8月18日至19日，私募基金最新业绩（截至8月15日）情况陆续公布。知名私募康曼德资本旗下一只代表 产品，上周净值增长率超过7%，最新累计单位净值达到11.1340元。该产品成立于2014年7月，历时11 年，产品累计回报率达到1013.40%，成为名副其实的"十倍基"。 上证指数已冲破3700点，市场热情再度被点燃，私募基金的净值曲线也悄然书写着新的标杆故事。近 日，私募行业再传捷报，康曼德资本旗下一只成立11年的产品累计回报率突破1000%，成为行业瞩目 的"十倍基"。 回看这只基金的历史，2019年至2021年以及2024年下半年以来，是该产品主要的业绩爆发期。虽然该产 品在2022年等时间段也曾出现明显回撤，不过最终净值均顺利"收复失地"。 谈及为何公司的"十倍基"会在当前时点诞生，康曼德资本董事长、投资经理丁楹表示："从外因方面来 看，自该产品成立以来每隔3至4年就会有一波行情，从2024年9月以来，市场已经进入到新一轮的上涨 周期之中。过去，康曼德资本旗下产品的主要收益来自于汽车、白酒、新能源、互联网、消费电子等领 域的股票，近三年则更多依靠AI相关、机器人产业的机会，为投资者带来丰厚的回报。"丁 ...

人形机器人行业发展现状 - 2025世界机器人大会上展示多种人形机器人应用场景包括精准铺床、打拳击、物品递送等[1] - 人形机器人已实现从春晚表演到半程马拉松陪跑、足球比赛到拳击擂台等多样化应用[1] - 行业技术发展迅速引起广泛关注[1] 人形机器人市场潜力 - 全面技术突破后人形机器人发展空间将显著超越工业机器人[1] - 行业发展将带动整个机器人产业及相关产业链成长[1] 行业发展挑战 - 当前阶段距离实现"实用化、好用化"目标仍需时间积累[1] - 需要资本和社会给予足够耐心支持技术迭代[1] 行业发展路径 - 需通过政策引导推动供应链国产化进程[1] - 规模化量产是降低成本的关键路径[1] - 模块化标准化设计可降低定制化生产成本[1] - 最终目标为实现性能达标、成本可控、安全稳定的产品[1]

公司业务布局 - 公司密切关注机器人产业的技术与市场发展趋势 [1] - 依托碳纤维核心产业上下游业务协同及收购精功机器人少数股东股权并吸收合并其经营团队等途径延伸布局机器人业务 [1] - 通过认购杭州光合贰期创业投资合伙企业私募基金份额间接持有机器人标杆企业宇树科技0.0537%的股份 [1] 产品研发进展 - 研发团队主要来源于精功机器人 [1] - 在第一代单关节（髋关节）外骨骼机器人研发基础上完成第二代外骨骼机器人的迭代优化升级 [1] - 第二代外骨骼机器人已完成测试和定型并争取尽快形成小批量量产 [1]

机器人产业指数表现 - 国证机器人产业指数上涨1.7%并实现三连阳 [1] - 机器人ETF易方达（159530）单日获1.38亿份净申购 [1] - 该ETF规模达49.5亿元创历史新高 [1] 主题指数涨跌情况 - 中证物联网主题指数上涨0.7% [1][4] - 中证消费电子主题指数上涨0.1% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌0.01% [1] 物联网领域特征 - 信息传输与物联网应用领域市盈率达29.0倍 [4] - 该领域成分股年增长率达29.5% [4] - 相关ETF采用低费率结构（管理费0.15%+托管费0.05%） [4]

机构龙虎榜交易概况 - 当日机构龙虎榜上榜个股共37只 其中净买入19只 净卖出18只 [1] - 机构净买入额前三名个股分别为腾龙股份（3.44亿元）、大智慧（3.42亿元）、南风股份（3.04亿元）[1][2] 重点个股机构动向 - 腾龙股份获1家机构净买入3.44亿元 当日涨幅+10.02% 公司为汽车热管理领域龙头企业 产品涵盖汽车空调管路/电子水泵/热泵阀组集成模块等 [2] - 大智慧获1家机构净买入3.42亿元 当日涨幅+8.59% [2] - 南风股份获4家机构买入2家机构卖出 净买入3.04亿元 当日涨幅+13.72% [2] 机器人产业链动态 - 富佳股份作为乐聚机器人硬件供应商现身龙虎榜 [3] - 卧龙电驱与浙江人形机器人创新中心合作关节模组 主机型号包括"领航者2号" 业务涵盖工业互联网平台在电力/石化/煤矿等场景应用开发 [3] - 上海市发布《加快推动"AI+制造"发展实施方案》 支持在重复性强/危险性高的工作场景部署工业机器人 [3] - 兴业证券认为传感器是人形机器人智能化核心硬件 技术迭代驱动智能等级跃迁 在主机厂产品迭代加速趋势下价值量占比可能提升 [4] - 上海证券指出特斯拉机器人带动行业变革 已搭建首条完整人形机器人供应链 产业进入"百花齐放"阶段 工业场景应用成为确定性趋势 [4] 华为产业链进展 - 中电鑫龙云计算/云存储产品与华为等国产芯片厂家完成互认证 控股子公司中标6.71亿元苏州市人工智能算力中心项目 [5] - 华胜天成与华为深度合作参与智算中心建设 服务器主要采用鲲鹏/昇腾系列 [5] - 搭载鸿蒙5终端突破1000万台 华为今年投入近百亿元等效资金支持鸿蒙原生应用开发 [5] - 华为Pura 80系列手机系统界面重新显示麒麟芯片信息 [5] - 昇腾平台已应用于金融/电力/政务等高算力场景 招商证券提示2025年华为全联接大会相关投资机会 [5]

机器人产业布局 - 公司密切关注机器人产业的技术与市场发展趋势，依托碳纤维核心产业上下游业务协同及收购精功机器人少数股东股权并吸收合并其经营团队等途径，积极延伸布局机器人业务 [1] - 研发团队（主要来源于精功机器人）在第一代单关节（髋关节）外骨骼机器人研发基础上，已完成第二代外骨骼机器人的测试和定型，争取尽快形成小批量量产 [1] 股权投资 - 公司通过认购杭州光合贰期创业投资合伙企业（有限合伙）私募基金份额，间接持有机器人标杆企业宇树科技0.0537%的股份 [1]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF(159770)下跌1.28% 换手率超2.8% 成交额达2.06亿元[1] - 近5日累计净流入资金3.9亿元 昨日单日净流入2200万元[1] - 基金份额和规模在深市同标产品中位居首位[1] 成分股及产品结构 - 东杰智能涨幅超6% 天智航-U/瑞松科技/禾川科技跟涨[1] - 跟踪中证机器人指数 覆盖制造业与信息技术服务业[1] - 重仓股包含汇川技术/科大讯飞/石头科技 配备两只场外联接基金[1] 人形机器人商业化进展 - 人形机器人Galbot实现常态化运营150天 完成数万单配送订单[2] - 机器人售卖第三类医疗器械需取得经营许可证 质量监管标准与传统企业一致[2] - 智慧零售解决方案在北京海淀区率先落地应用[2] 行业发展趋势 - 机器人产业进入快速发展阶段 商业化落地进程加速[2] - 传感器作为核心硬件载体 技术迭代驱动智能等级跃迁[2] - 人形机器人产业链迎来"从0至1"投资机遇 市场空间有望超越汽车产业[2]

股价表现 - 截至2025年8月18日收盘，金杯汽车报收于4.93元，上涨0.41% [1] - 当日换手率2.58%，成交量33.64万手，成交额1.66亿元 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流出1959.91万元，占总成交额11.77% [3] - 游资资金净流入1039.43万元，占总成交额6.24% [4] - 散户资金净流入920.48万元，占总成交额5.53% [4] 投资者互动 - 公司表示将持续优化问题处理流程，缩短投资者问题回复周期 [2] - 针对股价低迷问题，公司表示将加强经营管理提高核心竞争力，但未提及具体市值管理计划 [2] - 公司明确表示目前没有涉及机器人产业的计划 [2]

公司股价表现与市值管理 - 公司股价近年来持续低迷 [1] - 投资者询问公司作为国企控股方是否有市值管理计划以响应证监会号召 [1] - 公司表示将通过加强经营管理和提高核心竞争力来促进价值提升 同时加强投资者关系管理以提高市场认同度 [1] 业务拓展计划 - 投资者询问公司是否计划涉足机器人产业以形成新利润增长点 [1] - 公司明确表示目前没有机器人业务 [1]

**科达利电话会议纪要总结** **1 公司及行业概况** - 公司名称：科达利 - 行业：新能源结构件、机器人核心零部件（谐波减速器、摆线减速器、关节模组等） - 核心业务：锂电池结构件（主业）、机器人业务（第二增长曲线）[38] **2 财务表现与目标** - **2025年上半年业绩** - 营业收入66.45亿元（同比+22%），净利润7.69亿元（同比+18%）[3] - 二季度收入36.23亿元（环比+20%），净利润3.82亿元，净利率10.54%[3] - **全年目标**：营收增长30%，三季度收入预计超40亿元，四季度略低[2][12] - **利润率展望**：净利率稳定在10%以上，通过内部降本应对降价压力[2][14][25] **3 机器人业务进展** - **收入预期**：2025年机器人业务收入预计达数千万元[8] - **技术开发** - 推出轻量化、长寿命、低成本谐波减速器（钢铝合金/铝钢合金材料）[6][16] - 摆线谐波技术已成熟，等待客户端放量[7] - 研发轴向磁通关节电机，规划从单体减速机扩展到完整关节模组[15] - **客户合作**：与20-30家国内客户送样测试，同步推进海外合作（保密协议限制细节）[4][15] **4 谐波与摆线减速器** - **谐波减速器**：新版材料产品已送样，总成产品预计2026年展出[6] - **摆线减速器**：轻量化新材料技术领先，暂无竞品[16] - **市场分布**：谐波与摆线占比未定，取决于客户端技术方案[19] **5 海外与国内市场** - **海外市场** - 上半年收入同比下降（客户端减产），2026年将显著改善（宁德时代匈牙利项目、韩系客户量产）[31] - 结构件合作（日韩电子厂）纳入东南亚/美国产能规划，2027年体量提升[26][27] - **国内市场**：基数较高，增速相对较低[26] **6 其他业务动态** - **储能新能源客户**：蜂巢能源等新兴客户增长迅速，2025年预计增长20%-30%[30] - **固态电池布局**：与头部客户合作开发半固态/全固态电池结构件（铝壳、钢壳、铝塑膜等）[37] - **灵巧手技术**：合资公司伊智灵巧处于前期开发阶段，目标低成本、高效率[23] **7 战略与展望** - **长期目标**：成为机器人全零部件平台型企业，部分技术全球领先[24] - **行业趋势**：轻量化是人形机器人关键方向，需平衡扭矩与寿命[32][33] - **应用场景**：覆盖救灾、家庭护理、工业生产等，与客户共同开发适配方案[17][34] **8 风险与挑战** - **降价压力**：新能源行业“反内卷”实施难，连续15个季度应对客户降价[25] - **研发投入**：机器人研发费用占比未披露，但环比增长明显[30] **9 子公司与合资公司** - **科盟控股**：持股40%，承担机器人部件生产，暂无股权调整计划[21] - **伟达利**：减速机成品出货（量小），客户包括伟创等[23] - **伊智灵巧**：聚焦灵巧手技术，2-3年内完成开发[23] **10 其他要点** - **信用减值**：二季度计提4900万元（账龄影响），应收款项融资坏账准备1300万元[30] - **重卡钢壳电池**：产能和良率较低，关注度小[36] **总结** 科达利主业（新能源结构件）稳健增长，机器人业务加速布局，技术储备领先但收入占比仍低 海外市场短期承压但长期向好，利润率稳定通过降本维持 公司目标2025-2026年持续高增长，成为机器人核心零部件平台[38]