核心观点 - 2025年7月A股市场IPO融资总规模为48.87亿元，环比下降78%，其中主板融资规模21.05亿元，创业板22.16亿元 [5] - 7月A股市场共发行新股8只，环比上升60%，其中主板和创业板各发行3只 [1][7] - 新股上市首日表现分化，主板新股首日涨幅均值达231%，创业板为119% [31][34] - 打新基金收益贡献度呈现规模递减特征，1-2亿元规模基金贡献度最高达0.351%，年化收益率4.3% [32][35] IPO发行与储备 - 截至7月末A股审核通过未发行IPO项目50个，拟募资549.2亿元，主板数量占比32%拟募资占比40% [11][13] - 项目储备结构：创业板数量占比22%（11家），科创板12%；主板拟募资222.8亿元，创业板173.6亿元 [11][13] - 近三月网下申购上限分布：主板集中在[1,2)亿元区间（占比67%），创业板在[2,3)亿元区间（占比75%） [12][14] 网下申购与中签 - 7月网下询价对象家数：主板1566家，创业板490家，科创板0家 [16][21] - 主板A/B类账户中签率分别为0.0121%/0.0118%，环比下降79%/76% [17][18] - 创业板A/B类账户中签率分别为0.0167%/0.0161% [23][24] 基金打新动态 - 参与打新基金总数3193只，偏股混合型基金1202只占比最大，灵活配置型604只，被动指数型758只 [37][39] - 各类型基金打新参与度：偏股混合型29%，灵活配置型26%，被动指数型25% [41][42] - 基金收益贡献呈现明显规模效应，30亿元以上规模基金贡献度不足0.02% [35]

A股IPO市场概况 - 今年前7个月A股IPO数量和融资额呈现回暖态势，IPO融资额达612.63亿元，较去年同期增长70.05% [1] - 新增IPO企业58家，较去年同期增加9家 [1] - 单个IPO企业融资额较去年同期大增，前三名IPO合计融资额259.77亿元，而去年同期前三名合计融资额仅63.08亿元 [3] 板块分布 - 沪市主板融资额达332.89亿元，位居各板块之首 [2] - 创业板融资额132.68亿元，科创板融资额81.17亿元，两者合计占A股总融资额的35% [2] - 深市主板融资额43.79亿元，北交所融资额22.11亿元 [2] 行业分布 - IPO公司主要来自新能源、汽车、电子、电力设备、轻工制造、有色金属、医药生物、计算机等行业，新兴产业类IPO公司占比九成 [1] - 新能源、汽车、电子行业募集资金位居前三名，募资额分别达181.71亿元、112.88亿元、102.76亿元 [1] 地区分布 - 江苏省有13家企业上市，位居榜首；广东省、浙江省分别有12家、10家企业上市 [1] - 深圳市、杭州市、苏州市均有4家企业上市，并列第一；合肥市有3家企业上市 [1] 企业融资额排名 - 37家企业IPO融资额超5亿元，19家超7亿元，11家超10亿元，4家超20亿元 [2] - 华电新能以181.71亿元募资额位居第一，中策橡胶、天有为分别以40.66亿元、37.40亿元位列二、三名 [2] - 屹唐股份、影石创新、开发科技等公司IPO募资额均超10亿元 [2]

IPO辅导进展 - 大庄园肉业于2025年4月1日至2025年6月30日进行第十二期IPO辅导 中信建投担任辅导机构 [2] - 辅导机构协助公司完善内部控制及规范运作 以符合上市公司要求 [2] - 公司曾于2021年6月21日提交IPO申请 但因资本市场环境变化及自身规划考量 于2022年5月26日主动撤回申请 [2] 业务概况 - 公司主营牛羊屠宰、肉类加工、自有品牌连锁专卖及国际贸易 [2] - 产品涵盖初加工、深加工和贸易类 包括羊产品、牛产品和央厨产品3大类32小类超1000个单品 [2] - 核心客户包括京东、海底捞、永辉超市等知名企业 [2] 股权结构 - 控股股东陈希滨直接持股66.3% 间接持股1.98% 总持股比例达68.28% [3][4] - 冷友斌（中国飞鹤董事长）直接持股9.26% [3][4] - 陈金直接持股7.41% 间接持股0.03% 陈姣姣直接持股7.41% 间接持股0.24% [3][4] - 机构股东包括新疆伊禾股权投资（持股6.12%）、霍尔果斯泳洼股权投资（持股1.67%）、霍尔果斯奥石股权投资（持股1.29%）和霍尔果斯煦沃股权投资（持股0.56%） [4]

城市IPO竞争格局 - 北上深苏在第一季度IPO数量排名中掉队 但深圳和苏州在第二季度重新展现优势 [1] - 台州市成为上半年最大黑马 IPO数量达3家 追平合肥市 [1][7] - 深圳 杭州 苏州上半年新增IPO公司数量均为4家 [7] IPO市场整体表现 - 上半年A股共有51家公司IPO上市 募集资金373.55亿元 平均每家募资7.32亿元 [2] - 新增IPO公司总市值达5004亿元 [2] - 第二季度IPO数量同比增长明显 从去年同期的14家增至24家 募集资金从88.74亿元增至208.79亿元 [2] - 上半年IPO数量略超去年同期的44家 募集资金超过去年同期的325亿元 [2] 月度分布与行业特征 - 3月新增IPO数量最多达14家 可能受春节效应影响 [4] - 主板和创业板新增上市公司数量较多 行业分布多元化 [4] - 电力设备行业和机械设备行业的上市公司数量相对较多 [4] 高市值企业特点 - 百亿元市值以上企业达15家 [4] - 市值最大企业为影石创新675.44亿元 其次为中策橡胶392.47亿元 汉朔科技246.98亿元 [4][5] - 百亿市值企业中主板仅4家 其余来自科创板3家 创业板5家 北交所3家 [6] 龙头企业市场地位 - 影石创新消费级全景相机全球市占率第一 [5] - 中策橡胶全球轮胎制造企业前十强 中国轮胎企业榜首 [5] - 汉朔科技电子价签全球市占率前三 国内市占率第一 [5] 区域产业优势 - 台州市新增上市公司集中在基础化工 汽车零部件和家居制品行业 [7] - 台州精密制造 新能源 新医药健康三大产业集群入选全国百强 [10] - 淄博市新恒汇作为半导体产业链链主企业上市 主营智能卡 蚀刻引线框架及物联网eSIM芯片封测 [11] - 绥化市天有为成为当地第一家主板上市公司 主营汽车仪表业务 [10] 板块特征与募资规模 - 北交所上市公司多为中小企业 募资金额较少 天工股份 星图测控 开发科技募资金额均未超过15亿元 [6] - 影石创新首友会员19.38亿元 中策橡胶首友会员40.66亿元 显示龙头企业的强劲募资能力 [5]

IPO市场概况 - 2025年上半年沪深北三大交易所累计受理177家IPO企业，远超2024年全年的77家，其中6月新增受理150家创单月新高 [1] - 北交所IPO受理数量占比最高达65%（115家），深交所和上交所分别受理32家和30家 [1] 保荐机构业绩 - 37家保荐机构承担177家企业的179单业务（含2家联合保荐），“三中两国一华”头部机构合计90单占比超50% [2] - 国泰海通以26单排名第一，中信证券（22单）、中信建投（14单）、中金公司（10单）、国联民生与华泰联合（各9单）分列2-5名 [2][3] - 第二梯队机构包括国金证券（8单）、东吴证券与申万宏源（各7单），第三梯队中15家机构单量不超过6单 [3][4] 律师事务所业绩 - 36家律所参与IPO法律服务，锦天城（25单）、北京中伦（23单）领跑，国浩上海（11单）与德恒、金杜（各10单）进入前五 [5] 会计师事务所业绩 - 24家会计师事务所提供服务，天健（38单）、立信（31单）、容诚（27单）包揽前三，中汇（14单）和致同（12单）紧随其后 [6]

东莞银行IPO进展 - 深交所已受理东莞银行IPO申请 最新审核状态为"已受理" 此前因财务资料过期一度处于"中止"状态 [1] - 公司计划发行不超过7.81亿股A股 占发行后总股本25% 募集资金将全部用于补充资本金 [1] - 自2019年首次提交申请至今已近6年 期间经历注册制改革审核机构变更及多次审核中止 [5] 银行业IPO市场环境 - A股银行IPO自2022年兰州银行上市后已三年"断档" 主要受市场调整及监管趋严影响 [2] - 2025年上半年A股IPO数量同比上升14%至50家 融资371亿元 但主要集中在工业、科技等行业 [2] - 银行板块近期股价表现强劲 稳健业绩和高分红吸引价值投资者 为IPO创造有利条件 [2][4] - 部分银行如广州银行、江苏海安农商行等已主动撤回IPO申请 但多数仍在坚守排队 [4] 东莞银行经营状况 - 核心一级资本充足率从2021年累计回升77BP至2024年Q1的9.41% 资本充足率回升53BP至13.85% [5] - 2023年通过定向增发募资21.35亿元补充核心一级资本 发行20亿元二级资本债补充二级资本 [5] - 2024年末不良贷款率仅1.01% 优于多数上市城商行 主要得益于大湾区优质客群和严格风控 [6][8] 同业IPO排队情况 - 除东莞银行外 南海农商行、湖北银行、昆山农商行已获交易所受理 湖州银行处于"已问询"阶段 [4] - 汉口银行、桂林银行、福建海峡银行等多家银行处于上市辅导备案阶段 [4]

A股IPO上半年概况 - 2025年上半年沪深北交易所共受理177宗IPO申请 其中6月单月受理150宗 占比84 75% [1][3] - 北交所成主阵地 上半年115宗IPO拟冲击北交所 占比64 97% [1][4] - 华润新能源以245亿元募资额成为上半年最大IPO [1][5] 分板块数据 - 北交所 主板 创业板 科创板受理数量分别为115宗 20宗 21宗 21宗 占比64 97% 11 3% 11 86% 11 86% [4] - 6月北交所单日受理32宗IPO创新高 当月三大交易所共受理150宗 北交所占比64 67% [3] - 1-5月三大交易所仅受理27宗IPO 北交所占比66 67% [3] 募资规模TOP企业 - 华润新能源拟募资245亿元冲击深市主板 主营风电及太阳能发电站 [5][6] - 惠科股份 摩尔线程分别以85亿元 80亿元募资额位列第二 第三 [6] - 上海超硅 兆芯集成拟募资49 65亿元 41 69亿元 均冲击科创板 [6] 地域分布特征 - 浙江省以35宗IPO领跑 其中25宗拟冲击北交所 [1][8] - 广东省 江苏省分别以33宗 29宗IPO位列二 三名 [8][10] - 上海市 安徽省各以10宗IPO并列第四 [10] 行业动态解读 - 6月IPO井喷主因财报有效期截止及北交所流动性优势 [4] - 半导体显示 GPU 新能源成为大额募资主力领域 [6] - 券商投行业务回暖 境内IPO与港股市场同步复苏 [11]

A股IPO市场回暖 - 2025年6月30日沪深北三大交易所单日新增受理41家IPO企业，包括GPU龙头摩尔线程、沐曦股份等[1] - 2025年上半年累计受理177家企业，超过2024年全年受理总数[1] - 2025年上半年51家新股上市首日全部收涨，平均涨幅达229%，江南新材首日涨幅606.83%位列榜首[1][2] - 影石创新、矽电股份等"大肉签"单签获利超6万元[1] 新股发行数据 - 2025年上半年51家新股募资总额373亿元，略高于2024年同期[3] - 中策橡胶以40亿元募资额居首，天有为、影石创新分别募资37.4亿元、19.38亿元[3] - 首发价格最高为天有为93.5元/股，最低为天工股份3.94元/股[3] - 平均首发市盈率18.84倍，较2024年21.71倍下降[3] 打新市场特征 - 2025年上半年网上发行中签率最高为开发科技0.17%，最低为矽电股份0.01%[4][5] - A股活跃交易账户约5000万户，打新呈现"僧多粥少"局面[4] - 新股申购火爆与赚钱效应直接相关，下半年新股数量增加或提升中签率[4] 区域分布特征 - 2025年上半年深圳、杭州各新增4家上市公司，合肥、苏州各3家[7] - A股5400多家上市公司中，北京(476家)、上海(444家)、深圳(425家)位居前三[7] - 杭州以227家位列第四，广州、苏州、南京、成都均超100家[7] IPO排队情况 - 截至2025年6月30日A股在审企业337家，北交所193家占比最高[12] - 沪主板33家、深主板31家、科创板38家、创业板42家[12] - 华润新能源、惠科股份、摩尔线程等28家企业拟募资超20亿元[12] IPO终止情况 - 2025年已有78家企业终止审查，创业板22家、北交所28家居多[11] - 沪主板16家、深主板8家、科创板4家终止IPO[11] - 2024年400多家公司终止A股IPO，显示监管趋严[11]

公司战略调整 - 下半年工作重点为"抓两端"：一端是加快3期基金call款和投放进度，去年投放任务仅完成一半，上半年投放不及预期，需加强投资经理考核[2] - 另一端是加强退出策略：优先推动被投企业港股上市，其次考虑新三板转北交所，剩余项目尽量通过回购或诉讼方式退出[3] - 公司调整港股上市态度，从去年"打断腿"的抵制转为积极推动，认为需抓住当前港股流动性窗口期[3] 退出策略执行 - 被投企业港股上市成为优先选择，A股因不确定性被排除[4] - 面临回购执行困难：有创始人以重度抑郁症为由拒绝回购[6]，另有创始人因个人连带回购导致家庭矛盾[6] - 诉讼追偿面临挑战：存在债务人通过离婚转移资产、财务资料"失窃"等阻碍执行的情况[7][8] 投资策略讨论 - 内部对投资阶段限制提出质疑，认为去年"投早投小投硬"策略导致错过后期项目机会[5] - 行业方向选择困难：新消费领域受限、低空经济缺乏标的、人形机器人估值过高、AI应用未见突破、AI硬件难以落地[5] - 港股IPO通道顺畅引发策略调整讨论，但具体方向待半年度工作会议确定[5]

荣耀终端股份有限公司上市进展 - 荣耀终端股份有限公司于6月26日获中国证监会上市辅导备案 辅导券商为中信证券 [1] - 分析认为荣耀加快上市步伐将提升A股市场科技板块的创新活力 [1] 其他市场动态 - 小米ADR昨夜大涨 具体涨幅未披露 [4] - 小米YU7车型大定突破200000台 用时仅3分钟 [4] - 宇树科技年度营收已超10亿元 [4] - 华为鸿蒙智行宣布对智界全系补贴2万元 [4]