案件核心信息 - 罗森律师事务所提醒根据2024年3月15日提交并于2025年9月25日补充的S-3货架注册说明书发行或可追溯的Oracle公司高级票据的购买者或收购者注意一项纽约州的集体诉讼 [1] - 诉讼指控发行文件包含虚假和/或误导性陈述和/或未能披露关键信息 [4] - 诉讼称在发行时 Oracle需要大量额外债务来建设AI基础设施 并且正在组织筹集这笔额外债务 这最终将引发对这些债券信用质量的质疑 [4] 诉讼指控详情 - 指控称发行文件未能在发行时披露Oracle需要大量额外债务来建设AI基础设施 [4] - 指控称发行文件未披露Oracle正在组织筹集这笔额外债务 而这最终将引发对这些债券信用质量的质疑 [4] - 诉讼声称当真实细节进入市场时 投资者遭受了损失 [4] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [3] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 并在2017年因和解案件数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一 [3] - 自2013年以来 该所每年排名前四 已为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [3]

文章核心观点 - 卡特彼勒公司2024年第一季度业绩表现强劲，营收和利润均超出市场预期，主要得益于北美建筑市场的稳健表现以及能源和运输部门的增长 [1] 公司财务表现 - 公司第一季度总营收为158亿美元，与去年同期基本持平，但比市场普遍预期高出约1% [1] - 调整后每股收益为5.60美元，同比增长约43%，远超市场预期的5.14美元 [1] - 公司营业利润率为22.2%，较去年同期的17.2%大幅提升510个基点 [1] - 建筑行业部门营收为65.1亿美元，同比下降7%，主要受中国市场需求疲软影响，但北美市场表现强劲部分抵消了此影响 [1] - 资源行业部门营收为31.8亿美元，同比下降5% [1] - 能源和运输部门营收为67.1亿美元，同比增长6%，成为本季度增长的主要驱动力 [1] 业务部门与市场分析 - 北美建筑市场表现强劲，主要受非住宅建筑活动、基础设施投资和重建设备需求推动 [1] - 中国建筑市场需求持续疲软，对亚太地区的销售产生负面影响 [1] - 能源与运输部门在所有细分市场均实现增长，特别是发电、工业以及石油和天然气应用领域 [1] - 资源行业部门营收下降主要由于大宗商品价格波动导致矿业客户资本支出谨慎 [1] 公司运营与战略 - 公司通过积极的定价策略和成本控制，有效应对了销量下滑，实现了利润率的显著扩张 [1] - 第一季度末公司设备经销商库存较2023年第四季度末减少约4亿美元 [1] - 公司第一季度通过股息和股票回购向股东返还了51亿美元 [1] - 公司维持了2024年全年财务展望，预计营业利润率将改善，并预测上半年将强于下半年 [1]

文章核心观点 - 文章内容不包含具体的公司或行业新闻、事件、财报分析或投资观点 文档仅包含分析师及平台的常规披露声明 无实质性的研究内容可供总结 [1][2]

美股市场整体表现 - 美国股市表现疲软 于午盘时段触及一周低点 主要受软件类公司情绪恶化拖累 [1] - 截至美国东部时间12:43 标普500指数下跌0.68%或47.61点 报6,930.42点 [2] - 以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.45%或346.155点 报23,511.292点 [2] - 蓝筹股道琼斯指数下跌0.17%或85.09点 报48,930.51点 [2] 软件行业遭遇抛售 - 软件行业出现“不计代价抛售”现象 即使出现技术性反弹 任何上涨都会被卖出 [2] - 微软股价下跌12% 创下自2020年3月以来最差单日表现 尽管其第二财季盈利和营收均超预期 [1][2] - 投资者关注点在于其云计算业务增长慢于预期 以及对数据中心和其他AI基础设施的支出高于预期 [1] - 其他软件公司如ServiceNow 德国商业软件公司SAP和Salesforce也遭遇大量抛售 [2] 非软件行业表现较好 - 软件行业以外的公司表现较好 [3] - 设备制造商卡特彼勒和支付处理商万事达卡在季度业绩同比改善后股价均上涨 [4] - 国防承包商洛克希德马丁预测2026年盈利将超出华尔街预期 [4] - 西南航空预计全年利润强劲 [4] - IBM在其财年最后三个月盈利超预期 [4] - 社交媒体巨头Meta在其财年前三个月销售强劲 [4] 黄金市场动态 - 金价走势震荡 盘中曾创下每盎司5,500美元以上的历史新高 随后因投资者获利了结而下跌 [3] - 金价近期收复部分失地 最新上涨1.19% [3] - 尽管有所回落 但在经济和地缘政治不确定性下 金价仍有望创下自20世纪80年代以来的最佳月度表现 [3]

行业背景与市场机遇 - AI不仅是软件，更是基础设施，训练和部署大语言模型等应用所需的巨大算力创造了一个新的科技赢家类别——构建、运营和货币化AI基础设施的公司[1] - AI基础设施市场规模预计将从2026年的1011.7亿美元增长至2031年的2024.8亿美元，年复合增长率为14.89%[2] - CoreWeave与Alphabet是AI基础设施领域两个值得注意的参与者，它们竞争AI和云计算工作负载，但处于风险谱系的两端[1][2][3] CoreWeave (CRWV) 公司分析 - 公司是一家专注于GPU加速AI计算的云计算公司，专门为AI工作负载提供高性能GPU计算和优化基础设施[4] - 增长由大规模长期AI合同锚定，包括与OpenAI签署的价值高达65亿美元的新协议（使对OpenAI的总承诺额达到约224亿美元），以及与Meta Platforms签署的直至2031年价值142亿美元的云容量协议[4] - 截至2025年末，公司收入积压超过550亿美元，正在美国和欧洲数据中心部署数十万个GPU，已签约但尚未上线的容量超过1吉瓦[5] - 第三季度活跃功率环比增长120兆瓦至约590兆瓦，签约容量扩大至2.9吉瓦[5] - 英伟达公司近期向CoreWeave投资20亿美元，持股几乎翻倍，以支持其到2030年实现5吉瓦容量的数据中心扩张计划[6] - 公司通过收购Monolith AI、OpenPipe和Weights & Biases来加强其端到端AI平台[7] - 公司下调2025年业绩指引：营收预期从51.5-53.5亿美元下调至50.5-51.5亿美元，调整后营业利润预期从8-8.3亿美元下调至6.9-7.2亿美元[7] - 公司面临高额债务和资本支出压力，2025年利息支出预计为12.1-12.5亿美元，资本支出指引为120-140亿美元[9] - 收入可能高度依赖少数大客户（如微软和OpenAI），存在客户集中风险[9] Alphabet (GOOGL) 公司分析 - 公司是谷歌的母公司，是一家大型科技集团，第三季度营收达到创纪录的1000亿美元，由搜索、云和YouTube的AI增长驱动[10] - 谷歌云第三季度收入同比增长33.5%，达到151.6亿美元，受企业对AI、数据和分析需求增长的推动[11] - 谷歌云是全球第三大云提供商，拥有42个区域、127个可用区和202个边缘站点[11] - 公司与英伟达保持密切合作，包括早期获得Blackwell GPU和未来的Vera Rubin芯片[11] - 公司于2025年12月宣布以47.5亿美元现金加承担债务的方式，收购数据中心和能源基础设施解决方案提供商Intersect，以保障数据中心扩张的可靠、廉价电力供应[12] - 截至2025年9月30日，公司持有985亿美元现金、现金等价物及有价证券，长期债务为216亿美元，财务实力雄厚[13] - 公司在云和生成式AI领域面临来自亚马逊AWS和微软Azure的激烈竞争，阿里云、IBM和Oracle等对手也在大力推广AI云服务，激烈的竞争有时迫使公司采取激进的定价策略[15] - 作为全球科技领导者，公司面临可能影响运营策略和成本的监管审查及数据主权问题[15] 财务与市场表现对比 - 过去一个月，CRWV股价上涨43.5%，GOOGL股价上涨7.1%[16] - 在市净率方面，CRWV交易于10.56倍，与GOOGL的10.48倍几乎持平[17] - 过去60天内，分析师下调了CRWV本财年的盈利预期，其中F1财年预期从-1.28美元下调至-1.31美元，趋势为-2.34%[19][22] - 过去60天内，GOOGL的盈利预期基本保持不变[22][23] 投资前景总结 - CoreWeave有望从AI计算需求的激增中显著获益，其专注的业务模式和强大的合作伙伴关系使其能够很好地捕捉这个快速增长市场的份额，未来十年收入可能成倍增长[23] - Alphabet是一家庞大且多元化的公司，AI已嵌入其消费者和企业平台，使其具有韧性并处于长期AI增长的有利位置[24] - 对于大多数长期投资者而言，Alphabet的规模、多元化和一体化的AI战略可能使其成为更安全的选择[25] - 对于那些愿意接受波动性和执行风险的投资者，CoreWeave提供了接触AI计算核心的机会，可能为早期进入者带来回报，对于寻求高动能、AI驱动增长的投资者，CoreWeave似乎是更具吸引力的选择[25]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年，公司实现运营资金（FFO）26亿美元 [4] - 剔除资产出售和外汇影响后，FFO同比增长10%，符合公司目标 [5] - 第四季度FFO创纪录，达到每股0.87美元 [5] - 董事会批准将季度派息提高6%，达到年化每股1.82美元，这是连续第17年实现至少5%的派息增长 [5] - 2025年，公司通过资产回收筹集了创纪录的31亿美元收益，年末总流动性达到60亿美元，其中公司层面持有近30亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **运输业务**：FFO为11亿美元，与上年持平（已对18亿美元的资本回收进行标准化处理）[6] - 铁路和收费公路业务量平均增长2%，费率平均增长3% [7] - **中游业务**：FFO为6.68亿美元，同比增长7% [7] - 增长主要得益于加拿大天然气集输处理业务和近期收购的美国成品油管道系统业务量和活动水平提高 [8] - **数据业务**：FFO为5.02亿美元，同比增长超过50% [8] - 增长源于过去12个月完成的几项新投资，包括第四季度开始全面贡献收益的美国骨干光纤网络 [8] - 数据存储业务实现强劲有机增长：超大规模数据中心投产220兆瓦容量，美国零售托管数据中心业务新增200兆瓦计费容量，全球数据中心开发商贡献收入 [8] - **基础业务**：表现良好，主要驱动力为全投资组合的通胀指数化，以及过去12个月约5亿美元资本投入费率基础 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球数据中心平台**：开发潜力总计约3.6吉瓦，其中目前已签约容量超过2.3吉瓦 [9] - **北美与欧洲数据中心**：2025年与机构投资者合作了约850兆瓦的稳定和运营站点，实现了开发商溢价 [16] - **美国托管数据中心业务**：连续11个季度创下预订记录，在多个市场已完全利用 [15] - 第四季度在伊利诺伊州的数据中心签署数份大合同，实现100%入住率，预计从今年晚些时候开始每年增加约4500万美元的EBITDA（按运行率计算）[15] - **通胀指数化**：在OECD市场，通胀挂钩率平均在2%至3%之间；在印度、巴西等主要新兴市场，通胀传导率在2%至4%之间，具体取决于指标 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI基础设施投资策略**：公司采取审慎、注重风险的方法参与AI基础设施建设，设立了严格的防护栏 [12] 1. 开发项目以长期合同为基础，不进行投机性建设，在初始合同期内获得有吸引力的回报以降低技术风险 [12] 2. 选择性关注信用评级最高的投资级交易对手，包括全球最大、资本最充足、最盈利的科技公司 [12] 3. 专注于顶级、与工作负载无关的数据中心选址，以支持全频谱需求，降低单一主题风险，增强需求韧性 [13] 4. 采取自律的土地和供电外壳控制与开发策略，创建自我融资模式，锁定有吸引力的开发商经济效益，在保持规模优势的同时控制平台规模 [13] 5. 使资本结构与合同现金流的期限相匹配，注重保持灵活性并确保负责任地为增长融资 [13] - **行业机遇**：数字化、脱碳和去全球化三大结构性主题正在推动基础设施投资超级周期，AI相关基础设施的快速建设正在显著扩大公司在数据中心、电力和网络连接方面的机会集 [20] - **增长与资本回收**：2025年交易活动加速，公司部署了约15亿美元用于新投资，并预计这一势头将持续到2026年 [18] - 公司超额完成了30亿美元的资本回收目标，向增长计划投入了约22亿美元的股权，并完成了约160亿美元的融资以进一步降低运营公司资产负债表的风险 [4] - **近期投资**： - 与Bloom Energy合作，为美国数据中心站点安装55兆瓦的现场发电，后续又为多个超大规模客户获得额外项目，总计约230兆瓦发电能力，合同期限至少15年，BIP相关股权投资预计约5000万美元 [18][19] - 收购韩国工业气体业务，为该国投资级半导体制造商的主要供应商，BIP股权购买价格为1.25亿美元 [19] - 收购领先的轨道车租赁平台，BIP股权对价约为3亿美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：2026年基础设施行业背景具有高度建设性，资产类别在各种市场环境下都有提供韧性、增长现金流的悠久历史，并处于三大结构性主题的中心 [20] - **未来前景**：公司进入2026年时实力雄厚，基础业务提供韧性增长的现金流，对多年的有机增长和资本部署有清晰的可见性 [20] - 稳定的利率和外汇背景，结合其他因素，使公司有望在2026年及以后恢复单位增长10%或更高的目标 [21] - **AI投资热潮**：2025年企业向AI相关基础设施投资了约5000亿美元，未来两年资本投资预计将进一步上升，但该领域仍面临过度建设、技术变革和颠覆的风险 [11][12] - **资本回收展望**：资本回收的加速步伐预计将在未来一年持续，公司已确保两笔交易：出售巴西输电业务中四个特许权中最大的一个，预计净收益约1.5亿美元，内部收益率达45%，资本倍数超过8倍；为北美一批稳定和在建数据中心组合成立资本合伙关系 [9][10] 其他重要信息 - **数据中心业务增长**：2024年1月，公司在未投入额外股权的情况下，收购并增加了一个40站点的数据中心组合，使合并基础的合同EBITDA从约2亿美元增加到约5亿美元 [15] - 通过屋顶内密集化和现有占地面积内扩容，已识别出超过600兆瓦的增长潜力 [15] - **第四季度租赁活动**：全球数据中心平台在第四季度实现了土地储备的显著租赁，签署了约800兆瓦容量的协议，主要在北美，绝大多数租约是与投资级客户签订的长期合同 [16] - **资本支出积压**：数据业务资本积压环比增加超10亿美元，其中约9亿美元由超大规模业务积压驱动 [51] - 积压增加主要受第四季度强劲租赁活动（签署约800兆瓦）以及秋季收购的骨干光纤业务订单簿推动 [51] - 积压总额中，39亿美元与英特尔合资项目相关，其中一个晶圆厂已投产，第二个晶圆厂进展良好 [53][54] - 剔除英特尔项目，积压总额为53亿美元，预计平均三年完成，每年约15-20亿美元投入运营 [57][58][61][63] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于数据中心合同如何降低技术风险，以及市场可能低估了哪些风险？数据中心投资的回报率是否高于12%-15%的目标区间？ [25] - **回报率**：新数据中心开发成本收益率平均在9%到10%之间，以平均5.5%到6%的资本化率进行货币化，产生约300-400个基点的开发利润，加上约70%的开发杠杆，股权回报率可达百分之十几到二十几 [26][27] - **技术风险管理**：合同基础是提供核心基础设施，避免涉足客户使用的技术，通过签订长期（如15年）且条款明确的合同，将公司隔离在客户端可能发生的任何技术变革之外，如果客户需求导致基础设施变更，相关成本不由公司承担 [28][29][30] 问题: 关于KKR收购Compass数据中心组合股权的交易细节，以及Brookfield的100亿美元AI基础设施基金中，哪些类型的投资适合BIP？ [34][37] - **KKR交易细节**：公司未透露具体交易细节，但确认与包括KKR在内的多家机构投资者在北美和欧洲建立了合资关系，总计约850兆瓦，公司保留资产运营控制权和重大所有权 [35][36] - **AI基金投资框架**：BIP是该基金的出资实体之一，适合BIP的投资需具备旗舰基金的特征：回报率在12%以上，行业适合BIP（如非可再生能源），且开发周期不宜过长，数据中心、天然气相关、公用事业等领域若回报合适，BIP会进行投资 [38][39] 问题: 如何看待主权国家与超大规模公司作为数据中心交易对手？2026年各地区通胀指数化预期如何？ [44][46] - **交易对手**：公司同时看重主权国家和超大规模公司，这提供了多样性，超大规模公司信用极佳但数量少且风险暴露相似，主权国家可以分散这些风险，公司专注于主权AI工厂可形成差异化战略，但政府决策通常较慢 [44][45] - **通胀指数化**：2026年有机增长的两大驱动力是通胀指数化和大量积压资本支出的投产，OECD市场通胀挂钩率平均2%-3%，印度、巴西等新兴市场在2%-4%之间，高于历史平均水平但已较2022年缓和 [46][47] 问题: 数据业务资本积压大幅增长的原因及未来展望？与英特尔合资项目的进展和现金流时间？ [51][53] - **积压增长**：数据业务积压增长主要受数据中心平台强劲租赁活动（第四季度签署约800兆瓦）以及收购的骨干光纤业务订单推动，项目在合同签署后才计入积压 [51][52] - **英特尔项目**：合资项目有两个晶圆厂，其中一个已投产并开始生产晶圆，第二个进展顺利，预计在2026年下半年开始贡献收益 [53][54][57] 问题: 2026年从积压项目转化为投产资本的速率如何？如何看待加拿大-阿尔伯塔省谅解备忘录对中游业务的影响？ [56][64] - **投产速率**：积压项目（剔除英特尔）为53亿美元，平均三年期，预计2026年约有15-20亿美元投产，公用事业和数据中心是主要驱动力 [57][58][61][63] - **加拿大能源MOU影响**：目前判断该备忘录对业务增长轨迹是否有实质性影响为时过早，但业务本身已有大量增长，资产货币化计划将取决于市场条件，政府的鼓励政策长远看使资产对潜在买家更具吸引力 [65][66][68] 问题: 关于建设7个总计6吉瓦AI工厂的合作伙伴关系进展？与Bloom Energy的合作关系及1吉瓦发电目标的展望？ [72][74] - **AI工厂进展**：相关倡议均在推进中，目前在欧洲、北美、中东和大洋洲约有5个在讨论中，但进展比预期慢，预计年内可能推进一两个，规模通常为50兆瓦至250兆瓦（分阶段），小于超大规模公司的巨型站点 [72][73] - **Bloom Energy合作**：基于当前需求和开发势头，管理层对实现甚至超过1吉瓦的发电目标感到乐观，双方关系牢固且在增长中 [74][77]

Brookfield Infrastructure Partners (NYSE:BIP) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 09:00 AM ET Speaker5Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Brookfield Infrastructure Partners Fourth Quarter 2025 Results Conference Call and Webcast. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you'll need to press star one one on your telephone. You will then hear an automated ...

英特尔近期股价表现与业务现状 - 英特尔股价在过去六个月翻了一倍多 尽管在发布令人失望的第四季度业绩指引后出现大幅回调[1] - 第四季度营收下降4%至137亿美元 并报告了5.91亿美元的GAAP准则亏损 按非GAAP调整后计算实现盈利[4] - 公司预计第一季度营收在117亿至127亿美元之间 环比将出现大幅下降 调整后每股收益预计仅为盈亏平衡[5] - 英特尔股票目前估值高于台积电 尽管其营收基本持平且按GAAP准则计算处于亏损状态[11] 英特尔获得的外部支持与转型举措 - 美国政府于去年8月收购了英特尔9.9%的股份 英伟达随后在9月向英特尔投资了50亿美元[2] - 这些举措为英特尔提供了急需的资本 以继续投资其晶圆代工业务和开发新的AI产品[3] - 在新任首席执行官Lip-Bu Tan的领导下 公司通过削减成本、精简业务、缩减资本支出并旨在改革企业文化以降低官僚作风 展现了转型前景的信心[3] 英特尔晶圆代工业务战略与挑战 - 英特尔主要运营两大板块：芯片设计的产品部门和专注于制造的晶圆代工部门[9] - 公司已将代工业务的未来押注于18A等先进制程 并预计在2028年投入生产的14A制程有望使其成为台积电的真正竞争对手[10] - 然而 英特尔对台积电构成有意义的挑战可能还需要数年时间 并且其代工业务每年亏损数十亿美元 以试图建立第三方制造业务[10] 台积电的行业地位与财务表现 - 台积电是全球领先的半导体合同制造商 市值达1.8万亿美元[6] - 公司制造了全球超过一半的合同制芯片 并估计占据了90%的先进合同制芯片市场份额[6][7] - 第四季度营收增长25.5%至337亿美元 营业利润率达54% 即182亿美元的营业利润[7] - 公司77%的营收来自7纳米或更先进的芯片[8] - 台积电预期到2029年营收年复合增长率约为25% 目前能将超过一半的营收转化为营业利润[11] 台积电的竞争优势与市场表现 - 台积电是苹果、英伟达、AMD、博通等科技巨头的主要芯片制造商 在全球经济中扮演关键角色[6] - 股票市盈率为32倍 估值具有吸引力 仅略高于标普500指数[8] - 过去十年间 台积电股价涨幅超过1000%[8]

市场趋势与资金轮动 - 投资者资金正重新流入人工智能基础设施领域 包括GPU、云容量和网络等实体支柱公司 市场出现更广泛的轮动 [4] - CoreWeave的月交易量较其三个月平均水平激增55% 整个1月市场活动活跃 表明机构兴趣重燃 [4] CoreWeave (CRWV) 核心动态 - 过去一个月 CoreWeave股价飙升+40% 在2025年底人工智能泡沫担忧导致大跌后出现急剧逆转和持续反弹 [1] - 股价反弹与宣布和英伟达建立新合作伙伴关系直接相关 [1] - 英伟达对CoreWeave的总投资额目前约为21亿美元 包括最初的1亿美元股权和新的20亿美元股权注资 [6] - 此举使英伟达成为CoreWeave的第二大股东 并标志着英伟达致力于通过专业云合作伙伴扩展AI计算能力 [7] - CoreWeave是英伟达最重要的AI云合作伙伴之一 通过部署英伟达最新架构提供大规模GPU加速计算能力 并帮助英伟达扩展其“AI工厂”战略 [7] - CoreWeave的云完全构建在英伟达全栈技术上 与英伟达的合作深入且具有高度战略性 其既是客户也是英伟达AI基础设施雄心的运营延伸 [8] - 投资者将CoreWeave针对AI的云服务器和三位数的营收增长视为持久需求的标志 [9] - CoreWeave于去年3月上市 已发布三份季度报告 其中第三季度调整后每股亏损为0.08美元 销售额为13.6亿美元 [9] - 公司预计将于2月9日周一报告第四季度业绩 2025财年调整后每股亏损预计为1.31美元 [10] - 公司预计2025财年销售额将同比增长168% 达到51亿美元 而2024年报告的销售额为19亿美元 [10] Arista Networks (ANET) 核心动态 - Arista Networks股价在过去一个月也上涨了+10% 使其成为2026年迄今表现较好的股票之一 [2] - 其最大的AI云合作伙伴包括与私有AI基础设施和数据平台公司VAST Data以及英伟达的深度技术合作 并在超大规模云和AI集群环境中拥有广泛的集成 [2] - Arista的400G/800G高速交换机已成为超大规模厂商和AI数据中心建设者的首选硬件 其在AI网络领域的领导地位是股价再次开始飙升的主要原因 [11] - 公司是AI基础设施繁荣的核心受益者 [11] - 与英伟达和VAST Data的AI云合作伙伴关系专注于高带宽、低延迟网络 这对于训练和运行大型AI模型至关重要 [12] - AI驱动的数据中心网络需求依然极其强劲 Arista在超大规模和AI基础设施建设方面实现了稳健的收入增长 [12] - 公司为微软和Meta Platforms等主要超大规模厂商提供服务 [13] - 最近报告的第三季度收入为23亿美元 同比增长27% 每股收益为0.75美元 同比增长25% [13] - 公司预计将于2月12日周四报告第四季度业绩 2025财年销售额和每股收益预计均将增长近27% 分别达到88.7亿美元和每股2.88美元 [13] 公司对比与市场观点 - CoreWeave持续获得英伟达的大力支持 这在信誉度及其最终实现盈利的可能性方面非常引人关注 [14] - Arista Networks股价的重新升温则更多地基于其业务在英伟达之外的多元化以及财务基本面 包括强劲的每股收益增长和虽然较高但可追踪的44倍远期收益倍数 [14]

文章核心观点 - 2026年初科技板块出现明显分化 与区块链和数字资产生态相关的公司表现远超传统科技巨头和“七巨头” [1] - Amplify Blockchain Technology ETF (BLOK) 年初至今上涨11.78% 而作为美国科技板块传统代表的State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) 同期仅上涨2.83% [1] - 市场动能目前集中在区块链基础设施领域 而非大型软件公司 [1] 表现差异原因 - BLOK的强劲表现主要归因于其主动管理策略以及对数字资产市场中更具活力板块的敞口 [1] - 加密货币市场复苏 比特币和以太坊在2026年初显示出新的强势 支持更广泛加密生态系统的公司（如交易所、矿工和基础设施提供商）往往放大这些波动 其表现类似于对底层数字资产的杠杆投资 [1] - BLOK的基础指数不仅限于原生加密公司 还包括将区块链技术应用于企业用例的公司 如供应链管理、身份验证和交易安全 这些领域正获得越来越多的机构采用 [1] - 相较于XLK的表现可能取决于少数几只大盘股 BLOK将敞口分散到更广泛、增长更快的小型公司群体中 这种结构允许单个优胜者为业绩做出显著贡献 同时避免过度的单一名称集中风险 [1] 主要持仓贡献 - 截至2026年1月下旬 以下持仓对BLOK年初至今11.78%的涨幅贡献最大 [1] - Cipher Mining (CIFR) 权重3.73% 一家专注于低成本电力解决方案和运营效率的工业规模比特币矿商 [1] - Robinhood Markets (HOOD) 权重3.74% 散户加密投资者的关键入口 Robinhood受益于数字资产交易量的急剧反弹 [1] - CleanSpark (CLSK) 权重3.77% 一家以强调可持续能源和持续提高算力效率而闻名的领先比特币矿商 [1] - Hut 8 Corp. (HUT) 权重4.08% 一家主要的北美数字基础设施提供商 业务已从比特币挖矿扩展到高性能计算和专注于人工智能的数据中心托管 [1] - Galaxy Digital (GLXY) 权重5.00% 提供专注于数字资产的投资银行、资产管理和商业银行业务 受益于整个加密生态系统机构活动的复苏 [1] 关键观察主题 - 矿业股是主要业绩驱动力 BLOK前五大持仓中有三家直接与比特币生产相关 这些股票往往是加密货币价格波动的高贝塔表达 这解释了为何在更广泛的科技ETF表现滞后时 BLOK能实现两位数涨幅 [1] - 像Hut 8和Galaxy Digital这样的公司已不再是纯粹的加密概念股 它们在人工智能基础设施和数据中心服务方面日益增长的角色 增加了第二个引起投资者共鸣的增长叙事 [1] - BLOK的主动管理已被证明是一个优势 该基金能够侧重表现优异的基础设施投资 同时将单个头寸限制在5%左右 避免了传统科技ETF常见的头部集中风险 [1]