公司股价表现与市场反应 - 南华期货H股早盘股价大幅上涨，截至发稿涨8.88%，报11.4港元，成交额达3765.33万港元 [1] - 公司股价早盘一度涨超11%，市场反应积极 [1] 获纳入港股通的影响 - 南华期货股份于1月19日获纳入港股通，此举有望显著提升其交易流动性 [1] - 由于南华期货H股较A股存在明显折价，纳入港股通或将吸引大量内地投资者，从而推动H股价值重估 [1] - 纳入港股通后，公司的AH股股价联动预计将更为紧密 [1] 公司业务与战略发展 - 公司境内外经纪业务涉及黄金、白银等期货品种 [1] - 根据招股书，公司计划将H股上市全球发售所得净额全部分配给开展境外业务的横华国际 [1] - 募集资金将用于增强中国香港、英国、美国及新加坡境外附属公司的资本基础，以扩大境外业务、优化境外业务结构 [1] - 该战略旨在增强南华期货在全球市场的竞争力和风险承受能力 [1]

公司股价表现与市场反应 - 南华期货股份H股早盘涨幅超过11%，截至发稿时上涨8.88%，报11.4港元，成交额达3765.33万港元 [1] 获纳入港股通的影响 - 公司获纳入港股通，分析认为此举有望显著提升其交易流动性 [1] - 目前南华期货H股较A股存在明显折价，或将吸引大量内地投资者，导致AH股股价联动更紧密，H股可能迎来价值重估 [1] 公司业务与战略规划 - 公司境内外经纪业务涉及黄金、白银等期货品种 [1] - 公司计划将H股全球发售所得净额全部分配给开展境外业务的横华国际，以增强其在中国香港、英国、美国及新加坡的境外附属公司的资本基础 [1] - 募集资金用途旨在扩大境外业务，优化境外业务结构，并增强公司在全球市场的竞争力和风险承受能力 [1]

公司股价与交易表现 - 果下科技早盘股价上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.24%，报57.75港元 [1] - 公司股票成交额为1653.54万港元 [1] 公司战略合作动态 - 上能电气与果下科技在上能电气总部签署了战略合作协议 [1] - 双方将在过往合作基础上，围绕储能领域在市场开拓与项目推广方面深化合作 [1] - 合作旨在共同提升全球范围内的品牌影响力，并助推全球能源结构向更绿色、可持续方向转型 [1] 公司潜在市场准入机会 - 港股通标的名单预计将于2月20日公布新一轮调整结果，并于3月9日起正式生效 [1] - 兴业证券研报预计本次调整中将有48只港股被纳入港股通标的范围 [1] - 果下科技有望进入本次港股通名单 [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌76点（0.3%）至26,487点[1] - 恒生科技指数下跌66点（1.1%）至5,683点[1] - 大市成交额2,378亿元，较前一日放量121亿元[1] - 南向资金净流入36.6亿元[1] 板块与个股动态 - 黄金股受国际金价创新高推动上涨：紫金矿业涨1.7%[1]，山东黄金涨2.7%[1]，紫金黄金国际涨5.5%[1] - 内房股因政策利好逆势拉升：绿城中国涨5.6%[1]，华润置地涨3.7%[1]，中海外涨2.6%[1] - 消费板块泡泡玛特上涨9.1%，公司回购140万股涉资约2.5亿元[4] - 能源/公用事业板块威胜控股上涨5.5%[4] - 医药板块英矽智能上涨1.9%，与衡泰生物达成合作协议涉及最高6,600万美元付款[5] 美股市场表现 - 道琼斯指数下跌870点（1.8%）至48,488点[2] - 纳斯达克指数下跌561点（1.5%）至22,954点[2] - 标普500指数下跌143点至6,796点[2] - 科技股普遍下跌：特斯拉跌4.2%[2]，亚马逊跌3.4%[2]，谷歌跌2.5%[2] 宏观与行业数据 - 2025年全国居民人均可支配收入43,377元人民币，实际同比增长5%[3] - 城镇居民人均可支配收入56,502元，实际增长4.2%[3] - 农村居民人均可支配收入24,456元，实际增长6%[3] - 国家电网“十五五”期间计划投资4万亿元[4] - 中集安瑞科增发7,970万股，净集资约7.7亿港元用于清洁能源业务及一般运作[4]

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月20日，沪港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股(37.26亿元)、小米集团-W(30.51亿元)、阿里巴巴-W(23.91亿元) [1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股(26.62亿元)、阿里巴巴-W(25.02亿元)、中芯国际(19.36亿元) [1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 腾讯控股成交额最高，达37.26亿元，并获得5.03亿元净买入 [2] - 小米集团-W成交额30.51亿元，净买入2.87亿元 [2] - 阿里巴巴-W成交额23.91亿元，但出现净卖出577.80万元 [2] - 泡泡玛特成交活跃，成交额21.78亿元，净买入2.79亿元 [2] - 中芯国际成交额21.23亿元，但遭遇1.76亿元净卖出 [2] - 中国移动成交额14.65亿元，净卖出额较大，达6.37亿元 [2] - 华虹半导体成交额10.49亿元，净买入1.56亿元 [2] - 中国海洋石油成交额10.03亿元，净卖出9242.50万元 [2] - 长飞光纤光缆成交额9.93亿元，净买入1.54亿元 [2] - 美团-W成交额8.77亿元，净买入3.19亿元，净买入额在榜单中居前 [2] 深港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 腾讯控股成交额26.62亿元，净买入1.60亿元 [2] - 阿里巴巴-W成交额25.02亿元，净买入7256.78万元 [2] - 中芯国际成交额19.36亿元，但遭遇大幅净卖出5.42亿元 [2] - 小米集团-W成交额16.03亿元，净买入1.08亿元 [2] - 华虹半导体成交额9.72亿元，净买入8980.93万元 [2] - 泡泡玛特成交额8.69亿元，净买入6844.03万元 [2] - 美团-W成交额7.62亿元，净买入2.54亿元 [2] - 中国人寿成交额5.96亿元，净买入361.70万元 [2] - 紫金矿业成交额5.44亿元，净卖出9642.35万元 [2] - 洛阳钼业成交额5.27亿元，净卖出9799.12万元 [2]

2026年港股IPO与解禁潮态势 - 2025年港股IPO市场表现亮眼，以117家IPO、2859亿港元募资额重回全球榜首，主要受益于港交所18A章（支持未盈利生物医药公司上市）和18C章（支持未盈利“专精特新”科技公司上市）政策 [1] - 截至2026年1月10日，有300家公司在港股排队上市，主要集中在科技（软件服务、半导体等）和医药（医药生物、医疗设备等）领域，市场预期2026年港股IPO募资规模将突破3000亿港元 [1][18] - 从历史经验看，IPO及募资高峰不会扭转港股趋势，2010年、2014-2015年等多轮募资高峰均对应港股牛市 [2] - IPO可能因港元需求激增触发金管局释放流动性、降低HIBOR利率，进一步助推牛市，例如2025年4-5月，港元触及强方保证7.75，金管局在银行间市场注入1294亿港元流动性，HIBOR降至历史低位 [2][25][31] IPO解禁潮对市场的影响 - 真正影响市场的是主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，历史上多轮解禁潮（如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中）曾与港股下跌同期 [2][33] - 2025年出现例外情况，解禁潮并未导致市场回落，因为经营超预期会吸引新的指数基金、南下资金、外资买入，新买盘力量可以覆盖甚至远超基石投资者的卖盘 [2][33] - 2026年3月、9月将迎来新一轮中大型公司（市值300亿港元以上）限售股解禁潮，9月解禁规模约4000亿港元，例如紫金黄金国际和奇瑞汽车的解禁到期 [2][34] - 从个股层面看，宁德时代和恒瑞医药在2025年11月中下旬解禁前一周都面临较大程度回调，在解禁完成后快速见底或出现回升 [8][38] 港股通与恒生科技指数调整规律 - 港股通每年有3月、9月定期调整和6月、12月季度快速纳入等多个入通时点，但全样本复盘显示，入通后短期股价上涨概率不高，并非可靠量化择时策略 [2][8] - 恒生科技指数成分股调整呈现鲜明规律：调整执行日前30天股价已开始反应，纳入股上涨、剔除股下跌；公告日后2-3个工作日股价反应剧烈；执行日后通常下跌，一周左右调整结束 [2][8] 近期全球资金流动情况 - 本周（1月5日-9日）北向资金日均成交额环比减少，南向资金转为净流入，重点买入小米集团-W、快手-W等个股 [3] - 外资流向呈现A股转流入、H股流出收敛的特征 [3] - 海外市场中美股主被动资金转流出，日本市场资金流出，发达欧洲市场资金流入增加 [3]

2025年港股IPO市场表现与2026年展望 - 2025年港交所以117家IPO、2859亿港元的总募集资金，时隔4年重回全球榜首[1][6][17] - 市场预期2026年港股IPO募资规模有望延续强势，并突破3000亿港元[1][6][17] - 截至2026年1月10日，仍有300家公司在港股IPO排队上市，主要集中在科技和医药行业[1][6][18] 科技与医药行业IPO主导因素 - 软件服务、医药生物、硬件设备是排队上市公司的前三大行业，分别有61家、51家和45家公司处于聆讯处理中阶段[18] - 科技与医药行业集中上市，主要受益于港交所的18A章和18C章上市政策支持[1][18] - 18A章允许“同股不同权”、未有收入的生物医药公司上市；18C章允许未有收入、未有盈利的“专精特新”科技公司上市[18] IPO高峰对港股市场的历史影响 - 拉长时间看，IPO高峰和募资高峰（包括上市后募资）并不会扭转港股趋势[1][6][22] - 2010年、2014-2015年、2017年、2020年、2025年等多个募资高峰均对应港股牛市[1][6][22] - 港股IPO热潮可能因港元需求激增，促使香港金管局释放流动性、降低HIBOR利率，进一步助力港股走强，例如2025年4-5月的情况[1][6][22] 基石投资者解禁潮的影响 - IPO对港股市场的核心影响更多体现在主板上市后6个月的基石投资者解禁潮[2][7][35] - 历史上多次解禁潮（如2011年年中、2015年下半年）与港股下跌时段重合[2][7][35] - 个股层面存在解禁前回调、解禁后回升的案例，例如宁德时代和恒瑞医药在2025年11月中下旬解禁前后的股价表现[2][7][35] 2025年解禁潮的例外与2026年展望 - 2025年出现例外情况，解禁并未导致市场回落，因经营超预期吸引了新的指数基金、南下资金和外资买入，覆盖了基石投资者的卖盘[2][7][35] - 2026年3月和9月将迎来新一轮中大型公司（市值300亿港元以上）的限售股解禁潮[2][7][36] - 2026年9月的解禁规模或达4000亿港元左右，例如紫金黄金国际和奇瑞汽车的解禁到期[36] 港股通纳入机制与股价表现 - 港股通每年有固定的定期调整（3月和9月）和季度快速纳入时点（6月和12月），还有多种不定期纳入方式[2][43][45] - 全样本复盘显示，入通后短期股价上涨概率并不高，并非可靠的量化择时策略[2][10][49] - 例如，全样本入通后次日股价上涨概率为45.2%，入通后一个月上涨概率为51.4%[50] 恒生科技指数调整与股价波动 - 恒生科技指数聚焦30家代表性香港上市科技公司，有明确的行业、主题和创新筛选要求，实行季度检讨和快速纳入机制[2][50][52] - 在指数调整执行日前30天左右，股价通常会有所反应；公告日后2-3个工作日股价反应迅速[2][10][52] - 无论是纳入还是剔除，在指数调整完成后（执行日之后），通常会出现下跌，并在一周左右调整结束[2][10][53] 近期AH股市场资金流动 - 近期北向资金日均成交额有所减少，本周（1月5日—1月9日）日均成交额为4089.39亿元，较上周减少2375.61亿元[60] - 南向资金转为流入，本周净流入额294.59亿港元，上周为净流出34.52亿港元[60] - 个股层面，小米集团-W、快手-W、中芯国际获南向资金净买入较多，分别为55.53亿港元、22.87亿港元和17.19亿港元[60] 外资在全球市场的流向 - 外资流向呈现A股转流入、H股流出收敛的态势，截至本周三（12月31日—1月7日），A股外资流入0.87亿美元，H股外资净流出0.23亿美元[65] - 海外市场中，美股主被动资金转流出，日本市场资金转流出，发达欧洲市场资金流入增加[2]

公司获纳入港股通 - 南华期货股份于2026年1月19日获纳入港股通 [1] - 入通将直接解锁内地资金的流入通道，有望获得更多南向资金的关注与青睐 [1] - 有望获得被动资金如指数基金的增配，拓宽投资者基础，吸引内地增量资金 [1] - 短期流动性将显著提升，并有可能带来中长期估值重估 [1] 公司业务与上市背景 - 南华期货是中国领先的综合性期货公司，成立于1996年，总部位于杭州 [1] - 公司业务涵盖境内期货经纪、风险管理、财富管理及境外金融服务 [1] - 公司于2019年在上海证券交易所上市 [1] - 公司于2025年12月22日正式登陆港交所，实现"A+H"双上市 [1] - 此举标志着公司完成境内外资本市场多重布局 [1] - 为国际化战略推进与业务创新发展注入强劲动力 [1] - 其行业领先地位与国际化潜力有望引发资本市场重新估值 [1]

公司股价表现与市场动态 - 公司股价大幅上涨，盘中最高触及72港元，较招股价48港元累计涨幅达50% [1] - 截至发稿，股价报70.5港元，当日涨幅为14.08% [1] - 当日成交额为1264.38万港元 [1] 公司战略合作进展 - 公司于1月13日与金涌投资订立了不具法律约束力的战略合作框架协议 [1] - 合作旨在推进实时数据基础设施发展，以支持投资研究、交易及风险管理的数字化转型 [1] - 合作同时旨在促进财富管理相关科技产品的创新及商业化 [1] 潜在纳入港股通预期 - 恒生综合指数半年度的审议考察期已于2025年12月31日结束 [1] - 港股通名单新一轮调整预计于2026年2月20日收盘后公布，并于3月6日收盘后正式实施 [1] - 长江证券研报预计共有47只个股符合纳入标准，公司有望获纳入港股通名单 [1]

公司股价表现 - 迅策股价大幅上涨，盘中最高触及72港元，较招股价48港元已上涨50% [1] - 截至发稿，股价报70.5港元，涨幅为14.08%，成交额为1264.38万港元 [1] 公司战略合作 - 公司于1月13日与金涌投资订立了不具法律约束力的战略合作框架协议 [1] - 合作旨在推进实时数据基础设施发展，以支持投资研究、交易及风险管理的数字化转型 [1] - 合作同时旨在促进财富管理相关科技产品的创新及商业化 [1] 港股通纳入预期 - 恒生综合指数半年度的审议考察期已于2025年12月31日结束，港股通名单将于2026年3月进行新一轮调整 [1] - 调整名单预计于2026年2月20日收盘后公布，并于3月6日收盘后正式实施 [1] - 长江证券研报预计共有47只个股符合纳入标准，迅策有望获纳入港股通名单 [1]