报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 基本面矿端后续精矿供应偏紧问题或长期持续，成本端对铜价有支撑 供给方面国内供给量预计继续提升 需求方面，铜价走低刺激国内下游备库情绪，现货市场成交积极性回升，国内宏观政策加码使消费端预期走强，对铜需求有支撑 整体沪铜基本面或供需双增，产业库存虽有积累但仍处低位，消费预期偏暖 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略收敛 操作建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价77,840.00元/吨，环比-140.00；LME3个月铜9,599.50美元/吨，环比-35.50 [2] - 主力合约隔月价差20.00元/吨，环比-10.00；主力合约持仓量153,791.00手，环比-6666.00 [2] - 期货前20名持仓-4,039.00手，环比+4268.00；LME铜库存121,000.00吨，环比+10525.00 [2] - 上期所库存阴极铜81,462.00吨，环比-3127.00；LME铜注销仓单12,325.00吨，环比-300.00 [2] - 上期所仓单阴极铜42,139.00吨，环比-2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货78,020.00元/吨，环比-40.00；长江有色市场1铜现货78,035.00元/吨，环比-70.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）66.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价51.00美元/吨，环比-2.50 [2] - CU主力合约基差180.00元/吨，环比+100.00；LME铜升贴水（0 - 3）-64.49美元/吨，环比-16.22 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.52万吨，环比-50.98；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-43.79美元/千吨，环比+0.46 [2] - 铜精矿江西68,320.00元/金属吨，环比-70.00；铜精矿云南69,020.00元/金属吨，环比-70.00 [2] - 粗铜南方加工费800.00元/吨，环比0.00；粗铜北方加工费750.00元/吨，环比0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量130.20万吨，环比+4.80；未锻轧铜及铜材进口量464,000.00吨，环比+34000.00 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海54,790.00元/吨，环比-100.00 [2] - 硫酸（98%）江西铜业出厂价600.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海66,950.00元/吨，环比-50.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量221.45万吨，环比+11.85；电网基本建设投资完成额累计值2,039.86亿元，环比+631.69 [2] - 房地产开发投资完成额累计值46,657.56亿元，环比+10423.72；集成电路产量当月值4,505,785.40万块，环比+270785.40 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率9.96%，环比-0.27；40日历史波动率9.12%，环比-0.17 [2] - 当月平值IV隐含波动率10.15%，环比-0.0065；平值期权购沽比1.62，环比+0.0102 [2] 行业消息 - 国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实等工作 [2] - 全国政协主席王沪宁表示要围绕全方位扩大国内需求形成研究成果并做好转化 [2] - 7月1 - 13日全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%，新能源市场零售渗透率58.1% [2] - 美国6月PPI环比持平，同比上升2.3%，核心PPI环比持平，同比上涨2.5% [2] - 美联储“褐皮书”显示经济活动略有增加，前景呈中性至略微悲观态势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国6月PPI同比创近一年新低环比持平，关税效应未显现，特朗普称要发关税函并预告达成贸易协议；基本面缅甸佤邦实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端云南产区原料短缺与成本压力交织，江西产区废料回收体系承压开工率低；需求端光伏行业抢装机结束部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季观望情绪重；近日锡价下调下游采购意愿不高，国内库存小幅下降，LME去库放缓升水下降；技术面持仓低位多空分歧，跌破MA60支撑下跌压力增加；操作上建议暂时观望，参考26.0 - 26.5 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价261920元/吨，环比-2040；LME3个月锡收盘价33260美元/吨，环比-300；8 - 9月合约收盘价-170元/吨，环比-40；主力合约持仓量22969手，环比221；期货前20名净持仓610手，环比261；LME锡总库存1980吨，环比-115；上期所库存7097吨，环比-101；上期所仓单6777吨，环比-70 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格261900元/吨，环比-1700；长江有色市场1锡现货价263570元/吨，环比-970；沪锡主力合约基差-360元/吨，环比-1720；LME锡升贴水(0 - 3)-115美元/吨，环比-6 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29；平均价锡精矿(40%)254700元/吨，环比-600；平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比0；平均价锡精矿(60%)258700元/吨，环比-600；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧171130元/吨，环比-1040；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比14.45；出口数量镀锡板14.07万吨，环比-3.39 [3] 行业消息 - 美国6月PPI同比2.3%为2024年9月以来最低同比涨幅，环比0%；特朗普称收到关税函国家规模和贸易额不大，美印接近达成协议，可能与欧盟达成协议，此前计划对至少100个国家征收“略高于10%的关税”；李强表示研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，规范新能源车产业竞争秩序 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

7月15日，国家统计局公布经济"半年报"。从各项数据来看，中国经济仍顶压前行、稳定运行。初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格 计算，同比增长5.3%。 今年以来，大家都有所感受，国际环境复杂多变、国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。在这样的背景下，这份成绩单的"含金量"不言而 喻。 第一个字，"进"。以新质生产力为例，我们知道，新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。从上半年情况来看，新质生产力继续在加快培 育和成长，其中一个突出表现就是创新成果不断涌现。今年以来，从DeepSeek大模型到机器人马拉松赛，从航空航天到无人驾驶，引起国内外广泛关 注。更重要的是，这些创新成果并非偶然，而源于技术创新与产业创新融合发展力度加大。目前，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%左右，上 半年高技术产业增加值同比增长9.5%，可见新动能正在加快积聚。 第二个字，"稳"。经济运行"稳"的主基调没有变，只有中国经济"稳"的基础更加牢固，"进"的势头才更加明显。上半年GDP同比增长5.3%，其中一季度是 5.4%，二季度是5.2%，上半年的增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点， ...

0:00 财经早察主播 胡光旗 五年时间"再造"一个长三角！ 最近，国家发展改革委召开了一场重磅的新闻发布会，既是对"十四五"规划的一份详细总结和梳理，也 是这五年来国家晒出来的一份亮眼成绩单。您要想了解过去五年中国干成了什么，干好了什么，未来五 年的方向是什么，就一定要仔细关注了！要说这五年，咱可没闲着，经济底盘更稳了，办事效率更高 了，老百姓的实惠也更多了。总结起来就是三大感受：国家更强了，办事更快了，生活更好了！ 首先是，"国家更强了"——这几年里经济增长总量超35万亿，这是什么概念？相当于再造一个"长三 角"那么大的经济体量！"十四五"期间，前四年中国经济平均增速达到5.5%，虽然增速有所放缓，但步 子走得更稳当，更踏实，增长水平仍然远超西方发达国家。特别是在经受过疫情冲击、产业升级、有效 需求不足、贸易摩擦等一系列问题和挑战后，能取得这样的成绩，确实是来之不易。当前的经济增长， 增速和质量同等重要，如此巨大的经济体量，仍能保持5%左右的增速，可见全国统一大市场和以国内 大循环为主的战略的巨大潜力。中国速度，关键时刻真靠得住！ 这五年来，中国创新可谓是"火力全开"，国家在科研上可是下了血本！研发经费投 ...

2025.07. 17 本文字数：2284，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 祝嫣然 面对复杂严峻的外部风险挑战，扩大内需成为关键之举。 据新华社消息，国务院总理李强7月16日主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举 措落实工作，听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报等。 会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。国常会提出了系统清理制约居民消费的 不合理限制、扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等一系列具体举措。 国家发展改革委宏观经济研究院研究员张林山表示，"战略之举"凸显做强国内大循环的重要性和紧迫 性。面对更趋复杂严峻的外部环境，要把做强国内大循环摆在更加突出的位置，不断释放超大规模市 场的活力潜力，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，牢牢把握发展主 动权。 此前5月份，国务院召开做强国内大循环工作推进会，明确提出把发展的战略立足点放在做强国内大 循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致 远，努力实现高质量发展。 优化消费品以旧换新政策 中国经济上半年"成绩单"日前发布。上半年国内生产总值 ...

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螺纹钢产业链日报 2025/7/17 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) +27↑ RB主力合约持仓量(手) | 3,133.00 | | 2126876 | -10181↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | 13799 | +29622↑ RB10-1合约价差(元/吨) | -46 | -2↓ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 94600 | -2089↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 159 | +12↑ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,270.00 | +20↑ 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,354 | +21↑ | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,320.00 | 0.00 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,180.00 | 0.00 | | | RB 主力合约基差 ...

河南融入服务全国统一大市场建设工作推进会召开 纵深推进融入服务全国统一大市场建设工作 落实党中央部署进一步明确任务压实责任 刘宁出席并讲话 王凯主持 7月17日，河南融入服务全国统一大市场建设工作推进会在郑州召开，深入学习贯彻习近平总书记在河 南考察时重要讲话精神，认真落实中央财经委第六次会议和省委十一届九次全会要求，对融入服务全国 统一大市场建设工作进行再部署再推动。省委书记刘宁出席并讲话，省长王凯主持。国家发展改革委有 关同志到会指导。 刘宁强调，建设全国统一大市场，是构建新发展格局、推动高质量发展的重大举措。我们要深刻领 悟"两个确立"的决定性意义，坚决做到"两个维护"，吃透精神实质、把准正确方向、结合实际贯彻，更 加自觉地从全局谋划一域、以一域服务全局，在融入服务全国统一大市场建设上走深走实、见行见效， 为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章提供有力支撑。 刘宁强调，要全面落实"五统一、一开放"基本要求，以国内大循环更好牵引国内国际双循环。要统一市 场基础制度，落实产权保护制度和公平竞争审查条例，执行新版市场准入负面清单，整治企业低价无序 竞争乱象，完善公共信用信息目录，健全商品质量和标准体系。要统 ...

做强国内大循环重点政策举措 - 深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策 [2] - 顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资 [2] - 聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，加快破解制约国内大循环的堵点卡点 [2] 新能源汽车产业竞争秩序规范 - 针对非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，加强成本调查和价格监测 [3] - 强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺 [3] - 健全规范竞争长效机制，加强行业自律，发挥标准引领产业升级作用，引导企业通过科技创新、提升质量增强竞争力 [3] 中央预算执行和财政收支审计整改 - 压实被审计单位整改主体责任，强化主管部门监督管理责任，确保限时整改到位 [3] - 举一反三、标本兼治，完善制度、堵塞漏洞，铲除问题滋生土壤 [3] - 以审计整改为抓手，推动政策措施落地见效 [3]

政策动态 - 国务院常务会议强调深入实施提振消费专项行动，稳定市场对消费修复的信心[2] - 特朗普称药品关税或月底推出，可能对150个小国家征收约10%统一关税，8月1日前或达成2 - 3项贸易协议[3] 行业趋势 - 机器人或主导下一波AI技术浪潮，关注机器人投资机会[4] - 国内电力需求增长，新能源发电装机有望维持较快增长，关注风电、光伏等新能源发电方向[4] - Meta将在人工智能领域投资数千亿美元，AIDC供电系统和制冷系统分别占69%和18%[4] - 充电宝行业换新高峰，“3C认证”等关键词搜索量激增300%，合规产品订单量环比增长200%[5] 市场数据 - 10年期国债收益率最新值1.662，变动0.13BP；DR007最新值1.529，变动 - 4.05BP[6] - USDCNH最新值7.1802，涨幅 - 0.06%；美元指数最新值98.29，涨幅 - 0.35%[8] A股市场 - A股市场近6个月成交额最新值14617亿元，换手率最新值3.26%，融资余额最新值18773亿元（截至2025/7/15）[15] - 涨幅前三行业为社会服务、汽车和医药生物；当日资金净流入前三行业为轻工制造、汽车和医药生物；尾盘资金净流入前三行业为医药生物、通信和银行[18][20]