程序化交易监管新规 - 沪深北三大交易所于2025年7月7日正式实施程序化交易管理实施细则 预留3个月过渡期用于市场主体适应性调整和技术准备 [1] - 新规旨在通过加强监测监控和健全高频交易监管 降低程序化交易对普通投资者的过度优势 减少市场操纵和过度投机 提升市场稳定性 [2] - 中证协同步发布《程序化交易委托协议（示范文本）》 明确券商与投资者权利义务 指导规范程序化交易行为 [3][10] 高频交易认定标准 - 上交所细化四类程序化异常交易行为：瞬时申报速率异常（1秒内申报/撤单笔数超标）、频繁瞬时撤单（日内多次1秒内申报撤单且全日撤单比例超标）、频繁拉抬打压（个股1分钟内涨跌幅及成交占比超标）、短时间大额成交（1分钟内指数波动及主动买卖金额占比超标） [4] - 高频交易明确认定标准：单账户每秒申报/撤单≥300笔 或全日申报/撤单≥20000笔 [5] 高频交易监管措施 - 要求高频交易投资者额外报告系统服务器位置、测试报告和故障应急预案 [6] - 设置瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单等针对性监管标准 从严从重采取自律管理措施 [7][8] - 研究差异化收费方案 对高频交易收取更高流量费、撤单费 通过市场化手段引导降低交易频率 [8] 对量化私募行业影响 - 新规促使量化机构加强合规治理和风险管理体系建设 资金端需精细化管理客户适当性匹配及申赎节奏 [9] - 高频做市和套利策略成本显著上升 需重新测算盈利能力 因额外报告要求、异常交易监管标准及差异化收费 [9] 券商程序化交易规范 - 中证协示范文本包含25条条款 涵盖程序化交易报告、行为管理、高频交易管理及违约责任 明确客户禁止行为及券商管理权限 [12][13] - 示范文本为非强制性 券商可结合实际情况参考使用 [14]

程序化交易监管新规实施 - 沪深北交易所程序化交易管理实施细则正式施行 推动量化行业向更规范高效方向发展 [1] - 监管全面细化 明确四类异常交易行为构成要件 包括瞬时申报速率异常 频繁瞬时撤单 频繁拉抬打压 短时间大额成交 [1] - 高频交易认定标准为单账户每秒申报撤单合计300笔以上 或全日申报撤单合计20000笔以上 [1] 高频交易差异化监管 - 对高频交易实施差异化监管安排 包括额外报告要求 从严管理异常交易行为 实行差异化收费标准 [1] - 量化私募已从交易模型 风控管理 合规培训等多方面改进 调整因子参数 控制最大买卖量 [1] - 执行24小时实时预警及人工监督 重点加强盘中实时监测 严格监控每日交易笔数避免触发异常 [1] 行业整改现状 - 国内大中型量化私募普遍完成整改 头部机构设立专人专岗进行管理评估确保合规 [2] - 依赖极高报撤单频率的策略产品被大幅调整或淘汰 截至去年6月末全市场高频交易账户1600余个 年内下降超20% [2] - 触及异常交易监控标准的行为过去3个月下降近60% 截至今年6月底高频策略产品已难觅踪迹 [2] 监管长期影响 - 新规细化算法 交易频率 风控指标要求 有助于遏制非理性交易行为 压缩灰色空间 [2] - 头部机构更有能力快速适应监管变化 推动良性竞争 [2] - 长期有助于行业完成"挤水分""清风险" 促进健康发展 [2]

事件概述 - 鑫慷嘉在48小时内通过比特币洗钱技术将129亿元转移至海外空壳公司[1][3] - 资金转移路径包括比特币兑换、混币器洗白、开曼群岛分散存储[3][5] - 公司高管利用预先准备的塞浦路斯护照和私人飞机潜逃[5] 诈骗手法 - 虚假包装包括"迪拜黄金交易所分站"名头和伪造的迪拜皇室合作照片[8][10] - 利用与中国石油20万元的小额交易夸大宣传为"战略合作伙伴"[12] - 在市中心豪华写字楼设立办公室营造正规形象[14] - 设置九级传销奖励机制，最高级别"钻石董事"可获团队收益5%分成[16] 受害者情况 - 涉及200万投资者，包括退休教师、大学生等群体[20] - 部分投资者投入毕生积蓄，如一位退休教师投入80万元[22] - "团长"类投资者因发展下线面临亲友追债，社会关系破裂[24] 资金追讨难度 - 仅冻结国内1.2亿元资金，129亿元海外资金追讨难度极大[34] - 混币器技术使资金追踪如同"墨水滴入大海"[34] - 开曼群岛、塞浦路斯等地法律程序复杂，国际合作困难[36] 行业监管问题 - 现行监管手段落后于区块链技术发展[32] - 缺乏针对混币器、智能合约等新技术的监控系统[39] - 跨国犯罪取证和引渡程序存在明显滞后[36] 公司运营特征 - 采用"人拉人"模式快速扩张，月入50万的案例刺激投资者加入[16] - 宣称年化收益达100%，远高于银行理财3%的正常水平[14][37] - 办公室在暴雷前被连夜搬空，显示早有预谋[5]

行业现状 - 证券投顾行业2022-2023年退款总额分别达23.28亿元与24.45亿元，较2021年13.48亿元激增逾80% [7] - 2024年投顾业务净收入达54.4亿元，但异常退款占比达30%-40%，吞噬行业近半利润（2023年行业利润17.62亿元） [11][23] - 上海证监局2024年接到证券投顾投诉821起，较2022年88起增长超9倍 [14] 代理维权产业链 - 代理维权公司通过短视频平台投放（日均超百万元）、伪造退款案例诱导客户签约，成功后分成30% [2][5] - 头部代理公司年收入超5000万元，净利润超2000万元，部分法律咨询公司4个月签单1389单涉及3269万元，成功退款1055万元 [6][20] - 2023年全行业代理维权收入约2.9亿元（按30%分成计算） [21] 异常退款特征 - 合同期满客户通过威胁投诉（12386/信访等）要求全额退款，占退款总额30%-40% [12][13] - 2023年全行业投诉量超23000起，较2021年增400%，某机构2024年异常退款3500万元中84%为合同到期客户 [18] - 代理维权公司联合律所提升投诉专业性，部分机构业务量激增6倍 [20] 行业应对措施 - 证券投顾机构因监管考核压力（投诉量过高或暂停新增客户3个月，损失超6000万元）被迫妥协退款 [16][17] - 机构加强系统安全防护并协助公安破获多个代理维权公司，2023年起联合整治政策出台 [25][26] - 行业正研究将代理维权按非法经营罪定罪，但面临取证难、管辖权等挑战 [28][30][32] 黑灰产新趋势 - 代理维权组织采用外网交易、空壳公司规避侦查，部分转向网红引流模式 [29][31][32] - 需构建跨部门协同监管体系，穿透资金流与信息流以遏制跨领域渗透 [33]

IPO市场动态 - 6月A股IPO市场掀起受理潮，一个月受理150单IPO申请，其中6月30日单日受理41单创年内新高 [1] - 7月3日12家拟IPO企业被抽中现场检查，远超2024年全年4家的检查量，其中11家为6月受理企业 [1][2] - 2025年上半年IPO受理量达177单，较2024年全年多100单，沪深交易所分别受理30单和32单 [3] 监管政策导向 - 证监会明确2025年首发企业现场检查/督导覆盖面不低于1/3，预算文件要求检查比例≥25% [3] - 监管层通过高频次现场检查释放信号：注册制是"宽进严管"而非"放水"，强调企业需"经得起查" [1][5] - 科创板6月18日改革推出科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准，创业板同步启用第三套标准支持未盈利创新企业 [5] 被抽查企业特征 - 12家被查企业拟上市板块分布：上交所8家（科创板5家+主板3家），深交所4家（主板3家+创业板1家） [2] - 保荐机构集中度显著，中信证券独占3单，中金公司2单，其余7家券商各保荐1单 [2] - 审核状态显示9家处于已受理阶段，3家进入已问询环节 [2] 历史检查结果对比 - 2025年第一批抽查的2家企业（强一半导体、力源海纳）均处于已问询状态 [3] - 2024年三批抽查的4家企业中2家已终止审核，1家长期处于已问询，1家因财报更新中止 [4] 行业影响分析 - 投行人士指出监管逻辑转向"市场化筛选"，传统行业财务真实性门槛从严，科技型企业获差异化标准包容但严打数据造假 [5] - 改革重点在于优化制度适配科技企业成长特点，而非单纯追求上市数量，证监会强调严把入口关与逆周期调节 [6] - 高频检查倒逼信息披露质量提升，推动投行从"包装上市"转向"价值发现" [6]

量化交易新规核心内容 - 沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》，将于7月7日正式实施 [1] - 新规重点监管高频交易，明确异常交易行为构成要件包括瞬时申报速率异常、频繁撤单、拉抬打压、短时间大额成交等 [1] - 交易所可对程序化交易导致的重大异常波动采取限制交易、强制停牌等措施，严重时可临时停市 [1] - 高频交易定义为单个账户每秒申报/撤单超300笔或单日超20000笔，监管将对"幌骗交易"实施差异化收费 [1] 监管目标与方向 - 三大交易所围绕"强监管、防风险、促高质量发展"主线，坚持趋利避害、公平从严的监管导向 [2] - 新规细化程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理等要求，强调制度公平性 [2] 对市场参与者的影响 - 证券公司认为新规提供操作性指引，有利于量化机构加强自我约束 [3] - 头部量化机构表示实际业务影响有限，因资管产品较少涉及高频策略，且已提前执行部分合规要求 [3] - 部分私募机构指出高频交易管理人需调整系统以适应监控标准，将增加运营成本 [4] - 依赖极高报撤单频率的策略可能面临调整或淘汰 [4] 行业发展趋势 - 程序化交易已成为重要交易方式，监管核心是规范而非扼杀 [3] - 部分量化机构开始开发长周期策略以降低换手率 [3]

程序化交易监管 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》7月7日起实施 明确高频交易标准为单账户每秒申报/撤单最高300笔或全日累计20000笔以上 [2] - 对高频交易实施差异化监管 包括额外报告要求、从严管理异常交易、差异化收费标准 [2] 人民币跨境支付系统 - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见 规范参与者账户开立、结算资金归属及流动性管理 [3] - 明确报文权限申请、系统登录、业务种类填写等操作规范 [3] 有色金属产业政策 - 国资委强调提升重要金属矿产资源保障能力 推动有色金属全产业链一体化发展 实施新一轮找矿突破战略 [4] - 加快新质生产力发展 推动传统业务向高端化、智能化、绿色化转型 重点发展超导材料等新材料产业 [5] 医疗器械采购政策 - 财政部要求4500万元以上医疗器械采购项目排除欧盟企业（在华欧资企业除外） 非欧盟企业自欧盟进口产品占比不得超过50% [6] - 商务部称此举为对等反制欧盟限制中国医疗器械企业参与公共采购的措施 [7] 船舶行业整合 - 中国船舶吸收合并中国重工获上交所通过 合并后存续公司总资产超4000亿元 营收逾1300亿元 将成为全球最大造船上市公司 [8] 房地产市场调控 - 住建部要求各地因城施策用好房地产调控自主权 提升政策系统性有效性 巩固市场稳定态势 [9] 国际贸易关税 - 美国计划8月1日起实施10%-70%新关税 较4月公布的50%上限进一步上调 可能加剧通胀风险 [9][10] 经济数据与货币政策 - 中国6月CPI、PPI数据将于7月9日公布 浙商证券预计2025年央行仍有50BP降准和20BP降息空间 [11] - 美联储7月会议纪要显示9月降息概率约75% 市场预期年内累计降息50BP [12] 资本市场动态 - 本周新股发行：华电新能（申购代码730930 发行价3.18元） [14][15] - 61家公司限售股解禁 总市值383.14亿元 解禁市值前三为凌云光（59.52亿元）、昊华科技（42.63亿元）、唯科科技（36.36亿元） [16][17]

1700多家在咸阳市的企业，今年都有了自己的"环境码"。 早在这之前，咸阳市已经开始规范辖区内的涉企行政执法。2024年9月，咸阳市回应企业诉求，制定出 台"有需必应、无事不扰"助力高质量发展若干措施，要求各单位强化智慧化服务，规范涉企行政检查调 研。 措施出台后，咸阳市生态环境保护综合执法支队把建设智慧监管平台提上了日程。"每年各级各类检查 确实多，有些企业一年最多时要被检查20多次，基层执法人员工作负荷非常大。"咸阳市生态环境保护 综合执法支队执法监督科科长赵彦军说。企业"头疼"，基层执法人员也累。100多名执法人员负责着全 市5000多家纳入排污许可管理的企业的执法检查，更重要的是人工检查，效率不高。 "2024年12月，'环境码'智能监管平台搭建完成，今年3月投入使用。目前，全市1700多家纳入排污许可 管理的企业实现了智能监管。"赵彦军说。 在这个智能监管平台里，"一企一档"，每户企业都有自己的"环境码"，执法人员只要扫码，就可以实时 查询企业基本信息、能源消耗情况、排污信息，甚至是处罚信息。"环境码"根据企业环境信用评分，显 示为不同颜色：评分在90分及以上的企业，码是绿色；80分（含）—90分的 ...

金砖国家贸易便利化与标准合作 - 金砖国家在贸易便利化、监管合作和消除贸易壁垒方面有广泛共识，监管协同和标准互认是关键[1] - 建议推动监管合作，协调非关税措施，加强监管趋同，促进可持续贸易，减少贸易壁垒[1] - 利用国际标准、技术法规和自愿性可持续标准作为监管趋同工具，在卫生要求、技术性贸易壁垒、绿色认证等领域加强合作[1] - 通过学术交流和定期对话加强标准化机构协作，解决检验检疫、数字、绿色及可持续发展标准的分歧[1] 标准互认与监管协作的具体措施 - 建议建立多双边标准互认机制，签署标准互认协议，相互认可检测认证结果和监管决定，减少重复测试[1] - 在医疗器械领域，可简化一方已批准产品在另一方的审批程序[1] - 在农产品卫生与植物检疫措施方面，认可等效卫生措施，接受检验检疫结果和合格证明，减少重复检测[1] 中俄农产品贸易案例 - 中俄签署植物卫生协议后，中国取消对俄罗斯小麦和大麦的区域限制，允许所有地区进口[2] - 俄方检疫证书和措施被中方接受，不再设地域性禁令，拓宽俄粮对华出口渠道[2] - 俄罗斯也开放市场，允许进口中国大米、大豆等农产品，前提是符合检疫要求[2] - 双方互认SPS监管体系等效性，减少审批时间，带动贸易额快速增长[2] 金砖国家贸易发展与标准合作倡议 - 《贸易发展与标准合作倡议》已写入《金砖国家工商理事会2024年度报告》[2] - 2025年4月发布《贸易发展与标准合作倡议金砖行动计划（2025-2026）》，重点推动全领域贸易标准化和强化标准技术供给[2] - 计划构建多维协作机制，深化重点领域标准对接，增强标准化能力建设，推动贸易便利化与可持续发展[2] - 该计划与中国《国家标准化发展纲要》高度契合，欢迎各方共同推动落实[2] 中国通用技术集团的背景与业务 - 公司成立于1998年，是中央直接管理的国有重要骨干企业，2018年成为国有资本投资公司试点企业[3] - 聚焦先进制造与技术服务、医药医疗健康、贸易与工程服务三大主业[3] - 强化创新，优化布局，服务共建"一带一路"倡议，深化与金砖国家务实合作[3]

校园大宗食材全过程追溯管理实施情况 - 辽宁省成为全国首个在学校领域全面实施大宗食材电子化追溯管理的省份 春季学期累计产生溯源信息3023万条 学校食堂系统应用率达5188% 其中中小学食堂系统应用率达8295% [1] - 该系统覆盖7815家学校食堂 124家校外供餐单位 13492家食材供应商 实现"来源可溯 去向可追 质量可控"的全链条监管模式 [1] 追溯管理制度框架 - 管理主体涵盖四大类：食用农产品生产者/收购者 食材供应商 食用农产品销售者 学校食堂/校外供餐单位 [2] - 重点监管品种包括蔬菜 畜禽产品 水产品等食用农产品 以及米 面 油 奶等预包装食品 [2] - 采用"食安辽宁码"贯穿进货查验全过程 通过电子足迹逆向定位问题食品源头 [2] 全链条监管机制 - 实施"合格证+追溯"双轨管理 开发"承诺达标合格证"开具查验小程序 建立直供学校农产品种植养殖主体名录 [2] - 全省48家农批市场100%应用追溯系统 实现电子档案率 质量安全协议签订率 公开承诺率三个百分百 [3] - 推行电子化合格证明流转 实现检验报告 检疫证明等文件通过"产地建码 进货扫码 一码通行"方式传递 [3]