报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘冲突引发的成本波动是聚酯产业链走势的核心主导因素，预计市场将维持震荡偏强格局 [2] - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月23日WTI原油期货结算价68.51美元/桶，较前值跌7.22%；布伦特原油期货结算价71.48美元/桶，较前值跌7.18% [1] - 2025年6月23日石脑油CFR日本现货价641.75美元/吨，较前值跌0.70%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价777.00美元/吨，较前值涨1.24% [1] - 2025年6月23日对二甲苯PX CFR中国主港现货价899.00美元/吨，较前值涨0.33% [1] - 2025年6月23日CZCE TA主力合约收盘价5012.00元/吨，较前值涨0.68%；结算价4984.00元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月23日PTA国内现货价5246.00元/吨，较前值跌0.61%；CCFEI价格指数PTA内盘5247.00元/吨，较前值跌0.62% [1] - 2025年6月20日CCFEI价格指数PTA外盘672.00美元/吨，较前值跌1.32% [1] - 2025年6月23日CZCE PX主力合约收盘价7126.00元/吨，较前值涨0.71%；结算价7084.00元/吨，较前值跌0.59% [1] - 2025年6月23日对二甲苯国内现货价7272.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月20日对二甲苯CFR中国台湾现货价899.00美元/吨，较前值跌0.66%；2025年6月23日FOB韩国现货价878.00美元/吨，较前值涨0.46% [1] - 2025年6月23日PXN价差257.25美元/吨，较前值涨3.00%；PX - MX价差122.00美元/吨，较前值跌5.06% [1] - 2025年6月23日CZCE PR主力合约收盘价6208.00元/吨，较前值涨0.39%；结算价6186.00元/吨，较前值跌0.29% [1] - 2025年6月23日华东市场聚酯瓶片市场价6260.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6350.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶DTY 9200.00元/吨，较前值涨0.82%；涤纶POY 7500.00元/吨，较前值涨0.67% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7450.00元/吨，较前值涨1.36%；涤纶FDY150D 7450.00元/吨，较前值涨1.36% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数涤纶短纤6890.00元/吨，较前值持平；聚酯切片6140.00元/吨，较前值涨0.33% [2] - 2025年6月23日CCFEI价格指数瓶级切片6260.00元/吨，较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年6月23日聚酯产业链PX开工率82.70%，较前值持平 [1] - 2025年6月23日PTA产业链PTA工厂负荷率78.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率90.10%，较前值降0.06% [1] - 2025年6月23日PTA产业链瓶片工厂负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机负荷率67.64%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月23日涤纶长丝产销率39.00%，较前值涨6.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值降4.00% [1] - 2025年6月23日聚酯切片产销率47.00%，较前值涨8.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 伊朗表示会议初步通过封锁霍尔木兹海峡的决定后无后续动作跟进，日内油价持续回吐涨幅，近期原油价格大幅波动影响PX走势，月底仍有部分检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效，中期PX仍处去库存节奏，6月23日PX CFR中国价格为899美元/吨，地缘政治关系紧张，油市高位运行，成本支撑仍存，听闻国内一大PX供应商削减7月合约量，供需紧张预期延续 [2] - 原油高开低走，PTA行情冲高回落，午后传闻华东某PX企业可能减少7月长约供应量，PTA行情一度反弹，地缘局势升级利好原油，成本端支撑使PTA恢复到一季度水平，多数聚酯产品理论生产亏损，但聚酯装置检修计划有限，刚需偏稳，PTA货少利好延续，主力供应商挺市，成本端强势驱动使产业链利润分配向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6250 - 6330元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，盘中原油行情下跌，部分聚酯工厂减产利空市场心态，预估PTA行情下跌，瓶片成本端支撑转弱，近期瓶片供应端或下降，远期货源或收紧，下游终端刚需小单补库，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA跟随原油波动，TA2509合约以5012元/吨收盘，日内成交量144万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以7126元/吨收盘，日内成交量34.96万手；PR跟随成本运行，2509合约以6208元/吨收盘，日内成交量5.92万手 [2] - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：0） [2]

CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-24原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 原油2508： 1.基本面：美国总统特朗普周一表示，以色列和伊朗之间"完全而彻底的"停火将生效，结束两国间的冲突。 特朗普似乎暗示，以色列和伊朗将有一些时间来完成任何正在进行的任务，之后停火将分阶段开始；伊朗 武装部队发布声明，宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击；中性 2.基差：6月23日，阿曼原油现货价为76.01美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为75.73美元/桶，基2.06元/ 桶，现货平水期货；中性 3.库存：美国截至6月13日当周API原油库存减少1013.3万桶，预期减少58万桶；美国至6月13日当周 ...

黄金市场分析 - 黄金价格在3398至3347区间大幅震荡 单日波幅累计堪比大单边行情 [6] - 关键阻力位3400未被突破 市场维持偏空头格局 3360下方存在多头抵抗 [4][15] - 技术面关注3365-70缺口压制 下方支撑依次为3340-45、3320(10周均线)及3300心理关口 [8] 原油市场动态 - 美原油单日暴跌12美元 创2022年俄乌战争以来最大跌幅 [8] - 伊朗地缘冲突未升级导致原油冲高回落 65美元区域成为多头关键防线 [3][10] - 技术面建议65区域做多 目标70美元 空单需等待反弹至70-73阻力区 [10] 交易策略 - 黄金采用区间操作 3360-58多单目标3378-84 3386附近反手做空 [12][16] - 强调严格止损原则 3350多单止损设3345 3385空单止损3388 [13][16] - 白银跟随黄金走势 支撑35.5/34.5-7 压力36.5/37.3 [8] 地缘政治影响 - 伊朗对以美空袭反应软弱 仅象征性发射导弹 导致黄金拉高出货 [3] - 市场提前预判伊朗妥协态度 原油黄金价格剧烈波动后回归技术面 [3][4]

A股市场表现 - 6月24日早盘A股指数走强 截至10:15上涨个股达4729只 创业板指涨逾2% 沪指和深成指涨超1% 保险、游戏、汽车零部件等板块涨幅居前 [1] - 油气股集体大跌 能源设备板块跌5.51% 海运板块跌3.27% 石油天然气板块跌2.86% 燃气板块跌2.3% 航天军工板块跌1.43% [2][3] - 个股方面 科力股份跌23.06% 潜能恒信跌12.32% 德石股份跌11.39% 贝肯能源和准油股份均跌10.02% 中曼石油跌10.01% [4] 港股市场表现 - 山东墨龙H股跌23.89% 中石化油服跌14.63% 巨涛海洋石油服务跌5.8% 中海油田服务跌4.06% [5] - 中信资源跌3.53% 中石化炼化工程跌2.4% 中国海洋石油跌1.99% 中国石油股份跌1.19% [5] 国际油价及衍生品市场 - 国际油价大幅走低 WTI原油跌超3% 国内原油期货主力合约开盘跌停 [6] - INE原油期货主力合约跌9% 结算价518.6元 较昨结569.9元下跌51.3元 [7] - 大商所液化石油气指数跌5.9% 最低触及2033.26点 较昨结2162.7点下跌127.53点 [8][9] 石油市场供需动态 - 市场对中东原油供应中断担忧缓解 地缘风险溢价大幅挤出 OPEC+可能提前增产计划约一年 [10] - 白宫官员称伊朗同意以色列停火条件 但伊朗外长声明尚未达成协议 最终决定待定 [11][12][13][14][15][16]

原油市场暴跌 - 纽约WTI原油(8月交货)暴跌5 33美元 收于每桶68 51美元 跌幅达7 22% [2] - 伦敦布伦特原油(8月交货)暴跌5 53美元 收于每桶71 48美元 跌幅达7 18% [2] - 单日跌幅创近几个月乃至近两年罕见水平 市场恐慌情绪弥漫 [1][2] 暴跌原因分析 - 强美元压力：美联储加息预期推动美元指数走强 美元计价原油对其他货币购买力下降 [3] - 需求衰退担忧：欧美经济增长放缓预期加剧 工业与交通用油需求看衰 [3] - 供应端松动：沙特下调8月对亚洲官方售价 引发市场份额争夺预期 [3] 市场影响 - 消费者短期利好：汽油、航空燃油等下游产品存在降价空间 [4] - 产油国与油企承压：财政收入与利润受侵蚀 可能影响未来投资计划 [4] - 通胀缓解潜力：能源价格下跌或减轻全球通胀压力 [4] - 金融市场波动：能源股、大宗商品货币及整体风险偏好受冲击 [4] 后市关注焦点 - 暴跌性质判断：情绪宣泄还是趋势逆转 [5] - 衰退交易逻辑持续性 [5] - OPEC+干预可能性：进一步减产等稳定措施 [5] - 美元指数后续走势对油价的压制作用 [5]

黄金市场分析 消息面 - 现货黄金价格下跌0.2%至3359.99美元/盎司，日内波动区间为3346-3396美元，美元上涨0.4%对黄金形成压制 [2] - 地缘政治风险（伊朗与美国冲突升级）与美联储鹰派言论形成多空博弈，市场情绪谨慎 [2] - 特朗普关税政策可能推高通胀预期，间接支撑美元并限制黄金上行空间 [2] 技术面 - 周线图显示乌云盖顶形态，MACD快慢线即将在165高位死叉，预示大幅调整可能，关键阻力位3405美元 [3] - 4小时图震荡区间确认（3345-3398美元），1小时图双底支撑在3340美元，进一步支撑看3320美元 [5] - 短线策略建议反弹至3373-3378美元区间做空，下方关注3340-3330美元支撑 [5] 原油市场分析 消息面 - 国际油价受伊朗核设施遇袭事件影响剧烈波动，市场关注霍尔木兹海峡供应中断风险 [6] - 高盛评估黑天鹅事件可能推动布油短期进入90美元上方震荡区间 [6] 技术面 - 日线级别突破75.50美元阻力，均线呈多头排列，MACD显示多头动能充盈，中期看涨 [7] - 1小时图短线测试78.40美元新高，均线系统向上发散，建议回踩63.0-61.0美元支撑区间低多 [7] 投资策略 - 分析师强调利用支撑/阻力位理性交易，避免盲目进场，提倡仓位管理与技术分析结合 [1] - 原油操作以回踩低多为主，黄金则以反弹做空为主，均需关注关键阻力/支撑位 [5][7]

原油期货市场动态 - 国内SC原油期货主力合约24日早盘跌停 跌幅9% 现报518 6元/桶 [1] - 伊朗高级官员证实已同意美国提出的与以色列冲突停火方案 但伊朗外长称尚未达成正式协议 [1] - 地缘风险溢价迅速回吐 原油价格重回空头趋势 内外盘价差和柴油裂解价差面临修复 [1] 机构观点分析 - 国投期货指出本轮油价上涨的宏观及供需面支撑偏弱 溢价集中在中东地缘风险 局势缓和带动趋势反转 [1] - 国泰君安期货认为7月初OPEC+潜在增产计划可能终结上涨趋势 但低库存 季节性旺季等因素或限制下跌速度 短期转为宽幅震荡 [1] - 山金期货提示OPEC增产确定性高 沙特或寻求提速增产 7月会议将决定8月政策 需关注市场预期变化 [2] 供需与交易策略 - 地缘冲突缓和后市场将重回供需预期交易 油价面临压力 需警惕美债收益率陡升的潜在冲击 [2] - 交易端面临中期布局时机 地缘扰动可能产生脉冲式影响 但供需角度建议逢高沽空为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘降温带动原油大跌，可择机建仓反套 [1] - 原油趋势强度为 -1，表明看空 [4] 相关目录总结 国际原油 - WTI8 月原油期货收跌 5.33 美元/桶，跌幅 7.22%，报 68.51 美元/桶；布伦特 8 月原油期货收跌 5.53 美元/桶，跌幅 7.18%，报 71.48 美元/桶；SC2508 原油期货收跌 32.20 元/桶，跌幅 5.65%，报 537.70 元/桶 [1] 地缘政治 - 当地时间 6 月 24 日，以色列总理内塔尼亚胡要求内阁成员暂不对“特朗普宣布以伊同意全面停火”发表评论 [3] - 伊朗高级官员确认，德黑兰已同意由卡塔尔斡旋、美国提出的与以色列的停火协议 [3] - 美国总统特朗普表示，以色列和伊朗已完全达成一致，将会有一个完全和彻底的停火，伊朗先启动停火，12 小时后以色列开始停火，24 小时后战争正式结束 [3] - 美国副总统万斯称，如果伊朗未来希望开发核武器，将不得不再次面对美国的军事行动 [3] - 伊朗向以色列特拉维夫区附近的拉马干市居民发出疏散警告 [3]

经济数据发布 - 德国6月IFO商业景气指数将于16:00公布 [3] - 英国6月CBI工业订单差值将于18:00公布 [4] - 美国第一季度经常帐和加拿大5月CPI月率将于20:30公布 [5] - 美国4月FHFA房价指数月率和S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将于21:00公布 [6] - 美国6月谘商会消费者信心指数和6月里奇蒙德联储制造业指数将于22:00公布 [8] - 美国至6月20日当周API原油库存将于次日04:30公布 [11] 央行官员讲话 - 欧洲央行行长拉加德将于21:00发表讲话 [6] - 美联储哈玛克将于21:15就货币政策发表讲话 [7] - 美联储主席鲍威尔将于22:00发表半年度货币政策报告证词 [8] - 英国央行行长贝利将于22:00出席上议院经济事务委员会会议 [8] - 美联储哈玛克将于22:15参与专题小组讨论 [9] - 美联储威廉姆斯将于次日00:30发表讲话 [10] 重要会议 - 夏季达沃斯论坛将举行 [1] - 北约国家元首和政府首脑将举行峰会 [2]

原油市场动态 - WTI原油价格跌幅扩大至9% [1] - 布伦特原油价格下跌8.5% [1] 地缘政治影响 - 特朗普对伊朗提前通知打击美军基地表示感谢 [1] - 特朗普表示是时候实现和平了 [1]