市场走势分析 - 三大指数集体放量上涨 上证指数涨幅达54个点 涨幅1.45% [1][2] - 富时A50率先上涨0.54% 人民币汇率升值推动市场反弹 [1] - 场外资金持续流入 下午放量达1200亿 券商开户量飙升 [2] 外部环境影响 - 美联储降息预期升温带动美股上涨 中概股三倍做多品种大幅飙升 [1] - 全球资金流动性增强利好实体经济及股市 [1] - 外围市场集体走强对A股产生传导效应 [1] 技术指标表现 - 上周五阳线吞没8月21日十字星走势 显示做多力量占上风 [2] - 三大指数以中大阳线上涨 做多力度强劲 [2] - 资金持续涌入市场 储蓄资金持续进入A股 [2] 投资策略建议 - 市场上涨趋势未改变前主策略为持股做多 [3] - 对涨幅较大品种可率先减仓离场 未明显上涨品种持有等待 [3] - 市场加速上攻完成后将出现重要高抛机会 [3]

韩国投资者对中国股票的投资热情 - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元增长至8月18日244.75亿元 增幅近30% [1] - 中国位列韩国股民最喜爱的海外市场第二名 仅次于美国 [1] - 主要加仓对象包括小米集团和腾讯控股 持仓均超18亿元 泡泡玛特持仓达4.74亿元 [1] 外资机构加仓中国资产 - QFII出现在超过70家上市公司前十大流通股东 合计持股市值约68亿元 [1] - 多只中国股票ETF资产规模显著增长 中国海外互联网ETF增长7.92%至82.2亿美元 MSCI中国ETF增长7.17%至75.33亿美元 [2] - 三倍做多富时中国ETF增长7.65%至11.96亿美元 中国大盘股ETF增长3.84%至65.69亿美元 [2] 市场前景与投资逻辑 - 摩根士丹利预计中国股票获利修正幅度全球领先 估值较低将继续吸引资金流入 [2] - 联博基金看好现金流良好且持续分红的企业 以及可持续ROE增长的公司 [2] - 恒生指数估值偏低 一年期市盈率仅12倍 股息收益率超3% [3] 行业板块表现 - 港股集中国内最优秀互联网高科技公司 包括京东、阿里、腾讯等 [3] - 科技硬实力提升推动港股上涨 预计估值修复和资金轮动将扩展 [3] - 降息周期启动后 周期敏感性行业有望受益 涨势或从科技金融扩展至其他领域 [3]

股票ETF规模增长 - 8月18日至19日股票ETF整体规模增长近336亿元 涉及644只产品 占比接近60% [2][3] - 宽基ETF中易方达创业板ETF规模增长28.85亿元至936.80亿元 华泰柏瑞沪深300ETF增长15.65亿元至3949.86亿元 易方达沪深300ETF增长10.67亿元至2802.04亿元 [1][3] - 主题ETF中富国中证港股通互联网ETF增长18.49亿元至709.57亿元 国泰中证全指证券公司ETF增长14.93亿元至380.38亿元 汇添富国证港股通创新药ETF增长11.86亿元至165.55亿元 [1][3] 资金流动趋势变化 - 8月18日后股票ETF扭转净流出状态 本周前两个交易日实现净流入18.31亿元 此前10周中有9周为净流出 [4] - 股票ETF日均成交额显著提升 本周前两个交易日达1322.26亿元 较前四周的803-1038亿元区间大幅上升 [5] - 6月至8月18日前股票ETF多数周期净流出 其中8月3日当周净流出达381.97亿元 7月6日当周净流出超200亿元 [4] 市场趋势与机构观点 - 上证指数站上3700点激发市场热情 机构认为A股赚钱效应回升可能使资金面影响阶段性超过基本面 [2][6] - 当前A股成交金额处于2-3万亿元合理区间 不同于2024年10月3.5万亿元的见顶回落格局 市场量能上涨速率可控 [6] - 多家机构认为政策组合拳驱动资金流入与企业盈利改善形成正向循环 市场可能逐步走向慢牛格局 [6]

资金流入情况 - 资金持续流入含权类理财产品 [1] 产品销售表现 - 含权类理财产品销售升温 [1]

昨日上证指数开盘不到10分钟，就顺利突破了去年"10.8"的高点3674.44，今日9:50，上证指数正式升破3700点，续刷2021年12月以来近四年新高。 想过会突破3700点，倒也想不到会这么快就突破这个过去十年形成的箱体上限。 虽然收盘并没有站稳3700点，但从6月23日转向以来，从3500点、3600点，再到如今尝试站上3700点，趋势一旦形成，资金的正反馈将不断强化，届时想 象空间将被彻底打开。 别忘了，历史上真正有效突破并稳住在3500之上只有三次，而过去每次站稳关键点位后，都开启了一轮大行情。 摩根士丹利直言：夏季过后，预计全球资金重返中国股市的趋势将"更为强劲"！ 1 外资7月狂买中国资产！ 从资金层面来看，外资正加速流入中国股票市场。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢（LauraWang）团队8月8日发布的报告显示，在全球多头基金连续两个月净买入中国股票之后，预计重返中国股市的 趋势将"更为强劲"。 报告显示，今年7月，多头基金向中国股票市场注入了27亿美元（约合人民币194亿元），较6月份的12亿美元净流入进一步加速。 可以相互验证的是国际金融协会（IIF）8月13日发布的《全球资金流向 ...

资金流入中国股市趋势 - 外资基金7月净流入中国股市达27亿美元，显著高于6月的12亿美元 [3] - 被动型基金7月流入39亿美元，主动型基金流出12亿美元 [3] - A股两融余额突破20002.59亿元，融资余额达19863.11亿元，创十年新高 [3] 市场参与度变化 - 7月A股新开户数196.36万户，同比增长71%，环比增长19% [3] - 8月百度股票搜索指数维持在14000左右，显示投资者关注度提升 [3] 市场表现与驱动因素 - A股连涨三日，上证指数逼近新高，港股表现稳健 [1] - 主要股指风险溢价回落至历史均值以下，部分达"均值-1倍标准差"水平 [3] - 券商分析认为当前行情由资金驱动，持续性取决于资金面与市场情绪变化 [3] 政策与资金动向关联 - 被动型基金集中流入与月底"反内卷"政策发布时点重合 [3]

美股资金流向 - 客户美股资金流上周转为正向流入17亿美元 为2月以来最大单周净流入 也是2008年金融海啸以来第四大单周净流入 [1] - 机构投资者六周以来首次净流入 对冲基金为温和净买家 私人客户连续第五周保持买入 [1] - 11个股票板块中有8个出现净买入 此前一周多数板块为卖出状态 [1] 板块资金表现 - 金融板块获最大资金流入 主要由大型股推动 [1] - 医疗保健 工业和能源板块买入较多 公用事业板块亦录得资金流入 [1] - 周期股录得2019年1月以来最大单周净流入 [1] - 通讯服务板块出现最大资金流出 其次为消费品和房地产板块 [1]

银行板块市场表现 - 宁波银行股价创近2年新高 单日涨幅达6.24% 年初至今累计上涨23.01% [1][2] - 城商行集体跟涨 常熟银行(2.85%) 渝农商行(0.74%) 江苏银行(0.62%)年初涨幅均超13% [1][2] - 银行板块年内累计涨幅超12% 多只银行股刷新历史新高 浦发银行年初涨幅达30.87% [2] 公募基金持仓动态 - 2025Q2公募基金银行持仓总市值超2000亿元 行业排名第五 环比增持超400亿元 [3] - 招商银行获759亿元基金持仓(967只) 兴业银行/工商银行/江苏银行持仓均超百亿 [3] - 主动偏股基金银行持仓环比增持6.64亿股至49.17亿股 市值增加135亿元至640.78亿元 [3] - 被动型基金银行持仓环比增16.23亿股至71.47亿股 市值增加288亿元至1332.61亿元 [3] 资金流入结构 - 上半年ETF流入银行板块122亿元 沪深300ETF(89亿) 红利ETF(32亿) 银行ETF(32亿)贡献主要增量 [4] - 工商银行/交通银行/农业银行等国有大行 招商银行/兴业银行等股份行 上海银行/北京银行等城商行净流入均超5亿元 [4][5] 配置逻辑分析 - 银行板块在主动权益基金中配置权重3.35% 较沪深300基准15.71%存在12.36%配置空间 [5] - 公募基金改革强化业绩基准约束 低配的银行板块有望获得系统性增配 [5] - 险资增量资金可能进一步助推银行板块流动性改善 [5]

日本参议院选举对股市影响 - 日本参议院选举结果对国内股市影响有限 企业改革和资金流入支撑股市整体平稳 [1] - 市场对财政扩张及日美关税协定延迟存在担忧 但未对股市造成显著冲击 [1] - 摩根大通继续推荐IT服务 电信 零售 食品及银行等内需类股票 [1] 政治形势与政策不确定性 - 执政联盟在长期内对在野党政策主张的接纳程度仍存不确定性 政治形势尚不明朗 [1]

股指期货连续上涨原因 宏观经济向好，企业盈利改善 - 一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏步伐持续 [1] - 6月份制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，行业景气水平继续改善 [1] - 进出口数据逐步回暖，反映我国在全球贸易格局中的竞争力和经济韧性 [1] - 线下餐饮、旅游等行业消费复苏明显，社会消费品零售总额稳步增长，消费升级趋势明显 [1] - 上市公司财报显示大部分企业净利润同比增长，为股市上行提供基本面支撑 [1] 政策利好不断，释放积极信号 - 政府加大基础设施建设投资，专项债发行规模扩大，预计三季度新增专项债发行规模接近2万亿元 [2] - 专项债主要投向交通、能源等重点领域，带动相关产业链发展 [2] - 货币政策宽松预期存在，2025年央行有望降准1次并降息25BP，流动性宽松使得市场资金充裕 [2] - 政策扶持聚焦AI算力、半导体国产替代、新能源车产业链等新兴产业，政策红利持续释放 [2] 资金大量流入，市场交投活跃 - 北向资金连续净流入，2025年初累计超500亿元，MSCI中国指数估值处于历史低位（PE 10倍） [3] - 公募基金股票型基金仓位连续3个月回升至85%，积极布局优质资产 [7] - 保险资金权益类资产配置比例上限提升至35%，增量资金可期 [7] 结论及投资建议 - 股指期货连续上涨是宏观经济向好、政策利好以及资金流入等多因素共同作用的结果，后市仍具备上涨潜力 [6] - 投资者可在指数回落期间分批买入股指期货多单或买入股指期货看涨期权 [8]