核心观点 - 特斯拉全球电动汽车销量领先地位被比亚迪超越 2025年比亚迪电池驱动汽车销量超过200万辆 而特斯拉销量同比下降9%至164万辆 [1] - 公司股价表现不佳且估值极高 过去一年股价仅上涨5% 大幅跑输同期上涨16%的标普500指数 其远期市盈率高达251倍 [4][5] - 公司三季度业绩喜忧参半 营收创281亿美元纪录但每股收益不及预期 同时因税收抵免到期前集中交付导致利润率大幅下滑 [6][7] 市场竞争与销售表现 - 特斯拉失去全球电动汽车销量第一宝座 被中国制造商比亚迪超越 [1] - 2025年比亚迪电池电动车销量突破200万辆 同期特斯拉销量为164万辆 同比下滑9% [1] - 耶鲁大学经济学家研究估计 因首席执行官的政治活动 公司在2022年10月至2025年4月期间损失了至少100万辆汽车的销量 [3] 财务业绩与盈利能力 - 第三季度营收创历史新高 达到281亿美元 高于去年同期的252亿美元 [6] - 第三季度每股收益为0.50美元 比分析师预期低0.04美元 [6] - 第三季度汽车交付量创纪录 达到497,099辆 主因是消费者赶在9月30日税收抵免到期前购车 [7] - 第三季度利润率从去年同期的10.8%大幅下降至5.8% 净利润亦出现下滑 [7] - 联邦政府对电动汽车销售的7500美元税收抵免政策到期对公司造成损害 [3] 股价表现与市场估值 - 过去一年公司股价上涨5% 表现逊于同期上涨16%的标普500指数 [4] - 作为“美股七巨头”成员 其历史表现通常优于指数 但过去一年未能起到拉动作用 该集团估值占整个标普500指数三分之一以上 [4] - 公司估值极高 远期市盈率目前为251倍 即使与其较高的五年期市盈率相比 当前估值也显得昂贵 [5] - 知名投资者迈克尔·伯里评论特斯拉股价“高得离谱” 但表示并未做空该股票 [2]

文章核心观点 - Motley Fool的研究报告指出“美股七巨头”在2015年至2024年间取得了远超标普500指数的回报率，但其在指数中的权重也急剧上升，引发了市场集中度风险 [1][3][4][5] “美股七巨头”的构成与演变 - 该群体最初源于2013年左右提出的“FANG”，指代Meta Platforms、亚马逊、奈飞和Alphabet [1] - 随后扩展为“FAANG”，将苹果纳入其中 [2] - 最终演变为目前的“美股七巨头”，包括苹果、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉 [2] “美股七巨头”的业绩表现 - 从2015年到2024年，这七家公司的投资回报率达到697.6% [4] - 同期标普500指数的回报率为178.3% [4] - 每家公司近期估值均达到1.5万亿美元或更高 [4] “美股七巨头”在标普500指数中的权重变化 - 截至2025年12月，这七家公司在标普500指数中的合计权重为34.3% [5] - 这一比例较2015年的12.3%大幅上升 [5] - 权重上升的主要原因是这些公司市值大幅增长，而标普500指数是按市值加权的 [5] 标普500指数成分股权重分布（截至2025年12月31日） - 指数前十大成分股中包含了“美股七巨头” [6][7] - 具体权重：英伟达7.32%、苹果6.49%、微软5.8%、亚马逊3.98%、Alphabet A类股3.16%、Alphabet C类股2.94%、Meta Platforms 2.68%、特斯拉2.42% [7] - 作为对比，指数中权重最低的成分股（如Generac、The Mosaic Company等）权重仅为0.01% [7]

公司观点与表现 - Mad Money节目主持人Jim Cramer尚未准备放弃亚马逊(NASDAQ:AMZN)的股票 [1] - 尽管亚马逊在“七巨头”组合中的表现落后于其大多数同行 [1]

公司股价表现 - Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 股价在2025年年底前虽小幅回落，但预计仍将以全年约65%的涨幅收盘 [1] - 在“七巨头”中，Alphabet 预计将成为2025年表现最出色的公司 [1]

文章核心观点 - 亚马逊是2026年“科技七巨头”中最具前景的投资标的 其2025年的股价表现疲软为投资者提供了一个以折价买入优质公司的机会 公司基本面强劲且未来增长可期 [2][4] 亚马逊2025年股价表现与市场对比 - 截至最新数据 亚马逊股价在2025年内仅上涨略低于6% 而同期标普500指数上涨近18% 纳斯达克综合指数上涨超过22% 表现显著落后 [6] - 这种显著的差异足以引起寻求折价交易的投资者关注 [8] 公司2025年财务表现与增长 - 公司2025年收入预计同比增长12% 每股利润从去年的5.53美元提升至7.06美元 利润增长近28% [10] - 公司在2025年基本达到或超过了其销售和盈利预期 [10] - 尽管其云计算部门报告的收入和/或指引曾数次令人失望 但部分预期过高 且面临的阻力主要来自关税带来的逆风 其持续性未如最初担忧的严重 [10] 未来盈利增长驱动因素 - 收入增长预计将持续加速至2029年底 利润增长将同步 [11] - 云计算业务目前约占公司总营业利润的三分之二 对未来增长贡献巨大 [13] - 电子商务业务的利润率正在显著扩大 主要得益于亚马逊网站广告业务的爆发式增长 广告可能比销售商品成为其购物网站更有利可图的变现方式 [13] 公司的创新与进化能力 - 公司具备根据情况调整、增减和进化的意愿与能力 这是其长期具有吸引力的关键原因 [14] - 加强广告业务是举措之一 其他历史性举措包括开创云计算业务、推出Prime会员计划 [15] - 近期与赫兹达成的合作 允许后者通过亚马逊平台销售二手车 是公司利用其广泛影响力且不损害品牌声誉的又一例证 [15] - 并非所有尝试都成功 但其足够多的成功举措能够持续扩大公司的收入来源 弥补失败项目的损失 [17][18] 关键数据摘要 - 公司当前股价为232.75美元 市值达2.5万亿美元 [16][17] - 公司毛利率为50.05% [17]

公司市场地位 - 亚马逊是美国电子商务市场的领导者，市场份额超过37% [1] - 亚马逊是全球最大的云计算提供商，其亚马逊云服务市场份额为29% [1] - 公司是“美股七巨头”之一，该集团占标普500指数权重的34% [2] 业务发展历程 - 公司起源于三十多年前的在线图书销售商，随后扩展到音乐、DVD、家居用品、软件和视频游戏销售 [5] - 2000年战略发生重大转变，推出亚马逊第三方卖家平台，允许独立卖家在其网络销售商品 [6] - 第三方卖家累计销售额超过2.5万亿美元，目前占亚马逊网站销售额的60% [6] 财务表现与业务构成 - 第三季度总收入为1801.7亿美元，其中1471.6亿美元直接来自零售销售 [7] - 北美零售收入为1062.7亿美元，同比增长4.5% [8] - 国际零售收入为409.0亿美元，同比增长2.9% [8] - 零售业务合计收入为1471.6亿美元，同比增长4.1% [8] 业务挑战 - 电子商务业务运营成本极高，是其面临的一个重大问题 [7] - 主要收入来源的利润率很低，这使得成功经营具有挑战性 [9] - 贸易紧张局势（如前总统的关税政策）增加了卖家成本，迫使公司在更换供应商、提价或降低利润之间做出选择 [9] - 公司曾考虑在网站上标注商品关税成本，但最终放弃了该想法 [10]

文章核心观点 - 文章是系列报道的第一篇 旨在为2026年投资对“美股七巨头”进行反向排序 苹果公司被排在第七位[3] - “美股七巨头”由美国银行分析师Michael Hartnett于2023年提出 指代七家对美国市场极具影响力的高绩效科技公司 名称源自1960年的同名西部电影[1] - 这七家公司合计占标普500指数市值的34% 对市场有巨大影响力 并在2015年至2024年间实现了近700%的涨幅[2] 苹果公司概况 - 苹果公司是一家著名的科技公司 以其革命性的智能手机iPhone而闻名 iPhone在2007年推出时提供了互联网访问、电话服务、短信、音乐和通过触摸屏访问App Store的功能 彻底改变了行业格局[5] - iPhone的推出使苹果股价在2007年上涨了133%[5] - 目前 苹果公司大部分收入仍来自iPhone销售 同时也生产个人电脑、可穿戴设备、平板电脑 并拥有包括Apple Music、流媒体服务、支付网络和App Store在内的盈利服务部门[6] 苹果公司财务表现 - 2025财年 苹果公司总收入为4161亿美元 其中约一半来自iPhone销售[6] - 从2024财年到2025财年 iPhone销售额从2011.8亿美元增长至2095.8亿美元 增幅为4.17%[7] - 同期 Mac销售额从299.8亿美元增长至337.1亿美元 增幅为12.44%[7] - iPad销售额从266.9亿美元增长至280.2亿美元 增幅为4.98%[9] - 可穿戴设备、家居及配件销售额从370亿美元下降至356.9亿美元 降幅为3.54%[9] - 服务业务收入从961.7亿美元增长至1091.6亿美元 增幅为13.51%[9] 苹果公司业务现状与方向 - 苹果公司仍在人工智能领域有所涉足 在本地设备上运行AI程序[8] - 消费科技巨头苹果公司每年约一半的收入来自iPhone销售[8]

市场整体表现与趋势 - 标普500指数年内上涨约15%至17% 并有望连续第三年实现两位数涨幅 这是罕见的情况[1] - 当前牛市是自1990年代中期以来最长的牛市之一 其持续时间可与互联网泡沫破裂后及金融危机后的复苏期相媲美[1] - 长期牛市容易使投资者产生自满情绪 但历史表明市场不会只涨不跌[7] “七巨头”领导力变化 - 截至12月中旬 仅英伟达和Alphabet两只股票在年内表现跑赢标普500指数 其余“七巨头”成员均落后于该基准指数[5][6][9] - 这意味着在过去近三年里引领市场的七只股票中 有五只已不再提供主要上涨动力[2][4] - 亚马逊表现不佳并不令人意外 但微软在盈利稳健且人工智能叙事强劲的背景下仍落后于指数 令许多投资者感到意外[5][10] 市场顶部形成与领导力轮换 - 当领涨股票开始失去动力时 市场顶部往往就此形成 无需整个市场崩溃 只需拉动市场上行的股票数量减少[2][13] - 每个时代都有其主导的股票群体 例如1960年代的“漂亮50”、2000年的互联网龙头以及金融危机前的金融和房地产相关股票 领导力不会永远消失 但会发生轮换[3] - 当前格局的显著特点在于这种轮换发生的速度非常快[3] 投资策略与风险管理 - 华尔街最古老的格言之一依然适用：获利了结永远不会让人破产 长期趋势虽然是向上的 但过程并非直线 知道何时市场领导力在收窄 是保护盈利与回吐盈利的关键区别[8][20] - 在经历了三年的强劲上涨后 考虑对部分标普500指数或相关投资进行获利了结是合理的策略 例如卖出三分之一或一半的头寸[16][17][18] - 市场回调有时需要数年时间才能恢复 例如纳斯达克指数在2000年泡沫破裂后花了约10年时间才恢复 因此获利了结后可将资金重新配置到更安全或涨幅较小的资产上[19]

国会议员Cleo Fields的交易活动 - 国会议员Cleo Fields在2025年积极买入“科技七巨头”股票，多次购买总额达数十万甚至数百万美元[1] - 其最新披露显示，在12月买入了七巨头中的两只股票，这可能暗示了其对2026年的偏好[1] - 根据Benzinga政府交易页面的新文件，Fields在12月进行了多笔股票买卖[1] 近期具体交易明细 - 在12月15日，买入价值1,000至15,000美元的Alphabet C类股（GOOG）以及15,000至50,000美元的Alphabet A类股（GOOGL）[6] - 在12月11日，买入价值100,000至250,000美元的Alphabet A类股，并买入两笔价值1,000至15,000美元的微软（MSFT）股票[6] - 在12月9日，买入价值50,000至100,000美元的Alphabet A类股，以及价值1,000至15,000美元的IREN Ltd.（IREN）股票[6] - 在12月3日，买入两笔价值各为1,000至15,000美元的Netflix（NFLX）股票[6] - 在12月1日，买入价值50,000至100,000美元的Alphabet A类股[6] - 近期披露的购买总额为：Alphabet A类股215,000至500,000美元，Alphabet C类股1,000至15,000美元，微软股票2,000至30,000美元[7] - 同时，其披露卖出了SoundHound AI（SOUN）、Arm Holdings（ARM）、CoreWeave Inc（CRWV）、AT&T Inc（T）和Uber Technologies（UBER）的股份[2] 对“科技七巨头”的偏好 - 在2025年买入“科技七巨头”股票时，Fields显示出对其中几只成分股的偏好[4] - 此前，Fields曾买入七巨头中除特斯拉（TSLA）以外的六家公司股票，但最近的披露显示其偏好苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）、Alphabet和微软，未买入Meta Platforms和亚马逊的股票[4] - 最近的披露可能暗示，在进入2026年之际，Fields对Alphabet股票存在潜在的近期偏向或偏好[5] - 在8月和9月等月份，英伟达是其首要购买对象，但最近几个月显示Alphabet成为首要购买对象[5] 其他重点投资 - 除“科技七巨头”外，Fields也一直在积极买入Netflix股票，该公司正处于可能收购华纳兄弟探索公司的重磅交易之中[5]

美股市场结构 - 七家被称作“Magnificent Seven”的股票是市场上最成功的成长股之一 [1] - 这七家公司构成了标普500指数的很大一部分 [1]