公司上市概况 - 文远知行（00800）成功在港股上市，成为全球Robotaxi第一股和港股Robotaxi第一股 [1] - 全球发售期间公开发售获73.44倍超额认购，吸引产业资本及机构投资者青睐 [1] - 公司是全球唯一一家在全球范围内成功大规模商业化从L2级到L4级产品及解决方案的自动驾驶公司 [1] 市场地位与业务布局 - 以城市道路L4级及以上自动驾驶收入计算，2024年公司占据21.8%的全球市场份额 [2] - 应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫三大领域，包括Robotaxi、自动驾驶小巴、环卫车、无人物流车及ADAS解决方案 [1] - 公司已在全球11国30多个城市实现L4级自动驾驶研发、测试和商业化运营 [4] 财务与运营业绩 - 2025年第二季度Robotaxi业务营收4,590万元，同比大幅增长836.7%，收入贡献提升至36.2% [6] - 公司Robotaxi运营服务已突破2,200天，公共道路自动驾驶里程约5,500万公里 [6] - 2022年以来公司累计研发投入超过35亿元 [7] 技术与商业化进展 - 与博世联合研发的一段式端到端组合辅助驾驶解决方案耗时七个月达成SOP，刷新行业纪录 [2] - 自研WeRide One平台涵盖L2+到L4全系列产品矩阵，自研闭环仿真引擎WeRide GENESIS加速产品迭代 [7] - 公司拥有全球最大L4自动驾驶车队之一，车队数量1500+辆，其中Robotaxi 700+辆 [8] 行业前景与市场规模 - 2024年全球L4级及以上自动驾驶市场规模为10亿美元，预计2030年达到14,640亿美元，复合增长率高达238% [3] - Robotaxi细分赛道复合增速预计达367%，2026年将迎来规模商业化时代 [3][7] - 2024年全球新能源汽车销量达1,823.6万辆，较2020年331.1万辆增长5.5倍，复合增速76.6% [10] 未来估值与增长预期 - 预计到2030年，公司Robotaxi收入达215.5亿美元，自动驾驶小巴及物流车等业务合计收入达313.6亿美元 [11][12] - 以5倍PS估值计算，公司2030年估值预期达1,568亿美元，较上市市值有33.9倍溢价空间 [12] - 公司当前估值预测相较于寒武纪（PS 471倍）、英伟达（PS 37倍）等科技股显得保守 [12]

上市概况与市场反应 - 公司作为全球Robotaxi第一股成功在港股上市，成为港股Robotaxi第一股 [1] - 全球发售期间公开发售获得73.44倍超额认购，显示资金青睐 [1][3] - 吸引了包括淡马锡等亚洲及中东主权和长线基金，以及Uber、Grab、博世等产业投资人 [4] 公司业务与市场地位 - 公司是全球L4级自动驾驶产品及解决方案提供商，应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫三大领域 [4] - 根据灼识咨询资料，公司是全球唯一一家在全球范围内成功大规模商业化从L2级到L4级产品及解决方案的自动驾驶公司 [4] - 以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计算，2024年公司占据21.8%的全球市场份额 [4] - 公司已在全球11国30多个城市实现L4级自动驾驶研发、测试和商业化运营 [7] 核心业务表现与运营数据 - Robotaxi业务2025年第二季度营收为4,590万元，同比大幅增长836.7%，收入贡献提升至36.2% [8] - Robotaxi运营服务已突破2,200天，公共道路上自动驾驶里程约5,500万公里 [8] - 公司拥有中国、美国、阿联酋等7个国家的自动驾驶牌照 [8] - 公司拥有全球最大的L4自动驾驶车队之一，车队数量1,500+辆，其中Robotaxi为700+辆 [12] 技术研发实力 - 2022年以来公司累计研发投入超过35亿元 [11] - 截至2025年6月，公司在中国拥有594项已授权专利及489项专利申请，在海外拥有14项已授权专利及20项待批专利 [11] - 公司打造的WeRide One平台涵盖从L2+到L4的全系列产品矩阵 [11] - 与博世联合研发的一段式端到端组合辅助驾驶解决方案耗时七个月达成SOP，刷新行业纪录 [4] 行业前景与成长性 - 2024年全球L4级及以上自动驾驶市场规模为10亿美元，预计到2030年将达到14,640亿美元，复合增长率高达238% [7] - 其中Robotaxi细分赛道复合增速预计为367% [7] - 公司预计到2030年将投放数万辆Robotaxi到市场上 [12] 未来收入与估值预期 - 预计公司2030年Robotaxi业务收入将达215.5亿美元，自动驾驶小巴业务收入23.5亿美元，自动驾驶物流车业务收入74.6亿美元，四大场景收入合计313.6亿美元 [14][15] - 以5倍PS估值计算，公司2030年估值预期达到1,568亿美元，相比上市市值有33.9倍溢价空间 [15][16] - 预期PE估值可达940.8亿美元 [15]

上市概况与资本结构 - 公司于2025年11月6日在香港联合交易所主板成功上市，构建了“美股+港股”双重主要上市架构 [1] - 本次港股IPO悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额最高可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业及港股AI领域规模最大的IPO [1][3] - 港股发行获得热烈响应，基石认购金额达1.2亿美元，并获得包括Uber在内的国际顶级投资机构参与 [3] 业务运营与商业化进展 - 公司是中国唯一在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可并开展全无人Robotaxi商业化运营的企业 [2][6] - Robotaxi车队规模已突破720辆，部分城市实现7×24小时全天候服务，2025年上半年Robotaxi收入达325.6万美元，同比大幅增长178.8% [6] - 2025年上半年公司总收入为3543万美元，同比增长43.3%，同期研发支出增幅高达64.4%，呈现“营收加速增长、研发持续高强度投入”的良性结构 [4] 技术突破与产品发展 - 与丰田、北汽集团、广汽集团等主流车企深度合作，联合开发的三款第七代Robotaxi车型已于2025年4月正式亮相 [7] - 第七代Robotaxi采用100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命达60万公里 [7] - 公司计划在2025至2026年间推动千台规模的第七代Robotaxi车队在一线城市落地运营 [7] 全球化战略布局 - 公司已在韩国、卢森堡、阿联酋等共六个国家开展自动驾驶测试，积极推进全球化布局 [8] - 在中东地区，公司于迪拜实现首批Robotaxi路测，计划2026年实现全无人商业运营；在欧洲，已在卢森堡启动道路测试；在亚洲，获得韩国国家级许可在首尔开展测试 [8] 行业前景与市场定位 - 全球移动出行市场规模预计在2025年达到约4.5万亿美元，Robotaxi服务有望在2026年左右实现商业化，并于2030年前后进入成熟阶段 [8] - 公司凭借多城全无人运营经验、已验证的量产平台和前瞻性国际化布局，在行业从技术验证转向规模化的竞争中构筑了先发优势 [8]

上市概况 - 2024年11月6日，小马智行与文远知行等4只新股在港股挂牌上市，成为继禾赛之后今年第二、三家实现“港股+美股”双重上市的中概股公司 [1] - 文远知行最终发售价为每股27.10港元，小马智行最终发售价为每股139港元，发售价厘定已考虑其美国存托股份于10月31日在纳斯达克的收市价 [1] 文远知行融资与资金用途 - 文远知行是次IPO募资净额约29.32亿港元 [2] - 约40.0%资金将用于开发自动驾驶技术栈，包括基础设施、核心能力、数据、技术解决方案和运营平台 [2] - 约40.0%资金将用于加快L4级车队的商业化量产及/或运营，以提升产品质量并在未来五年扩大业务规模 [2] - 约10.0%资金将用于建立营销团队和分支机构以拓展市场，约10.0%将用作营运资金和一般企业用途 [2] - 此次港股IPO获得优步、东南亚叫车平台Grab、德国工业企业博世的投资 [2] 文远知行业务与市场地位 - 文远知行成立于2017年，是L4级自动驾驶领域的全球先行者，其产品及解决方案覆盖全球11个国家的30多个城市 [3] - 公司是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技公司，具备全球最大的L4自动驾驶车队之一，拥有1500+自动驾驶车辆，其中700+为Robotaxi [3] - 其自动驾驶出租车服务是全球首批同时在中国和中东地区实现规模化商业化运营的服务之一 [3] - 按2024年以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计，文远知行全球排名第二，占据21.8%的市场份额 [3] 小马智行融资与资金用途 - 小马智行是次IPO募资净额约为71.94亿港元 [4] - 约50%资金将于未来五年内分配用于在主要市场推行L4自动驾驶技术的大规模商业化，包括业务开发、生产、销售与营销等 [4] - 约40%资金将于未来五年内分配用于持续投资于L4自动驾驶技术及解决方案的研发 [4] - 约10%资金将用于营运资金需求及其他一般公司用途 [4] - 是次IPO引入5名基石投资者，合共认购1.20亿美元（约9.32亿港元）的发售股份，包括保诚旗下Eastspring、Ghisallo Master等 [4] 小马智行业务与技术 - 小马智行成立于2016年，为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案 [4] - 基于世界模型和虚拟司机的技术核心，公司布局自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车物流、技术授权与应用服务三大业务 [4] - 公司是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司，也是唯一在北上广深四座一线城市实现Robotaxi全无人商业化运营的公司 [4] - 公司目前运营一支由超过720辆自有自动驾驶出租车组成的车队，以及一支由超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车组成的车队 [4]

（原标题：小马智行第七代Robotaxi开启广深接单，年底实现盈亏平衡） 近日，南方财经记者实地体验了小马智行第七代Robotaxi后看到，新一代车型在人车交互体验实现了多 项升级。 例如，乘客可以在上车前通过App预设空调或开窗通风，上车关门并系好安全带后，可直接通过语音唤 醒"开始行程"启动车辆；下车前使用"一键挪车"功能，方便在更合适的位置下车。此外，车内交互屏下 设有"SOS一键呼叫"物理按键，紧急情况下可一键远程连接后台获取协助。 为提升乘坐舒适性，第七代Robotaxi搭载了小马智行自研的世界模型与虚拟司机技术，系统能够结合实 时路况和其他交通参与者的行为习惯，合理规划加减速频率和幅度，有效缓解电车常见的乘坐眩晕问 题。 值得一提的是，第七代Robotaxi首次向乘客开放副驾驶座位，提升车内空间利用率，更好地满足多人共 同出行的需求。 在硬件配置方面，第七代Robotaxi采用多重系统冗余架构和100%车规级零部件，成为全球首个基于车规 级SoC芯片实现L4级全场景自动驾驶的Robotaxi车型。 全车配备6大类34个传感器，包括9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达，覆盖了从车身360°盲区 ...

11月5日，自动驾驶头部企业小马智行宣布，其第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙Robotaxi车型即日起 将在广州、深圳投入运营。用户只需打开"小马智行"同名App或小程序，点击"呼叫小马"即可体验。 从今年4月全球首发、6月量产下线并开启路测，到11月上线运营，第七代Robotaxi仅用时半年即实现从 产线到路面的全流程落地，充分展现了小马智行在L4级自动驾驶领域强大的技术落地与规模化部署能 力。 "我们致力于将Robotaxi做成有价值的商业模式。"小马智行副总裁、广深研发中心负责人莫璐怡透露， 公司计划在2025年底前将Robotaxi车队规模扩展至千辆级别，按照目前每台车日均20单的订单量预估， 车队有望在达到1000台规模后实现整体盈亏平衡。 首次开放副驾，升级交互体验 近日，南方财经记者实地体验了小马智行第七代Robotaxi后看到，新一代车型在人车交互体验实现了多 项升级。 例如，乘客可以在上车前通过App预设空调或开窗通风，上车关门并系好安全带后，可直接通过语音唤 醒"开始行程"启动车辆；下车前使用"一键挪车"功能，方便在更合适的位置下车。此外，车内交互屏下 设有"SOS一键呼叫"物理按键，紧急 ...

人民财讯11月5日电，11月5日，何小鹏透露，2026年，小鹏将推出全新智驾版本Robo，拥有L4级驾驶 体验。未来小鹏的车型将分为三个版本，分别是：L2级智驾能力的Max；拥有L4软件能力，但是还是 L2硬件和法规的第二代VLA的Ultra；以及和Robotaxi同源，具备3000Tops有效算力，2套硬件系统安全 冗余，以及2套智驾模式的小鹏Robo。 ...

"人类和机器人技术仍在不断发展，但与此同时，有一种机器人显然正处在时代的转折点。它，就是Robotaxi（无人驾驶出租车）！" "我们打造这一架构，旨在让全球车企无论是商用车、乘用车，还是专门用于自动驾驶的出租车，都可以打造具备自动驾驶能力的车辆。"总之，黄仁勋要 利用Hyperion 10平台，让无人驾驶接入全球各个网络。 伴随着Robotaxi赛道再次火热，英伟达的汽车战略重心似乎进一步往L4领域倾斜。 01 Hyperion 10登场：算力跃升，瞄准L4 近日，英伟达创始人、总裁兼首席执行官黄仁勋在GTC大会上宣布，Robotaxi的转折点即将到来，全球现在约有5000万辆出租车，他们会被大批无人驾驶 出租车所补充，这将是一个庞大的市场。 为此，英伟达推出了"一个重要的产品"：全新NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10平台。 在这一平台之下，英伟达官宣了一系列新合作，其中最引人注目的是与Uber的合作，双方计划自2027年起规模化部署约10万辆Robotaxi。 与此同时，英伟达还与Stellantis、Lucid、奔驰等车企在DRIVE AGX Hyperion 10平台打造L4级自 ...

小鹏科技日在即，小鹏在L4上的布局也将揭开面纱。 《21汽车·一见Auto》独家获悉，为了正式迎接明年L4级别车型的量产，公司内部在上周（即10月底）正式重启Robotaxi项目，并且开启 了内部转岗。"小鹏内部非常重视这个项目，花重金从业内知名L4级别公司挖来大佬负责这个项目。"一位接近小鹏汽车Robotaxi项目的 知情人士称。 不是再造新Robotaxi，而要轻量化操作 至于后续小鹏汽车Robotaxi的商业运营模式，何小鹏在二季度财报会上也透露了，"初步测试阶段，小鹏汽车会自己运营Robotaxi，如果 出现测试不通过等情况，小鹏汽车再去寻求合作方，一起探讨如何实现Robotaxi商业化。" 李斌、李想不自研Robotaxi，何小鹏图什么？ 小鹏并不想把这个项目做重，更倾向于"轻量化操作"，注重投入产出比。 另一位小鹏汽车知情人士称，之前小鹏内部的思路是造一台全新的Robotaxi，如今是基于在研的车型试运营，再正式商业运营。"项目总 共用了两台不同的SUV车型，分别支持试运营和商业化，早期初步测试阶段将采用高端车型。" "就Robotaxi项目而言，公司的投入更多是在软件算法等相关人才上，毕竟硬件复 ...

公司业绩表现 - 2025年10月交付新车68216台，创单月交付量历史新高 [2] - 全系累计交付已突破100万台，创新势力品牌最快达成百万交付纪录 [2] - 2025年10月成交均价为39万元 [2] - 问界M9连续11个月蝉联中国市场50万以上豪华车月度销冠 [3] - 享界S9连续7个月成为40万以上豪华纯电轿车销冠 [3] - 2025年全年销量目标为100万辆 [3] 公司战略与规划 - 鸿蒙智行是华为于2023年11月9日正式成立的智能汽车技术生态联盟，是华为智选车业务的全面升级 [2] - 采用"技术赋能 + 车企主导运营"的创新合作模式，整合华为ICT技术积累与车企制造能力 [2] - 打造覆盖15万至百万级价格区间的"五界"产品矩阵 [2] - 计划于2026年推出13款L4级自动驾驶车型 [3] - 计划于2027年实现城区L4级自动驾驶规模商用 [3] - 2025年已推出5款全新车型与5款年度改款车型 [3] 产品与技术亮点 - 问界M9搭载华为昇腾910B芯片，算力为400TOPS [3] - 智界S7为首款搭载鸿蒙智能座舱4.0的车型，配备192线激光雷达，支持代客泊车AVP功能 [3] - 尊界S800为品牌旗舰，采用途灵龙行平台，配备分布式车载卫星通信 [3] - 尚界H5为上汽与华为合作的首款车型，定位年轻人市场 [3]