丑鞋市场趋势 - 时尚界态度转变：2024年被时尚杂志称为"怪鞋元年"，丑鞋从被批判转为受追捧[4] - 市场表现：Crocs股价连续四年跑赢道琼斯美国球鞋公司指数[5]，Birkenstock市值突破百亿美元（相当于两个李宁）[11] - 文化现象：Birkenstock因《芭比》电影曝光后搜索量暴增110%[11]，Crocs联名款被抢购一空[26] 产品起源与核心价值 - 实用主义基因：Birkenstock专注足部健康200年，鞋底设计贴合足弓[15][16]，Crocs初创时主打树脂材料的柔软/防水/易清洗特性[18] - 早期用户群体：Birkenstock最初在美国作为保健用品销售[17]，Crocs早期核心用户为厨师/医生等职业群体[19] - 增长奇迹：Crocs在2003-2006年间营收增长300倍[20]，Birkenstock连续九季度保持双位数营收增长[9] 品牌运营策略对比 **Crocs模式** - 规模化路线：经典洞洞鞋单品类年销售额超20亿美元（超过Adidas Yeezy系列）[36] - 轻资产运营：关闭自有工厂全面代工[37]，采用灵活分销策略（24双起订）[38] - 仿冒问题：年均仿冒搜索量达25200次，与奢侈品假货水平相当[39] **Birkenstock模式** - 稀缺性控制：95%产品在德国五家直营工厂生产[41]，收回分销权直接控货[42] - 反盗版措施：CEO亲自部署钓鱼执法打击仿冒[43] - 价格策略：全价销售率90%，平均售价持续增长[47]，联名款二级市场价格翻10倍[48] 品牌价值构建 - 奢侈品化路径：强调手工制作（50双手组装鞋垫）[57]，原料欧洲血统（90%原料来自欧洲）[58] - 文化符号塑造：通过250年历史背书，构建"老欧洲户口"的稀缺叙事[59] - 对比案例：香奈尔因公开机械化生产流程引发消费者不满[57]，Burberry曾因转移生产线遭抗议[58] 财务表现差异 - 2024年现状：Birkenstock营收为Crocs一半但市值高出50%[32] - 盈利能力：Birkenstock毛利率稳定在60%（高于Nike和亚玛芬体育）[45] - 增长态势：Crocs增速放缓而Birkenstock维持双位数增长[32]

报告基本信息 - 报告名称为《交易型指数基金资金流向周报》 [1] - 数据日期为2025/6/30 - 2025/7/4 [1] - 报告由长城证券产业金融研究院发布，分析师为金铃，执业证书编号为S1070521040001 [1] - 报告日期为2025年7月8日 [1] 国内被动股票基金情况 综合类 - 上证50基金规模1594.56亿元，周涨跌幅1.41%，周资金净买入额 -27.65亿元 [4] - 沪深300基金规模9834.49亿元，周涨跌幅1.71%，周资金净买入额 -111.15亿元 [4] - 中证500基金规模1401.20亿元，周涨跌幅0.86%，周资金净买入额 -19.24亿元 [4] - 中证1000基金规模1169.17亿元，周涨跌幅0.72%，周资金净买入额 -32.14亿元 [4] - 创业板指基金规模1264.48亿元，周涨跌幅1.57%，周资金净买入额 -20.59亿元 [4] - 科创创业50基金规模329.65亿元，周涨跌幅0.65%，周资金净买入额 -2.53亿元 [4] - 科创50基金规模1812.21亿元，周涨跌幅 -0.42%，周资金净买入额15.80亿元 [4] - 科创100基金规模257.01亿元，周涨跌幅0.73%，周资金净买入额3.04亿元 [4] - 科创200基金规模5.47亿元，周涨跌幅2.12%，周资金净买入额 -0.03亿元 [4] - A50基金规模361.01亿元，周涨跌幅1.76%，周资金净买入额 -7.80亿元 [4] - A500基金规模1980.99亿元，周涨跌幅1.47%，周资金净买入额 -92.64亿元 [4] - 恒生指数基金规模67.23亿元，周涨跌幅 -1.60%，周资金净买入额0.21亿元 [4] - 恒生中国企业指数基金规模9.15亿元，周涨跌幅 -1.72%，周资金净买入额0.00亿元 [4] - 其他综合类基金规模1294.49亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额 -14.93亿元 [4] 行业主题类 - 大科技基金规模2166.88亿元，周涨跌幅 -0.32%，周资金净买入额60.66亿元 [4] - 大金融基金规模1284.83亿元，周涨跌幅0.81%，周资金净买入额52.77亿元 [4] - 大健康基金规模1001.61亿元，周涨跌幅3.53%，周资金净买入额6.33亿元 [4] - 大制造基金规模728.18亿元，周涨跌幅1.09%，周资金净买入额39.84亿元 [4] - 大消费基金规模560.89亿元，周涨跌幅0.69%，周资金净买入额 -2.42亿元 [4] - 大周期基金规模214.16亿元，周涨跌幅1.27%，周资金净买入额3.63亿元 [4] - 公用事业基金规模66.14亿元，周涨跌幅1.23%，周资金净买入额 -1.78亿元 [4] - 碳中和基金规模130.51亿元，周涨跌幅2.04%，周资金净买入额 -1.07亿元 [4] - 国企改革基金规模0.61亿元，周涨跌幅1.33%，周资金净买入额 -0.02亿元 [4] - 其他行业主题基金规模7.42亿元，周涨跌幅1.14%，周资金净买入额 -0.02亿元 [4] 风格策略类 - 红利基金规模598.77亿元，周涨跌幅1.65%，周资金净买入额 -10.67亿元 [4] - 成长基金规模73.06亿元，周涨跌幅1.15%，周资金净买入额 -0.56亿元 [4] - 价值基金规模33.08亿元，周涨跌幅1.90%，周资金净买入额 -1.03亿元 [4] - 红利低波基金规模435.35亿元，周涨跌幅1.82%，周资金净买入额14.19亿元 [4] - 质量基金规模13.32亿元，周涨跌幅1.57%，周资金净买入额 -0.14亿元 [4] - 低波基金规模2.55亿元，周涨跌幅0.99%，周资金净买入额0.00亿元 [4] - 其他风格策略基金规模1.11亿元，周涨跌幅2.60%，周资金净买入额 -0.01亿元 [4] 企业性质与区域类 - 中特估基金规模516.33亿元，周涨跌幅1.35%，周资金净买入额 -4.33亿元 [4] - 区域类基金规模43.42亿元，周涨跌幅1.26%，周资金净买入额 -0.17亿元 [4] 海外基金情况 综合类 - 纳斯达克100基金规模784.21亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额 -0.32亿元 [5] - 标普500基金规模208.37亿元，周涨跌幅1.48%，周资金净买入额2.10亿元 [5] - 道琼斯基金规模17.08亿元，周涨跌幅2.22%，周资金净买入额 -0.52亿元 [5] - 德国DAX基金规模9.75亿元，周涨跌幅0.25%，周资金净买入额0.28亿元 [5] - 法国CAC40基金规模6.01亿元，周涨跌幅1.84%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 日经225基金规模36.11亿元，周涨跌幅 -1.06%，周资金净买入额 -1.42亿元 [5] - 东证指数基金规模7.71亿元，周涨跌幅 -0.53%，周资金净买入额 -0.05亿元 [5] - 沙特阿拉伯基金规模5.40亿元，周涨跌幅 -0.20%，周资金净买入额0.97亿元 [5] - 恒生指数基金规模191.74亿元，周涨跌幅 -1.54%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 恒生中国企业指数基金规模120.02亿元，周涨跌幅 -1.62%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 其他综合类基金规模37.13亿元，周涨跌幅0.47%，周资金净买入额 -0.01亿元 [5] 行业主题类 - 港股科技基金规模926.09亿元，周涨跌幅 -2.43%，周资金净买入额28.80亿元 [5] - 中国互联网基金规模453.50亿元，周涨跌幅 -2.95%，周资金净买入额1.71亿元 [5] - 港股医疗基金规模272.31亿元，周涨跌幅5.58%，周资金净买入额 -3.37亿元 [5] - 港股消费基金规模9.68亿元，周涨跌幅0.81%，周资金净买入额 -0.79亿元 [5] - 其他行业主题基金规模169.31亿元，周涨跌幅 -0.18%，周资金净买入额1.01亿元 [5] 风格策略类 - 红利基金规模12.69亿元，周涨跌幅0.99%，周资金净买入额0.16亿元 [5] - 红利低波基金规模7.77亿元，周涨跌幅1.26%，周资金净买入额1.54亿元 [5] 其他投资类型基金情况 债券类 - 30年利率基金规模89.69亿元，周涨跌幅0.18%，周资金净买入额2.57亿元 [6] - 10年利率基金规模40.90亿元，周涨跌幅0.15%，周资金净买入额13.20亿元 [6] - 5 - 10年利率基金规模389.52亿元，周涨跌幅0.15%，周资金净买入额8.86亿元 [6] - 5年利率基金规模69.48亿元，周涨跌幅0.08%，周资金净买入额 -0.69亿元 [6] - 5年以下利率基金规模227.25亿元，周涨跌幅0.06%，周资金净买入额 -6.04亿元 [6] - 其他利率基金规模3.71亿元，周涨跌幅0.19%，周资金净买入额 -0.08亿元 [6] - 中高等级信用基金规模109.16亿元，周涨跌幅0.11%，周资金净买入额1.55亿元 [6] - 城投债信用基金规模138.17亿元，周涨跌幅0.17%，周资金净买入额5.52亿元 [6] - 短融信用基金规模293.41亿元，周涨跌幅0.07%，周资金净买入额4.73亿元 [6] - 可转债基金规模438.59亿元，周涨跌幅1.05%，周资金净买入额 -0.98亿元 [6] 商品类 - 黄金基金规模708.87亿元，周涨跌幅1.13%，周资金净买入额22.52亿元 [6] - 豆粕基金规模41.93亿元，周涨跌幅0.42%，周资金净买入额0.12亿元 [6] - 有色基金规模7.45亿元，周涨跌幅0.18%，周资金净买入额0.96亿元 [6] - 能化基金规模2.93亿元，周涨跌幅 -0.37%，周资金净买入额 -0.93亿元 [6] 指数增强类 - 上证50指数增强基金规模0.76亿元，周涨跌幅2.55%，周资金净买入额0.00亿元 [6] - 沪深300指数增强基金规模32.09亿元，周涨跌幅1.72%，周资金净买入额 -1.35亿元 [6] - 中证500指数增强基金规模19.78亿元，周涨跌幅1.47%，周资金净买入额 -0.52亿元 [6] - 中证1000指数增强基金规模6.56亿元，周涨跌幅1.12%，周资金净买入额0.31亿元 [6] - 创业板指指数增强基金规模4.69亿元，周涨跌幅1.10%，周资金净买入额 -0.12亿元 [6] - 科创创业50指数增强基金规模0.62亿元，周涨跌幅0.67%，周资金净买入额0.00亿元 [6] - 科创50指数增强基金规模9.35亿元，周涨跌幅 -0.08%，周资金净买入额0.07亿元 [6] - 科创100指数增强基金规模3.17亿元，周涨跌幅0.32%，周资金净买入额0.18亿元 [6] - 其他指数增强基金规模1.94亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额0.46亿元 [6]

在建筑行业产业链上游的水泥行业，恶性价格战引发行业大面积亏损，"反内卷"行动来得更早。据中国 水泥网《2024年水泥行业上市公司中报综评》分析，2024年上半年，水泥价格低位运行，行业整体呈现 出"需求萎缩、竞争激烈、价格低迷、经营亏损"的运行特征，20家水泥行业上市公司有11家盈利，9家 亏损，盈利公司利润均出现下降。2024年8月，浙江、陕西、贵州等地的水泥行业协会发出倡议，呼吁 抵制行业内出现的"内卷式"恶性竞争。 "反内卷"行动延伸至建筑行业，包括央企、地方国企在内的33家建筑类企业联合发出建筑行业"反内 卷"倡议书。 据央视新闻7月7日报道，建筑行业"反内卷"倡议书旨在凝聚行业共识，维护公平竞争，推动形成良好行 业生态，坚决抵制"内卷式"竞争。同时提出以科技创新加快转型升级，追求内在价值、长期价值，不拼 凑规模、盲目扩张、过度负债，不设"空壳架构"虚耗资源，共同维护市场秩序。 据央视新闻消息，国务院国资委副主任谭作钧表示，转型升级是破解"内卷"的关键手段，要推动科技成 果转化和行业赋能，促进建筑行业加快向高端化、智能化、绿色化迈进。努力摒弃单纯的"价格竞争"， 追求更有技术含量的"价值竞争"。上海证 ...

市场择时有效性研究 - 嘉信理财实验显示，2001-2020年间完美择时投资者（每年投入市场最低点）累计收益最高，但立即投入市场（每年首个交易日）和成本平均法（按月定投）策略表现接近，而糟糕择时（每年最高点投入）仍优于持有现金（T-bill）策略 [4][7] - 78组历史回测数据（1926-2022年）表明，即使最差择时情况下，20年股票投资回报仍显著超越现金持有 [7] - 2000年美股高点入场的特殊案例显示，科网泡沫与金融危机叠加导致长期回报低迷，但属极端情况 [9] 价值择时策略表现 - 1900-2015年数据：基于价值的择时策略超额收益7.4%，略高于买入持有策略的6.6%，但波动率更高（20.0% vs 17.5%）且夏普比率略低（0.37 vs 0.38） [11][13] - 1958-2015年数据：价值择时失效，超额收益5.4%低于买入持有的5.5%，主因美股估值抬升导致长期股票仓位欠配约10% [13][14][15] 动量与复合策略优化 - 动量择时策略（1900-2015年）超额收益达8.1%，波动率17.1%低于纯价值择时，夏普比率0.48显著优化 [18][19] - 价值+动量复合策略超额收益7.8%，最大回撤改善明显，尤其在1958-2015年区间风险控制效果突出 [18][21] - 动量策略通过趋势跟踪机制减少高估过早减仓问题，但长期收益提升有限，主要贡献在于风险调整 [21] 市场行为与策略选择 - 实证研究表明择时有效性有限，投资者实际行为受情绪驱动（追涨杀跌），偏离理性估值判断 [22] - 美股市场有效性较强，买入持有策略更适合普通投资者，动态调整可通过组合再平衡实现 [22] - 分散化配置理念（如雪球三分法）强调通过资产、市场、时机三维分散降低风险 [23]

2025年7月8日是第13个"7.8全国保险公众宣传日"。在国家金融监督管理总局和中国保险行业协会的指导下，恒安标准人寿山东分公司及所辖分支机构围 绕"爱和责任 保险让生活更美好"年度主题，全面参与 "7.8全国保险公众宣传日"活动，通过绿色健步走与保险科普市集双轨并行的创新形式，在全省地市同 步传递保险行业温度，诠释保障本质。 随着发令声响，恒安标准人寿山东分公司及所辖分支机构的员工们迈开有力的步伐，踏上充满活力与挑战的健步征途，健步活动过程充满了欢声笑语，员工 们相互扶持、彼此鼓励，共同享受运动带来的快乐，展现了积极向上的精神风貌，在健步过程中积极向公众传递保险理念与价值，提升公众对保险行业的认 知，展示保险业积极向上的精神风貌。 此次活动不仅是一场健步走与科普的结合，更是一次爱与责任的传递。恒安标准人寿山东分公司通过实际行动，将保险的温暖送到了千家万户，让保险成为 守护美好生活的重要力量。未来，我们将继续秉持"以爱为责"的理念，不断创新服务形式，提升服务质量，为社会公众提供更加贴心、全面的保险保障，用 爱和责任守护每一个家庭的幸福与安宁。 健步走结束后，员工们回到保险科普市集的公司专属摊位，通过有奖问答 ...

关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对日本、韩国等多国产品征收25%等不同税率的关税，导致美股全线下挫，道指大跌400点，标普500和纳指在创历史新高后跳水，VIX恐慌指数一度跳涨近6% [1] - 特朗普4月2日挑起关税战后全球资本市场受较大影响，美股4月初连续大跌，美债、美元指数均下降，出现股债汇"三杀"局面 [1] - 中美日内瓦贸易谈判取得实质性进展后市场情绪缓解，纳指和标普500指数重回历史新高 [1] 美国经济与货币政策 - 美国6月新增就业岗位14.7万个，失业率降至4.1%，就业数据超预期使美联储7月降息希望破灭 [1] - 华尔街预计关税对物价影响将在库存消耗后显现，可能导致美联储最早9月降息，联邦基准利率期货显示10月降息概率接近80%，全年政策空间约42个基点 [2] - 美联储面临两难：美国经济衰退风险加剧（一季度增速下降+新关税可能引发反制） vs 过快降息可能导致通胀回升 [2] A股与港股市场表现 - 7月8日A股未受关税消息影响，沪深两市放量大涨，上证指数逼近3500点，科技股领涨，英伟达产业链个股创新高，人形机器人板块重拾升势 [2] - A股和港股已过最差阶段，下半年赚钱效应提升将吸引场外资金入场，带动市场中枢上移 [3] - A股有望开启慢牛长牛行情，影响因素逐步减少（关税战影响减弱、中东冲突停火），CPI仍为负值需政策加码推动 [3] 资本市场发展前景 - 房地产市场投资机会减少将促使居民储蓄向资本市场转移，通过股市实现财产性收入增长 [4] - 资本市场走强将形成多赢局面：投资者财富增长带动消费回升，上市公司获得再融资支持，科创企业通过IPO登陆市场，推动新质生产力发展 [4] - 未来10年是资本市场黄金投资期，建议布局优质股票或基金分享经济转型成果 [4]

高温来袭，家电销售迎来旺季，也把空调安装工程师推向一年中最辛苦的时段。他们在高楼之间奔走作 业，顶着烈日、冒着风险，是产业链中最不可或缺却最容易被忽视的一环。 6月26日，格力电器"董明珠健康家"石家庄长安店开业活动上传出一则引起行业关注的消息—— 2025年6月1日起，格力电器启动高温补贴计划：每安装一套家用空调额外补贴20元给到空调安装工程 师。补贴由总部专项拨付，不增加消费者成本。若按全年出货量估算，补贴总投入将超过5亿元。 在制造业面临成本压力的背景下，这一看似普通的安排，为回归劳动价值、彰显制造企业担当提供了来 自一线的观察窗口。 从安装现场看见劳动价值 过去，由于服务环节多为外包，安装工的收入与保障长期缺乏制度支撑。格力此次补贴方案设定明确： 必须真实上墙、无用户差评，每安装一台空调发放20元，由总部按月直接汇入安装工个人账户，不向消 费者转嫁成本。 格 力家用空调 格力电器董事长董明珠表示，实际上安装工人是最辛苦、也最值得被尊重的岗位之一。"在酷暑天气， 安装工汗流浃背，有时还要承担高空作业风险。企业如果有能力，就应该多给予他们一些回报，让他们 靠劳动获得体面和尊严。"她表示，此次补贴自2025 ...

核心观点 - 美国总统特朗普宣布8月1日起对日本和韩国等14个国家征收25%至40%关税，引发全球金融市场震荡，现货黄金价格波动加剧 [1][2] - 市场避险情绪升温，但黄金未呈现单边上涨，因美元走强和前期避险需求部分消化 [2] - 国际地缘政治冲突和贸易摩擦持续，黄金避险价值凸显，长期上涨基础坚实 [3] - 各国央行持续增持黄金储备，反映"去美元化"趋势，强化黄金货币属性与长期投资价值 [3] 要闻速递 - 特朗普加税举措对全球经济复苏造成负面影响，市场避险需求被点燃 [2] - 现货黄金价格在消息公布后剧烈波动，未单边上涨，因美元走强和预期消化 [2] - 全球产业链、供应链面临重构，国际局势不稳定支撑黄金避险属性 [3] 技术分析 - 周一金价先跌后反弹，最低3296，最高3342，日线收十字星于3336，显示反弹势头 [4] - 四小时图显示大区间震荡，上方压力3350和3360，下方支撑3330和3320 [4] - 日内操作思路以震荡为主，关注3300-3360区间 [4]

育杰奖学金的核心理念 - 公司旨在通过奖学金机制实现社会深层改变，将公益从单点施舍升级为生态革新，并以公众利益为行动准则 [1] - 核心目标包括：激发个体潜能、构建善意循环、推动公益透明化、提升团队社会价值创造能力 [1][3][5][8] 社会改变的"化学反应" - 公司重新定义公益效能，构建"资助—成长—反哺"闭环，强调受助者将善意转化为社会贡献的能力 [3] - 通过奖学金激活受助者发展潜能，形成"善意再生"的良性生态循环，而非单向资金输送 [3] 公益生态的"透明革命" - 公司打破传统公益信息壁垒，采用短视频记录评审全流程，公开受助者真实故事以建立情感联结 [6] - 推动公益从机构主导转向社会共治，使公众从旁观者变为共建者，强化"公众利益"的实际落地 [6] 团队成长的"价值升维" - 团队通过深入调研（如新疆乡村教育现状）和新媒体技术应用，从执行者转型为社会问题解决者 [8] - 注重公益细节（如仪式感设计），将个人能力提升与社会价值创造深度绑定，实现同频增长 [8] 长期社会理想 - 公司愿景是将公益发展为全民参与的"社会基础设施"，建立自我迭代的生态机制 [9] - 最终目标是让社会公众利益成为价值衡量标准，并推动个体成长与社会进步的深度联结 [9][11]

新能源汽车市场现状 - 今年二季度以来国内新能源汽车月均销量连续突破100万辆，渗透率稳定站在40％以上，保有量已突破3200万辆 [3] - 新能源二手车车源供给量和交易量稳步提升，但使用、流通环节的消费痛点与日俱增 [3] - 新能源汽车产业主要矛盾已从研发、制造环节转向全价值链服务生态建设领域 [3] 行业研讨会与课题启动 - 中机维协主办研讨会，吸引主流新能源车企、电池制造商、保险公司及科研院所参与 [3] - 新能源汽车动力蓄电池鉴定委员会启动组建，"新能源汽车全价值链服务生态建设研究"课题正式开题 [4] - 课题设置九大研究方向，各单位受邀参与研究 [4] 五大时代之问 - 如何落实全球"3060"战略目标：中国新能源汽车产销量占全球70％，需构建全生命周期服务生态 [5] - 如何规范售后市场：当前存在"重更换、轻维修"现象，维修成本畸高、路径单一 [5] - 保险市场如何适应发展：2024年新能源车险面临数十亿级承保亏损，部分车型保费定价失衡 [6] - 汽车流通与再制造发展：新能源汽车三年期保值率不足43％，显著低于燃油车 [6] - 如何提升动力蓄电池性能：保修标准（8年/12万公里）与整车设计寿命（60万公里）存在量级差 [6] 五大发展之需 - 解决投保难、投保贵问题：四部委联合发布指导意见深化新能源车险改革 [10] - 解决动力蓄电池延保问题：三元锂电池可使用约10年，磷酸铁锂电池周期更久，需建立延保机制 [11] - 建立第三方鉴定和维修体系：当前电池维修存在高技术壁垒，阻碍二手车交易 [12] - 优化服务供给、降低消费风险：需发挥市场化第三方作用 [13] - 聚焦"碳价值链"突破口：统筹经济效益与社会价值 [14] 维修鉴定标准体系建设 - 动力蓄电池维修更换与损伤鉴定标准体系建设是当务之急 [15] - 电动汽车动力蓄电池零整比平均数为49.6％，部分车型超过80％ [15] - 某豪华品牌电动汽车电池更换费用高达60万元，最终报价30万元 [16] - 行业需加快电池诊断设备、修复设备等研发进度 [17] - 建议创新"新能源动力蓄电池延保保险产品"，弥合保修周期断层 [17] - 车企可与保险公司加深合作，创造上千亿元新增市场 [17]