意大利财政部长对贸易紧张局势的担忧 - 意大利财政部长Giorgietti表达了对贸易紧张局势可能对经济产生负面影响的担忧 [1]

美国关税政策对欧洲与日本汽车市场的影响 - 美国关税政策正冲击欧洲与日本汽车市场 [1] - 沃尔沃汽车第二季度录得100亿瑞典克朗（约合人民币74亿元）的经营亏损 这是该公司自2021年上市以来首次出现季度亏损 [2] - 日本6月份对美汽车出口额同比暴跌26 7% 跌幅较5月份的24 7%进一步扩大 [3] 沃尔沃汽车业绩爆雷 - 沃尔沃汽车第二季度录得100亿瑞典克朗（约合人民币74亿元）的经营亏损 远逊于市场预期的23亿瑞典克朗利润 [5] - 收入935亿瑞典克朗 同比下降8% 主要由于在欧洲等市场的零售销量下滑 [6] - 亏损的直接原因是高达114亿瑞典克朗的一次性费用 由于美国对外国制造的汽车征收25%的关税 公司无法在美国市场销售利润丰厚的新款ES90车型 [7] - 若剔除一次性费用 经营利润为29亿瑞典克朗 较2024年同期的80亿克朗大幅下滑 但仍小幅优于市场预期 [7] - 股价一度飙升10% 随后大幅跳水 跌幅超2% [8] 沃尔沃汽车的应对措施 - 沃尔沃已开始将轿车和旅行车从其美国产品线中撤出 部分原因是市场兴趣减弱 同时也受到关税的直接影响 [10] - 公司计划从2026年底开始 在其位于南卡罗来纳州的工厂生产XC60 SUV车型 通过本地化生产规避高额进口关税 [12] - 已宣布在全球范围内裁员3000人以节约成本 [15] 日本汽车出口受冲击 - 日本6月份出口额同比下降0 5% 大幅低于经济学家普遍预期的增长0 5% 对美出口同比大幅下滑11 4% [17] - 对美汽车出口额同比暴跌26 7% 跌幅较5月份的24 7%进一步扩大 [17] - 从数量来看 6月日本对美汽车出口数量增长3 4% 意味着日本汽车制造商自行吸收了加征关税的成本 主动降低出口汽车价格 [21] - 汽车及汽车零部件约占日本对美出口额的三分之一 美国对进口汽车产品加征25%关税对日本出口影响巨大 [22] 行业整体挑战 - 沃尔沃的业绩爆雷是欧洲与日本汽车行业面临挑战的风向标 分析师预计由于特朗普关税的连锁反应 汽车行业将迎来一个充满挑战的财报季 [13] - 宏观经济环境 关税相关的不确定性以及日益激烈的竞争 给整个汽车行业带来了持续的销量和盈利压力 [14] - 日本首席谈判代表表示 美国对汽车及其零部件征收25%的关税给日本企业造成了巨大的日常损失 汽车是日本的核心产业 除非日美就该领域达成协议 否则不可能达成完整的贸易协议 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前外部环境更趋复杂，“对等关税”政策致全球经济不确定性加大，央行维持支持性货币政策对期债价格有支撑，但“反内卷”政策驱动部分大宗商品价格走强，短期市场风险偏好提升下国债期货价格波动或加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2509合约下跌0.05%，持仓量有所减少 [2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行4.2bp，DR007利率下行5.66bp，GC007利率下行4.3bp [2] 现货市场 - 上一交易日中国各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.13bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为25.05bp [2] - 上一交易日美国10Y国债收益率下行4bp，德国10Y国债收益率上行2bp，日本10Y国债收益率下行1.3bp [2] 宏观消息 - 7月16日央行开展5201亿元逆回购操作，当日755亿元逆回购到期，单日净投放4446亿元 [3] - 国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实等工作 [3] - 全国政协主席王沪宁表示要全方位扩大国内需求并做好成果应用转化 [3] - 7月1 - 13日全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%，新能源市场零售33.2万辆，同比增长26%，环比下降4%，新能源市场零售渗透率58.1% [3] - 美国6月PPI环比持平，同比上升2.3%，核心PPI同样持平，同比上涨2.5% [3] - 特朗普称大概率不会解雇鲍威尔，还提及考虑让凯文·哈塞特、贝森特担任美联储职位 [3] 行业信息 - 7月16日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分期限品种有涨跌 [3] - 美债收益率集体下跌，分析认为受特朗普拟解雇鲍威尔消息影响，资金流入避险资产 [3] 评论及策略 - 国债期货价格涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行公开市场操作净投放资金，市场资金面稳定，海外美债收益率回升为主，国内部分经济数据有不同表现，稳地产政策出台预期增强 [3]

汇率走势分析 - 欧元/美元继续走弱，跌破1.1600，连续第五天走低，接近四周低点 [1][2] - 上行阻力位为2025年7月1日高点1.1830，长期高点为2018年6月的1.1852 [5] - 下行支撑位包括7月15日底部1.1592、55日简单移动均线1.1461、5月29日周低点1.1210和5月12日底部1.1064，关键关口为1.1000 [5] 经济数据与政策影响 - 6月美国CPI数据强劲，为美元提供额外动力 [1] - 德国和欧元区的ZEW经济信心有所改善 [2] - 美联储6月会议纪要显示内部存在分歧，部分政策制定者希望立即降息，部分则持谨慎态度 [4] - 欧洲央行表示只有在外部需求放缓明确证据出现时才会进一步放松政策，6月初存款便利利率降至2.00% [4] 贸易局势与市场情绪 - 白宫表示8月1日前暂停新关税决定，但贸易冲突加剧阴影显现 [3] - 美国对欧盟商品征收30%关税的威胁，以及对日本、韩国进口征收25%关税、对铜征收50%关税的公告，引发更广泛对抗担忧，提升美元价值 [3] 技术指标与短期展望 - 技术指标转向看跌模式，相对强弱指数（RSI）跌破48，显示进一步下行潜力，平均方向指数（ADX）约为27，表明健康趋势 [6] - 美联储降息前景与欧洲央行暂停政策可能为欧元带来新动力，但持续贸易紧张局势和美国关税政策不可预测性阻碍反弹 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国上半年 GDP 为 66.05 万亿元，同比增长 5.3%，固定资产投资增长 2.8%，房地产开发投资下降 11.2%，6 月规模以上工业增加值同比增长 6.8%，社会消费品零售总额增长 4.8%，政策“工具箱”丰富会适时推出政策 [1] - A 股中长期投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值；国债受支持性货币政策支撑，但价格波动或加大；碳酸锂短期价格反弹，整体偏震荡运行 [2][3][4][5] 各部分总结 重点品种 股指 - 美国三大指数回落，上一交易日 A 股股指震荡回落，通信板块领涨，煤炭板块领跌，成交额 1.64 万亿元 [2][11] - 7 月 14 日融资余额增加 97.38 亿元至 18723.24 亿元，2025 年以来银行板块表现优异 [2][11] - 市场对美国加征关税敏感度下降，预计资本市场中长期资金占比增加，降低股市波动 [2] 国债 - 国债普遍上涨，10 年期国债活跃券收益率下行至 1.6575%，央行公开市场净投放 1735 亿元，资金面收敛 [3][12] - 海外美国 6 月 CPI 同比涨 2.7%，美债收益率回升，国内经济数据有好有坏，稳地产政策出台预期增强 [3][12] - 外部环境复杂，央行维持支持性货币政策支撑期债价格，但大宗商品走强或加大期货价格波动 [3][12] 碳酸锂 - 周度产量环比减少 644 吨至 18123 吨，7 月产量环比增 3.9%至 8.1 万吨，后续产量预期或下调 [4][20] - 7 月预计磷酸铁锂和三元材料产量环比分别增长 3%和 1.3%，周度库存环比增加 1510 吨至 138347 吨 [4][20] - 市场情绪回暖，短期价格反弹，但上方面临套保压力，矿山未减产，整体偏震荡运行 [4][5][21] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 7 月 15 日美国公布 6 月未季调 CPI 同比升 2.7%，季调后环比升 0.3%，未季调核心 CPI 同比升 2.9%，季调后环比升 0.2% [6] 国内新闻 - 7 月 14 - 15 日中央城市工作会议举行，我国城市发展取得历史性成就，城镇化等多方面水平提升 [7] 行业新闻 - 7 月 15 日公布 6 月社会消费品零售总额 42287 亿元，同比增长 4.8%，1 - 6 月总额 245458 亿元，同比增长 5.0% [8] 外盘每日收益情况 - 标普 500、欧洲 STOXX50、富时中国 A50 期货、ICE 布油连续、伦敦金、伦敦银、CBOT 部分品种等收跌，美元指数、ICE11 号糖、ICE2 号棉花、CBOT 部分品种等收涨 [9] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 同重点品种中股指内容 [2][11] 国债 - 同重点品种中国债内容 [3][12] 能化 聚烯烃 - 聚烯烃回落，消费进入淡季，现货价格一般，盘面跟随成本和情绪，中东冲突降温油价回落，关注夏季装置检修供给收缩成效 [13] 玻璃纯碱 - 玻璃期货回落，夏季检修供给收缩，上周库存消化；纯碱期货回落，上周库存增加 [14] - 玻璃纯碱处于库存消化周期，关注供需消化和供给调节对库存的影响 [14][15] 橡胶 - RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，夏季消费淡季，预计上行空间有限或回调 [16] 金属 贵金属 - 通胀数据公布后金银走弱，美国 6 月 CPI 环比涨 0.3%，同比升至 2.7%，短期降息预期降温 [17] - 特朗普发贸易关税函，对铜进口征 50%关税，威胁对医药产品征最高 200%关税 [17] - 美联储官员表态分化，金银短期警惕风险，长期黄金有支撑，白银偏强 [17] 铜 - 夜盘铜价收低，精矿加工费低和低铜价考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价或区间波动，关注多因素变化 [18] 锌 - 夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有好有坏，市场预期供应改善，锌价或宽幅波动，关注多因素变化 [19] 黑色 铁矿石 - 原料需求有韧性，铁水产量回落有限，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，短期宏观预期强，震荡偏强看待 [22] 钢材 - 钢厂盈利率持平，供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行 [23] 焦煤焦炭 - 上周焦煤产量回升，下游补库上游去库，山西复产，蒙煤通关预计恢复，关注反内卷政策和 7 月政治局会议表述，需求端有支撑 [24] 农产品 豆菜粕 - 夜盘豆菜粕小幅收跌，USDA 报告下调美豆种植和收获面积及产量，上调压榨量，下调出口量，期末库存上调，美豆预计震荡，连粕维持震荡 [25] 油脂 - 夜盘豆菜油收涨，棕榈油小幅收跌，MPOB 报告中性偏空，印度进口量激增，棕榈油价格有支撑，油脂维持震荡 [26][27] 航运指数 集运欧线 - EC 强势上涨，市场博弈 8 月运价空间，主力切换至 10 合约，关注 8 月船司运价公布情况 [28]

【华通白银网7月16日讯】•由于CPI数据缓和了近期降息的希望，金价跌至3330美元下方。 •在特朗普压力和鲍威尔继任不确定的情况下，美联储的可信度成为焦点。 •由于看涨势头在之前的三角阻力位附近消退，黄金在3335美元附近挣扎。 周二，在美国消费者价格指数（CPI）报告增强了美联储可能不会在近期调整利率的预期之后，黄金窄幅波动。 截止撰写本文时，黄金价格低于3330美元，风险情绪和风险情绪的小幅上升限制了上行走势。 6月消费者价格指数（CPI）显示，整体CPI同比上涨2.7%，符合预期，而核心CPI为2.9%，略低于3%的共识，但仍远高于美联储2%的目 标。 通胀放缓不及预期削弱了9月降息前景，美联储降息概率降至54.4%，而利率"长期维持高位"的概率升至44%。 市场的反应反映了利率预期的重新定价，美国国债收益率走强，美元走强。与此同时，特朗普继续向鲍威尔施压。 美国财政部长贝森特在接受彭博社采访时表示："正如特朗普所说，他不打算解雇鲍威尔。" 然而，贝森特周二也表示："按照传统，美联储主席在卸任时也会同时辞去理事一职。此前有很多关于'影子美联储主席'的讨论，称其会 在正式提名前造成混乱。我可以明确说，若 ...

全球商品贸易增长趋势 - 2025年第一季度全球商品贸易量环比增长3.6%，同比增长5.3%，高于WTO此前预测的下降0.2% [1][3] - 北美地区进口量激增，主要因进口商提前采购以避免美国关税上调带来的成本增加 [1][3] - WTO预计今年晚些时候全球商品贸易增速将放缓，因库存充足和关税上调对进口需求构成压力 [1] 地区贸易表现差异 进口方面 - 北美地区第一季度进口环比增长13.4%，领先其他地区 [4] - 非洲进口环比增长5.1%，南美和中美洲及加勒比地区增长3.6%，中东增长3.0%，欧洲增长1.3%，亚洲增长1.1% [4] - 北美进口同比增长9%，南美增长12%，亚洲仅增长1% [6] 出口方面 - 中东地区出口环比增长6.3%，表现最强劲 [5] - 亚洲出口环比增长5.6%，南美洲增长3.2%，非洲增长2.5%，欧洲增长1.9%，北美增长1.8% [5] - 非洲以价值计的商品出口同比增长9%，主要由黄金、矿石、可可和铜驱动 [6] 商品类别表现 - 办公和电信设备贸易量同比上涨16%，化学品上涨12%，服装上涨7% [6] - 汽车产品同比下降4%，燃料和矿产品下降4%，铁和钢下降3% [6] - 金属和矿物（不包括黄金和白银）价格上涨8%，燃料价格变化不大 [6] 贸易增速放缓迹象 - 美国第一季度进口增长25%，但第二季度前两个月仅增长1% [8] - 4月份全球货物进口量增速从3月份的6.7%同比下降至2.9%，美国货物进口量环比暴跌近20% [8] - 发达经济体2025年贸易增速预计仅为早先预测的一半左右，新兴市场和发展中经济体面临约四分之一的下调 [8] 贸易政策影响 - 美国关税措施导致贸易碎片化风险加剧，可能进一步引发贸易紧张局势升级 [8] - 全球贸易失衡状况加剧，美国过去4个季度贸易逆差持续扩大 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2509合约下跌0.09%且持仓量增加，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率普遍上行，各关键期限国债收益率涨跌不一，海外不同国家关键期限国债收益率有不同变化 [2] - 央行开展逆回购操作，上半年金融数据显示货币政策支持实体经济效果明显，上半年我国货物贸易进出口有增长，美国总统相关关税及对美联储主席言论影响市场，货币市场利率多数上行，美债收益率集体上涨，国债期货价格波动加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日TS2509、TS2512、TF2509、TF2512、T2509、T2512、TL2509、TL2512合约收盘价分别为102.380、102.468、105.920、106.005、108.730、108.775、120.29、120.12，较前日涨跌分别为 -0.036、 -0.050、 -0.075、 -0.090、 -0.100、 -0.110、 -0.320、 -0.320，涨跌幅分别为 -0.04%、 -0.05%、 -0.07%、 -0.08%、 -0.09%、 -0.10%、 -0.27%、 -0.27% [2] - 各合约持仓量分别为114627、8644、163218、35756、198439、36290、119663、30875，成交量分别为33115、1340、63084、4371、69204、7033、92150、9323，持仓量增减分别为 -206、 -97、494、 -125、971、 -249、870、311 [2] - 跨期价差及前值分别为TS2509-TS2512： -0.088、 -0.102；TF2509-TF2512： -0.085、 -0.100；T2509-T2512： -0.045、 -0.055；TL2509-TL2512：0.170、0.170 [2] - 活跃CTD券IRR%分别为1.4682、1.6532、1.4645、1.5149、1.1447、1.5646、0.6895、1.4136 [2] 现货市场 - 短期市场利率中，SHIBOR隔夜、SHIBOR7天、DR001、DR007、GC001、GC007、FR001、FR007昨值分别为1.4150、1.5150、1.4837、1.5426、1.4890、1.5430、1.5、1.55，较前值涨跌分别为8.2、4、7.99、3.4、8.6、3.5、7、3bp [2] - 中国关键期限国债昨日收益率6M、1Y、2Y、5Y、7Y、10Y、20Y、30Y分别为1.32、1.36、1.41、1.55、1.63、1.67、1.92、1.88，较前日涨跌分别为 -1.84、 -1.5、1.54、2.05、1.49、1.04、1.6、1.21bp，收益率利差10 - 2、10 - 5、5 - 2、30 - 10昨值分别为26.60、21.50、5.10、20.92bp [2] - 海外关键期限国债昨日收益率美国2Y、美国5Y、美国10Y、美国30Y、德国2Y、德国10Y、日本2Y、日本10Y分别为3.90、3.98、4.43、4.97、1.860、2.760、0.781、1.574，较前日涨跌分别为0.0、 -1.0、0.0、1.0、 -3.0、 -1.0、1.7、6.7bp，内外利差分别为 -248.8、 -243.2、 -275.6、 -308.7、 -44.8、 -108.6、63.1、10.0bp [2] 宏观消息 - 7月14日央行开展2262亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1065亿元逆回购到期，单日净投放1197亿元；7月15日将开展14000亿元买断式逆回购操作，3个月期8000亿元，6个月期6000亿元 [3] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，住户贷款增加1.17万亿元，企（事）业单位贷款增加11.57万亿元；人民币存款增加17.94万亿元；社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元，6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1% [3] - 今年上半年我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%，出口13万亿元增长7.2%，进口8.79万亿元下降2.7%；6月出口（以美元计价）同比增长5.8%，进口增长1.1%，贸易顺差1147.7亿美元；出口（以人民币计价）同比增7.2%，进口增2.3%，贸易顺差8259.7亿元 [3] - 美国总统特朗普敦促俄罗斯停火否则征100%二级关税，将与各国磋商关税，8月1日起对多国征新关税、对进口铜征50%关税，还希望美联储主席鲍威尔辞职 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期分别上行8.13BP、6.42BP、2.49BP，1月期报1.5724%；银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期分别上行8.14BP、3.79BP、下行1.64BP、下行3.35BP [3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率分别涨0.99、1.67、1.58、2.40、3.21个基点 [3] 评论及策略 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.668%，央行公开市场操作净投放1197亿元，Shibor短端品种集体上行，市场资金面有所收敛 [3] - 央行开展买断式逆回购操作后本月净投放2000亿为连续第2个月加量续作，美国总统征税函引发市场对通胀和贸易紧张局势担忧，美债收益率回升 [3] - 6月份经济金融数据好于预期，居民、企业贷款增加推动社融、M2、M1同比增速回升，出口同比增长7.2%，对美出口降幅收窄，当前外部环境复杂，央行维持支持性货币政策，部分大宗商品价格走强，经济数据回升，稳地产政策出台预期增强，国债期货价格波动加大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观不确定性仍大，库存小幅积累，铝价短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季情况 [11] - 锌供给扰动提振短期价格，但中长期放量仍给到上方压力，关注消息面发展 [13] - 锡价短期震荡偏强，中期下行压力加大 [14] 根据相关目录分别进行总结 有色周度行情回顾 - 2025年7月4日至7月11日，铜期货主力合约收盘价格从79730元降至78430元，周变动-1300元，周涨跌幅-1.63%；现货价格从80425元降至78670元，周变动-1755元，周涨跌幅-2.18% [8] - 铝期货主力合约收盘价格从20635元涨至20695元，周变动60元，周涨跌幅0.29%；现货价格从20750元涨至20760元，周变动10元，周涨跌幅0.05% [8] - 锌期货主力合约收盘价格从22410元降至22380元，周变动-30元，周涨跌幅-0.13%；现货价格从22534元降至22140元，周变动-394元，周涨跌幅-1.75% [8] - 锡期货主力合约收盘价格从267250元降至263940元，周变动-3310元，周涨跌幅-1.24%；现货价格从268000元降至266750元，周变动-1250元，周涨跌幅-0.47% [8] - 镍期货主力合约收盘价格从122270元降至121390元，周变动-880元，周涨跌幅-0.72%；现货价格从123860元降至122560元，周变动-1300元，周涨跌幅-1.05% [8] 本周有色行情预判 铝 - 逻辑：上周铝价偏强震荡，宏观上贸易紧张局势再度升温，美联储理事重申本月降息可能性；基本面上，全国氧化铝周度开工率下调，几内亚要求部分铝土矿出口由本国船舶运输且出口同比增长，氧化铝企业厂内库存累库，需求端受高温淡季等因素影响，铝加工行业开工率下降，国内主流消费地电解铝锭库存增长 [10] - 观点：宏观不确定性仍大，库存小幅积累，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季情况 [11] 锌 - 逻辑：上周锌价区间震荡，国产锌矿加工费持稳，进口锌矿加工费环比上调，锌锭进口窗口继续关闭，需求端镀锌开工率上涨，部分下游逢低补库，锌锭库存增加 [13] - 观点：锌供给扰动提振短期价格，但中长期放量仍给到上方压力，关注消息面发展 [13] 锡 - 逻辑：缅甸供应缓慢推进，国内冶炼厂原料短缺，炼厂加工费处于低位，开工率低，下游表现尚可但有阶段性收缩迹象 [14] - 观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大 [14] 品种数据（铝、锌、锡） 铝 - 铝土矿：国产高品铝土矿价格河南当周640元/吨，环比不变，同比+5；国产低品铝土矿价格河南当周570元/吨，环比不变，同比+20；进口铝土矿价格指数平均价当周73.72美元/吨，环比-0.58，同比-1.26 [18] - 铝土矿：到港量港口汇总当周420.49万吨，环比+8.74，同比+97.01；出港量港口汇总当周429.2万吨，环比+18.94，同比+87.27 [21] - 氧化铝：国产价格河南当周3150元/吨，环比+40，同比-730；完全成本当周2844.4元/吨，环比-4.7，同比-5.6；利润山西当周225.05元/吨，环比+60，同比-736.61 [24] - 电解铝：总成本当周16571.68元/吨，环比+101.54，同比-1335；地区价差佛山-SMM A00铝当周-10元/吨，环比+60，同比+180 [26] - 电解铝下游加工端：铝线缆开工率当周61.6，环比-0.2，同比-6；铝箔开工率当周69.6，环比维持不变，同比-5.7；铝板带开工率当周63.2，环比-0.6，同比-7.2；铝型材开工率当周49.5，环比不变，同比-0.5 [29] - 电解铝下游加工端：原生铝合金开工率当周54，环比+0.2，同比-1；再生铝合金开工率当周53.6，环比不变，同比-1.8 [31] - 电解铝库存：保税区库存上海当周98500吨，环比-5600，同比+50200；保税区总库存当周116500吨，环比-2600，同比+64000；社会库存当周50.1万吨，环比+2.3，同比-28.82；主要消费地铝锭周度出库量当周10.76万吨，环比+0.37，同比+0.79 [36] - 电解铝库存：上期所库存当周103197吨，环比+8565，同比-160961；LME库存当周400275吨，环比+36350，同比-581725 [37] - 现货SMM A00铝：基差当月当周-45元/吨，环比不变，同比-15；基差主力当周95元/吨，环比-40，同比+160；基差连三当周265元/吨，环比-15，同比+395 [42] - 现货SMM A00铝佛山：基差主力当周-55元/吨，环比+60，同比+115；基差当月当周82元/吨，环比+20，同比+290；基差连三当周255元/吨，环比+45，同比+525 [45] - 沪铝月间价差：当月-主力当周140元/吨，环比-40，同比+150；当月-连三当周310元/吨，环比-15，同比+395 [46] 锌 - 锌精矿：国产锌精矿价格当周17088元/金属吨，环比+16，同比-2872；锌精矿加工费国产当周3800元/金属吨，环比不变，同比+650；锌精矿加工费进口当周66.25美元/干吨，环比+1 [50] - 锌精矿：企业生产利润当周4088元/金属吨，环比+16，同比-3360；进口盈亏当周-864.57元/吨，环比-152.17，同比-910.24；进口锌精矿库存连云港当周8万实物吨，环比-1，同比+6 [55] - 精炼锌库存：锌锭社会库存SMM七地当周9.31万吨，环比+0.4，同比-10.44；锌锭保税区库存当周0.6万吨，环比不变，同比-1；上期所精炼锌库存当周49981吨，环比+4617，同比-70073；LME锌库存当周105250吨，环比-7075，同比-148050 [58] - 镀锌：产量当周345545吨，环比+19495，同比-7980；开工率当周58.29，环比+1.81，同比-1.44；库存原料当周14370吨，环比+1110，同比+1595；库存成品当周341700吨，环比+9300，同比-104960 [61] - 锌基差SMM 0锌锭：基差当月当周95元/吨，环比+125，同比+10；基差主力当周50元/吨，环比+50，同比+30；基差连三当周790元/吨，环比-130，同比+715 [64] - 沪锌月间价差：当月-主力当周-45元/吨，环比-75，同比+20；当月-连三当周5元/吨，环比-150，同比+115 [68] 锡 - 精炼锡：云南、江西两省合计产量当周0.262万吨，环比+0.05，同比-0.066；云南、江西两省合计开工率当周54.07%，环比+1.03，同比-13.62 [72] - 锡锭库存：SHFE锡锭库存总计当周7097吨，环比-101，同比-8078；中国分地区锡锭社会库存当周9644吨，环比-110，同比-6720 [75] - 锡精矿加工费：云南40%当周12000元/吨，环比持平，同比-5000；广西60%当周8000元/吨，环比持平，同比-5000；湖南60%当周8000元/吨，环比持平，同比-5000；江西60%当周8000元/吨，环比持平，同比-5000 [77] - 锡矿进口盈亏水平：当周12005.23元/吨，环比-2059.74，同比+4998.5 [78] - 现货各地平均价：40%锡精矿云南当周254500元/吨，环比-600，同比-4050；60%锡精矿广西当周258500元/吨，环比-600，同比-4050；60%锡精矿湖南当周258500元/吨，环比-600，同比-4050；60%锡精矿江西当周258500元/吨，环比-600，同比-4050 [82]

英镑汇率走势 - 英镑兑美元汇率连续第七个交易日下跌至三周低点1.3452美元 这是自2023年7月以来最长的连跌纪录 [3] - 一个月期风险逆转指标显示期权交易员对英镑前景转为自2月份以来最负面 该指标涵盖英国央行和美联储决议以及特朗普关税谈判期限 [1] - 美元普遍走强对英镑形成压力 主要由于特朗普升级贸易紧张局势 [3] 英国经济与货币政策 - 英国5月经济意外萎缩0.1% 凸显经济增长下行风险 [3] - 英国央行行长贝利暗示若就业市场恶化速度快于预期 可能进行更大幅度降息 [1] - 货币市场预计英国央行8月降息概率达80% 年底前累计降息58个基点 较上周五的51个基点有所上升 [1][5] 市场预期与关键数据 - 市场认为除非6月通胀数据意外表现 否则英国央行将在8月降息 [3] - 分析师指出疲弱GDP数据可能导致英镑进一步下跌 但稳定通胀可能在短期内提供支撑 [3] - 本周市场关注英国和美国通胀报告以及英国劳动力数据 [5]