核心观点 - 看好消费电子板块修复机会，泳池清洁机器人市场未来可期，部分轻纺和建筑建材公司有发展潜力 [3][5] 消费电子行业 关税政策 - 中美日内瓦经贸会谈后美国调整对华商品关税，暂缓24%部分关税90天，取消91%额外加征关税，驱动中国苹果产业链厂商出货量预期提升 [46] 3D打印 - 华工科技子公司拟与立铠精密成立合资公司突破3D增材SLM制造技术，设备供应商与3C制造商协同，民用消费品成布局重点，产业链上游国产化取得进展 [44] 果链 - iPhone16系列价格分层，苹果首款折叠屏iPhone采用大折叠形式，立讯精密在供应链中地位重要 [44] 面板 - 电视面板供需博弈加剧，产能利用率或下降，价格趋于稳定；显示器面板维持上涨行情，涨幅或收窄；笔记本面板市场平稳，价格稳定 [45] 建议关注标的 - 涵盖消费电子零组件&组装、材料、连接器及线束、被动元件、自动化设备、品牌消费电子、折叠屏产业链、汽车电子、自动驾驶等领域众多公司 [47] 家电行业 泳池清洁机器人市场 - 全球泳池数量持续增长，预计2026年达3692万个，机器人需求量大，渗透率将达28%，市场规模或达31亿美元 [39][40] 行业竞争格局 - 格局集中缺乏创新，中国品牌近年突破式增长，2023年国产品牌在美亚平台TOP10中占5席，份额达31% [41] 潜在变革因素 - 产品同质化，解决传感器匮乏和智能化低痛点或颠覆格局，国内厂商如科沃斯等有望入局 [42] 推荐标的 - 包括大家电、小家电、黑电、其他家电、厨大电等领域公司 [43] 轻纺行业 戎美股份 - 25Q1营收1.5亿元同比-17%，归母净利润0.2亿元同比-22%；24年营收7亿元同比-10%，归母净利润1亿元同比+26%，销售费用下降，优选原料打造爆款，调整盈利预测维持“买入”评级 [11][32] 麒盛科技 - 25Q1营收7.9亿元同比+4%，归母净利润0.4亿元同比微降1%；24年营收30亿同比-5%，归母净利1.6亿同比-24%，拓展国内外客户，越南工厂投产，调整盈利预测维持“增持”评级 [13][35] 建筑建材行业 西大门 - 25年Q1营收1.9亿同比+13%，归母净利润0.23亿同比-1%；24年营收8.2亿元同比+28%，归母净利润1.2亿元同比+34%，遮阳成品驱动增长，加强营销，股权激励，调整盈利预测维持“买入”评级 [15][23] 东南网架 - 25Q1收入24.37亿同比-18.94%，归母净利润0.47亿同比-47.44%；24年营收112.42亿同比-13.49%，归母净利润1.90亿同比-42.17%，工程总承包业务增速快，现金流良好，光伏业务拓展，预计25 - 27年归母净利润调整，给予“增持”评级 [19][28] 评级调整 - 伟测科技、药师帮、联邦制药、来凯医药 - B、法拉电子等公司评级有调整 [21] 近期重点报告 - 涉及戎美股份、东南网架、药师帮、阿里巴巴 - W等众多公司报告 [48]

The Organizing Committee of Sanmenxia Yellow River Cultural Tourism FestivalSANMENXIA, China, May 22, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- On May 20th, the ceremony of Laozi Digital Human Launch and Online Promotion, named "Dialogue Across Time and Space", took place at the Hangu Pass Historical and Cultural Tourism Zone, renowned as the "Millennia-Old Strategic Pass and Birthplace of Taoism". This marks China's first digital human of Laozi, integrating cutting-edge technologies such as AI, 3D modeling and natural sema ...

财务表现 - 2025年第一季度营收达1.91亿元 同比增长10563% [2] - 归母净利润约2432万元 实现扭亏为盈 [2] - 2024年3D视觉传感器生产量达8884万台 同比增长171% [5] 技术实力 - 累计申请专利1868件 [2] - 完成五代深度引擎芯片 三款dToF感光芯片 两款iToF感光芯片的开发和量产 [2] - 具备结构光 iToF 双目 dToF Lidar 工业三维测量等全领域技术路线布局 [3] - 深度相机Femto Bolt被斯坦福大学李飞飞教授团队用于"空间智能"研究 [3] 市场地位 - 国内服务机器人视觉市场占据主导地位 [4] - 与超百家机器人企业达成业务合作 [2] - 为全球超1000家客户与开发者提供一站式产品和服务 [2] 产品应用 - 工业机器人领域实现精准测距 智能避障等功能 应用于智能工厂 仓储物流等场景 [4] - 人形机器人领域Femto系列iToF深度相机和Gemini系列双目结构光深度相机达到行业领先 [4] - 已与部分人形机器人客户进行适配 [4] 生态合作 - 接入Mac生态 接入NVIDIA Isaac平台 [2] - 与微软 NVIDIA AMD等国际巨头建立稳定生态合作 [2] - 发布多款开发者生态套件与解决方案 [2] 产能建设 - 顺德基地2023年10月投产 [5] - 佛山顺德3D视觉感知产业智能制造基地建筑面积超10万平方米 [5] - 一期已顺利投产 [5]

HRAvatar团队 投稿 量子位 | 公众号 QbitAI 创建3D头像化身对于电影、游戏、沉浸式会议、AR/VR等领域至关重要。在这些应用中，头像化身必须满足几个要求：可动画化、实时、高 质量和视觉上逼真。 然而，从易获取的单目视频中创建高度逼真且可动画化的头像仍然具较大的挑战性。尽管基于3D 高斯（3DGS）的方法在可动画性和实时渲 染方面取得进展，但其重建质量仍受三方面限制。 几何变形灵活性不足 ：现有方法依赖通用参数模型（3DMM）驱动高斯点变形，难以准确捕捉个性化表情变化； 表情追踪不准确 ：训练前通过2D关键点拟合获取表情参数不够准确，直接优化表情参数则泛化性差，需在测试时进行后优化； 在数字人、虚拟主播、AR/VR等场景快速发展背景下，如何高效生成真实、可动、可重光照的3D头像成为关键。 来自 清华 和 IDEA 的研究团队，联合开发了 HRAvatar （High-Quality and Relightable Gaussian Head Avatar），一种基于单目视频 的3D高斯头像重建方法。采用 可学习形变基和线性蒙皮技术 ，实现灵活且精确的几何变形，并通过精准的表情编码器减少追踪误差 ...

合资公司成立 - 华工科技全资子公司华工激光拟与立铠精密合资成立苏州立华科技，注册资本2亿元，华工激光出资1.4亿元占比70%，立铠精密出资6000万元占比30% [2] - 合资公司旨在实现技术资源集聚和优势互补，缩短产品开发周期，加速前沿技术商业化落地，推动3D打印技术全场景拓展应用 [2] - 华工科技在2021年完成校企分离改制后持续拓展新业务增长点，同步推进全球化经营战略 [2] 3D打印业务布局 - 华工科技布局3D打印业务以打造新业务增长点，其3D打印业务脱胎于华中科技大学，早在上世纪90年代就开始技术探索 [3] - 公司已建立从研发到量产的全链条技术产业化体系，形成完备的3D打印装备及自动化产线，具备核心技术自主掌控能力 [3] - 预计2025年3D打印市场空间1100亿元，2030年达5000亿元，公司将重点拓展3C电子及汽车电子领域 [4] 3D打印技术发展规划 - 在扩展行业领域方面，公司计划强化3C电子领域手机、智能穿戴设备等精密零部件3D打印技术，同时聚焦5G/6G基站散热模块、天线结构件等通讯零部件 [4] - 在工艺研发方面，公司计划以钛合金、铝合金、镁合金为核心，逐步拓展至镍基合金、金属基复合材料等新型材料 [5] - 公司将结合光路优化打印路径提升效率，研发多材料复合打印实现同一部件多种性能集成 [5] 业务表现与全球化布局 - 2024年华工科技智能制造业务营收34.9亿元同比增长9.45%，联接业务收入39.75亿元同比增长23.75%，感知业务营收40.95亿元 [6] - 公司已形成国内六大产业基地，北美、澳洲、德国、加拿大四大海外研发中心及海外12家子公司、10家办事处的国际化业务布局 [6] - 2024年公司海外市场出口订单增长，实现营收13.8亿元同比增长25.57%，目前海外营销占比不足15%，计划提升至30%以上 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会 [2][9][11] 根据相关目录分别进行总结 3D 打印 - 华工科技全资子公司华工激光拟与立铠精密成立合资公司，预计重点突破 3D 增材 SLM 制造技术，合资公司注册资本 2 亿元，华工激光出资 1.4 亿元持股 70% [11] - 设备供应商与 3C 制造商深度协同，民用消费品领域成布局重点 [2][15] - 3D 打印产业链上游迎来国产化突破阶段，铂力特、中航迈特、锐科激光等在相关领域持续突破，有望打破国外技术垄断 [2] - 3D 打印技术从超高端折叠旗舰向主流旗舰渗透，如在荣耀、OPPO 折叠屏手机及苹果高端手表应用 [11] 果链 - iPhone16 系列在不同销售体系出现价格分层，官网与直营门店售价不变，授权门店下调挂牌价，电商平台补贴后部分型号低于 6000 元 [2][20] - 苹果首款折叠屏 iPhone 采用大折叠形式，折叠状态屏幕 5.7 英寸，展开近 8 英寸，采用集成 Touch ID 侧面按键；立讯精密技术积累扎实、量产能力稳定，获苹果等认可，在供应链占重要地位 [2][21] 面板 - 各应用领域分化，终端市场需求差异化明显 [3][22][23] - 电视面板市场供需博弈加剧，品牌厂商 4 月起下调采购订单，面板制造商 5 月主动调控产能，预计产能利用率环比降 6 - 7 个百分点，价格趋于稳定 [3][23] - 显示器面板维持上涨行情，受益关税豁免政策及品牌厂商备货，5 月价格上涨但涨幅或收窄 [3][24] - 笔记本面板市场保持平稳，二季度预计价格稳定，面板厂或采取灵活价格策略争取订单和份额 [3][25] 关税 - 中美日内瓦经贸会谈达成共识，美国自美东时间 5 月 14 日起调整对华商品关税，暂缓 24%部分 90 天，继续征收 10%，取消额外加征的 91%关税 [4][26][27] - 关税政策调整改善中国苹果产业链厂商预期，出货量预期提升，如歌尔股份、立讯精密等 [4][28] 本周（5/9 - 5/16）消费电子行情回顾 - 5 月 16 日申万电子行业指数 4354.05，本周跌幅 -2.8%，沪深 300 指数 3889.09，本周涨幅 0.94%，电子行业落后大盘 [29] - 本周美股道琼斯工业平均指数涨幅 3.11%，纳斯达克综合指数涨幅 7.16%；恒生指数涨幅 2.50%，恒生科技指数涨幅 1.00%；中国台湾加权指数涨幅 6.33%，中国台湾电子行业指数涨幅 7.27% [32] - 本周消费电子行业表现领先主要指数，申万消费电子行业指数上涨 1.12% [38] - 电子板块细分行业主要呈下跌趋势，消费电子涨幅 1.12% [44] - 本周消费电子板块涨幅前 10 个股为精研科技、瑞德智能等，跌幅前 10 个股为卓翼科技、新亚电子等 [45][48]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [6][11] 报告的核心观点 - 华工科技子公司与立讯子公司成立合资公司强化3D打印布局，中小精密激光市场未来有望贡献增量，上调盈利预测与目标价 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润为16.74/20.05/24.19亿元，对应EPS为1.66/1.99/2.41元，给予2025年30x PE不变，目标价49.95元 [6][11] - 苹果3D打印需求快速增长是催化剂 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 合资公司情况 - 华工科技全资子公司华工激光拟与立铠精密合资成立苏州立华科技有限公司，注册资本2亿元，华工激光出资1.4亿元占70%，立铠精密出资6000万元占30%，立铠精密为果链龙头立讯精密子公司 [6][11] 华工激光技术优势 - 华工激光在SLM领域积淀深厚，推出的SLM精密金属3D打印智能装备可用于3C行业批量化金属件SLM增材制造，支持多种金属粉末原料，实现复杂几何形状的精密成型，广泛应用于多个领域 [6][11] 财务数据 营业收入 - 2023 - 2027年分别为103.10/117.09/153.01/178.97/201.24亿元，同比变化为 - 14.2%/13.6%/30.7%/17.0%/12.4% [4] 净利润（归母） - 2023 - 2027年分别为10.07/12.21/16.74/20.05/24.19亿元，同比变化为11.2%/21.2%/37.1%/19.8%/20.7% [4] 其他财务指标 - 2023 - 2027年净资产收益率分别为11.0%/12.0%/15.0%/15.6%/16.3%；市盈率分别为42.83/35.34/25.77/21.52/17.83 [4] 可比公司估值 | 股票代码 | 股票简称 | 收盘价（元） | EPS（元） | | | PE | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | 002281.SZ | 光迅科技 | 346 | 0.84 | 1.36 | 1.76 | 52 | 32 | 25 | | 002008.SZ | 大族激光 | 262 | 1.62 | 1.08 | 1.43 | 15 | 23 | 17 | | 300620.SZ | 光库科技 | 103 | 0.27 | 0.43 | 0.61 | 153 | 96 | 68 | | 002371.SZ | 北方华创 | 2289 | 10.56 | 14.17 | 18.26 | 41 | 30 | 23 | | | 平均值 | | 4.34 | 5.54 | 7.15 | 36 | 28 | 22 | [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 3D 打印 - 华工科技全资子公司华工激光拟与立铠精密成立合资公司，重点突破 3D 增材 SLM 制造技术，合资公司注册资本 2 亿元，华工激光出资 1.4 亿元持股 70% [2][11] - 设备供应商与 3C 制造商深度协同，民用消费品领域成布局重点，如荣耀 Magic Vs3 采用 3D 打印技术制造铰链轴盖 [2][15][17] - 3D 打印产业链上游迎来国产化突破阶段，铂力特、中航迈特在金属材料，锐科激光在激光器等领域持续突破，有望打破国外技术垄断 [2][17] 果链 - iPhone16 系列在不同销售体系出现价格分层，官网与直营门店售价不变，授权门店下调挂牌价，电商平台部分型号压至 6000 元以下 [2][20] - 苹果首款折叠屏 iPhone 采用大折叠形式，折叠状态屏幕 5.7 英寸，展开近 8 英寸，采用集成 Touch ID 的侧面按键；立讯精密技术积累扎实、量产能力稳定，获苹果等认可 [2][21] 面板 - 各应用领域分化，终端市场需求差异化明显 [3][22] - 电视面板市场供需博弈加剧，品牌厂商 4 月起下调采购订单，面板制造商 5 月主动调控产能，预计产能利用率环比降 6 - 7 个百分点，价格趋于稳定 [3][23] - 显示器面板维持上涨行情，受益关税豁免政策及品牌厂商备货，5 月价格上涨但幅度或收窄 [3][24] - 笔记本面板市场保持平稳，二季度预计价格稳定，面板厂或采取灵活价格策略 [3][25] 关税 - 中美日内瓦经贸会谈后，美国自美东时间 5 月 14 日起调整对华商品关税，暂缓 24%部分 90 天，余下 10%继续征收，取消额外加征的 91%关税 [4][26][27] - 关税政策调整使中国苹果产业链厂商预期改善，出货量预期提升，如歌尔股份、立讯精密等 [4][28] 本周（5/9 - 5/16）消费电子行情回顾 - 5 月 16 日申万电子行业指数 4354.05，本周跌幅 -2.8%，沪深 300 指数 3889.09，本周涨幅 0.94%，电子行业落后大盘 [29] - 本周消费电子行业相对领先部分主要指数，申万消费电子行业指数上涨 1.12% [38] - 电子板块细分行业多呈下跌趋势，消费电子涨幅 1.12% [44] - 本周消费电子板块涨幅前 10 个股为精研科技、瑞德智能等，跌幅前 10 个股为卓翼科技、新亚电子等 [45][48]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [6][11] 报告的核心观点 - 华工科技子公司与立讯子公司成立合资公司强化3D打印布局，中小精密激光市场未来有望贡献增量，上调盈利预测与目标价 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润为16.74/20.05/24.19亿元，对应EPS为1.66/1.99/2.41元，给予2025年30x PE不变，目标价49.95元 [6][11] - 苹果3D打印需求快速增长是催化剂 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 合资公司情况 - 华工科技全资子公司华工激光拟与立铠精密合资成立苏州立华科技有限公司，注册资本2亿元，华工激光出资1.4亿元占70%，立铠精密出资6000万元占30%，立铠精密为果链龙头立讯精密子公司 [6][11] 华工激光技术优势 - 华工激光在SLM领域积淀深厚，推出的SLM精密金属3D打印智能装备可用于3C行业批量化金属件增材制造，支持多种金属粉末原料，广泛应用于多个领域 [6][11] 财务数据 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10,310|11,709|15,301|17,897|20,124| |(+/-)%|-14.2%|13.6%|30.7%|17.0%|12.4%| |净利润（归母，百万元）|1,007|1,221|1,674|2,005|2,419| |(+/-)%|11.2%|21.2%|37.1%|19.8%|20.7%| |每股净收益（元）|1.00|1.21|1.66|1.99|2.41| |净资产收益率(%)|11.0%|12.0%|15.0%|15.6%|16.3%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|42.83|35.34|25.77|21.52|17.83| [4] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [7] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|EPS（元）|PE| |----|----|----|----|----| | | | |2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |002281.SZ|光迅科技|346|0.84|1.36|1.76|52|32|25| |002008.SZ|大族激光|262|1.62|1.08|1.43|15|23|17| |300620.SZ|光库科技|103|0.27|0.43|0.61|153|96|68| |002371.SZ|北方华创|2,289|10.56|14.17|18.26|41|30|23| | |平均值| |4.34|5.54|7.15|36|28|22| [9]

思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 | 首届全球骨科大会 | 首届全球心血管大会 即将召开： 2025年6月12日，首届全球医美科技大会 2025年7月17日，第二届全球医疗科技大会 2025年9月4-5日，第三届全球手术机器人大会 2025年5月14日，NMPA官网显示，国家药品监督管理局批准了 深圳中科精诚医学科技有限公司 的" 含镁可 降解高分子骨修复材料 "（国械注准20253130952）的创新产品注册申请。 深圳中科精诚医学科技有限公司的" 含镁可降解高分子骨修复材料 "是由丙交脂-乙交脂共聚物（PLGA）、 β-磷酸三钙（β-TCP）、金属镁（Mg）组成，采用 低温增材 制造技术及后处理制备而成。 该产品适用于 不影响骨结构稳定性的四肢骨缺损的填充和修复 。 # 研发背景 骨缺损修复 是骨科领域的重大难题，传统自体骨移植作为"金标准"存在供区创伤、骨量有限等缺点，而常规 人工骨材料（如钙基陶瓷、惰性金属）难以同时满足力学支撑、可降解性和骨诱导再生的需求。 镁 作为一种 生物相容性优异 的金属，其弹性模量（41-45 GPa）接近人体骨骼，且降解过程中释放的镁离 子能通过多种信号通路促进骨再生， ...