股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 公司发布股票交易异常波动公告 [1] 市场传闻澄清 - 市场对"虚拟资产交易"及"跨境支付"关注度较高 [1] - 公司明确无相关资质且未开展相关业务 [1] - 未发现其他可能对股价产生重大影响的市场传闻或热点概念 [1]

公司业务澄清 - 公司明确声明目前无稳定币、虚拟资产交易及跨境支付相关业务资质 [1] - 公司确认未开展上述市场关注度较高的相关业务 [1] - 经自查未发现其他可能对股价产生重大影响的市场传闻或热点概念需要澄清 [1] 市场关注热点 - 当前市场对稳定币、虚拟资产交易及跨境支付等领域保持高度关注 [1] - 相关热点概念可能对金融科技类上市公司股价产生影响 [1]

业务进展 - 招银国际证券正式上线虚拟资产交易服务 标志着公司在响应监管政策 推动创新业务落地 系统优化整合及合规运营等方面取得重要进展 [1] - 公司于7月11日获香港证监会批准将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易的相关牌照 [1] 服务特性 - 手机应用程序已增设虚拟资产交易功能 为合资格投资者提供7×24小时全天候交易服务 [3] - 投资者可通过虚拟资产账户直接参与比特币(BTC) 以太坊(ETH)及泰达币(USDT)的交易 [3] - 未来将在风控与合规管理框架内稳步推进交易品种扩展及功能升级 [3] 市场地位 - 公司成为香港首家获准提供虚拟资产交易服务的中资银行系券商 [4] - 凭借多年证券交易经验和专业团队配置满足客户多元化投资需求 [4] 战略规划 - 继续推进传统股票交易 虚拟资产交易及金融科技应用的融合 [4] - 通过产品和渠道创新探索兼顾安全与收益的智能投资组合策略 [4] - 为投资者提供综合资产配置和增值服务把握全球财富管理市场新机遇 [4]

香港《稳定币条例》生效 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效 开始接受稳定币发行人牌照申请 [1] - 条例生效后市场反应炽热 但伴随诈骗风险增加 [1] - 近期一些公司仅因申请或声称计划申请稳定币牌照 股价便急升 [1] 市场反应与监管关注 - 香港证监会与香港金管局发表联合声明 关注稳定币相关市场波动 敦促公众谨慎投资 [1] - 虚拟资产交易投诉今年上半年录得265宗 与过去一两年持平 [1] - 投诉主要涉及境外投资者的境外投资 少数与香港投资者有关 [1] 投诉问题类型 - 投诉问题包括诈骗 平台被入侵导致资产被盗 盈利后平台拒绝兑现 交易对手涉嫌洗黑钱导致资金被冻结 [1] - 部分受害者因无法寻求有效解决渠道 向香港证监会求助 [1] - 使用非持牌或非香港监管的虚拟资产交易平台风险极高 [1]

虚拟资产交易监管 - 香港证监会指出有公司借申请稳定币牌照名义推高股价 提醒投资者保持理性并警惕诈骗 [1] - 2023年上半年香港证监会接获265宗虚拟资产交易投诉 主要涉及境外诈骗 平台侵害及资金冻结问题 [1] - 监管机构警告投资者使用非持牌虚拟资产交易平台存在风险 [1] 市场行为警示 - 部分公司利用稳定币牌照申请作为市场炒作工具 可能误导投资者决策 [1] - 虚拟资产交易投诉中境外诈骗占比突出 反映跨境监管存在挑战 [1]

香港《稳定币条例》生效及市场反应 - 香港《稳定币条例》已于8月1日正式生效 [1] - 证监会中介机构部执行董事叶志衡指出投资者对稳定币反应炽热 [1] - 部分公司因申请牌照或宣称计划申请牌照导致股价上涨 [1] 投资者情绪与诈骗风险 - 叶志衡强调需控制投资者情绪并保持理智 [1] - 投资者过度自信可能更容易落入骗案圈套 [1] - 近年虚拟资产交易投诉未明显上升，今年上半年共265宗 [1] 投诉主要问题 - 投诉主要涉及境外投资者的境外投资 [1] - 投诉原因包括诈骗、平台被入侵盗走资产、平台不认账 [1] - 部分案例涉及交易方被指洗黑钱导致资金冻结 [1]

香港虚拟资产交易业务获批 - 多家券商如国泰君安国际、天风国际、哈富证券、富途证券（香港）获香港证监会批准，可通过综合账户提供虚拟资产交易服务[2] - 受此消息影响，易方达中证香港证券投资主题ETF单日涨超8%，多只金融科技主题ETF同步涨超7%[2] - 相关概念持续发酵，上周易方达中证香港证券投资主题ETF累计涨超14%，多只金融科技主题ETF涨幅居前[2] - 西部证券持续看好香港虚拟资产市场发展前景，并关注相关中资券商牌照升级情况[2] 主题ETF市场表现 - 香港证券、金融科技等主题ETF受虚拟资产交易概念推动，上周集体大涨超10%[1] - 受国际油价回调影响，富国基金、嘉实基金旗下油气主题ETF及建信易盛郑商所能源化工期货ETF上周跌幅约4%[2] - 博时基金、银华基金、汇添富基金旗下中证油气资源ETF上周跌超3%[2] - 国际金价回调导致多只上海金ETF、黄金ETF上周跌超1%[2] 中证A500相关ETF资金流动 - 临近上半年末，跟踪中证A500指数的ETF产品上周合计净流入超72亿元，在股票指数中“吸金”规模居首[3] - 华泰柏瑞中证A500ETF上周净流入112.79亿元，总规模突破200亿元，成为全市场规模最大的跟踪中证A500指数的ETF产品[3] - 国泰中证A500ETF和广发中证A500ETF最新规模分别为190.07亿元和178.03亿元[3] - 股票型ETF总规模于上周重回3万亿元以上[1] 医药与证券板块ETF资金动向 - 以港股创新药为代表的医药板块吸引资金布局，广发中证香港创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF上周均净流入超10亿元[3] - 医药主题ETF上周合计净流入超40亿元[3] - 资金在证券板块ETF投向上产生分歧，广发中证港股通非银行金融主题ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF等均净流入超12亿元[3] - 国泰中证全指证券公司ETF净流出超25亿元，华宝中证全指证券ETF净流出超17亿元[3] 上半年股票型ETF市场回顾 - 截至6月27日，股票型ETF总规模由年初的2.89万亿元增至3.02万亿元[4] - 华夏沪深300ETF上半年净流入超300亿元[4] - 华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金旗下沪深300ETF以及华夏基金旗下的上证50ETF和中证机器人ETF净流入均超100亿元[4] 下半年市场展望 - 广发证券策略团队认为国内广谱利率大概率维持低位，“存款搬家”仍然蓄势待发，且美联储降息预期和美元长期走弱预期有利于非美资产[5] - 申万宏源策略团队指出市场短期呈现“金融搭台、成长唱戏”特征，稳定币和国防军工是短期催化因素清晰、股价弹性更高的方向[6] - 华泰柏瑞基金表示在后续国内政策驱动下，上市公司盈利或仍有回升潜力，市场有望重新回到盈利驱动轨道[6] - 嘉实基金认为科技领域如DeepSeek重塑泛AI产业链，先进制程和创新药等领域突破不断，后续行情可能基于扩内需政策落实和企业盈利显现展开[6]

香港稳定币发行人牌照申请 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效，金管局发布《持牌稳定币发行人监管指引》，明确财务条件、储备资产、托管赎回等申请门槛 [1] - 首批牌照数量可能仅2～3张，发钞行（中国银行香港、渣打香港、汇丰）因储备资产托管要求最可能率先获批 [4][5] - 申请窗口开放至9月30日，原有发行人需在3个月过渡期内提交申请，否则2025年11月进入结业期 [3][6] 潜在申请人格局 - 除发钞行外，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企及持支付牌照的互联网大厂（如京东、蚂蚁）均有意申请 [1][7] - 互联网企业可能联合银行申报，由银行负责反洗钱及客户认证 [7] - 券商角色集中于交易、托管、咨询等配套服务，44家机构已升级虚拟资产交易牌照（新增3家），包括富途、老虎证券等 [2][12] 稳定币应用场景 - 重点场景包括数字资产交易、跨境支付（提升供应链金融效率）、传统资产代币化（实现全天候交易） [7] - 欧美以金融领域为主（比特币ETF、货币基金上链），亚非拉侧重B2B贸易（解决外汇储备不足问题） [8] - 行业期待锚定离岸人民币的稳定币，华夏香港已推出首只链上离岸人民币货币基金 [15][16] 券商虚拟资产业务动态 - 44家机构升级第1号证券交易牌照（6月新增3家），内地券商如国泰君安国际、天风国际完成升级 [12][13] - 券商业务覆盖比特币、以太坊、NFT及证券型代币，稳定币作为交易媒介需求显著 [13] - 富途证券数字货币交易规模持续增长，客户参与度提升 [14]

农业农村政策 - 农业农村部等十部门联合发布《促进农产品消费实施方案》，旨在扩大农产品消费，涉及港股十月稻田(09676)、中国心连心化肥(01866)、阜丰集团(00546)、德康农牧(02419)、中粮家佳康(01610)、凤翔股份(09977)等企业 [1] 金融市场动态 - 恒生指数ADR下跌0.21%，收报25334.64点，较香港收市跌53.71点 [2] - 财政部数据显示，上半年证券交易印花税785亿元，同比增长54.1%，全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3% [3] - 首创证券拟赴港上市，若成功将成为第14家"A+H"股券商，募集资金用于补充资本金及营运资金 [10] 人工智能与科技 - "AI投资联盟"正式成立，发起成员包括中国电信、中国科学技术大学、全国社保基金理事会、中兴通讯等多家央企、高校及金融机构 [4] - 腾讯(00700)发布并开源业界首个3D世界生成模型混元3D世界模型1.0，支持文本或图像输入生成可漫游3D场景，并推出模块化具身智能开放平台Tairos [14][15] - 快手可灵AI发布灵动画布功能，集成智能创作辅助和多人协作，升级多图参考能力 [7] 航天与机器人 - 中国成功发射卫星互联网低轨5组卫星，进入预定轨道 [5] - 特斯拉第三代机器人计划2025年进入中国C端市场，目标2026年量产，年产100万台 [6] 公司融资与业务 - 富石金融(02263)附属佳富达证券申请香港证监会第1类牌照，拟提供虚拟资产交易及咨询服务 [8] - 巨星传奇(06683)拟折让19.91%先旧后新配股，净筹约3.24亿港元，每股认购价9.13港元 [9] - 亚盛医药-B(06855)完成先旧后新配售2200万股，净筹约14.925亿港元，配售价每股68.60港元 [12] 业绩与业务公告 - 老铺黄金(06181)预期上半年净利润22.3亿-22.8亿元，同比增长279%-288%，收入120亿-125亿元，同比增长241%-255% [13] - 中烟香港(06055)公告称其独家卷烟出口业务不受《境内免税市场烟草制品管理办法》草案影响，2024年10%收入来自境内免税卷烟业务 [11]

公司首次覆盖与评级 - 首次覆盖连连数字 看好其在跨境支付领域的商户积累 品牌心智和份额提升潜力 [1] - 已获VATP牌照 未来在虚拟资产交易及稳定币领域或有业务机会 [1] - SOTP目标价17.3港元 较最新收盘价潜在涨幅40% 首予买入评级 [1] 业务概况与财务表现 - 数字支付业务分为全球支付和境内支付 2024年TPV为3.3万亿元 其中全球/境内支付TPV为2,815亿元/3.0万亿元 同比增63%/65% [1] - 2024年总收入13.1亿元 同比增28% 全球支付贡献数字支付/总收入的70%/61% 全球支付净利润1.4亿元 境内支付尚未盈利 [1] - 跨境支付服务商行业份额相对分散 主要玩家包括Payoneer PingPong 空中云汇 万里汇等 [1] - 2024年连连全球支付TPV约占中国跨境电商出口额(2.2万亿元)的13.1% 对比2023年为9.4% [1] 竞争优势与增长潜力 - 全球牌照网络布局 服务商户规模均在第一梯队 具备品牌心智和用户粘性 [1] - 2024年获中国香港虚拟资产交易所牌照(VATP) 共11家公司获该牌照 优势在于已有成熟且规模化的跨境支付生态 [2] - 未来业务机会包括虚拟资产交易所平台运营和可能发行稳定币 稳定币或在小币种支付和结算场景落地 [2] 财务预测 - 预计2025年整体TPV同比增27% 其中全球支付/境内支付同比增45%/25% [2] - 预计2025年数字支付收入同比增26% 全球支付及境内支付费率维持稳定 [2] - 预计2025年总收入同比增24%至16.3亿元 毛利率52% 同比稳定 [2] - 考虑出售部分连通股权确认16亿元现金及应占连通公司亏损 预计2025年归母净利润17.4亿元 [2] 估值分析 - 采用SOTP估值 目标价17.3港元 包括主营业务估值16.0港元和连通公司股权价值1.3港元 [3] - 主营业务估值基于10倍2025年市销率 考虑公司港股跨境支付第一股地位 市场份额第一梯队 全球牌照壁垒及未来稳定币业务机会 [3] - 连通公司股权价值参考出售连通交易的估值(75亿元) 当前持有的17.63%对应约13.2亿元 [3]