文章核心观点 - 财政政策与货币政策的协同已从总量配合转向机制层面的深度嵌入 通过“再贷款+财政贴息”等组合模式精准引导金融资源 产生1+1>2的效应 为经济持续回升向好提供保障 [1] - 展望2026年 政策协同预计将聚焦“两新”“两重”、科技创新及房地产“去库存”等领域 在形式上 中国人民银行买卖国债可能常态化 并可能创设更多结构性工具 在支持领域上 收储及地方债务化解也将是重要发力点 [3] 政策协同模式与机制 - 中国人民银行设立再贷款工具配合财政贴息已成为标准范式 再贷款解决资金来源 财政贴息通过降低融资成本和风险补偿解决敢贷、愿贷的意愿问题 [1] - 财政部与中国人民银行成立联合工作组 推出多个“再贷款+财政贴息”政策组合 国债买卖纳入货币政策工具箱 货币政策为政府债券发行提供流动性支持 [1] - 财政通过贴息降低企业融资成本 通过担保分担银行信贷风险 为实体经济做价格“减法” 为金融机构做风险“减法” [2] - 这种组合拳打通了货币传导的最后堵点 将中央银行的基础货币高效转化为实体经济的有效信贷 以较小的财政资金成本撬动了数倍的社会资金投入 [2] 政策协同的效果与作用 - 政策协同取得了实实在在的效果 产生了1+1>2的效应 核心在于财政政策发挥了杠杆和导向作用 撬动了货币政策释放的充足流动性 [1] - 中国人民银行开展国债买卖 既有效配合财政政策发力 又有助于稳定债券市场运行 降低实体经济融资成本 [2] - 财政政策通过贴息、担保等工具 直接降低融资成本、分担风险 引导金融资源流向重点领域 [2] - 政府性融资担保通过增信、分险、中介功能 推动金融机构破解小微企业、“三农”等主体融资难题 [2] - 良好的货币金融环境可以助力维持并扩大财政政策的实施空间 低利率水平和充裕的流动性环境有利于降低居民和企业部门的融资成本 并有效降低财政付息压力 [1] 2026年政策协同的展望与重点 - 财政货币政策的协同或将聚焦“两新”“两重”、科技创新以及房地产“去库存”等领域 [3] - 在形式上 预计中国人民银行买卖国债将进入常态化操作阶段 以平抑国债集中发行带来的流动性波动 也可能会创设更多挂钩财政贴息的结构性货币政策工具 [3] - 在重点支持领域上 除了科技创新外 收储以及地方债务化解也将是重要的发力点 在确保宏观杠杆率稳定的同时为经济注入新动能 [3] - 货币政策将在“量”“价”两方面 为财政发力提供适宜的货币金融环境 [3] - 继续用好新型政策性金融工具 以财政资金“杠杆”撬动更多金融资源 支持算力建设、绿色发展、城市更新等领域 [3] - 财政政策与货币金融政策协同配合 实施好设备更新贷款贴息政策、个人消费贷款贴息政策等 [3] - 重点在于财政政策发挥“药引子”作用 通过贴息、担保、风险补偿等方式 为金融资源进入特定领域降低风险、提供激励 [4] - 货币政策发挥“灌溉渠”作用 金融机构用好财政政策提供的信用支持和风险缓释 将资金精准“滴灌”到中小微企业、科技创新、提振消费等重点领域和薄弱环节 [4]

文章核心观点 - 2025年房地产行业在销售、投资等总量指标调整的同时，供给侧主动调整成效显著，投资、新开工与销售实现动态适配，行业正加速迈向止跌回稳的新阶段 [1] - 金融环境持续改善，居民中长期贷款回升，融资成本下降，叠加后续政策支持，为行业调整提供了时间和资金窗口 [8] - 尽管累计成交数据受基数影响降幅扩大，但单月指标已呈现边际改善，政策持续发力有望推动2026年新房成交加快回稳 [9] - 房价同比降幅扩大，但环比止跌城市持续扩容，高品质住宅供给增加带来结构性企稳信号，2026年在货币政策等支持下，部分区域房价有望获得新支撑 [11][12] - 展望后市，行业正进入去库存时代，若政策持续发力，2026年下半年核心城市房价有望止跌趋稳，商品房销售降幅料将收窄，新开工继续收缩，行业生态趋于健康 [14][15] 新开工、投资与新房成交动态适配 筑牢行业稳定核心根基 - 2025年房屋新开工面积5.9亿平方米，同比下降20.4%，其中住宅新开工面积4.3亿平方米，下降19.8% [3] - 全年新开工规模仅为新房销售的67%，降至历史低位，新房市场连续第四年实现“供小于求”，持续缓解库存压力 [3] - 2025年全国房地产开发投资额达8.3万亿元，同比下降17.2%，其占新房成交金额的比重降至98.6%，投资规模再度低于销售规模，标志着行业整体“现金流”再度转正 [6] - 2025年全国房屋竣工面积累计达6亿平方米，12月竣工面积同比降幅较11月收窄7.0个百分点，各地保交房工作持续提速，396万套保交房任务全面完成 [6] - 投资、新开工与新房交易的动态平衡，形成了“稳现金流、去库存、保交付”的闭环支撑，成为行业稳定的核心驱动力 [3][6] 岁末居民中长期贷款两连增 地产融资环境持续向好 - 2025年全年国内生产总值140.2万亿元，按不变价格计算增长5.0%，城镇化率提升至67.89%，为房地产市场提供宏观经济支撑 [8] - 2025年M2同比增长8.5%，增速较前11月提升0.5个百分点 [8] - 居民中长期贷款延续回升态势，12月环比增长106亿元，连续两月止跌 [8] - 2025年12月新发放个人住房贷款加权平均利率约3.1%，较2018年下半年下降2.6个百分点，社会综合融资成本稳步下行 [8] - 后续政策持续加码，包括完善结构性货币政策工具利率、“白名单”项目贷款展期（最长5年）、降低商业用房首付款、下调再贷款利率等，改善行业融资环境 [8] 累计成交降幅受基数影响扩大 单月指标边际改善态势延续 - 受上年基数大幅上升影响，2025年新建商品房销售面积8.8亿平方米，同比下降8.7%；销售金额8.4万亿元，同比下降12.6% [9] - 单月数据呈现边际改善，12月销售面积降幅较上月收窄1.2个百分点至15.8% [9] - 房企到位资金中个人按揭贷款新增1066亿元，环比增加114亿元，市场需求端出现企稳动能 [9] - 政策层面，住建部明确2026年将结合城市更新、城中村改造盘活存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房 [9] - 地方层面购房支持政策密集落地，如南京推出最高15万元人才房票、提高公积金贷款上限等，随着政策效应释放，2026年新房成交有望加快回稳 [9] 房价同比降幅有所扩大 环比止跌城市名单持续扩容 - 2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [12] - 一手房价同比指数下降3.0%，一线城市同比下降1.7%，二、三线城市分别下降2.5%和3.7% [12] - 环比方面，一线城市降幅收窄0.1个百分点，二、三线城市环比下降0.4% [12] - 环比止跌城市持续扩容至12个，除上海、合肥外，长春、武汉、丹东、吉林等城市实现环比止跌，扬州、南京房价连续两个月持平或上涨 [12] - 高品质住宅供给增加带来的产品提质效应，推动更多城市出现房价结构性企稳信号 [12] - 2026年中国人民银行工作会议明确将持续实施适度宽松的货币政策，推动社会综合融资成本维持低位，更多城市板块的房价有望获得新支撑，毗邻产业集聚区、人口密度较高的近郊及老城板块或受益显著 [12] 后市判断 - 行业供给侧主动调整幅度快于成交规模，随着土地成交、新开工降至新房销售以下，行业已进入去库存时代 [14] - 若稳市场政策持续发力，供求关系进一步平衡，叠加租售比的比价效应支撑，预计2026年下半年核心城市房价有望止跌趋稳 [14] - 2026年商品房销售有望加快企稳，预计全年面积、金额降幅进一步收窄，改善型需求有望持续释放，“好房子”带来的结构性机会已逐步显现 [14] - 去库存仍是现阶段首要任务，2026年新开工仍可实现一成左右降幅，政策将通过收购存量商品房作保障房、按去化周期动态调节供地等组合拳加速库存出清 [15] - 行业生态持续趋于健康，2026年开发投资继续下降，为行业留出更充裕理论盈利空间，行业逻辑从增量扩张转向存量优化，“准投资、稳销售、优结构”的健康生态逐步成型 [15]

行业整体表现与核心数据 - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2% [1] - 2025年全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；销售额83937亿元，同比下降12.6% [1] - 2025年房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，其中住宅施工面积460123万平方米，下降10.3% [3] - 2025年房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%，其中住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8% [3] - 2025年房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%，其中住宅竣工面积42830万平方米，下降20.2% [3] - 各项指标显示房地产行业仍处于深度调整过程中，在动态变化中逐步筑底 [1] 市场结构性特征与趋势 - 2025年12月单月销售呈现“翘尾效应”，新建商品房销售面积9399万平方米，环比上涨39.87%；销售额8807亿元，环比上涨44.07% [7] - 2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海环比上涨0.2% [7] - 2025年12月一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点；二三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点 [7] - 市场进入存量时代，二手房成交占比逐步提升，大中城市刚需普遍通过二手房解决居住问题，新房市场转向满足改善性需求 [8] - 当前市场仍处于“去库存”阶段，2026年将是去库存的关键年份 [3][7] 企业竞争格局与策略分化 - 2025年全国新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%，其中住宅销售额73335亿元，同比下降13.0% [5] - 2025年有10家房企销售额超千亿元，4家房企销售额超两千亿元 [5] - 销售额超千亿的房企包括：保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产和滨江集团 [5] - 这些房企通过紧抓核心城市改善性需求机遇，保持了经营韧性 [5] - 2025年投资金额前十的企业以央企、国企为主，中海地产、华润置地、保利发展、招商蛇口四大央企投资金额占比超过三成，前十金额占比超过七成 [5] - 央国企有望在市场调整期逆势布局增强长期竞争力，而大多数民营房企仍在持续筑底中找寻机遇 [5] 政策与行业支撑因素 - 各地进一步做好“保交房”工作，近期各地对于融资协调机制有关的金融政策将落实展期制度 [3] - 融资政策的落实有助于稳定“白名单”制度中的融资工作，更好确保“保交房”等工作的开展 [3] - 以央国企为代表的行业中坚力量，开工工作整体积极有序 [3] - 部分好地段的好房源项目依然有较多购房者认购，市场信心增加 [3]

文章核心观点 - 2025年中国房地产市场各项指标处于深度调整过程中 行业投资、开工及销售数据同比显著下滑 但部分指标跌幅呈现收窄或趋稳态势 市场出现微妙变化 [1][2] - 随着市场库存持续消化、政策协同发力及社会预期逐步修复 市场有望逐步探明底部 迈向规模更稳、结构更优、品质驱动的高质量发展阶段 [1] - 2026年是着力稳定房地产市场、推进去库存的关键年份 政策层面释放清晰“稳预期”信号 旨在从需求端与融资端同步提振市场信心 [4][5] 房价表现 - 2025年12月 全国70个大中城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4% 降幅已连续数月维持在相近水平 [2] - 分城市看 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3% 降幅较上月收窄0.1个百分点 其中上海新房价格环比上涨0.2% 二、三线城市环比均下降0.4% [2] - 上海成为一线城市中唯一实现同比、环比双涨的城市 新房价格同比大涨4.8% 144平方米以上大户型热销印证了改善型需求的坚实韧性 [2] - 2025年12月 70个大中城市二手住宅销售价格环比下降0.7% 同比降幅达6.1% 一线城市二手住宅环比下降0.9% 但降幅比上月收窄0.2个百分点 [2] - 二手房市场呈现“以价换量”特征 12月上海二手房成交突破2.2万套 北京二手住宅网签量达1.72万套 环比增长19.1% 创近9个月新高 [2][3] 开发投资与建设 - 2025年 全国房地产开发投资额为8.28万亿元 同比下降17.2% [1][4] - 2025年 全国房屋新开工面积5.88亿平方米 同比下降20.4% [1][4] - 2025年 全国房屋竣工面积同比下降18.1% [1] - 企业在市场调整阶段普遍采取审慎策略 投资布局进一步向高能级城市聚焦 [4] 销售与库存 - 2025年 全国新建商品房销售面积8.81亿平方米 同比下降8.7% [1][4] - 2025年 全国新建商品房销售额8.39万亿元 同比下降12.6% [1][4] - 截至2025年12月末 全国商品房待售面积同比增长1.6% 库存增速较前几年大幅放缓 库存持续攀升的态势明显趋弱 [4][5] - 中性情形下 预测2026年全国新建商品房销售面积同比降幅有望收窄至6.2% 市场分化态势延续 [5] 行业展望与政策方向 - 2026年着力稳定房地产市场的重要性和迫切性凸显 [4] - 2026年是去库存的关键年份 需结合收购库存商品房做保障房等工作系列推进 [5] - 政策层面释放出清晰的“稳预期”信号 年初已有多项具体措施落地 旨在从需求端与融资端同步提振市场信心 [5] - 需持续促进交易市场活跃 真正促进房企再投资能力增强 并带动指标止跌回稳 同时将去库存、优政策、稳预期等工作进行有机结合 [5]

2025年全国房地产市场数据与运行情况 - 2025年全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2% [2] - 2025年全国新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0% [2] - 与2024年（销售面积和金额同比分别下降12.9%和17.1%）相比，2025年销售面积和金额的降幅均出现回调 [3] - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，其中住宅投资63514亿元，下降16.3% [3] - 2025年全国住宅施工面积和房屋新开工面积的同比降幅分别超过了10%和20% [3] - 截至2025年末，全国商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，其中住宅待售面积增长2.8% [5] 市场供需与库存变化 - 行业已从“住房总量短缺”转向“总量基本平衡”，“十四五”时期全国商品住房累计销售面积约50亿平方米，到2024年底城镇人均住房建筑面积约41平方米，户均住房超过1.1套 [2] - 销售面积和金额降幅收窄被解读为房地产供求关系正在加快实现新的平衡，是严控增量、加快库存去化、提高新建商品房质量的结果 [3] - 截至2025年10月，全国狭义库存规模较2025年1—2月的高点下降4285万平方米，短期去库存压力显著减轻 [5] - 当前部分城市库存仍较高，消化库存、市场出清需要时间 [5] - 2026年，控制增量被视为缓解库存压力、平衡供求关系、稳定房价和预期的必经之路 [6] 房价表现与城市分化 - 2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [3] - 2025年12月，70个大中城市中，新房价格环比上涨的城市有6个，下降的城市有58个，价格持平的城市有6个（如南京、合肥、武汉） [4] - 2025年12月，上海新房价格环比上涨0.2%，是一线城市中唯一环比上涨的城市，去年全年有8个月其新房价格环比领涨70城 [4] - 2025年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.6%、1.0%和0.6% [4] - 2025年12月，二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点，当月70城中无城市出现二手房价格环比上涨 [4] 市场结构与趋势展望 - 当前新房销售去化周期、二手房挂牌量及去化周期在大部分城市依然超过合理区间 [5] - 新房市场存在同质化竞争和降价出货的“内卷”趋势，二手房市场尽管新增挂牌量减少、业主降价意愿下降，但挂牌量仍在高位，“降价卖房”可能仍是主流 [5] - 楼市“刚需转向二手房和租赁”的趋势日渐明显 [6] - 近期一线城市房价跌幅开始收窄，小户型、低价位二手房消化加快，上海、深圳、广州、东莞等重点城市同期二手房交易创近年来新高 [6] - 新市民等刚需在价格调整到位、购房门槛友好的情况下开始积极入市，被视为2026年楼市稳定的关键 [6]

来源：环球网 【政策要闻】 住建部部长倪虹：实施物业服务质量提升行动鼓励老旧住房原拆原建 1月16日，住房和城乡建设部部长倪虹在《求是》杂志发表文章，强调要着力营造高品质生活空间。文 章指出，要有序推进安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"建设，推动城市危旧房改造，鼓励以自主更 新、原拆原建方式改造老旧住房；同时实施物业服务质量提升行动，推进物业服务进家庭，并在地级及 以上城市全面推进完整社区建设，补齐民生领域公共服务设施短板。 金融监管总局：推动城市房地产融资协调机制常态化运行 1月15日，金融监管总局召开2026年监管工作会议，重点部署了防范化解相关领域风险的工作。会议明 确要求，要推动城市房地产融资协调机制常态化运行，助力构建房地产发展新模式；同时，依法合规支 持融资平台债务风险化解，严厉打击非法金融活动，并强调加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金 融支持力度。 三部门：延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策 1月14日，财政部、国家税务总局、住房和城乡建设部发布公告，延续实施支持居民换购住房有关个人 所得税政策。自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场 ...

文章核心观点 - 2026年开年以来中国房地产市场迎来多项利好政策 市场呈现“步稳”开局态势 政策组合拳旨在支持房地产去库存、降低购房成本、促进需求释放并稳定市场预期 [1][2][4] 商业用房政策支持 - 央行于1月15日宣布将商业用房购房贷款最低首付比例统一下调至30% 此前多数城市要求50% 部分高达60%或以上 [1] - 此举直接降低了购买商业用房的门槛 旨在提高商办市场活跃度并支持去库存 [1] - 政策有助于激活投资者购买商业办公用房并改造为长租公寓等产品的贷款需求 间接促进REITs发展 [2] - 该政策被视为“稳地产”与“促消费、活经济”的联动工具 [2] 住房交易税费优惠 - 财政部等部门宣布 “换房退个税”政策将延续至2026年底 即出售自有住房后1年内重新购房可享受个人所得税退税优惠 [2] - 该政策最初于2022年10月落地 此前已延期至2025年底 本次为第二次延期 [2] - 政策延期旨在稳定市场预期并降低换房家庭的购房成本 促进改善性住房需求释放 [2] - 2025年12月末 个人销售购买不满2年住房的增值税率从5%降至3% [3] 贷款利率下调与地方政策 - 2025年5月个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 LPR调降10个基点 相关存量贷款利率于2026年1月1日起正式下调 [4] - 部分选择1月1日为重定价日的商业贷款购房者也将享受利率下调 节约成本 [4] - 地方层面出台优化政策 例如银川市对多子女家庭公积金贷款额度最高额外上浮30万元人民币 退役军人贷款额度上浮20%且不受账户余额倍数限制 [4] 市场初期表现 - 多项利好政策有望推动楼市2026年稳步开局 [4] - 一线城市楼市在2026年初出现“小暖冬” 最近三个周末北京、上海、深圳的楼市成交呈稳步回升态势 [4] - 一线城市中原二手住宅报价指数均值已连续4周上升 由17.3%升至20.0% 显示市场预期温和回升 [4]

政策调整核心内容 - 中国人民银行发布通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 此前全国普遍执行的商业用房最低首付比例为50%，本次调整意味着首付比例直接降低了20个百分点 [3] - 各省级分行和派出机构可根据辖区城市政府调控要求，在统一最低比例基础上自主确定下限，实行因城施策 [1] 政策定义与适用范围 - 商业用房是指专门用于商业经营活动的房地产类型，包括商铺、公寓、写字楼、商场、酒店等多种产品 [3] - 政策调整对象为商业用房购房贷款，旨在适应房地产市场供求关系新变化，支持构建房地产发展新模式 [1] 政策目标与市场影响 - 降低商业用房购买门槛，有助于促进商办新房市场活跃度 [3] - 这是支持去库存的具体表现，表明中央及监管部门对商办项目去库存的重视程度在提升 [3]

政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布通知 将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款的最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策目的是适应房地产市场供求关系新变化 支持构建房地产发展新模式 [1] - 各省级分行与派出机构可根据城市政府调控要求 在统一最低首付比例基础上自主确定辖区各城市首付比例下限 执行因城施策原则 [1] - 该政策是中国人民银行此前宣布的八项政策之一 已于1月15日由副行长邹澜在国新办发布会上预告 [1] 政策出台背景：高库存压力 - 商办市场（含商铺、写字楼、公寓等）库存高企是行业共识 去化速度长期慢于住宅市场 [2] - 国家统计局数据显示 2025年11月末办公楼待售面积为5234万平方米 商业营业用房待售面积为14105万平方米 两者合计占全国商品房待售面积的25.7% [2] - 各地普遍面临商业用房库存高、去化周期长的问题 普遍在30个月 部分城市达50至70个月 [2] - 高库存导致已供应土地和在建项目开发难度大 二手商业用房价格跌幅大 对物业价值和企业资金链不利 [2] - 政策出台前 绝大多数城市商业用房首付要求较高 通常为50% 部分银行或项目甚至设定为60%或更高 [1] 市场需求与潜在影响 - 部分投资机构或个人投资者对商办的投资热情在上升 热点城市存在投资商业办公转做长租公寓、酒店式公寓的需求 [3] - 以深圳为例 2025年新房非住宅成交占比为31.4% 同比扩大3.8个百分点 二手房非住宅成交占比为17.5% 同比扩大2个百分点 [3] - 置业者对租售比较高的产品青睐度增加 地段优越、配套成熟的小户型公寓对接了此类需求 [3] - 大幅降低首付比例将直接降低购买门槛 刺激有实际经营或长期投资需求的买家入场 [3] - 业内认为30%的首付比例并不低 未来或有进一步下调可能 [4] 地方先行措施与行业趋势 - 为激活市场 各地已出台各类因城施策措施 包括允许存量商办项目改建为租赁住房、支持楼宇功能兼容、临时改变用途、发放购房补贴等 [3] - 具体案例：上海允许商务楼宇兼容商业酒店、研发创新、租赁住房等功能 杭州允许临时改变房屋用途 武汉对购买新建商办类房屋按契税实缴额给予50%补助 南宁对购买超100平方米商办项目给予1万元补贴 [4] - 行业分析认为 当前全国性政策放宽是基于商业用房市场炒作已褪去 “过剩”已成定局 在居民加杠杆意愿下降背景下 对有结构性的贷款需求进行放开是合理的 [4] - 政策支持正从住宅领域向商业、产业等更广泛领域延伸 体现了“精准滴灌”的调控思路 所有调整都围绕“构建房地产发展新模式”这一核心目标 [5] - 降低商业地产金融门槛是一次有针对性的松绑 旨在以金融手段激发市场活力 为行业平稳过渡与新模式构建提供支持 [5]

政策调整核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1][2] - 政策旨在适应房地产市场供求关系新变化，支持构建房地产发展新模式 [2] - 各省级分行及派出机构可根据辖区城市政府调控要求，在统一比例基础上自主确定最低首付款比例下限，实行因城施策 [2] 政策出台背景与目的 - 中国人民银行副行长邹澜表示，下调首付比例旨在支持推动商办房地产市场去库存 [5] - 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，各地普遍面临在售商业用房库存高企、去化周期高企的问题 [5] - 商业用房市场已出现过剩，二手商业用房价格跌幅很大，炒作已完全退去 [5] 市场现状与影响分析 - 在售库存去化难度大，导致已供应土地和在建项目开发难度大 [5] - 在居民加杠杆购房意愿下降的背景下，面对结构性贷款需求，政策放开被认为是合理的 [5] - 考虑到银行评估价比较谨慎，30%的首付比例并不低，未来还有可能再次降低 [5]