行业变革背景 - 名酒差价时代终结，价格倒挂成为常态，传统利润基础被大幅削弱 [1][2] - 2022年渠道问题集中爆发，价格倒挂、动销迟滞导致中小经销商现金流承压，线上电商补贴加剧线下渠道压力 [2] - 行业进入存量竞争时代，酒类流通领域需转型升级，更新传统经销思维 [1] 1919商业模式转型 - 探索"即时零售+场景体验"新模式，打造"1919酒饮生活馆"，融合直供、咖啡、酒馆、铁板烧等模块 [1][7] - 盈利模式从"名酒价差驱动"转向"战略品牌驱动"，战略品牌产品预计2023年销售额达6亿元，转化率6% [5] - 启动"餐+酒"融合战略，采用"中心店+卫星店"模式，与周边餐饮商户深度绑定 [6][7] 产品策略调整 - 不放弃名酒销售，但转向薄利多销模式，强调战略品牌与名酒"相生"关系 [4][5] - 战略品牌产品覆盖白酒、啤酒、露酒等多品类及香型，封闭式采购确保供应链管控 [5][7] 渠道管理升级 - 重启共管模式，严控加盟商质量，不接受新模式的加盟店到期不续约 [7][8] - 2023年底拟砍掉1500家直供门店，转向封闭式采购体系 [8] - 门店升级分三类：酒饮生活馆（沉浸式体验）、酒类直供店（直供+咖啡）、店中店（快喝+吃喝） [7] 行业建议 - 中国酒类流通协会建议整合自主品牌产品阵营，围绕核心需求构建长期盈利体系 [4]

竞争格局与策略分化 - 美团7月5日即时零售订单突破1.2亿单，其中餐饮订单超1亿单，淘宝闪购同日订单首次突破8000万单，DAU达2亿 [2] - 淘宝闪购非餐饮订单占比超16%（1300万单），3724个非餐饮品牌订单较上线初期翻倍，覆盖食品、母婴、家电等品类 [2][6] - 淘宝闪购500亿元补贴首周带动4124个餐饮品牌破历史峰值，2318个非餐品类订单翻倍 [4] 餐饮市场表现 - 淘宝闪购餐饮品牌破峰次数达9818次，95%为区域连锁品牌，小吃/地方菜/快餐占比超50% [5] - 咖啡、饮品、甜品等品类订单环比增长超150%，中小商家订单增长约120% [5] - 南京商家永民手作订单环比增1倍，60%为新客，平台订单占比领先 [5] 非餐品类扩张 - 淘宝闪购粮油米面订单增489%，休闲食品增388%，潮流玩具增236%，运动服饰增144%，美妆个护增114% [6] - 万辰集团入驻后门店扩至近2000家，7月5日订单较前周激增922% [6] - 泉州巡汤炖罐订单环比涨111%，计划将门店从60家扩至100家 [6] 新消费场景与二线战场 - 空调扇等家电订单增超10倍，蚊帐订单飙升600% [6] - 淘宝闪购在重庆、杭州测试"特价酒店"频道，酒旅业务或成新战场 [7] - 即时零售市场规模2023年达6500亿元（同比+28.89%），预计2025年破万亿 [7] 战略动机与行业观点 - 淘天集团通过500亿元补贴整合饿了么、飞猪，构建大消费平台 [3][7] - 美团以全品类覆盖+技术优化防守，淘宝闪购依托流量与运力进攻，京东聚焦品质堂食突破 [9] - 行业认为即时零售为电商最后万亿级存量市场，但真实需求仍需验证 [7][9]

外卖补贴战现状 - 美团即时零售日订单量突破1.2亿，其中餐饮订单超1亿单 [1] - 淘宝闪购与饿了么联合日订单量超8000万，非餐饮订单超1300万，日活跃用户超2亿 [1] - 京东外卖日订单量超2500万 [1] - 淘宝闪购宣布未来12个月将投入500亿元补贴，京东外卖将投入超百亿元 [1] - 美团未宣布明确加码计划，但发放"18元减18元"等优惠券 [1] 茶饮咖啡品类表现 - 南京与苏州咖啡订单环比增长200%和233%，奶茶订单增长130%和170% [3] - 补贴后茶饮价格降至2-12元价格带，最高降幅达55% [3] - 茶饮品牌单量激增，华南地区霸王茶姬加盟商一小时收到超50单 [4] - 柠季全国外卖爆单，部分城市订单涨幅超345%，多店三日累计营业额超5万元 [4] - 益禾堂美团单日峰值达2700万，周末总营业额破6300万，单店日营业额超5.4万元 [5] 平台竞争格局 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量突破百万 [9] - 淘宝闪购餐饮连锁品牌订单环比增长超190%，多品类增长超150% [9] - 新一线城市订单增长超100%，三四线城市增长超3倍 [9] - 连锁品牌通过外卖提升整体营收，加速原材料流转和库存清理 [9] 行业影响与挑战 - 补贴活动需要商家共同承担优惠成本，打乱成熟品牌运营节奏 [10] - 单量暴增导致门店运营压力，员工疲惫、出单缓慢和服务纠纷增加 [12] - 外卖利润空间被压缩，部分商家实际到手率仅50% [13] - 非连锁品牌可能面临亏损，存在偷工减料风险 [13] - 流量爆发考验供应链和货品调度能力，连锁品牌更具优势 [14] 行业趋势 - 外卖大战或持续至双11，形成"懦夫博弈"局面 [15][16] - 低价竞争成行业痛点，2024年人均堂食单价同比下降10.2% [16] - 超80%的百元以上餐厅出现客单价下降，部分推出"9.9元特价套餐" [16]

外卖平台补贴大战 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量突破百万 瑞幸、库迪、蜜雪冰城等成为首批销量破亿品牌 超10个品牌销量破千万[1] - 京东启动"双百计划"投入超百亿元扶持商家 通过流量扶持、营销补贴等5A级服务体系帮助商家增长[1] - 美团即时零售单日订单突破1.2亿单 其中餐饮订单超1亿单[1] - 淘宝闪购与饿了么联合宣布日订单超8000万 非餐饮订单超1300万 日活跃用户超2亿[2] - 淘宝闪购宣布未来12个月发放500亿元补贴 包括消费者端红包、免单卡和商家端各类补贴[2] 茶饮行业受益情况 - 奶茶成为补贴大战最直接受益者 因价格适中且夏季消费旺季属性 补贴效果立竿见影[2] - 现制茶饮行业连锁化率高 2024年预计达51.6% 蜜雪冰城全球门店4.6万家 古茗、沪上阿姨等品牌门店数在1798-9914家之间[3] - 各平台优惠券主要针对20元左右价格带 与茶饮和低价快餐价格带匹配 茶饮龙头有望受益[3] - 茶饮和咖啡因消费高频、低客单价、出餐简单稳定等属性 成为承接流量红利的最大赢家[4] 品牌表现 - 京东外卖上霸王茶姬、古茗、塔斯汀、华莱士等超10个品牌销量破千万 肯德基、麦当劳、海底捞等品牌上线后销量快速突破百万[1] - 瑞幸、库迪、蜜雪冰城成为京东外卖首批销量破亿品牌[1]

外卖平台补贴大战现状 - 美团与阿里展开激烈外卖补贴战 推出"满18减18""满25减22"等大额优惠券 部分商品可实现0元购[1] - 茶饮咖啡类成为补贴重点 出现"满25减24""满15减15"等无门槛券 有消费者以0.5元获得原价20元奶茶[1][2] - 社交平台涌现大量"薅羊毛"内容 用户晒出爆单商家现场图和囤积奶茶照片[4][6] 消费者行为变化 - 补贴导致外卖消费频次激增 有用户连续5天点外卖 甚至一天内点三餐[1] - 消费者呈现跨平台比价行为 "哪家优惠力度大就用哪家"成为普遍心态[8] - 部分非必需消费被激发 消费者承认"有些东西不是非吃不可"[8] 行业竞争格局 - 高盛预测行业竞争将持续至2025年 三巨头Q2投资额达250亿元 预计9月达投资峰值[11] - 平台通过补贴实现双重目标：短期内提升订单量 长期培养即时零售消费习惯[1] - 当前战况有所降温 但补贴策略仍在持续[8] 运营端影响 - 商家出现"爆单"现象 订单积压导致出餐速度下降[10] - 配送系统承压 骑手高频提及"爆单" 配送时效明显延长[8][10] - 补贴活动显著扩大即时零售市场规模 形成用户消费惯性[1][11]

外卖补贴大战 - 淘宝闪购推出"超级星期六"活动，未来100天每周六提供超低价或免费的奶茶咖啡和快消速食，日订单数超8000万，非餐饮订单超1300万，日活跃用户超2亿 [2] - 美团跟进外卖补贴战，7月5日单日零售订单突破1.2亿单，其中餐饮订单超1亿单 [2] - 京东保持常态化"外卖百亿补贴"策略，7月5日斩获约2000万单 [2] - 三家平台今年以来累计投入近千亿元，淘宝闪购宣布未来12个月提供500亿元补贴，京东预计一年内投入超百亿元 [3] - 美团CEO王兴表示"将不惜一切代价赢得外卖竞争" [4] 即时零售战略布局 - 淘宝和美团的流量结构正向即时履约演进，闪购成为核心入口 [5] - 美团4月15日宣布"美团闪购"成为独立品牌并设置一级入口，淘宝4月30日将"小时达"升级为"淘宝闪购"并设置一级入口 [5] - 京东未单独设立"闪购"入口，仅在APP首页设置外卖业务入口 [5] - 京东通过外卖业务完善配送履约体系，目标是万亿规模的同城即时零售市场 [5] - 即时零售商业模式易形成壁垒，规模化后客户黏性强，盈利能力随订单量提升 [5] 组织架构调整 - 美团6月23日调整组织架构，美团优选转型升级并退出部分亏损区域，聚焦闪购品类、小象超市等 [7] - 阿里同日将饿了么和飞猪合并入中国电商事业群，饿了么CEO向蒋凡汇报 [8] - 阿里通过"百日闪购"计划强化即时零售与本地生活协同，美团转向生鲜零售与外卖核心业务 [9] - 京东以外卖流量为入口，向酒旅等业务导流，推出"无捆绑"机票和酒店补贴活动 [10] 战略演进与竞争格局 - 阿里主攻电商，京东围绕供应链，美团深耕本地生活，但传统业务边界正在消融 [11] - 马云2016年提出"新零售"，刘强东2017年提出"无界零售"，美团同年开启"Food+Platform"模式 [13] - 阿里整合资源强攻高频即时消费入口，京东填补电商流量缺口并导向酒旅市场，美团扩展高价值品类 [14] - 三巨头通过不同路径重构即时零售生态，争夺未来零售终局 [14]

证券代码：600738 证券简称：丽尚国潮 公告编号：2025-046 兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司 关于对公司2024年年度报告信息披露监管问询函的回复 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近期收到上海证券 交易所下发的《关于兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司2024年年度报告的信息披露 监管问询函》(上证公函【2025】0861号)(以下简称：《年报问询函》)，公司收到《问 询函》后高度重视，根据《问询函》的要求，公司会同立信中联会计师事务所（特殊 普通合伙）（以下简称"我们"、"立信中联"、或"会计师"）对《问询函》所提 及的事项进行了逐项落实，现将问询函所涉及问题回复如下： 一、关于子公司丽尚控股。根据年报，公司全资子公司丽尚国潮（浙江）控股有 限公司（以下简称"丽尚控股"）2024 年末总资产、净资产分别为 4.80 亿元和-1.40 亿元，2022-2024 年净利润分别为-3,481.93 万元、-3,136.94 万元和-14,647.1 ...

投资者信息 - 参与调研机构 3 家，人员 3 人，分别为景林资产高翔、Millennium 的 Becky Lu、广发证券郝宇新 [1] - 调研时间为 2025 年 7 月 9 日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书、总法律顾问徐月香 [1] 品牌推广 - 为夯实“中国人自己的啤酒”品牌定位，公司构建内容营销体系，开展多样化种草活动，打造媒介矩阵，借助代言人推进推广 [1] - 整合媒介资源，打造全链路营销模式，强化线上线下联动，提升跨区域推广效果 [1] - 近期举办“露营微醺夜”直播活动，2025 年 7 月 11 日至 20 日将举办为期 10 天的燕京啤酒文化节，通过“四新四特”创新体系重塑啤酒节多元价值 [1] 零售渠道 - 面对即时零售新渠道崛起和消费者需求增长，公司积极拥抱新零售渠道，加强与相关渠道合作，优化线上产品矩阵，拓展非现饮线上渠道 [2] - 强化数据驱动的线上营销策略，提升品牌线上影响力，提升市场竞争力 [2] 公司分红 - 公司重视股东回报，实施连续、稳定的利润分配政策 [2] - 董事会提议以 2,818,539,341 股总股本为基数，2024 年度每 10 股派发现金股利 1.90 元（含税），共计派发现金 535,522,474.79 元 [2] - 此次现金分红占当年归属于上市公司股东净利润的 50.73%，且现金分红金额同比增长 90% [2] 子公司管理 - 公司构建多层次、全流程的对子公司管控体系，通过制度规范、战略协同、财务监督、风险控制及信息化手段提升整体抗风险能力和市场竞争力 [2]

公司基本信息 - 公司于1998年6月成立，2010年5月在深圳证券交易所挂牌上市 [2] - 是国内领先的数字化智慧分销和零售服务商，业务涵盖移动智能终端、3C数码产品等领域 [2] - 主营业务板块包括数字化智慧分销与零售、海外销售服务、通讯及增值服务和自有品牌运营 [2] 投资与合作情况 云深处科技投资 - 2025年7月8日，云深处科技官宣完成近5亿元新一轮融资，爱施德智城基金参与投资 [3] - 爱施德智城基金是公司旗下产投基金，规模5亿元，云深处科技是其首个对外投资项目 [3] 荣耀合作 - 公司是荣耀品牌线上、线下零售服务商，也是其在香港、泰国、越南等多地的授权服务商 [3] - 2025年6月26日，荣耀终端股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告公布，辅导状态为辅导备案 [3] - 2020年公司与团队斥资6.6亿元参与对荣耀的联合收购 [3] AI智算赛道推进 - 2025年4月，公司与上海枭毅科技及团队共设深圳市爱施德智算科技有限公司 [4] - 爱施德智算已完成首个算力项目签约 [4] 分红情况 - 自上市以来累计现金分红超40亿元，2024年度现金分红超6亿元 [5] - 公司制定《未来三年（2023 - 2025年）股东回报规划》 [5]

胖东来自有白酒品牌"自由爱" - 胖东来自有白酒品牌"自由爱"单品2024年营收预计达10亿元左右 [1][4] - "宝丰·自由爱"是胖东来与宝丰酒业2022年底联合推出的清香型白酒 常年位列胖东来销售Top 3 产品 售价75元/瓶 [1][4] - "自由爱"系列产品单日销量达3000-4000箱 节假日可达7000箱 [4][5] 合作酒企表现 - 宝丰酒业通过代工生产"自由爱"2024年销售额约5亿元 从濒临倒闭跻身清香型酒企"第二梯队" [5] - 胖东来拓展"自由爱"品牌合作 新增沱牌舍得 酒鬼酒等企业 其中"酒鬼·自由爱"定位中端至次高端价格带 [5] 新零售联名民酒趋势 - 新零售渠道成为100元以下及100-300元区间"民酒"主要拓展方向 倾向于打造联名款 [5] - 盒马与光良酒业推出33-38元/瓶的"五种粮食酿的酒" 永辉超市与仁怀波波贵宴合作推出66元/瓶的咏悦汇小酌酒 零食品牌鸣鸣很忙推出9 9元/瓶的"超省"浓香白酒 [5] - 新零售直采模式压缩经销商环节 酒企需放弃传统高毛利策略 转向薄利多销 如胖东来与宝丰合作的"怼酒"单瓶仅赚5元 [6] 行业动销与政策影响 - 2024年5月"禁酒令"导致公务及商务消费价格下移 [7] - 中国酒业协会数据显示 100-300元 300-500元 100元以下产品上半年动销率排名前三 34 9%白酒企业青睐新零售模式 [7] - 行业建议酒企在新零售模式下进行产品创新(小酒版 低度系列 场景联名款) 并利用平台数据指导研发 建立数字化会员体系 [7]