个人养老金税收优惠政策 - 自2024年1月1日起在全国范围实施个人养老金递延纳税优惠政策 缴费环节可按照12000元/年限额标准在综合所得或经营所得中据实扣除 [4] - 投资阶段用个人养老金账户资金投资理财产品等所得收益暂不征收个人所得税 [4][5] - 领取环节养老金单独计税 按照3%税率计算缴纳个人所得税 不并入综合所得 [5][6] 操作流程 - 需取得个人养老金信息管理服务平台出具的扣除凭证作为扣税凭据 [9] - 通过个税App操作即可享受税前扣除优惠 [8][9]

个人养老金业务问题与监管行动 - 国家金融监督管理总局山东监管局近期开展专项行动，针对个人养老金业务中存在的"被开户""销户难""空户率偏高"等问题，督促辖区银行保险机构维护消费者合法权益，要求充分提示风险，禁止通过赠送礼品或返现诱导开户[1] - 销售端规范虽重要，但产品吸引力不足问题更需重视，单纯处罚营销乱象可能治标不治本[1] 个人养老金产品现状与改进方向 - 当前个人养老金产品数量已超千款，但同质化严重，约一半为银行自行研发的储蓄类产品，基金类、保险类、理财类产品特色不鲜明[1] - 需进一步丰富产品种类，针对不同风险偏好设计差异化产品，推出与长期护理等养老服务资源对接的特色产品[1] 个人养老金领取条件优化 - 目前资金账户封闭运行，仅允许特定条件（如丧失劳动能力、重大疾病等）提前领取，退休年龄前支取限制严格[2] - 人社部4月底表示将制定提前领取相关办法，未来支取灵活性有望提高[2] 税收优惠制度完善 - 现行政策提供税前扣除及投资收益免税，直接减轻缴费和投资阶段负担[2] - 需进一步丰富税收优惠模式，增强普惠性，让不同群体感受制度激励[2] 个人养老金制度发展前景 - 自2022年12月全面实施以来，特定养老储蓄、指数基金、国债等投资范围逐步扩大[3] - 未来几年预计出台更多支持政策，从税收优惠、市场准入、监管标准等多维度激活市场[3]

养老目标基金收益表现 - 截至5月28日，今年以来共有10只养老目标基金收益超过5%，超过50只基金收益高于3% [1] - 近一个月市场震荡中，22只养老目标基金收益超过2%，同时有11只基金收益为负 [1][4] - 部分基金表现分化明显，如汇添富添福睿鑫积极养老目标五年持有收益达5.03%，而建信普泽养老目标日期2050五年持有A收益为-0.57% [2][3] 基金产品动态 - 前海开源康悦稳健养老一年持有基金成立规模超20亿份，在同类产品中较为罕见 [5] - 今年以来已有3只养老目标基金清盘，其中2只发生在5月（华夏均衡养老三年持有、国投瑞银积极养老五年持有） [6] 个人养老金政策动向 - 人社部提出鼓励金融机构探索开展默认投资服务，根据投资者风险偏好和年龄特点推荐产品 [7] - 个人养老金资金账户资金可自主选择投资产品，未投资部分按活期存款利率计息 [7] - 当前个人养老金投资产品涵盖理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金、国债等 [7]

日本政治局势分析 - 日本首相石破茂正面临党内压制对手、与美国关税谈判及参议院选举三重压力 [1] - 石破茂考虑若在野党提交不信任案将解散众议院 此举被视为向党内潜在挑战者传递信号 [1] - 执政联盟在众议院比多数席位少13席 但在野党目前缺乏推翻首相的动机 [1] 执政党内部动态 - 石破茂持续遭受自民党右翼成员批评 核心右翼成员已开始重整旗鼓 [1] - 年初党首选举中败北的高市早苗近期多次公开批评首相政策 [1] 民意支持与选举前景 - 首相支持率徘徊在30%出头（日本放送协会民调） [2] - 专家预测执政联盟将失去参议院控制权 使政府成为真正少数派 [2] - 参议院选举不到两个月 首相地位岌岌可危 [2] 政策推进能力 - 石破茂已展现与在野党合作通过国家预算和养老金改革等法案的政治手腕 [2] - 养老金改革法案仍在国会审议中 成为在野党暂不推翻政府的关键因素 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全球养老金领域有三项重点事件，包括加拿大 CPP 出售旗下化石能源交易平台、韩国 NPS 增加对海外股票的投资、英国政府拟立法推动养老金投资本国私募市场并设定地方投资目标；同时还跟踪了海外和国内养老金融政策及投资管理动态，以及养老产业最新动态 [1][2] 各目录总结 重点关注 - 加拿大 CPP 将出售旗下化石能源交易平台，5 月 30 日，CPP Investments 同意将 EAP 的 98%股权以 56 亿美元出售给 EOG Resources，交易预计 2025 年下半年完成，其称出售不代表投资美国策略改变，但面临气候倡导组织批评 [6][7][8] - 韩国 NPS 将增加对海外股票的投资，到 2026 年，海外股票配置比例目标从 35.9%上调至 38.9%，约 265 亿美元将配置到海外股市，此举可对冲国内市场疲软并提升回报，但使韩元承受贬值压力 [9] - 英国政府拟立法推动养老金投资本国私募市场并设定地方投资目标，5 月 29 日发布审查报告，政府将获强制退休金计划投资私募市场权力，推动集成信托计划和地方政府养老金计划整合，业界对政府干预资产配置存在担忧 [11][12] 海外养老金融动态 - 挪威 NBIM 关闭东京房地产办公室，称日本房地产直投非优先方向，维持办公室成本高，投资组合保持日本房地产投资但无新增投入 [12] - 香港强积金监管机构要求基金制定紧急计划应对美国国债评级下调，拒绝修改法规中限制国债持仓比例规定，增加强积金被迫抛售美债风险 [13] - 加拿大 CDPQ 计划未来五年向英国投资逾 80 亿英镑，重点聚焦基础设施项目，提升英国资产配置并减少美国持仓 [15] - 加拿大或支持乌克兰养老金体系改革，双方财政部长探讨加拿大协助乌建设现代养老金体系可能性，乌养老金体系面临财政压力，需构建多支柱体系 [15][16] 国内养老政策和产业动态 - 四家试点机构商业养老金规模超千亿元，截至 2024 年末，人保养老等 4 家公司业务管理规模突破千亿元，同比增长超 4 倍，累计开立账户数达 195.5 万户，同比增长超 220% [16] - 已有地方证监局要求机构成立工作小组做好养老金融大文章，要求辖区证券基金行业成立养老金融工作小组、加大权益类投资布局等 [18] - 中国人民银行山东省分行等 11 部门联合印发《山东省金融服务养老事业和银发经济工作方案》，从五方面提出 15 项重点任务举措 [18][19] - 4 月末上海个人养老金人均缴存额约 1 万元，截至 2025 年 4 月末，上海个人养老金累计缴存金额超 180 亿元，人均缴存额居全国第一 [20] 养老产业最新动态 - 老年用品方面，足力健发布“黑科技安全鞋”，苏宁易购获适老化建设相关称号并拓展适老化服务，讯飞医疗发布“鸿语系列耳背式助听器” [21][22] - 医养照护方面，树兰医疗集团等达成合作，新华保险新增 3 家合作康养社区，广药集团与九州通集团签署合作协议 [22] - 老年文旅方面，中国工商银行海南省分行发放专项贷款，广州地铁集团与新加坡鹏瑞利集团达成合作 [22] - 养老地产方面，适老化改造企业银铃智老与 PICC 签署合作协议 [22] - 智慧养老方面，建信投资与大零号湾集团设立养老科创产业基金，中国电信陕西公司等发布“家庭桌面 AI 机器人”，智慧康养科技与清澜技术签订合作协议 [22]

公募FOF市场回暖 - 2025年一季度全市场公募FOF规模增长267亿元，较2024年末增幅超20% [1] - 年内新成立21只FOF产品合计募集230.41亿元，较去年同期增长超4倍，单只平均募集规模达10.97亿元 [1] - 纳入个人养老金基金名录的288只Y份额基金规模达113.9亿元，较2024年末净增22.47亿元 [1] 养老FOF业绩表现 - 全市场498只养老FOF中421只年内实现正收益，占比85%，平均净值增长1.3% [2] - 7只养老FOF年内收益超5%，工银养老2050Y以7%回报领跑 [2] - 工银养老2055自2024年1月管理以来任职回报10.58%，年化回报7.47%，同类排名24/182 [4] 工银瑞信FOF投资策略 - 工银养老2050采取A、H股均衡配置，近期减持港股科技与红利板块，增配医药、非银及地产 [4] - 工银养老2055权益配置中枢70%，2024年最大回撤10.13%，显著低于偏股混合基金均值19.2% [4] - 动态调整A股周期/红利/成长板块权重，港股侧重互联网与高股息轮动操作 [5] 工银瑞信产品布局 - FOF总规模从2021年末12.74亿元增至2025Q1的24.82亿元，个人养老金Y份额贡献显著 [7] - 构建覆盖目标日期（2035-2060）、目标风险（积极/平衡/稳健）及被动工具的养老产品矩阵 [8] - 采用"战略配置-战术调整-基金选择"三步走流程，中高风险组合侧重科技成长，中低风险侧重红利资产 [8] 行业发展趋势 - FOF凭借专业买手管理优势与渠道资源倾斜形成正向循环 [1] - 个人养老金扩容推动FOF市场活力，工银瑞信等银行系公募展现强防御能力（2021-2024年规模下行幅度比行业均值收窄15%） [7] - FOF"类投顾"属性有望成为基金公司长期增长抓手，契合业绩基准导向的监管趋势 [9]

联邦选举对房地产市场的影响 - 阿尔巴尼斯政府的政策举措显著影响了买家和投资者的情绪 [2] - 高等教育贷款计划（HECS-HELP）债务减免20%以及允许银行在评估抵押贷款时排除学生债务，可能使房价上涨8%至15% [2] - 工党政府拟议的养老金税将针对超过300万澳元余额的未实现收益，可能对超过10万名投资者产生重大影响 [2] - 资本利得税可能调整，如降低长期持有资产50%的折扣率，减少投资者收益 [2] 悉尼房地产市场 - 2025年4月悉尼中位房价达到111.8万澳元的新高 [3] - 澳大利亚储备银行（RBA）降息决定及可能再降息四次的猜测支撑市场 [3] - 西悉尼建筑和施工仅满足年度住房需求的22.5%，供应短缺明显 [3] - 首次购房担保政策自2026年1月1日起生效，符合条件的首次购房者只需支付5%首付 [3] - 首次购房者政策可能推高其青睐价格区间的房价 [4] 墨尔本房地产市场 - 工党大选胜利后一周，墨尔本房屋拍卖成交率飙升至74%，为两年最高水平 [5] - 2025年第一季度墨尔本房价上涨0.7个百分点，涨幅居首府城市之首 [5] - 投资者可趁房地产周期触底反弹时购入价格被低估的房产 [6] - 消费者信心改善、生活成本降低及稳定劳动力市场支撑买家热情回归 [7] 布里斯班房地产市场 - 2032年奥运会带来大量基础设施建设支出和改善，吸引投资者关注 [8] - 选举后布里斯班发展前景展现机遇，联邦政府政策可能提振需求 [9] - 阳光海岸因18亿澳元布鲁斯高速公路升级工程完工，房地产市场兴趣大增 [9] 2025年市场展望 - 阿尔巴尼斯政府连任及首次购房者支持政策将推动中低价位区间需求 [10] - 购房负担能力受限、住房供应不足及税收政策变动威胁持续 [10] - 悉尼政策与需求结合预计推动房价上涨，尤其是首次购房者市场 [10] - 墨尔本市场为投资者做好准备，有望重新成为增长型市场 [10] - 布里斯班市场有望实现温和增长，政策利好及供应不足支撑 [10]

英国房地产市场 - 英国房价前景在过去三个月保持稳定 主要由于对借贷成本下降的稳定预期 [1] - 工党首相基尔·斯塔默计划在2029年年中前建造150万套住房 [1] - 全国房价预计今年上涨3.5% 伦敦房价预计今年上涨3.0% 明年上涨4.0% 2027年上涨3.8% [1] - 城市租金上涨速度快于房价 全国城市租金预计今年上涨4.3% 伦敦租金预计上涨3.7% [3] - 《租房者权利法案》对房东施加额外条件和税收变化 促使部分房东退出市场 导致租赁行业供应不足 [3] 英镑汇率走势 - 英镑兑美元上涨0.12%至1.347 成为少数兑美元保持坚挺的主要货币之一 [5] - 英镑兑美元汇率略低于1.359 这是自2022年2月以来的最高水平 [5] - 英镑兑美元在2025年上涨近8% 并有望连续第四个月上涨 [8] - 超过97%的交易员预计英国央行将在6月会议上维持利率不变 [8] 英国养老金改革 - 英国政府计划到2030年将多个养老金计划合并为资产规模至少250亿英镑（340亿美元）的"巨型基金" [10] - 改革将要求约2000万英国人使用的养老金计划进行合并 效仿澳大利亚和加拿大的养老金体系 [10] - 政府将建立"后备"权力 强制投资公司达到国内基础设施项目等非流动资产的既定配置目标 [10] - 政府已与17家投资公司签约 承诺向英国企业和基础设施注入500亿英镑额外资金 [10] 美国关税政策影响 - 美国国际贸易法院裁定特朗普的关税政策非法 暂停对中国征收的30%关税 对墨西哥和加拿大进口商品征收的25%关税 以及对大多数美国进口商品征收的10%普遍关税 [12] - 英国股市涨跌互现 全球股市均因该裁决上涨 [12] - 英国是第一个与美国达成有限双边贸易协定的国家 维持特朗普对英国出口征收的10%关税 同时扩大农产品准入并降低美国对汽车出口征收的关税 [12] 伦敦房地产项目 - 西伦敦4区Ealing的房地产项目价格在330万-503万之间 [15] - 项目是伦敦西部最大的再生项目之一 包括2个占地13英亩的新公园 [15] - 项目紧邻女王线 可高速触达伦敦中心 [15]

21世纪经济报道记者崔文静北京报道 在分类评价、文化建设评价体系外，券商又将迎来一个以金融"五篇大文章"为核心的新评价维度。 21世纪经济报道记者从多家券商处了解到，为促进行业功能发挥，中国证券业协会（以下简称"中证 协"）正在研究制定《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法（试行）》（以下简称《评价办 法》），并于日前向券商下发相关通知，要求于6月8日前完成全部报送。 根据《评价办法》，打分构成为基础分100分、附加项5分。其中，基础分由90分的定量评价指标与10分 的定性评价指标组成。 细看科技金融评分指标，三个细节值得关注。 ① 就统计口径而言，对于多家券商联合完成某个项目的，并购重组业务最为宽松，股权类业务次之， 债券类业务最紧。 定量评价指标对应金融"五篇大文章"中的科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大部 分。其中，科技金融部分占比最重，分数高达50分，其余四部分各10分。 "要想取得好名次，关键要在科技金融上下功夫。加大科技金融布局力度，将是我们下一步努力的重 点。"某券商资深人士表示。 定性评价指标则分为：机制建设、业务资源持续投入，二者各占5分。 附加项考核券商"发挥投行业 ...

上海个人养老金制度发展现状 - 截至2025年4月末上海地区个人养老金累计缴存金额超180亿元位居全国前列人均缴存额约1万元居全国第一 [2] - 个人养老金每年缴费上限12000元个人应纳税所得额在3 6万～14 4万元的市民当年节税可达1200元个人应纳税所得额在96万元以上的市民当年节税可达5400元 [2] - 上海自2022年11月成为全国首批个人养老金先行实施城市通过政策宣传有效激发市民参与热情2024年12月人社部等五部门宣布制度全面实施后上海推动持续规范发展 [2] 政策与市场协同推进措施 - 2024年11月上海金融监管局印发《关于推动上海地区商业养老保险高质量发展的行动方案》提出强化商业养老保险理念宣导深化全生命周期管理理念促进业务全面发展 [3] - 上海组建第三支柱养老保险宣讲团首批60名成员来自金融机构通过案例解析和互动答疑破解青年群体低参与难题 [3] - 发布个人养老金宣传品牌及IP形象"沪小满"提升市民对政策的认知度和亲近感 [3] 数字化平台建设与功能拓展 - "随申办"个人养老金专区作为全国首个省级数字化平台自2023年10月上线已有13家商业银行入驻累计访问量超1000万人次 [4] - 专区将拓展智能投顾功能基于用户风险偏好推荐产品组合新增权益查询和线上开户支持"一键授权"简化流程 [4] - 未来计划接入更多金融机构产品打造全生命周期服务生态 [4] 专家观点与行业建议 - 个人养老金是发展养老金融的新增长点推动养老保障体系提高金融化程度 [5] - 建议优化税优政策扩大抵扣覆盖面简化流程加强宣传创新金融产品设计强化金融教育推动年轻群体主动规划 [5]