展会期间，中国家用电器协会、全国工商联纸业商会等十大制造业行业协会代表与中国仓储与配送协会 冷链分会代表均表示，在出海浪潮下，希望加强制造业行业协会与供应链行业协会相互间的沟通合作， 推动诚信经营，共同维护国际供应链物流韧性，营造良好的营商环境。 中国交通运输协会航运物流分会常务副会长、中国航务周刊总编辑陈宏兵表示，近年来，国际海运市场 价格波动剧烈，舱位供给波动，外贸企业对供应链物流韧性、安全和稳定高度关注。在展会期间举办座 谈会，加强制造企业与供应链物流企业的沟通，共筑供应链物流韧性安全稳定的桥梁，共同应对国际供 应链物流风险。 证券时报记者 陈雨康 以"集聚港航铁空 链接外贸货主"为主题的第三届国际港航物流暨多式联运（上海）展览会（ISL Expo 2025）5月21日至5月23日在沪举行。据了解，来自水运、铁路、航空、公路快运等领域的近300家供应 链相关企业参展，到场专业观众总数超过2万人，其中外贸货主买家超过2500人。 强化国际供应链物流韧性是本届展会的热点话题之一。多名业内人士表示，当前，全球供应链正面临前 所未有的挑战。地缘政治冲突加剧、贸易壁垒加深、技术变革加速，使国际供应链的稳定性与安全 ...

中国经济韧性分析 - 中国经济市场规模庞大、产业链韧性强、应用场景广阔，能够抵御外部冲击并保持高质量增长[1] - 经济韧性来源包括：中华文明的持久性和适应力、中国制度的灵活性和政策弹性、中国人处事稳健避免极端化[1] 美国对华政策影响 - 美国通过科技封锁（如芯片限制）和贸易战试图限制中国发展，但无法阻止中国自立自强[3] - 美国对华策略核心逻辑为"打不倒就合作"，心理认知经历忽视、否认、污蔑到被迫接受中国发展的五个阶段[3] 中美合作潜在领域 - 核军控合作：中美若在核问题上达成协议，可能实现"竞争性共处"[3] - 货币体系改革：中国可倡议构建"超主权"新国际储备货币方案（如"n+1"模式）解决美元霸权问题[4] - 芬太尼治理：中美可借鉴历史禁毒合作模式，将芬太尼问题转化为务实合作契机[4]

城市更新战略部署 - 中办国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，部署8个方面主要任务，聚焦城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升 [1] - 任务具有系统性强、为民务实、精准施策的特点，目标打造宜居、韧性、智慧城市 [1] 民生环境改善举措 - 推进危险住房改造、老旧小区综合整治、完整社区建设，解决群众急难愁盼问题 [2] - 重点实施"四好"建设（好房子、好小区、好社区、好城区），完成"十四五"老旧小区改造任务基础上，加装电梯、改造老化管线、完善公共部位维修 [2] - 配建养老托育设施、停车充电等市政配套，提升社区便利性 [2] 基础设施升级规划 - 推进地下管网（燃气、供水、污水等）改造，建设综合管廊，实施排水防涝工程 [3] - 加强城市生命线安全工程建设，实时监测市政设施以消除隐患 [3] 政策机制创新 - 提出六方面举措：完善用地政策、建立房屋安全管理制度、健全投融资方式等 [4] - 国土空间规划引领详细规划改革，适应存量时代需求 [4] - 建立"体检-更新-评估"闭环机制，专项规划与片区策划结合，明确多元主体参与模式 [4] 资金与金融支持 - 2024年安排中央预算内投资、特别国债等超4250亿元支持燃气管道更新、排水防涝等项目 [5] - 落实企业所得税"三免三减半"等税费优惠，扩大专项债投向领域 [5] - 金融机构加大城中村改造信贷投放，保险信托通过债权/股权等方式参与 [6] - 研究出台城市更新项目贷款管理办法，明确贷款条件标准 [6]

G7财长会议联合公报内容 - 公报强调解决全球经济中的"过度失衡"问题 虽未点名但被外媒解读为针对中国 [1] - 提出需就"非市场政策和做法"达成共识 认为其加剧失衡并导致产能过剩 [1] - 强调"公平竞争环境的重要性" 将采取协调方式应对不遵守规则的国家 [1] - 计划未来分析"市场集中度和国际供应链韧性"问题 [1] - 提及"低价值货物"数量增加可能影响海关和税收系统 [1] 国际媒体解读 - 香港《南华早报》和路透社指出公报内容明显针对中国 [1] - 美国财长会前表示将推动G7"重新平衡全球经济" 保护各国企业免受中国"不公平做法"影响 [1] - 法国国际广播电台称公报掩盖了G7内部对美国关税政策的严重分歧 [2] - 英国《卫报》批评公报回避美国关税政策对全球贸易的扰乱 [2] 专家观点与G7内部动态 - 南京大学专家认为公报是为美国对华贸易打压寻找借口 G7尚未就"对等关税"达成一致 [2] - G7去年承诺的"自由公平多边体系"被弱化为"追求共同政策目标" 显示立场软化 [2] - 加拿大财长称会议已讨论美国关税影响 但未写入公报 [2] - 本次会议为6月G7峰会铺垫 特朗普确认出席 [2]

大中小企业融通对接活动 - 活动由工业和信息化部、国务院国资委、国家知识产权局、全国工商联联合组织开展，旨在推动创新链产业链资金链人才链深度融合 [1] - 目标包括建立完善大中小企业融通对接渠道，集聚知识产权服务机构、高等院校、科研院所、金融机构等资源 [1] - 搭建中小企业与大企业交流、展示、服务、对接平台，提升产业链供应链韧性和安全水平 [1] 产业链专场对接活动 - 2025年6月在广州市举办人工智能、机器人、新材料新能源、医疗装备等产业链对接活动 [1] - 2025年12月在无锡市举办大飞机、航空发动机及燃气轮机产业链对接活动 [1] - 2025年12月在上海市举办大型邮轮产业链对接活动 [1] 央企与民营企业对接 - 联合国务院国资委举办央企与中小企业系列对接活动，发挥中央企业链长作用 [2] - 联合全国工商联举办大型民营企业与中小企业系列对接活动，推动开放创新资源和供应链体系 [2] - 联合国家知识产权局举办专利转化活动，以专利合作促进融通创新 [2] 地方对接活动 - 鼓励各地分层次分领域举办形式多样的对接活动 [2] - 助力出口型中小企业开拓新市场，针对受加征关税影响较大的中小企业组织专场对接 [2] - 推动链主企业、龙头企业开放供应链，加大采购中小企业出口转内销产品 [2]

报告核心观点 - 预计短期市场有望呈现震荡修复格局，建议关注金融、公用事业、TMT 和有色金属等板块 [6][14] 下周策略 本周走势回顾 - 沪指冲高回落，三大指数周 K 线集体收涨，沪指一度三连阳后回落，周 K 线显示上证指数跌 0.57%，深证成指跌 0.46%，创业板指跌 0.88%，科创 50 指数跌 1.47%，北证 50 指数跌 3.68% [2][10] - 个股板块跌多涨少，医药生物、综合等板块涨幅靠前，计算机、机械设备等板块跌幅靠前 [2][10] - 本周北向资金净流出 50.36 亿元，沪市净流入 20.85 亿元，深市净流出 71.21 亿元 [2][10] 下周大势研判 - 4 月经济普遍回落但二季度压力有望减轻，4 月规上工业增加值同比增 6.1%，增速较前值降 1.6 个百分点；1 - 4 月城镇固定资产投资累计同比增 4.0%，较 1 - 3 月降 0.2 个百分点；4 月社会消费品零售总额同比增 5.1%，增速较前值回落 0.8 个百分点；后续需关注政策增量实施力度及对外需风险对冲效果 [10] - 4 月财政运行边际改善，收支两端释放积极信号，1 - 4 月一般财政收入累计 8.06 万亿，同比 - 0.4%；4 月一般财政收入 2.04 万亿，同比 1.89%；1 - 4 月一般财政支出累计 9.36 万亿，同比 4.6%；4 月一般财政支出 2.08 万亿，同比 5.8%；后续政策或扩大赤字率、增发特别国债 [11] - LPR 迎年内首降，央行连日净投放呵护税期资金面，5 月 19 - 23 日央行实现资金净投放 1.2 万亿元，5 年期以上 LPR 为 3.5%，1 年期 LPR 为 3.0%，均较上月下调 10BP；预计 2025 年下半年货币政策延续适度宽松基调 [12][13] 操作建议 - 建议关注金融、公用事业、TMT 和有色金属等板块 [6][14] 一周消息面大事一览 - 5 月 19 日国家统计局发布 4 月经济数据，规上工业增加值同比增 6.1%等 [24] - 5 月 20 日 LPR 下调，国有六大行及部分股份行下调存款利率，中国 - 东盟完成自贸区 3.0 版谈判，八部门支持小微企业融资 [24] - 5 月 21 日上海印发提振消费方案，多家银行跟进下调存款利率，国家领导人与法国总统通话，国务院副总理会见美资企业代表 [24] - 5 月 22 日保险资金长期投资改革试点规模合计 2220 亿元，证监会支持红筹科技企业回归，发布全固态电池团体标准 [24] - 5 月 23 日外交部副部长与美国常务副国务卿通话 [24] 个股跟踪 本月月度潜力股跟踪 - 2025 年 5 月部分潜力股表现，如成都银行区间收盘涨幅 10.42%，紫美矿业 6.47%等，潜力股平均区间收盘涨幅 4.02% [26] 二季度潜力股表现 - 2025 年二季度部分潜力股表现，如新华保险区间涨幅 - 2.50%，中国太保 9.20%等，潜力股平均区间涨幅 7.37% [27][28]

高频同步指标 - 4月生产同步指标（GTHTPI）为5.30%，高于3月的4.91%；出口同步指标（GTHTEXI）为0.69%，低于3月的3.11%；消费同步指标（GTHTCI）为3.81%，略低于3月的3.85%[4] 周度高频数据 消费 - 汽车消费强劲，批发和零售销量大幅增加，四周平均值同比增速明显回升[9] - 服务消费受节假日影响有波动，但整体呈边际改善趋势[2] 投资 - 截至5月11日，新增专项债累计发行1.37万亿元，5月前10天发行1776亿元，基建专项债发行进度加快[16] - 30城新房成交面积季节性回落，同比由前一周的10.6%回落至1.2%，二三线城市同比转负[16] 进出口 - 越南4月出口同比增长21.0%，国内港口运行放缓，港口停靠进出口船舶数等指标同比增速由正转负[21] 生产 - 发电耗煤节假日季节性回落，同比由正转负，钢铁、石化、氯碱及汽车等行业生产指标多数下滑[28][29][30][31] 库存 - 除水泥外，其他工业品库存大多回升，煤炭库存接近历史高位，钢材库存再度回升[38] 物价 - 消费品价格边际回升，工业品价格整体回落，南华价格指数环比下降1.5%[43] 流动性 - 资金利率继续下行，R007和DR007较前周分别回落23和24个BP，人民币持续升值[45]

经济整体表现 - 4月经济在外部冲击下有韧性，生产、消费增速虽回落但仍保持6.1%和5.1%的较高增速[2][5] - 5月关税局势缓和，外需短期回升，内需待政策继续发力[2][5] 生产情况 - 4月工业增加值同比增长6.1%，较3月的7.7%小幅回落，环比增长0.22%，较3月的0.44%有所回落[9] - 出口型行业增速放缓，新兴行业表现亮眼，发电设备保持100%以上同比增速[12] - 4月服务业生产指数同比增长6.0%，较3月的6.3%小幅回落，失业率继续小幅回落至5.1%[15][16] 消费情况 - 4月社零当月同比增速为5.1%，限额以上社零增速为6.3%，较3月分别回落0.8和2.2个百分点[20] - 补贴类与无补贴类商品消费分化加剧，家电音像等受益政策商品保持25%以上同比高增速[22] 投资情况 - 1 - 4月固定资产投资完成额同比增速为4.0%，4月当月同比增速为3.6%，较3月的4.3%小幅回落[25] - 4月制造业、广义基建和地产投资当月同比增速分别为8.2%、9.6%和 - 11.3%，增速较前月分别回落0.9、3.0和1.3个百分点[25] 风险提示 - 外部需求不确定性加剧[33]

（原标题：提升城市安全韧性是一项系统工程） 谢良兵|文 临近夏日，城市又将迎来一波气候挑战。近年来，极端天气频发，从暴雨洪涝到高温干旱， 从台风肆虐到地震灾害，给城市带来了严峻考验。与此同时，城市规模不断扩张、功能越来越复杂，也 使得城市面临的风险隐患日益增多。在此背景下，提升城市安全韧性迫在眉睫。 中共中央办公厅、国务院办公厅最近发布了《关于持续推进城市更新行动的意见》（以下简称《意 见》），明确提出打造"宜居、韧性、智慧城市"的目标，并将"统筹发展和安全"作为核心原则。这一顶 层设计不仅回应了当下城市治理中对安全韧性的迫切需求，更标志着我国城市发展模式从增量扩张向存 量提质转型的制度化探索。 其次是规划布局不合理。一些城市在发展过程中，过度追求经济增长，忽视了城市规划的科学性和前瞻 性。尤其是部分老城区建筑密度过高，犹如一座座"水泥森林"，不仅影响了城市的通风和采光，还增加 了火灾、地震等灾害发生时的救援难度。城市功能分区不合理，也给城市安全带来了隐患。例如，一些 化工企业与居民区距离过近，一旦发生泄漏、爆炸等事故，后果不堪设想。 再者是应急管理体系不完善。目前部分城市的应急管理体系仍存在诸多问题，应急预 ...

报告核心观点 - 本周沪指冲高回落三大指数周K线集体收涨，虽有经济数据韧性和LPR下调利好但市场未延续上行；4月经济回稳二季度压力有望减轻，财政收支积极，LPR首降且央行净投放；预计短期市场呈震荡修复格局，建议关注金融、公用事业、TMT和有色金属等板块 [1][2][3] 下周策略 本周走势回顾 - 沪指冲高回落三大指数周K线集体收涨，周K线显示上证指数跌0.57%、深证成指跌0.46%、创业板指跌0.88%、科创50指数跌1.47%、北证50指数跌3.68% [1][5][8] - 个股板块跌多涨少，医药生物、综合等板块涨幅靠前，计算机、机械设备等板块跌幅靠前 [1][8] - 本周北向资金净流出50.36亿元，其中沪市净流入20.85亿元，深市净流出71.21亿元 [1][8] 下周大势研判 - 4月经济普遍回落但二季度压力有望减轻，4月规上工业增加值同比增6.1%、增速降1.6个百分点，1 - 4月城镇固定资产投资累计同比增4.0%、较1 - 3月降0.2个百分点，消费端家电是支撑，4月社消总额同比增5.1%、增速回落0.8个百分点；后续关注政策增量及对外需风险对冲效果 [8] - 4月财政运行边际改善，收支两端积极，1 - 4月一般财政收入累计8.06万亿、同比 - 0.4%，4月一般财政收入2.04万亿、同比1.89%；1 - 4月一般财政支出累计9.36万亿、同比4.6%，4月一般财政支出2.08万亿、同比5.8%；后续政策或扩大赤字率、增发特别国债 [9] - LPR迎年内首降，5月19 - 23日央行净投放1.2万亿元，5年期以上LPR为3.5%、1年期LPR为3.0%，均降10BP，国有大行与部分股份行下调存款利率；预计2025年下半年货币政策适度宽松 [10][11] 操作建议 - 建议关注金融、公用事业、TMT和有色金属等板块 [4][12] 个股跟踪 本月月度潜力股跟踪 - 2025年5月潜力股从月初截至本周五，成都银行区间最大涨幅12.13%、区间收盘涨幅10.42%，紫金矿业区间最大涨幅7.10%、区间收盘涨幅6.47%等，潜力股平均区间最大涨幅8.20%、区间收盘涨幅4.02% [20] 二季度潜力股表现 - 2025年二季度潜力股中，新华保险区间涨幅 - 2.50%、区间最大涨幅5.44%，中国太保区间涨幅4.20%、区间最大涨幅9.20%等，潜力股平均区间涨幅 - 1.94%、区间最大涨幅7.37% [21][22]