光储一体化，其伏曦Pro异质结组件以740Wp量产功率、23.8%转换效率登上全球前三榜单，累计出货已超12GW [7] - 东方日升与上海港湾达成战略合作，共同推进“钙钛矿+p型HJT叠层技术”研发及产业化，目标攻克太空能源场景应用 [8] 重点交易个股详情 - **酉立智能**：上涨16.09%，换手率32.32%，成交额2.64亿元，机构净买入302.10万元，营业部席位合计净卖出942.13万元 [9] - **迈为股份**：涨停，换手率4.26%，成交额26.02亿元，机构净卖出2746.18万元，深股通净买入5016.07万元，营业部席位合计净买入1.90亿元 [9] - **酒钢宏兴**：涨停，换手率3.80%，成交额4.73亿元，沪股通净买入1030.21万元，营业部席位合计净买入5215.62万元 [9] - **浙文互联**：涨停，换手率23.15%，成交额40.44亿元，沪股通净买入1886.45万元，营业部席位合计净买入1.38亿元 [9] - **深南电路**：下跌6.97%，换手率2.27%，成交额37.73亿元，机构净卖出3.69亿元，深股通净卖出2.46亿元，营业部席位合计净买入7750.78万元 [9] - **宏盛股份**：下跌7.48%，换手率6.58%，成交额6.00亿元，机构净买入6616.27万元，营业部席位合计净卖出3884.55万元 [10] 游资操作动向 - **相城大道**：净买入臻镭科技5.017亿 [13] - **T王**：净买入中国长城1.180亿、利欧股份9968万、国晟科技7532万、盈方微4339万、锋龙股份3184万、天龙集团2287万；净卖出三维通信2593万、广电电气2785万、金风科技3751万 [13] - **章盟主**：净买入晶科能源7266万、睿创微纳4936万、德恩精工4096万 [13] - **成都系**：净买入金风科技2.096亿、乾照光电9354万；净卖出洲际油气6243万、九鼎新材1.051亿 [13] - **思明南路**：净买入锋龙股份1.593亿；净卖出潍柴重机5759万 [13] - **作手新一**：净买入飞沃科技1.099亿、浙文互联6171万；净卖出西部材料4296万、梅雁吉祥5306万 [13] - **曲江池**：净买入东方日升6091万 [13] - **越王大道**：净买入通宇通讯5154万 [13] - **方新侠**：净买入东方日升6683万 [13] - **玉兰路**：净买入蓝箭电子2664万 [13] - **三班组**：净买入太力科技2664万 [13] - **量化抢筹**：净买入广电电气2822万；净卖出红宝丽4406万 [13] - **温州帮**：净卖出东方日升2596万 [13] - **徐留胜**：净卖出西部材料4262万 [14] - **屠文斌**：净卖出三维通信7662万 [14] - **中山东路**：净买入乾照光电1.590亿；净卖出九鼎新材1.301亿 [14] - **低位挖掘**：净卖出炬申股份2107万、铜陵有色1.161亿 [14] - **深南东路**：净卖出利欧股份3.269亿 [14]

投资者互动平台问答风格与公司回应 - 投资者在互动平台上对上市公司提出犀利问题，涉及管理层年龄、项目进展、股价表现及业绩等痛点，公司董秘在合规范围内以风格化方式回应 [1] 沪电股份对管理层年龄质疑的回应 - 投资者质疑沪电股份管理层年龄偏大，指出董事长79岁、总经理54岁、董秘68岁，担忧影响公司发展 [2] - 公司董秘回应称，将个人关注替代为资本市场普遍结论并不合适，并强调成熟制造业中经验丰富的团队更善于应对复杂市场环境 [2] - 公司董秘此前曾以更幽默直接的方式回应，称“公司经营可不比蹦迪”，并比喻管理经验如陈酿美酒，越久越香，同时表示公司重视人才梯队建设 [2][3] 沪电股份对其他运营问题的回应 - 针对投资者质疑昆山研发大楼项目进展缓慢，公司董秘回应可能是投资者走错地方，项目正常推进 [5] - 针对投资者担心机构调研餐费加重公司负担，公司董秘直接回应“调研不是请客吃饭，公司也不是开餐厅的” [6] 天顺风能对股价下跌与基本面的看法 - 投资者指出风电、氢能源板块指数创新高，但天顺风能股价持续探底，质疑公司经营管理问题 [7] - 公司董秘回应，陆上装备业务主动收缩，海上新业务尚在培育，并强调投资应看公司基本面而非股价短期波动，公司不以一时股价高低论成败 [7] - 对于股价持续下跌的追问，公司直言投资者不应被股吧等别有用心的人混淆视听 [7] 和邦生物对业绩亏损质疑的回应 - 投资者质疑公司2025年年报“做成亏损”，和邦生物董秘回应称不存在“做成亏损”，此言“很恐怖，我们接不住”，并解释年报是真实反映经营情况 [8] - 根据业绩预亏公告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-4.7亿元至-5.7亿元，剔除资产减值影响后净利润为正，预亏主因是宏观环境影响及战略性调整导致的资产减值损失 [9] 公司对业务转型与长期发展的表态 - 针对投资者追问海风订单进展缓慢，天顺风能董秘回应产业需要耐得住寂寞，多年的坚守才有收获，并建议投资者查看友商产能投产时间 [10] - 针对投资者追问比亚迪高科技成果，比亚迪董秘回应技术突破非朝夕之功，需要积累与沉淀，方能厚积薄发 [11]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度归母净利润为7.80亿元至9.20亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增长1093.07%至1307.21% [1] 业绩驱动因素 - 风电行业需求回暖，装机需求持续释放 [1] - 公司依托技术优势进一步扩大了市场份额 [1] - 产能利用率保持较高水平 [1] - 公司通过优化成本管控、提升高附加值产品比重，实现了产品毛利率的稳步提高 [1]

2026年1月23日，风电龙头金风科技(002202)迎来强势涨停，当日涨幅达10.00%，收盘报29.58元，较前 一交易日上涨2.69元。交易数据层面呈现出极高的市场活跃度，当日成交348.97万手，成交额一举突破 100亿元大关，达到100.57亿元，换手率更是高达10.37%，主力资金净流入超18亿元，个股交易热度全 面爆发。从当日盘面走势来看，该股9:35分开始启动拉升，10:15分成功触及涨停板，后续封板状态稳 定，最终以满额涨幅收盘，创下近期股价新高。 本次金风科技股价的强势异动，并非单一因素驱动，而是概念催化、行业景气、资金抱团与基本面支撑 多重因素共振的结果。其中，蓝箭航天IPO进程的持续推进成为核心催化亮点，1月22日，也就是金风 科技涨停前一日，蓝箭航天IPO审核状态由"已受理"变更为"已问询"。 公司自身的基本面支撑则为市场信心提供了重要保障，2025年前三季度，金风科技实现净利润28.18亿 元，同比增长超170%，经营现金流得到大幅改善，盈利表现的显著提升进一步夯实了股价基础。在业 务布局方面，金风科技也并非局限于风电单一领域，而是积极推进多元化战略，布局"风电-绿氢-绿醇/ 绿氨 ...

公司股价与交易表现 - 2026年1月23日，江顺科技触及涨停，涨停价121.57元，涨幅10% [1] - 公司总市值达72.94亿元，流通市值18.24亿元，总成交额4.56亿元 [1] - 技术面上，涨停前几日龙虎榜数据显示有机构和游资进行买卖操作，市场资金存在分歧但也有布局 [1] 公司治理与战略转型 - 公司在治理结构上进行重大调整，取消监事会并入审计委员会，董事会扩容至7人并修订37项制度 [1] - 治理优化举措符合新《公司法》要求，旨在提升决策效率，利于长期发展 [1] - 公司正进行业务战略转型，新增风电定子支架项目，预计年新增收入1.14亿元 [1] - 公司调整原铝挤压设备项目资金投向风电领域，以提高资金使用效率，展现出积极的转型意图 [1] 行业与市场环境 - 风电是当下热门概念，市场对风电相关企业关注度较高 [1] - 2026年1月23日专用设备板块部分个股表现活跃，公司所在的专用设备板块形成一定的板块联动效应 [1] - 公司新增风电项目顺应“双碳”政策 [1]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 报告核心观点 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.71亿元、3.18亿元、4.78亿元，对应市盈率分别为30倍、16倍、11倍 [7] - 公司市盈率低于风电行业可比公司均值，具备估值优势 [7][25] - 核心增长逻辑在于：传统风电业务受益于单机功率和价值量提升，盈利能力有望增强；同时，新开展的装配、铸造及外骨骼机器人业务将贡献显著增量 [7][22][24] 公司业务与财务概况 - 公司主营风电和光伏设备产品，2024年风电业务收入为24.69亿元，占总收入的62.57%，贡献了75.13%的毛利，毛利率为23.84% [8][9] - 2024年公司海外收入占比超过75%，且海外业务毛利率明显高于国内业务 [14] - 2024年公司营业总收入为39.46亿元，同比增长2.7%；归母净利润为1.78亿元，同比微降3.0% [6][8] - 预测2025-2027年营业总收入将快速增长，分别为40.34亿元、70.76亿元、93.55亿元，同比增长率分别为2.2%、75.4%、32.2% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.71亿元、3.18亿元、4.78亿元，同比增长率分别为-4.0%、85.7%、50.6% [6] - 预测净资产收益率将从2025年的6.5%提升至2027年的13.9% [6] 传统风电业务增长动力 - 公司与欧洲风电巨头西门子歌美飒合作稳固，是其风力发电机在全球唯一的虚拟工厂和总装供应商 [17] - 西门子歌美飒在2024年全球海上风电新增装机中市场份额第一，达32.51% [17] - 公司其他主要欧洲客户（如维斯塔斯、Nordex）2025年前三季度风电订单呈现快速增长趋势，分别为9.7GW和6.7GW，利好公司总装及定转子业务 [20] - 风电行业单机功率呈提升趋势，有望提升公司产品的单机价值量和毛利率 [15] 新业务增量贡献 - **铸造业务**：一期7万吨产能已基本建成，审厂完成后将开始小批量生产，预计2027年满产 [7][24] - **装配业务**：正在与Nordex等新客户紧锣密鼓地洽谈，预计2026年2月开始审厂，2027年实现大批量供货 [17][24] - **外骨骼机器人业务**：专注于医疗、消费及工业领域，预计2026年有望实现批量生产，该行业毛利率较高（假设为52%），有望成为新的利润增长极 [7][21][24] - 根据关键假设，新业务将从2026年起显著贡献收入：铸造业务收入2亿元、装配业务收入20亿元、外骨骼业务收入1.4亿元 [7][24] 行业与市场前景 - 全球风电总装机量快速增长，带动风电设备及零部件行业发展 [7] - 欧洲风电市场增长潜力大，是公司重要的海外市场 [7] - 外骨骼机器人在医疗、文旅和工业等领域应用前景广阔 [7] - 沙特等新兴市场光伏和风电发电量占比迅速提升，公司已在沙特设立光伏支架和燃气轮机产能以切入市场 [11] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年每股收益分别为0.93元、1.72元、2.60元 [6] - 以2026年1月20日收盘价27.68元计算，对应2025-2027年预测市盈率分别为29.8倍、16.1倍、10.7倍 [6] - 公司当前市盈率低于风电行业可比公司（金风科技、明阳智能、大金重工）2025-2027年预测市盈率均值（31.53倍、21.52倍、16.89倍） [25]

公司业绩表现 - 吉林碳谷预计2025年实现归母净利润1.8亿至2.2亿元人民币，同比增长92.81%至135.66% [1] - 业绩增长主要得益于碳纤维市场的逐步回暖，尤其是风电和低空经济领域的需求增长，为公司产能释放提供了市场空间 [1] - 公司推动碳纤维原丝销量持续增长，有效应对了前期的行业调整 [1] 公司战略与运营 - 公司秉承“大小丝束齐发展”策略，在碳纤维原丝领域实现了全牌号、全规格覆盖 [1] - 公司持续推进技术攻关，提升产品品质与性能 [1] - 公司在工业与民用市场持续开拓布局 [1] - 公司在新项目落地、新技术开发及降本增效等方面取得了一系列成果，进一步巩固并扩大了市场竞争优势 [1]

行业动态与价格趋势 - 2026年1月21日早盘，稀土永磁板块拉升，中证稀土产业指数上涨1.46% [1] - 成分股盛新锂能上涨9.99%，厦门钨业上涨5.20%，铂科新材上涨4.52%，包钢股份、中稀有色等个股跟涨 [1] - 2026年1月9日，北方稀土与包钢股份公告调涨2026年第一季度稀土精矿交易价格至不含税26834元/吨（干量，REO=50%）[1] - 此次调价为自2024年三季度起，稀土精矿交易价格连续第6次上调 [1] 行业整合与供给预测 - 上游稀土产业经历集团整合，强化了国内稀土行业集中度 [1] - 稀土开采和冶炼分离指标稳步释放 [1] - 根据工信部及中信证券预测，2023年中国稀土开采矿量为25.5万吨，冶炼分离产量24.4万吨 [1] - 预测2030年国内稀土开采量将达52.1万吨，冶炼分离产量将达51.9万吨 [1] - 预计2030年全球稀土供应量为68.1万吨 [1] 需求驱动与应用领域 - 稀土在新能源汽车、风电、节能电机等领域的核心应用支撑其长期需求增长逻辑 [2] - 高性能钕铁硼材料在新能源汽车驱动电机中的渗透率持续提升，单车用量较传统车型显著增加 [2] - 全球能源转型加速推进，稀土永磁材料的需求韧性有望进一步增强 [2] 政策与供需格局 - 国内对战略性矿产资源管控力度加大 [2] - 稀土供给端的有序管理或将为价格提供支撑 [2] - 行业或进入供需格局持续优化的新阶段 [2] 市场指数与权重构成 - 截至2025年12月31日，中证稀土产业指数前十大权重股合计占比60.4% [2] - 前十大权重股分别为北方稀土、金风科技、卧龙电驱、格林美、厦门钨业、中国铝业、领益智造、中国稀土、包钢股份、盛和资源 [2] 相关投资工具 - 稀土ETF嘉实(516150)紧密跟踪中证稀土产业指数，是一键布局国内稀土产业链的便利工具 [3] - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇 [4]