文章核心观点 - 2025年AI、创新药、新消费“三剑客”引领市场行情，相关个股及主题基金取得惊人涨幅，部分基金经理自2023年起已超前布局 [1][3][4] - 市场在狂欢后开始审视估值与盈利能力的匹配度，新消费板块下半年已出现显著回调与分化，而AI与创新药估值被认为相对合理 [1][11][12][13] - 展望2026年，AI与创新药仍被看好为投资主线，但行情节奏把控和标的选择难度将提升，新消费投资将更注重商业模式与盈利可持续性 [14][15][16] 2025年市场表现与基金经理布局 - **AI板块表现**：以DeepSeek为代表的技术创新带动板块涨停潮，龙头股新易盛、中际旭创、天孚通信截至12月22日累计上涨463.08%、402.48%、244.58% [3] - **创新药板块表现**：政策东风下国产创新药迎来飞跃，药明生物、药明康德、恒瑞医药截至12月22日年内涨幅依次为88.72%、69.86%、33.22% [5] - **新消费板块表现**：泡泡玛特旗下Labubu等带动“谷子经济”，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团截至12月22日年内涨幅依次为197.7%、126.02%、114.81% [5] - **基金经理超前布局**：融通基金李进自2023年初通过产业链调研（如光模块“每周爆单”）聚焦AI；长城基金梁福睿基于对医药行业长期趋势研判，重点布局创新药 [3][4] - **基金业绩盛宴**：截至12月22日，共有137只基金年内收益率翻倍，永赢科技智选混合A/C以231.72%、229.69%的收益率排名首位，其重仓股悉数押注AI算力 [6] 公司业绩与估值分析 - **上半年营收高增长**：2025年上半年，泡泡玛特营业收入达138.763亿元，同比增速204.4%；新易盛营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；药明康德营业收入207.99亿元，同比增长20.64% [11] - **新消费板块下半年回调**：截至12月22日，港股老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团下半年分别下跌29.38%、24.31%和15.37%，部分基金三季度末前十大重仓股中已无泡泡玛特 [12] - **估值观点分歧**：新消费龙头在二季度估值已较充分反映未来成长预期，且部分公司中报业绩未达预期，估值偏高 [12]；AI基础设施层（光模块、算力芯片等）已验证真实业绩增长，估值被认为合理而非泡沫 [13]；创新药行业在贝塔式反弹后，整体估值已回归至相对合理区间 [13] 投资策略与风险考量 - **投资方法论**：景顺长城郭琳布局前考量产业趋势持续性、宏观“黑天鹅”事件及全球流动性问题 [7]；长城基金梁福睿采用“三周期共振”策略，寻找产业周期、公司成长周期和资本市场周期共振的公司 [7] - **基金配置策略**：部分绩优基金实现多赛道覆盖，如安信洞见成长混合和融通产业趋势臻选股票在AI、创新药及新消费板块均有布局，年内收益率实现或几近翻倍 [9]；融通产业趋势臻选股票在2025年一季度加大AI算力、应用配置，二季度增加人工智能算力和创新药板块，同时调整消费持仓 [9] 2026年行业展望 - **AI板块展望**：预计市场将从2025年的极致行情走向均衡，AI中长期趋势仍在加速推进，更多AI智能体落地和商业化变现将是重点，泛科技领域仍是2026年投资主线之一 [14] - **创新药板块展望**：2026年创新药赛道仍将延续良好表现，尤其上半年表现有望较好，但行情节奏把控和标的选择难度将高于2025年 [15] - **新消费板块展望**：投资将从短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展 [16]

市场总览 - 2025年12月22日，上证指数上涨0.69%，沪深300上涨0.95%，科创50上涨2.04%，中证1000上涨1.07%，创业板指上涨2.23%，恒生指数上涨0.43% [4][5] - 当日表现最好的行业是通信（+4.28%）、综合（+2.63%）、电子（+2.62%）、有色金属（+2.38%）和商贸零售（+1.37%）[4][5] - 当日表现最差的行业是传媒（-0.61%）、银行（-0.52%）、美容护理（-0.45%）、轻工制造（-0.45%）和纺织服饰（-0.4%）[4][5] - 2025年12月22日，全A股总成交额为18822亿元，南下资金净流入31.25亿港元 [4][5] 重要推荐：兆威机电 - 报告核心观点：兆威机电是微型传动系统龙头，人形机器人、XR（扩展现实）和汽车电子将为其打开成长空间 [4][6] - 预计2025-2027年营业收入分别为18.98亿元、24.09亿元、31.37亿元，增长率分别为24.47%、26.95%、30.24% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.84亿元、4.04亿元、5.29亿元，增长率分别为26.03%、42.45%、30.91% [6] - 预计2025-2027年每股盈利分别为1.18元、1.68元、2.20元，对应市盈率分别为86.54倍、60.75倍、46.41倍 [6] - 主要驱动因素包括机器人灵巧手放量、XR头显市场需求爆发以及智能汽车迭代升级 [9] - 潜在催化剂包括发布新一代灵巧手以及头部厂商发布全新XR头显产品 [6][9] 重要推荐：唯科科技 - 报告核心观点：唯科科技是精密注塑龙头，通过协同头部客户布局MPO（多光纤推入式连接器）和人形机器人业务，正处于蓄势待发阶段 [4][7] - 预计2025-2027年营业收入分别为22.74亿元、28.01亿元、33.29亿元，增长率分别为25.0%、23.2%、18.8% [11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、3.55亿元、4.56亿元，增长率分别为26.2%、27.6%、28.3% [11] - 预计2025-2027年每股盈利分别为2.22元、2.84元、3.64元，对应市盈率分别为31.9倍、25.0倍、19.5倍 [11] - 推荐逻辑基于三点：精密注塑主业稳健、MPO业务绑定康普带来价值量提升、人形机器人“轻量化+电子皮肤”技术加速落地 [7][10] - 精密注塑主业通过并购宇科晋级新能源Tier 1供应商，并扩张海外产能 [10] - MPO业务受益于AI算力需求加速行业放量，公司长期合作全球光纤布线方案龙头康普 [10] - 人形机器人业务合作尼得科等公司，卡位轻量化，并手握模内电子技术蓄力电子皮肤 [10] - 潜在催化剂包括MPO业务在康普体系内价值量提升、出货指引提升以及人形机器人业务加速落地 [11] 重要推荐：乐舒适 - 报告核心观点：乐舒适通过本土运营深度扎根，深耕非洲市场，未来成长可期 [4][12] - 预计2025-2027年收入分别为5.4亿美元、6.5亿美元、7.6亿美元，同比增长19%、19%、18% [13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.1亿美元、1.3亿美元、1.6亿美元，同比增长14%、22%、19%，当前市值对应市盈率分别为24倍、20倍、16倍 [13] - 推荐逻辑基于新兴市场婴裤及卫生用品市场景气向上，公司以产品力切入并深耕本土化运营构建了深厚壁垒 [12] - 产品力优势：针对非洲市场优化产品（如弹性腰围、高吸水性），采用“一国一品”策略，性能优于国际竞品且具备性价比 [12] - 本土供应链优势：坚持本土化建设供应链，为产品力和高效运营提供基础，并持续扩建产能 [12] - 渠道优势：组建本土化销售团队，自建深度下沉的渠道体系，高效触达分散的终端网点，与客户粘性强 [12] - 主要驱动因素包括新兴市场人口快速增长、婴裤及卫生巾产品渗透率提升、公司进驻新市场以及凭借本土化优势抢夺份额 [13] - 潜在催化剂包括新兴市场婴裤及卫生巾产品渗透率提升超预期以及公司业绩超预期 [13] 重要观点：食品饮料行业 - 报告核心观点：2026年食品饮料行业，白酒应关注顺周期投资下的左侧机遇，大众品应紧握新消费个股 [3][14] - 当前市场对食品饮料行情稍显悲观，主要因白酒内外压力较大，且大众品业绩分化后红利延续性存疑 [14] - 对于白酒，观点认为应关注明年顺周期下的左侧投资机遇，酒企业绩预期触底和茅台批价触底是两大股价见底信号，股价和估值可能先于基本面反弹 [15] - 对于大众品，新消费板块经历短暂回调后有望延续行情，中长期趋势明确，仍可持续布局 [15] - 主要驱动因素包括酒企业绩预期触底、茅台批价触底、新品类开拓以及新渠道拓展 [15] - 报告观点与市场的主要差异在于对白酒何时见底以及大众品板块红利能否延续的看法不同 [15]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘涨0.43%或111.24点，报25801.77点，全日成交额1697.77亿港元 [1] - 恒生国企指数涨0.43%，报8939.68点 [1] - 恒生科技指数涨0.87%，报5526.83点，表现最佳 [1] - 华泰证券指出市场仍在左侧布局区间，右侧拐点未清晰，一季度或是胜率更高阶段 [1] 蓝筹股表现 - 中芯国际领涨蓝筹，收盘涨5.92%，报68.9港元，成交额62.76亿港元，贡献恒指27.67点 [2] - 紫金矿业涨5.3%，报35.38港元，贡献恒指17.01点 [2] - 泡泡玛特涨4.61%，报201.8港元，贡献恒指10.55点 [2] - 药明康德跌2.6%，报101.1港元，拖累恒指2点 [2] - 恒隆地产跌2.23%，报8.78港元，拖累恒指0.57点 [2] 热门板块与行业动态 - 有色金属全天强势，佳鑫国际资源涨12.75%，中铝国际涨8.86%，灵宝黄金涨6.6%，紫金矿业涨5.3%，中国白银集团涨5.8% [3] - 贵金属价格创新高，现货黄金站上4400美元/盎司，现货白银涨破68美元/盎司，广期所铂期货全部合约触及涨停 [4] - 工业金属价格飙升，LME铜价逼近每吨12000美元创纪录高位，国内65%黑钨精矿价格报45.4万元/标吨，较年初涨217.5% [4] - 光通信与半导体股走强，汇聚科技涨13.19%，长飞光纤光缆涨11.21%，剑桥科技涨6.35%，中芯国际涨5.92% [4] - 招商证券研报指出，展望26-27年国内存储及先进制程扩产有望提速，国产设备厂商订单持续向好 [5] - 新消费概念股多数走高，蜜雪集团涨10.13%，老铺黄金涨6.46%，锅圈涨5.09%，泡泡玛特涨3.61% [5] - 蜜雪冰城海外布局拓展至13个国家，其洛杉矶好莱坞店正式营业 [5] - 机器人概念股活跃，首程控股涨7.43%，极智嘉-W涨4.47%，德昌电机控股涨4.34%，优必选涨1.97% [6] - 宇树科技人形机器人在王力宏演唱会伴舞视频获马斯克称赞，优必选中标惠州市人形机器人数据采集中心项目，金额5962.015万元，2025年优必选人形机器人订单总金额已近14亿元 [6] - 智驾概念股延续涨势，小马智行-W涨10.68%，文远知行-W涨5.73%，禾赛-W涨2.34% [7] - 智能驾驶领域迎来突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车获首块L3级自动驾驶专用正式号牌，特斯拉在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试 [7] 热门异动股 - 新股上市首日集体破发，明基医院跌49.46%，印象大红袍跌35.28%，华芢生物-B跌29.32% [8] - 中国中免全天强势，收盘涨15.77%，报81.85港元 [9] - 海南离岛免税购物在封关运作启动后表现强劲，12月18日购物金额1.61亿元，购物人数2.48万人次，分别同比上涨61%和53.1%，连续三日单日销售额破亿，累计达3.31亿元 [9] - 越疆承压走低，收盘跌4.84%，报31.44港元，公司即将迎来解禁，且今年内进行了两次大规模配售募资 [10]

文章核心观点 - 一家传统火锅企业通过转型为“一人食”小火锅模式 成功应对了市场变化并实现业绩增长 其成功关键在于深刻洞察并精准满足了消费者（尤其是年轻人）对个性化、灵活性和社交属性变化的需求 并通过数据驱动、柔性供应链和快速产品迭代构建了核心竞争力 [1][4][6][8][18][23] 消费需求与市场变化 - 餐饮消费方式发生显著变化 传统4人桌经常只坐1-2人 导致整体营业额下降 [3] - 年轻消费者聚集的“新消费试验场”（如长沙五一商圈）对新兴消费模式接受度高 该商圈年均人流量达2.3亿人次 年均销售额达400亿元 [1][15] - 消费者需求趋向细分和个性化 对产品新潮个性的要求越来越高 [23] 商业模式转型与创新 - 公司将一家亏损的传统大火锅门店改造为试验场 拆除大桌 换成18个单人卡座 [4][6] - 转型后业绩大幅提升 周中营业额从原来的两三千元增至七八千元甚至上万元 [6] - 采用“一人一锅”模式 提供上百种迷你菜品 并通过传送带形式呈现 甚至为单人食客开发了精致的鸳鸯锅 [4][12] - 将菜单决定权交还消费者 通过企业账号积累的200多万消费者数据征集新品想法 并组织老顾客线下试吃投票决定菜品去留 [8][10] 产品研发与供应链响应 - 公司利用3D打印等技术快速进行产品（如小尺寸鸳鸯锅）打样 将原本需一周打样6次的流程大幅缩短 [13] - 合作的底料工厂已研发出渣渣牛肉、酱板鸭、山胡椒酸汤等20多种新口味 并储备了豆米火锅、茶香茉莉锅等产品 针对不同季节和区域投放 [21] - 工厂采用模块化生产理念 像“搭积木”一样调整管道排列 以适应不同配方锅底的工艺要求 [21] - 工厂为满足包装需求（如防止糖化发黑） 投入一年半时间研发冷却系统 将包装温度控制在80摄氏度以内 [23] 业绩增长与行业影响 - 转型后的小火锅店在五一商圈人气爆棚 就餐高峰期需排队 [1] - 伴随小火锅品类爆发 合作的底料工厂近两年销量年均增长近30% 服务门店近200家 [23] - 行业正通过建设数字化车间 打通工厂、物流和门店数据 以形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环 [17][23]

港股市场表现 - 12月22日午间收盘，香港恒生指数上涨0.20%，国企指数上涨0.27%，恒生科技指数上涨0.89% [1] - 港股消费板块表现较为活跃，相关ETF产品出现小幅上扬 [1] 蜜雪冰城海外扩张 - 蜜雪冰城于12月20日在美国洛杉矶好莱坞开设新店，针对美国市场推出最高200%糖度选择，产品定价从1.19美元起 [1] - 品牌于2018年在越南河内开设首家海外门店，目前其海外门店已覆盖13个国家，数量约4700家 [1] - 蜜雪集团全球门店总数超过5.3万家，位居全球现制饮品行业首位 [1] 新消费行业投资趋势 - 2025年新消费领域投资情绪经历了从狂热到谨慎的转变 [2] - 预计2026年政策支持有望提振消费信心，投资逻辑将从短期叙事回归对商业模式与盈利壁垒的关注 [2] - 行业未来将向三个趋势发展：健康化、新实用主义和情绪消费 [2] - 行业未来将向两个维度发展：智能化和消费出海 [2]

港股市场表现 - 12月22日午盘，恒生指数涨0.2%报25742.24点，恒生科技指数涨0.89%报5528.05点，国企指数涨0.27%报8925.39点，红筹指数涨0.37%报4066.49点 [1] - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨0.83%，腾讯控股跌0.08%，京东集团涨0.99%，小米集团跌2.12%，网易跌0.75%，美团跌0.1%，快手涨0.6%，哔哩哔哩涨0.73% [1] - 芯片股走强，中芯国际涨超7%，华虹半导体涨逾5% [1] - 黄金股普涨，灵宝黄金、中国黄金国际涨超6%，山东黄金、赤峰黄金涨逾4% [1] - 新消费概念多数上涨，蜜雪集团涨超9% [1] - 当日四只新股上市，印象大红袍、华芢生物、明基医院、南华期货挂牌，集体破发 [1] 公司运营与财务动态 - 顺丰控股11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为271.73亿元，同比增长7.85%，其中速运物流业务收入同比增长9.88%，业务量同比增长20.13% [2] - 首都创投预计截至2025年9月30日止年度取得未经审核综合净溢利约1.15亿港元至1.4亿港元，同比扭亏，主要由于上市股权投资表现转盈 [2] - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已经建设完成并正式投料试车 [3] - 青岛港拟向邮轮港开发购买青岛航运金融中心两处资产 [4] - 海信家电附属公司认购18.92亿元金谷信托理财产品 [7] - 恒大物业清盘人已接获若干选定的投标人提交的经更新非约束性意向要约，且清盘人正考虑该等非约束性意向要约 [7] - 瑞安建业完成出售瑞安物业管理服务有限公司 [8] - 天津港发展附属公司拟以1.85亿元购买十台门座式起重机 [9] 医药与生物科技研发进展 - 康希诺生物DTCP–HIb–MCV4联合疫苗启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [5] - 复宏汉霖纳武利尤单抗生物类似药HLX18用于多种实体瘤治疗的1期临床试验申请获美国食品药品管理局批准 [5] - 中国同辐附属公司中核海得威BNCT硼药获批临床 [6] 机构市场观点 - 中信建投认为，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [10] - 华泰证券指出，当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，一季度或是胜率更高的阶段，年初重配置和人民币升值是资金面改善的下阶段动力 [10] - 中国银河建议关注科技板块和消费板块，认为科技板块经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升，消费板块有望获得较大力度政策支持且当前估值处于相对低位 [10]

市场表现 - 新消费概念股普遍活跃 截至发稿 蜜雪集团涨7.29%报423.8港元 老铺黄金涨5.02%报691港元 锅圈涨5.09%报3.51港元 泡泡玛特涨3.89%报200.4港元 布鲁可涨2.96%报71.3港元 沪上阿姨涨2.78%报94.15港元 [1] 政策背景 - 近期消费有关政策频出 中央经济工作会议将坚持内需主导 建设强大国内市场列为明年第一项重点任务 [1] - 12月15日《求是》杂志发表文章强调要牢牢把握扩大内需这一战略基点 阐明了扩大内需对发展全局的基础支撑作用 [1] - 此前商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 包括开展服务消费季系列促消费活动 支持优质消费资源与知名IP跨界合作等 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 2025年新消费投资情绪经历了从狂热到谨慎的过程 [2] - 2026年政策的持续加码有望提振消费信心 [2] - 对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒 投资者会倾向寻找那些真正能够构建稳固的商业模式 盈利模式可持续的公司 [2] - 新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展 三个趋势是健康化 新实用主义和情绪消费 两个维度是智能化和消费出海 [2]

市场表现 - 新消费概念股普遍活跃 截至发稿 蜜雪集团涨7.29%报423.8港元 老铺黄金涨5.02%报691港元 锅圈涨5.09%报3.51港元 泡泡玛特涨3.89%报200.4港元 布鲁可涨2.96%报71.3港元 沪上阿姨涨2.78%报94.15港元 [1] 政策背景 - 近期消费有关政策频出 中央经济工作会议将坚持内需主导 建设强大国内市场列为明年第一项重点任务 [1] - 《求是》杂志发表文章强调要牢牢把握扩大内需这一战略基点 阐明了扩大内需对发展全局的基础支撑作用 [1] - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 包括开展服务消费季系列促消费活动 支持优质消费资源与知名IP跨界合作等 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 2025年新消费投资情绪经历了从狂热到谨慎的过程 [2] - 2026年政策的持续加码有望提振消费信心 [2] - 对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒 投资者会倾向寻找那些真正能够构建稳固的商业模式 盈利模式可持续的公司 [2] - 新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展 三个趋势是健康化 新实用主义和情绪消费 两个维度是智能化和消费出海 [2]

市场策略观点 - 核心观点：市场整体仍处于震荡格局，沪指虽走出三连阳，但三大指数周成交量并未放量，临近年末指数反弹高度受限，板块轮动加快，赚钱效应减弱，导致市场参与者心态趋于保守，交易意愿不足 [9] - 全球配置视角：站在全球视野，可关注赔率更优的香港市场 [9] - 相关投资工具：中证500ETF(512500/159982)、恒生ETF(513600/159920) [9] 基金绩效与基准策略 - 政策影响：《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》将基金绩效管理转化为可落地、可量化、可问责的具体要求，其最重要的标尺是基金业绩比较基准 [9] - 基准选择观点：偏离视角下，当下中证500或许是更适合全市场基金的宽基指数基准 [9] - 相关投资工具：中证500ETF(512500/159982)、中概互联ETF(513050/159605) [9] 食品饮料行业策略 - 核心观点：已到击球区，食品饮料先估值，后业绩，短期新消费仍有基本面支撑，股价具备绝对收益空间 [9] - 市场预期与仓位：市场对消费预期仍处于相对低位，食品饮料低仓位、低业绩预期特征显著，赔率合适 [9] - 驱动因素展望：后续内需政策催化下，传统食品饮料板块有望呈现估值驱动的上涨，白酒有望在2026年第一季度迎来环比角度的业绩底，食品饮料板块业绩风险在2026年将实现出清，板块将由估值驱动向业绩驱动迈进 [9] - 相关公司：妙可蓝多(600882，买入)、安井食品(603345，未评级)、泸州老窖(000568，买入) [9] - 相关投资工具：食品饮料ETF(159843/515710/515170) [9] 人形机器人主题策略 - 技术进展：人形机器人2025年运动控制进步快，特斯拉和宇树机器人展示了出色的产品技术，宇树G1人形机器人参与12月18日王力宏成都演唱会伴舞并完成较多高难度动作 [9] - 未来焦点：量产将成为2026年的关键词，随着产业进入快速发展期，运动控制对市场的影响将边际减弱，市场将更加关注实际的量产情况 [9] - 量产挑战与展望：大脑模型是量产最重要挑战之一，为了推动大脑快速进化，预计2026年上半年有望出现更快速的量产 [9] - 受益环节：具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益 [9] - 相关公司：拓普集团(601689，买入) [9] - 相关投资工具：机器人ETF(159213/159530/159551/159272/159278) [9]

核心观点 - 扩大内需被定位为战略之举，对提振消费至关重要，投资者可重点关注明年初至两会前的政策落地情况，可能迎来变盘窗口 [1] 消费行业现状与挑战 - 2025年消费股表现萎靡，宏观背景是国内信用周期在三季度后再度震荡走弱，消费修复斜率偏低 [1] - 去年高基数效应导致消费板块缺乏基本面支撑 [1] - 虽然存在“新消费”等细分主题，但市场情绪偏弱且缺乏催化 [1] - 在缺乏基本面支撑的情况下，消费板块难以提供高胜率的结构性配置逻辑，在科技股赚钱效应火爆的映衬下，更难吸引资金关注 [1] 政策支持与潜在转机 - 扩大内需是明年排在首位的重点任务，若能在增加收入、提高补贴、兜底养老社保上大举发力，有望对消费股构成支撑 [1] - 政策面已传递出更多支持消费扩大内需的信号，但投资者仍在等待更多细节落地 [1] - 2026年春节较晚，春节前是政策和数据的空窗期，春节后将迎来两会，届时财政政策的力度将成为市场关注重点 [1] 房地产行业关联影响 - 市场持续关注政策面对房地产托底的态度，地产收储及目前讨论较多的房贷贴息，都是让房地产行业企稳的手段 [2] - 地产行业企稳有利于改善居民资产负债表，并提振投资者信心 [2]