报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 除湿机行业已从单一功能设备发展为类型多样、应用场景高度多元的空气环境调节产品 [2] * 家用除湿机占据市场主导地位，但工商业领域需求稳健，特别是在新能源和医药等特定行业 [7] * 除湿机市场需求存在显著的地域差异，外销规模远大于内销，且内销市场呈现“南高北低、东强西弱”的格局 [11][12] * 新一轮锂电产能扩张将直接带动对高性能、大容量工业除湿设备的强劲需求，并推动行业技术向高效节能方向迭代 [20] * 中国医药行业的高质量发展将带动除湿机向高精度、智能化、节能化、多功能集成化方向发展 [26][27] 基于工作原理与使用场景的分类 * **压缩冷凝式除湿机**：工作原理类似于空调制冷过程，技术成熟、价格低廉、除湿效率高，适用于家庭、办公室、地下室、仓库等普通室内环境，是当前家用和商用主流技术类型 [2] * **转轮式除湿机**：通过吸湿材料转轮吸附水分，不受环境温度限制、除湿能力稳定，但能耗较高，适用于低温仓库、实验室、精密仪器房、档案馆等对湿度要求严格的场景 [3] * **家用除湿机**：注重静音和便捷性，部分带有净化、干衣、自动控湿等附加功能，适用于卧室、客厅、卫生间等较小空间 [4] * **商用除湿机**：结构更耐用，部分支持管道送风，可连接多个区域除湿，适用于办公室、酒店、医院、学校、档案馆、图书馆、博物馆、游泳馆、小型仓库等中大型空间 [5] * **工业除湿机**：具备强抗腐蚀性、高稳定性等特征，主要用于保证生产地的湿度，适用于车间、冷库、地下室工程等大型空间 [6] 市场结构与地域差异 * 家用除湿机市场占比**80%**以上，占据市场主导地位 [7] * 2023年，中国家用除湿机销量同比下降**14%**，而工商业用除湿机销量仅同比下降**2.8%**，需求相对稳健 [7] * 2024年，中国家用除湿机内销规模为**152.6万台**，同比增长**27.7%**；外销规模为**1095.3万台**，同比增长**39.7%**，外销规模远大于内销 [11] * 外销市场中，**北美与欧洲**在中国家用除湿机出口规模中占比近**60%**，是全球核心市场 [12] * 内销市场呈现明显的“南高北低、东强西弱”格局，**华南与华东**合计占据总出货量的**50%**以上，而**华北、东北及西北地区**出货占比合计约**12.5%** [12][16] * 具体内销区域出货占比为：华南**27.2%**、华东**26.5%**、华中**19.8%**、西南**14.0%**、华北**5.6%**、东北**4.2%**、西北**2.7%** [16] 锂电行业扩张带来的影响 * 锂电池生产全流程需在严格控温控湿的干燥环境中进行，如前段搅拌涂布湿度要求为**2%~20%**，中段卷绕注液露点温度要求为**-20℃~50℃**（空气绝对湿度 **0.03g/m³~0.8g/m³**），后段化成封装湿度要求为**30%** [19][21] * 2025年上半年，磷酸铁锂电池装机量同比增长**71%**，达**223.1GWh**，驱动新一轮锂电产能扩张 [20][23] * 电池产线大型化趋势直接带动市场对**高性能、大容量工业除湿设备**的采购需求，推动除湿设备向**大风量、集中式、定制化的中央除湿系统**转型 [20] * 车间环境温湿度控制能耗占电池生产线能耗的约**43%**，节能增效需求将驱动行业加快**热泵型、转轮与冷冻复合式**等高效节能技术的应用与普及 [20] 医药行业应用与发展趋势 * 2019-2024年，中国医药工业规模以上企业营业收入增速经历起伏，2024年在政策及创新产品带动下企稳回升，实现营业收入**29762.7亿元**，同比增长**0.7%** [26][29] * 医药生产和仓储需遵循严格的温湿度控制标准，如常规的实验室和药品贮存场合温度需维持**22℃**、湿度需维持在**Rh40%**以下 [27][30] * 未来除湿机在医药行业将向**更高控制精度、更节能环保、集成物联网远程监控、自动调节与数据追溯等多功能的智能化方向**演进 [27]

公司股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，伟明环保股价上涨2.00%，报27.02元/股，总市值462.08亿元 [1] - 当日成交额为1.24亿元，换手率为0.27% [1] - 主力资金净流出11.63万元，特大单与大单买卖金额基本平衡 [1] - 公司股价年初至今上涨6.46%，近5日、20日、60日分别上涨7.35%、13.48%、22.93% [1] 公司基本业务与行业 - 浙江伟明环保股份有限公司成立于2001年12月29日，于2015年5月28日上市 [1] - 公司主营业务为城市生活垃圾焚烧发电 [1] - 主营业务收入构成为：设备、EPC及服务占比55.72%，项目运营占比43.82%，其他占比0.46% [1] - 公司所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，概念板块包括锂电池、MSCI中国、节能环保、融资融券、固废处理等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.78万户，较上期减少4.24% [2] - 人均流通股为61,281股，较上期增加4.62% [2] - 十大流通股东中，睿远均衡价值三年持有混合A（008969）持股2700.00万股，位居第七，较上期减少100.00万股 [2] - 香港中央结算有限公司持股2429.68万股，位居第八，较上期增加192.41万股 [2] 公司财务与分红 - 2025年1-9月，公司实现营业收入58.80亿元，同比减少2.74% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润21.35亿元，同比增长1.14% [2] - A股上市后，公司累计派现29.69亿元，近三年累计派现14.92亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，公司股价下跌2.06%，报10.46元/股，总市值160.72亿元 [1] - 当日成交额2.33亿元，换手率1.43% [1] - 当日主力资金净流入711.77万元，特大单净买入1081.66万元，大单净流出369.89万元 [1] - 公司股价年初至今上涨11.63%，近5个交易日下跌1.60%，近20日上涨10.11%，近60日上涨10.34% [1] 公司基本业务与行业 - 公司全称为重庆涪陵电力实业股份有限公司，成立于1999年12月29日，于2004年3月3日上市 [1] - 公司主营业务为电力供应业务和配电网节能业务 [1] - 主营业务收入构成为：电网业务65.24%，节能业务34.76% [1] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-电能综合服务 [1] - 公司涉及的概念板块包括电力物联网、西部开发、中盘、节能环保、社保重仓等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.62万户，较上期减少22.20% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为42431股，较上期增加28.53% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2304.31万股，较上期增加1137.51万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股843.39万股，较上期减少9.47万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入22.78亿元，同比减少5.43% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2.96亿元，同比减少29.58% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.56亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利5.39亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，公司股价下跌2.03%，报16.43元/股，总市值为348.86亿元 [1] - 当日成交额为3.15亿元，换手率为0.89% [1] - 当日主力资金净流出5359.42万元，其中特大单净流出2976.03万元，大单净流出2383.39万元 [1] - 公司股价年初至今上涨2.62%，近5个交易日上涨0.80%，近20日上涨7.53%，近60日下跌4.31% [1] 公司基本概况 - 公司全称为浙江万丰奥威汽轮股份有限公司，成立于2001年9月30日，于2006年11月28日上市 [1] - 公司主营业务包括汽车金属部件轻量化业务和通用飞机制造业务 [1] - 主营业务收入构成为：汽车金属轻量化零部件占比80.82%，通航飞机制造占比19.18% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，涉及概念板块包括碳中和、节能环保、融资融券、一体化压铸、中盘等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为22.33万户，较上期减少8.64%；人均流通股为9509股，较上期增加9.46% [2] - 截至同期，南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股2161.66万股，较上期减少44.19万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2067.60万股，较上期减少286.29万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合发起A（016386）为第十大流通股东，持股516.72万股，较上期减少493.26万股 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入114.16亿元，同比增长0.40% [2] - 同期，公司实现归母净利润7.29亿元，同比增长29.38% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利40.16亿元，近三年累计派现9.50亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价下跌2.04%，报35.98元/股，总市值64.33亿元 [1] - 当日成交额1.06亿元，换手率2.11% [1] - 当日主力资金净流出510.87万元，其中特大单净流出220.54万元，大单净流出290.33万元 [1] - 公司股价年初至今上涨11.64%，近5个交易日上涨4.81%，近20日上涨13.93%，近60日上涨9.93% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售，并提供技术支持 [1] - 主营业务收入构成为：母粒97.33%，色浆1.97%，油墨0.47%，其他0.23% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学纤维-其他化学纤维 [1] - 公司涉及的概念板块包括专精特新、光刻胶、小盘、融资融券、节能环保等 [1] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.83万户，较上期减少7.57%；人均流通股7586股，较上期增加8.84% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入10.58亿元，同比增长4.57%；实现归母净利润1.06亿元，同比增长31.25% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.36亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.06亿元 [3]

行情回顾 - 截至1月16日当周，环保板块整体上涨0.3%，表现优于大盘，同期上证综指下跌0.45%至4101.91点 [1][2] - 当周市场表现前三的行业为计算机（+3.8%）、电子（+3.8%）和有色金属（+3.0%），表现后三的行业为国防军工（-4.9%）、房地产（-3.5%）和农林牧渔（-3.3%） [1][2] - 环保细分子板块表现分化，其中环保设备板块涨幅最大，达4.28%，水治理板块上涨2.60%，垃圾焚烧板块上涨1.16%，水务、监测/检测/仪表、环境修复板块分别小幅上涨0.35%、0.40%、0.41% [1][2] - 大气治理板块跌幅最大，下跌3.87%，资源化板块下跌1.18%，环卫、固废其他板块分别下跌0.63%、0.64% [1][2] 行业动态 - 1月16日，工信部等六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，旨在加强全链条监管，构建规范、安全、高效的回收利用体系 [3] - 工信部等部门印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，工业绿色微电网是集成光伏、风电、新型储能、氢能等技术的综合能源系统，旨在促进工业用能低碳转型，是实现工业领域碳达峰目标的重要途径 [3] 产业链延伸趋势 - 近年来，环保类企业正通过收购矿产股权、技术合作或提供生态修复服务等方式，积极布局上游矿产资源端 [4] - 一体化布局有望发挥协同效应，使环保企业直接获取上游原料，降低对外采购依赖，稳定生产成本，并减少中间环节消耗及运输、环境治理成本 [4] - 高能环境拟收购三家矿业公司45.2%股权，获得相关金矿探矿权，已探明金金属量达4474千克，其原有金属资源化处置业务有望与矿产形成协同 [4] - 倍杰特在新疆通过公开拍卖等方式已取得4处铜多金属探矿权，积极布局有色矿山 [4] - 龙净环保依托紫金矿业，积极开展绿色矿山装备及光储项目 [4] - 环保公司向上游矿业端延伸产业链，有望带来“第二曲线”增长机遇，相关公司包括高能环境、倍杰特、龙净环保、金圆股份等 [4] 投资观点 - “十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用领域有望维持高景气度 [5] - 在化债背景下，水务与垃圾焚烧等运营类资产盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [5] - 重点推荐的公司包括瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [5] - 建议关注的公司包括旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 多维政策红利释放，固废循环扩容加速，方案和办法双驱动，节能环保龙头利好受益[1] - 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，推荐高成长性标的与高股息资产[2][19] 当周投资观点总结 - **政策驱动一：新能源汽车动力电池回收**：六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，自2026年4月1日起施行，旨在构建规范、安全、高效的回收利用体系[1][9]。该办法明确了从电池生产到综合利用各环节的责任，构建全生命周期信息溯源体系，并设定了监管与处罚措施[10]。中国新能源汽车产业持续高速增长，2025年产销量分别达1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，预计2030年废旧动力电池当年产生量将超100万吨[10]。该政策为固废治理赛道带来新机遇，推荐关注固废治理细分领域龙头标的，如格林美[1][11] - **政策驱动二：零碳工厂建设**：湖南省工业和信息化厅印发《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）》，聚焦制造业全流程低碳改造[1][12]。方案设定了分阶段目标：到2027年，在电子产品、工程机械等八大行业培育一批省内领先的零碳工厂；到2030年，将建设范围拓展至钢铁、有色等高耗能行业；到2035年，零碳工厂成为引领湖南制造业高质量发展的核心力量[14]。该方案通过产品、能源、资源、工艺、管理、建筑六大维度构建全流程降碳体系[15][18]。政策将能耗双控与碳排放双控结合，推动非化石能源消费占比提升，聚焦环境监测领域，推荐关注环境监测细分领域龙头企业，如雪迪龙[1][17] - **市场配置观点**：宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企[2]。具体推荐方向包括：1）受益碳中和、需求空间打开的资源化赛道，如危废龙头高能环境，以及中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保；2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境[2]。环保板块持仓与估值处于历史低位，反弹有望持续[19] 板块行情回顾总结 - **整体表现**：当周（报告期）环保板块表现较差，跑输大盘和创业板。上证综指涨幅为-0.45%，创业板指涨幅为1.00%，环保板块（申万）涨幅为-1.74%，跑输上证综指1.29%，跑输创业板指2.74%[3][22] - **子板块表现**：环保子板块中，固废板块涨幅为1.53%，表现最好；大气板块跌幅最大，为-3.55%；其他子板块涨跌幅为：监测（-0.81%）、水处理（-0.25%）、水务运营（-0.66%）、节能（-1.43%）[3][22] - **个股表现**：A股环保股中，涨幅前三的个股为上海洗霸（12.28%）、三达膜（6.12%）、奥福环保（5.07%）；跌幅前三的个股为海能新科（-6.43%）、华西能源（-5.58%）、福龙马（-5.23%）[3][22] 碳交易行情总结 - **价格与成交**：本周（1.12-1.16）全国碳市场综合价格最高价83.40元/吨，最低价72.50元/吨，收盘价较上周五上涨3.34%[2]。挂牌协议交易成交量11.76万吨，成交额914.33万元；大宗协议交易成交量284.20万吨，成交额1.90亿元；本周全国碳排放配额总成交量295.96万吨，总成交额1.99亿元[2] - **累计数据**：截至2026年1月16日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.7亿吨，累计成交额582亿元[2] 重点公司分析总结 - **惠城环保（300779.SZ）**：投资评级为“买入”[4]。公司坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，主业切入重大危废项目[21]。其自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得突破，在广东揭阳建设的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新的利润增长点[21]。业绩预告显示，2025年归母净利润预计为5500万元至7000万元，较上年同期增长29.11%–64.32%[44] - **高能环境（603588.SH）**：投资评级为“买入”[4]。公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，业务涵盖固废危废资源化利用、环保运营服务等[21]。在土壤污染防治法等背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快[21]。近期中标“锦州市餐厨垃圾处理项目总承包EPC”，中标价7148.797652万元[41] - **洪城环境（600461.SH）**：投资评级为“买入”[4]。公司是江西环保公用平台，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置等[21]。2016-2024年，公司年收入复合增速13.0%、归母净利润复合增速22.7%[21]。公司高分红，2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%[21] 行业要闻回顾总结 - **工业互联网平台发展**：工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台应用普及率达到55%以上[33] - **地方绿色制造体系构建**：四川省印发《四川省构建全方位全流程绿色制造体系行动方案》，提出到2027年建设1000家绿色工厂、150家绿色工业园区，并鼓励打造零碳工厂和零碳工业园区[34] - **碳市场管理**：北京市公布2026年度碳排放单位名单，共1325家单位纳入碳排放权交易管理，其中重点碳排放单位1048家[35]

业务增长态势 - 公司业务保持稳健增长，主要体现在传统业务海外拓展、HRSG业务增长迅速、油气复合管业务蓄势待发三个层面 [1] - 公司前瞻布局了HRSG和油气复合管业务，HRSG具备一定规模产能，是公司又一个大的增长点 [1] - 越南生产基地已初步形成产能，逐渐进入爬产期；大凹生产基地预计将于2026年投产 [1] 市场与订单进展 - 越南生产基地一期的4条HRSG产线已投产，目前处于满产状态 [3] - 公司已通过部分客户的生产体系认证，并获得相应的美国订单；部分潜在客户的审厂流程已完成，后续将进入订单谈判环节 [3] - 一条HRSG生产线一年大约生产2套左右的匹配重型燃气轮机的HRSG装置 [4] 核心竞争力与布局 - 公司作为全球知名的能源特种设备制造商，技术壁垒和品牌优势突出 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出；海外拓展成效显著，越南工厂已正式落成并投产，并布局中东制造基地 [2] - 已取得美国机械工程师学会（ASME）认证，并通过部分客户的生产体系认证 [7] 市场前景分析 - 海外垃圾焚烧炉市场存在广阔空间：发展中国家因城市化面临“垃圾围城”，将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家存在设备升级改造需求 [5] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和设定的净利润率构成，价格将根据市场供求关系调整 [4] - 公司供应的HRSG承压部件价值占到余热锅炉整体比例较高 [4] 技术应用领域 - 公司产品技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业防腐防磨领域 [6] - 公司的防腐防磨堆焊技术可以用于核电核能领域中涉及特殊焊接的设备或部件上 [6]

公司股价与交易表现 - 1月15日，公司股价上涨5.37%，成交额为1.81亿元，换手率为11.82%，总市值为24.96亿元 [1] - 当日主力资金净流入531.48万元，占成交额0.03%，在所属行业中排名第11位（共76家），且连续2日被主力资金增仓 [4] - 公司所属行业（轻工制造-家居用品-瓷砖地板）主力资金净流出1.65亿元，连续3日被主力资金减仓 [4] - 近期主力资金持续净流入，近3日、近5日、近10日、近20日净流入额分别为603.64万元、1051.20万元、898.65万元、673.49万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1501.21万元，占总成交额的3.54% [5] 公司基本面与业务构成 - 公司位于广东省惠州市惠东县，成立于2004年6月16日，于2024年3月13日上市 [2][7] - 公司主营业务为塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售 [7] - 主营业务收入构成为：墙板55.37%，户外地板44.17%，其他(补充)0.46% [7] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.72亿元，同比增长4.39%；归母净利润2839.56万元，同比减少31.53% [7] - 公司A股上市后累计派现3922.64万元 [7] 市场定位与概念属性 - 公司所属申万行业为：轻工制造-家居用品-瓷砖地板 [7] - 所属概念板块包括：微盘股、小盘、一带一路、节能环保、融资融券等 [7] - 公司地处粤港澳大湾区 [2] - 根据2024年年报，公司海外营收占比高达97.08%，因此受益于人民币贬值 [3] 股东结构与技术分析 - 截至11月28日，公司股东户数为7728户，较上期增加5.19%；人均流通股为9492股，较上期减少4.93% [7] - 该股筹码平均交易成本为19.65元，近期快速吸筹 [6] - 目前股价在压力位21.28元和支撑位20.81元之间 [6]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价下跌2.04%，报16.33元/股，总市值73.28亿元，当日成交额5622.56万元，换手率0.76% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出418.50万元，其中特大单净卖出235.73万元，大单净卖出182.77万元 [1] - 年初至今股价上涨2.96%，但近期表现分化，近5日下跌0.49%，近20日上涨4.15%，近60日下跌8.67% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入20.50亿元，同比减少11.10% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为亏损6233.51万元，同比大幅减少152.98% [2] - 公司主营业务收入构成为：仪器、相关软件及耗材占比69.24%，运营服务、检测服务及咨询占比16.42%，环境设备及工程占比10.46%，其他占比3.87% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.30万户，较上期增加13.30%，人均流通股为19483股，较上期减少11.74% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1381.53万股，较上期减少518.92万股；睿远成长价值混合A持股1085.88万股，较上期增加242.09万股 [3] - 诺安先锋混合A与汇添富医药保健混合已退出十大流通股东之列 [3] - 公司自A股上市后累计派现6.30亿元，近三年累计派现1.12亿元 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为聚光科技(杭州)股份有限公司，成立于2002年1月4日，于2011年4月15日上市，总部位于浙江省杭州市 [1] - 公司主营业务为研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析、实验室仪器等领域的仪器仪表 [1] - 公司所属申万行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ，所属概念板块包括PM2.5、节能环保、融资融券、传感器、土壤修复等 [1]