政策调整 - 财政部、税务总局将超豪华小汽车消费税征收门槛从130万元下调至90万元 自2025年7月20日起执行 [1] - 纯电动、燃料电池等无气缸容量的超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税 而有气缸容量的继续在生产/进口和零售环节双重征收 [1] - 二手超豪华小汽车销售免征消费税 [1] 农业经济 - 第二轮土地承包到期后再延长30年试点范围扩大至7个省份 农村集体"三资"监管机制持续完善 [1] - 全国家庭农场数量近400万个 农民合作社达210多万家 1094万家经营性主体开展社会化服务 [1] 行业监管 - 网信部门开展短视频领域专项整治 重点打击虚假摆拍、不实信息传播及违规营销行为 [2] - 平台主体责任被进一步压实 违法违规账号将面临从严处置 [2] 资本市场动态 - 长华集团获得新能源车企定点项目 预计总销售额235亿元 [3] - 东方雨虹子公司拟123亿美元收购Construmart 100%股权 [3] - 红塔证券计划以1-2亿元回购股份 [3] - 模塑科技获得外饰件项目定点 预计总销售额2044亿元 [5] 企业控制权变更 - 海伦钢琴实际控制人筹划控制权变更 股票自7月18日起停牌 [3] 经营状况声明 - ST立方公告称公司经营环境未发生重大变化 [4] 文娱产业 - 2025年暑期档电影总票房突破35亿元（截至7月17日16:55） [3] 国际经贸 - 美国众议院通过加密货币法案程序性投票 进入辩论阶段 投票耗时创电子投票系统启用以来最长纪录 [3] - 特朗普计划对150余个次要贸易伙伴统一加征10%-15%关税 具体税率尚未最终确定 [3]

美联储独立运作的理念正面临空前挑战，而特朗普对鲍威尔的持续施压正引发市场对央行政策前景的重 新评估。然而，摩根大通认为，市场无需过度担心。 摩根大通股票衍生品销售团队的Ilan Benhamou在给客户的最新报告中表示，过去几十年来，美联储一 直在政治压力下运作，并非特朗普时期的特例。该行认为，鲍威尔是否被解雇并不重要，重要的是鲍威 尔任期即将到期，无论下一任主席是谁，鸽派的势力会越来越大，美股或在降息预期下继续上涨。市场 已开始为下任主席的政策定价。 特朗普对美联储主席鲍威尔的施压引发市场关注。华尔街见闻稍早前提到，周三，特朗普已起草信函解 雇鲍威尔。消息传出后，美股、美元应声跳水。但不到一小时后，特朗普否认了这一可能性，称还不打 算将美联储主席鲍威尔免职，但仍暗示"正当理由"可行。市场随即扭转此前趋势。 这一事件再次将美联储独立性问题推向聚光灯下。分析师警告，如果特朗普真的解雇鲍威尔，这将引发 金融市场动荡并导致严重的法律较量。这一史无前例的举动最终可能需要美国最高法院裁决。 摩根大通认为，应该继续做多标普500指数和VIX指数，预计投资者将向加密货币和人工智能等风险资 产投入更多资金，同时关税、通胀和美 ...

智通财经APP获悉，美国零售市场呈现全面回暖态势，为缓解市场对消费者支出收缩的担忧提供了积极信号。美国商务部周四发布的最新 数据显示，未调整通胀的零售额在经历前两个月连续下滑后，6月实现0.6%的环比增幅，这一增长幅度超出对经济学家调查的所有预测值。 值得注意的是，最新通胀数据显示玩具、家电等高关税商品价格已出现显著上涨，表明进口成本正逐步向终端消费传导。这种价格传导机 制对美联储货币政策走向的影响尚存不确定性，政策制定者当前更关注关税冲击是短期一次性影响还是将形成持续通胀压力。 需要说明的是，零售额数据主要反映商品购买情况，约占居民消费支出的三分之一，而包含服务的整体消费数据需待本月下旬发布的6月通 胀调整支出报告才能完整呈现。这份即将公布的报告将更全面反映消费者实际购买力变化，为判断经济走势提供关键依据。 美联储在政策制定中面临两难抉择。尽管6月零售数据中的餐饮消费增长0.6%显示服务业韧性，但鲍威尔在国会听证会上强调，需观察关税 引发的价格上涨是否具有持续性。在明确判断形成前，美联储预计将在本月会议上继续维持利率稳定。 值得注意的是，作为零售报告中唯一的服务业指标，餐饮与酒吧消费延续增长态势，单月增幅达 ...

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（首次评级），目标价91.4港元 [6] 报告的核心观点 - 中国黄金国际作为央企控股的金铜平台，资源优质，长山壕矿稳定、甲玛矿扩产潜力大，受益于金价上涨和铜价中枢上移，预计2025 - 2027年业绩增长显著，首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 中国黄金国际：依托央企优势，巩固全球矿业领先地位 - 公司是中国黄金集团海外上市平台，聚焦金铜资源，有长山壕金矿和甲玛矿，2024年黄金和铜产量分别为5.1吨和4.8万吨 [12] - 控股股东为中国黄金集团，实控人为国务院国资委，集团资源实力雄厚 [15] - 2020 - 2024年公司营收和归母净利润有波动，24年扭亏为盈，主要因金铜价格上行与甲玛矿复产，毛利率和净利率回升，业务结构优化，费用管控有效，资产负债结构改善，分红可观 [19][20][25] 内延外拓并举，矿产增长可期 - 长山壕矿位于内蒙古，有两个低品位近地表黄金矿床，截至2024年报，探明 + 控制 + 推断黄金资源量158.57吨，储量15.02吨，储采比4.42年；2020 - 2024年产量和销量有变化，24年销售收入2.47亿美元；生产成本稳定，24年克金销售成本约380.8元/克；未来预计2025年产量2.4 - 2.6吨 [33][37][43] - 甲玛矿是大型铜金多金属矿床，位于西藏，综合采矿及选矿能力5万吨/日；截至2024年底，探明 + 控制多种金属资源量，证实 + 概略多种金属储量；2020 - 2024年铜、金、银等产销量有变化，24年销售收入5.097亿美元；铜单位销售成本维稳，副产收益上行，单位利润走阔；2025年产量规划增长，长期实施“三步走”规划提产50% + [44][46][56] 金价上涨与铜价中枢上移，双重驱动盈利增长新机遇 - 黄金方面，美国财政纪律松散，前期风险偏好修复后回摆，高通胀、高利率、高债务组合下，美元与美债收益率分化，市场对MMT持续性担忧加重，各国央行增持黄金，2024年COMEX黄金价格涨27.08%，预计2025年金价继续上行 [3][70] - 铜方面，供给端矿端干扰、资本开支下行、资源贫化、加工费下滑、废铜供应波动制约供给；需求端传统需求中电网投资托底、家电有增长点、传统汽车和建筑用铜有不同情况，新兴需求中新能源和AI算力提供增量；供需偏紧，铜价中枢有望持续上移 [4][72][99] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计2025 - 2027年公司归母净利润为3.06/3.62/5.04亿美元，yoy + 388%/+18%/+39%；对应归母净利润为22.0/26.0/36.3亿元 [5] - 投资建议：综合选取可比公司，2025年平均PE为15X，给予中国黄金国际2025年估值15X，对应目标市值330亿元（362亿港币），目标价91.4港币，首次覆盖给予“买入”评级 [5]

新华财经北京7月17日电（刘润榕）人民银行17日开展4505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有900亿元7天期逆回购到期， 公开市场实现净投放3605亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）几乎原地踏步。具体来看，隔夜Shibor下跌0.30BP，报1.4630%；7天Shibor与前日持平，报1.5040%；14天Shibor下跌 0.60BP，报1.5530%。 | | | | 2025-07-17 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 个 | O/N | 1.4630 | 0.30 | | ◆ | 1W | 1.5040 | 0.00 | | 1 | 2W | 1.5530 | 0.60 | | ↑ | 1M | 1.5390 | 0.10 | | ↑ | 3M | 1.5570 | 0.20 | | ↑ | 6M | 1.5920 | 0.00 | | 价 | 9M | 1.6130 | 0.10 | | ↑ | 1Y | 1.6210 | 0.00 | 上海银行间同业拆 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月17日16时53分 一、黄金 报告导读： 投资咨询系列报告 二、白银 报告导读： 黄金价格趋势是白银价格的锚。 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.03%，沪银主力收涨0.07%。①核心逻辑，短期贸易战进入新阶段，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普升级贸易战，欧盟威胁对美国关税采取反制 措施。特朗普称不打算解雇鲍威尔，缓解市场担忧。③货币属性方面，美联储褐皮书显示，美国经济活动增加，但关税带来价格压 力令前景悲观。美国6月通胀仍有韧性，但核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。美国整体就业增长强于预 期，美国上周初请失业金人数意外降至七周最低。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美 元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银 强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | ...

近日，建行济南泉东支行营业大厅迎来一批特殊访客 —— 某小学 30 余名学生在老师带领下，参与由建 行精心策划的 "小小金融家" 体验活动。这场为期 2 小时的沉浸式实践，成为支行践行金融知识普及教 育的生动注脚。 活动进入互动实践环节，在另一位工作人员的指导下，孩子们分组体验 "智慧柜台角色扮演"：有的扮 演柜员审核 "开户资料"，有的模拟客户办理 "压岁钱存款"，现场还设置 "假币识别小能手" 竞赛，孩子 们用学到的知识辨别特制的教学币，正确率达 92%。"原来银行工作人员要懂这么多知识！" 五年级学 生在体验后说。 据建行济南泉东支行负责人介绍，此次活动是建行 "金智惠民" 工程的组成部分，后续将联合辖区学校 开发系列课程。学校负责人表示："这种走出课堂的实践，让金融知识从抽象概念变成可触摸的体验。" 截至目前，济南建行已在 12 个网点建立青少年金融教育基地，累计开展启蒙活动 46 场，覆盖学生 2000 余人次。下一步，建行济南泉东支行计划将 VR 技术引入教学，让青少年通过虚拟场景学习财富 管理，持续筑牢金融素养基石。 "大家看这张纸币上的花纹，其实藏着重要的防伪密码。" 网点客户经理手持不同面额 ...

核心观点 - 社交媒体时代"出片"已成为用户旅行和消费的核心需求 表现为追求精致视觉呈现和社交互动价值 [2][3][6] - 小红书"出片"话题浏览量达4.1亿 抖音相关视频播放量超12.1亿次 衍生出穿搭/圣地/神器等细分话题 [2][5] - 87.6%青年会为"出片"专门打卡 品牌需通过场景设计/情感链接/多元表达提升"可拍性" [11][13][15][20] 用户行为分析 - 出片本质是"社交货币" 通过精心设计的视觉内容获取社交认同感 点赞评论成为理想人设的认证方式 [6] - 照片取代文字成为体验凭证 如餐厅照片通过光影/摆盘等视觉元素传递消费品质和格调 [8] - 出现"反出片"亚文化 小红书"废片"话题获1806.9万浏览 部分用户转向追求真实记录 [18] 品牌营销策略 场景设计 - 工业风建筑/花海/艺术装置等通过色彩碰撞形成视觉记忆点 如麦当劳涂鸦墙/泡泡玛特盲盒艺术墙 [13] - 分层打造场景 同时设置网红打卡墙和自然光区域 满足精致与真实双重需求 [20] 情感共鸣 - 文和友复刻80年代场景触发怀旧情绪 故宫Q版文物激发文化自豪感 [15] - 宜家留白设计促使用户自主创作 将品牌融入个人生活故事 [17] 内容运营 - 发起原图直出挑战等话题 吸引反感过度修饰的用户群体 [20] - 服装品牌采用生活化拍摄 保留褶皱/动态等真实元素增强信任感 [22] 数据表现 - 细分话题数据： - 出片穿搭 8910.4万浏览 21.7万讨论 [2] - 出片神器 5906.7万浏览 20.8万讨论 [2] - 出片圣地 4455.3万浏览 23.4万讨论 [2] - 抖音相关话题播放量： - 出片神器 2.5亿次 [2] - 出片圣地 6897.7万次 [2]

华夏时报记者赵奕上海报道 在比特币价格突破12.3万美元新高之时，加密资产管理公司灰度(Grayscale)在7月15日宣布已向美国证券交易委员 会(SEC)提交IPO注册声明，但并未提供具体时间表。 近期，加密货币行业迎来新一轮上市热潮。加密货币交易所Gemini和Bullish相继递交IPO申请。运营加密货币交易 所的初创公司Figure负责人也在近日透露，公司计划在今年秋季上市，希望融资5亿美元—10亿美元。 不过，属于灰度的战争才刚刚开始。目前，贝莱德集团的iShares比特币信托ETF(IBIT)凭借0.25%的低费率，其资 产规模已达到859.84亿美元，约是GBTC的三倍。富达的FBTC也以超过20万枚比特币的资产管理规模超越了 GBTC。 对此，科技部国家科技专家库专家周迪向《华夏时报》记者表示，GBTC最初作为机构投资者进入加密资产的主 流工具，具有先发优势，但在ETF市场化运作后，贝莱德等大型金融机构凭借其强大的品牌影响力、较低的费率 以及广泛的销售渠道，迅速吸引了大量资金，导致GBTC的市场份额被挤压。此外，GBTC本身存在一些局限性， 相比之下，新的ETF产品在运作机制上可能更具优势。 ...

伴随美国众议院"加密货币周"议程的推进，行业利益相关者、各团体以及国会办公室展开了激烈辩论，核心是以 何种方式的排列组合来审议三部加密货币法案 文｜《财经》研究员 郭丽琴 编辑｜朱弢 美国加密货币立法已经多次遇挫，特朗普下场施压后，依然并不顺利。 美国时间7月14日，美国众议院迎来"加密货币周"（Crypto Week），如期审议三项重要的加密货币立法，包括 《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（下称《GENIUS 法案》）《2025年数字资产市场清晰法案》（下称 《清晰法案》）和《反CBDC监控州法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）。 其中，《GENIUS法案》将在联邦层面为锚定美元的稳定币明确发行和运营规则，号称能"加强美元在全球金融体 系中的地位"。此前，两党已经经历了数月的微妙谈判。当地时间6月17日下午，参议院以68 票对30 票通过了 《GENIUS 法案》。6月23日，该法案的最新版本移交到众议院。 《清晰法案》是一项市场结构改革法案，涉及对数字资产的监管权划分。《反 CBDC监控州法案》则是永久禁止 美联储发行数字货币（CBDC）（详见： 伴随"加密货币周 ...