好的，请阅读以下根据您提供的电话会议记录整理的关键要点总结。 行业与公司 * 纪要涉及中国H股和A股上市银行，包括大型国有银行（如ICBC、CCB、ABC、BOC）、股份制银行（如CMB、CNCB、CEB）以及城市/农村商业银行（如BOCD、CQRB）[1][2][8][35][38] * 分析基于2025年第三季度及前九个月的财务业绩[1][8][39] 核心财务表现与趋势 * **盈利增长疲软且分化**：H股银行9M25净利润同比增长+0.5%（1H25为+0.4%），六大国有银行均实现正增长，但拨备前利润（PPOP）增速从1H25的+1.6%放缓至9M25的+0.8%[1][8] * **贷款增长减速且结构偏弱**：平均贷款增速从FY24/1H25的6.8%/6.9%降至9M25的6.3%，大行增速为7.5-10.0%，但三季度新增贷款严重依赖贴现票据，部分小行（如CEB/CNCB/MSB/SHRB）贷款规模环比收缩0.3-1.4%[2] * **净息差显现企稳迹象**：三季度平均净息差（NIM）环比微降1个基点至1.42%，部分银行（如BOC、部分股份制银行）因资金成本下降而实现环比增长，ICBC指出贷款价格降幅在第三季度收窄[3] * **非息收入表现不一**：手续费收入增长从1H25的+3.3%改善至9M25的+4.8%，但其他非利息收入（主要为投资/交易收益）增长从1H25的29%减弱至9M25的16%，部分银行（如CCB/PSBC/CEB/CMB/CNCB）环比下降40%至102%[4] * **信贷成本下降与拨备覆盖率降低**：平均不良贷款率（NPL ratio）稳定在1.22%，9M25平均信贷成本同比下降5个基点至67个基点，总拨备同比增长+0.5%（低于1H25的+3.5%），不良贷款覆盖率和贷款拨备率环比分别降至232%和2.75%[5] 估值与市场表现 * **股价表现落后大市**：H股银行板块年内上涨19.9%（不含股息），跑输MSCI中国指数和恒生指数分别16.3和9.3个百分点，板块股息率5.3%吸引力不足，但大型银行在市场波动时提供下行支撑[1][11] * **估值从低点反弹但仍处低位**：板块远期市净率（P/B）从2024年1月的0.34倍低点反弹至当前的0.55倍，远期市盈率（P/E）为6.0倍，远期P/PPOP为3.5倍[11][21][23][24][26][29] * **H股相对A股表现更优**：H股银行年内表现普遍优于其A股，A-H股溢价从2024年底的34%收窄至目前的21%[31][34] * **投资观点调整**：公司将CCB-H和ABC-H评级从买入下调至中性，将BoComm-H评级从逊于大市上调至中性，ICBC是大型银行中的首选，偏好顺序为ICBC优于CCB、BoComm优于PSBC、CNCB优于CMB[1][11] 资产质量与资本状况 * **资产质量总体稳定**：平均不良贷款率环比和年内迄今保持稳定在1.22%，但净不良贷款形成率有所上升[5][9][39] * **拨备覆盖率分化**：部分银行（如MSB/CEB/PSBC）的贷款拨备率最低，为2.12-2.26%，而CSRB/BOCD/PSBC/BOSZ的不良贷款覆盖率环比降幅最大，达17-27个百分点[5] * **资本充足率小幅下降**：平均核心一级资本充足率（CET1）环比微降2个基点至11.61%，一级资本充足率和资本充足率分别下降14和27个基点至13.29%和16.24%[9] 其他重要动态 * **存款增长季节性放缓但优于贷款**：三季度存款环比增长0.2%（季节性低位），但同比增长6.8%超过贷款增速，主要银行存期在第三季度继续延长[2] * **银行间业务活跃度**：银行间资产和投资证券占总资产比例平均为36.0%，银行间负债（不含同业存单）占比平均为13.7%，同比和环比多数呈现增长[48]

整体业绩表现 - 9家A股上市股份制银行2025年第三季度报告显示，7家银行营业收入同比下降，5家银行净利润同比下降，呈现营收分化、净利润喜忧参半的格局 [1][2] - 4家银行营收净利均“双降”，仅浦发银行实现营收同比增长1.88%至1322.80亿元、净利润同比增长10.21%至388.19亿元的“双增” [1][3] - 招商银行以2514.20亿元的营收和1137.72亿元的净利润稳居规模榜首，营收同比微降0.51%，净利润同比微增0.52% [1][2][3] - 民生银行营收以6.74%的同比增幅增长最快，而平安银行营收同比下滑9.78%，降幅最大；浙商银行净利润同比下滑9.59%，降幅最大 [2][3] 利息净收入与净息差 - 利息净收入增长明显分化，招商银行以1600.42亿元的利息净收入稳居第一，并实现1.74%的同比增长；浦发银行利息净收入同比增3.93%，增速最快 [5] - 平安银行利息净收入同比下滑8.25%，降幅居首；光大银行、浙商银行分别同比下滑5.11%、3.23% [5] - 净息差普遍承压，中信银行净息差同比收窄16个基点，降幅最大；招商银行、兴业银行净息差均同比收窄12个基点，平安银行收窄14个基点 [5] - 仅民生银行净息差实现2个基点的同比微增，华夏银行收窄5个基点，降幅最小；行业净息差降幅呈现收窄趋势 [1][5][6][7] 资产质量 - 不良贷款率整体表现为“5降3升1持平”，招商银行以0.94%的不良贷款率保持最优，较上年末微降0.01个百分点 [8] - 浦发银行不良贷款率下降0.07个百分点至1.29%，降幅最大；华夏银行不良贷款率1.58%为9家银行中最高 [8] - 拨备覆盖率方面，7家银行出现收缩，招商银行以405.93%的拨备覆盖率遥遥领先，但较上年末下降6.05个百分点 [9] - 浦发银行拨备覆盖率大幅提升11.08个百分点至198.04%，提升幅度最大；平安银行拨备覆盖率下降21.11个百分点，降幅最大 [9][10] 贷款业务结构 - 贷款结构呈现“零售不如对公”的特征，已披露数据的5家银行中，三家股份行的零售贷款增速为负增长，而对公贷款均实现正增长且增幅不低于5% [11][12] - 个人贷款方面，仅浦发银行、招商银行、中信银行较去年末实现增长，增幅分别为2.84%、1.43%、1.06%；平安银行、民生银行、兴业银行则出现下滑 [11] - 企业贷款方面，中信银行企业贷款较去年末大增10.45%，招商银行增长10.01%，兴业银行增长7.54%，扩张态势明显 [12] - 在零售AUM方面，多家股份行呈现强劲增长态势 [13]

核心财务表现 - 2025年第三季度净利润达到29.5亿新元，超出市场预期的27.9亿新元 [1] - 第三季度总收入同比增长3%至59.3亿新元，创历史新高 [1] - 第三季度税前利润同比增长1%至创纪录的34.8亿新元 [1] 收入与利润驱动因素 - 净利息收入（NII）保持在35.8亿新元的健康水平，尽管净息差（NIM）从第二季度的2.05%收窄至1.96% [1] - 存款增长和资产负债表对冲策略支持了净利息收入的稳定 [1] - 非利息收入创下季度历史新高，财富管理业务是主要增长动力 [1] 财富管理业务 - 2025年前九个月财富管理总收入同比增长30%至21.7亿新元 [1] - 财富管理收入占集团总非利息收入的48% [1] - 截至第三季度末，资产管理规模（AUM）攀升至4740亿新元 [1] 资产质量与资本回报 - 资产质量稳健，不良贷款率（NPL）稳定在1.0% [1] - 宣布2025年第三季度每股股息0.75新元，包括0.60新元普通股息和0.15新元资本回报股息 [2] - 股息除权日为11月13日，支付日为11月24日 [2] 未来展望与市场观点 - 展望2026年，预计总收入将保持在2025年水平附近，净利润预计略低于2025年 [2] - 管理层预计财富管理业务将实现中双位数增长 [2] - 华侨银行维持“持有”评级，目标价从54.00新元微幅上调至55.00新元 [2]

行业整体业绩表现 - 9家A股上市股份制银行前三季度合计实现营业收入1.12万亿元，同比下降2.56% [1] - 9家银行合计净利润为4060.98亿元，同比下降近1%，行业整体盈利增长承压 [1] - 行业内部分化明显，4家银行营收净利双降，亦有银行实现营收盈利双增长 [1] 资产规模 - 招商银行以12.64万亿元资产总额稳居股份制银行第一，较上年末增长4.05% [1][2] - 兴业银行资产规模10.67万亿元位居第二，较上年末增长1.57% [1][2] - 中信银行和浦发银行资产规模均接近10万亿元，浦发银行增速最快达4.55% [1][2] 营业收入与净利润 - 营收端仅民生银行和浦发银行实现同比正增长，增幅分别为6.74%和1.88% [3] - 招商银行、兴业银行、中信银行营收同比小幅下滑0.51%、1.82%和3.46% [3] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行营收降幅均超6%，平安银行降幅最大达9.78% [3] - 招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行归母净利润实现同比增长 [4] - 浦发银行是唯一实现营收净利双增的银行，净利润同比增长10.21% [4] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行4家银行出现营收净利双降 [4] 利息净收入与净息差 - 9家股份行中仅有3家银行净利息收入实现增长，招商银行利息净收入总额1600.42亿元居首，同比增长1.74% [5] - 浦发银行利息净收入同比增长3.93%增速最快，民生银行增长2.40% [5][6] - 平安银行利息净收入同比下降8.25%，降幅最大 [5][6] - 仅民生银行净息差逆势微升2个基点至1.42% [7] - 招商银行净息差1.87%为行业最高，但较去年同期下降12个基点 [6][7] - 中信银行净息差降幅最大，下降16个基点至1.63% [7] 资产质量与风险抵御 - 招商银行不良贷款率0.94%，是9家股份行中唯一低于1%的银行 [9] - 浦发银行不良贷款率1.29%，较上年末下降0.07个百分点，降幅最大 [9][10] - 除浦发银行和民生银行外，其余7家银行拨备覆盖率较去年末下降 [10] - 平安银行拨备覆盖率降幅最大，下降21.11个百分点至229.60% [10] - 招商银行拨备覆盖率405.93%高居第一，但较2024年末下降6.05个百分点 [10][11] - 浦发银行拨备覆盖率198.04%，较上年末大幅提升11.08个百分点，提升幅度最大 [10][11]

行业整体业绩概览 - 9家A股上市股份制银行前三季度合计实现营业收入1.12万亿元，同比下降2.56% [1][2] - 合计净利润为4060.98亿元，同比下降近1%，行业整体盈利增长承压 [2] - 行业内部分化明显，4家银行营收净利双降，亦有银行实现逆势双增长 [2] 资产规模分析 - 招商银行以12.64万亿元资产总额稳居股份制银行首位，较上年末增长4.05% [3][4] - 兴业银行资产规模10.67万亿元排名第二，中信银行与浦发银行规模均接近10万亿元 [3][4] - 浦发银行资产规模增速最快，达4.55%，与第三名中信银行的差距仅为59亿元 [3][4] 营业收入与净利润表现 - 仅民生银行和浦发银行实现营业收入同比正增长，增幅分别为6.74%和1.88% [6][7] - 招商银行、兴业银行、中信银行营收出现小幅下滑，降幅分别为0.51%、1.82%和3.46% [6][7] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行营收降幅均超6%，其中平安银行降幅达9.78% [6][7] - 招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行归母净利润实现同比增长 [8] - 浦发银行净利润同比增长10.21%，是唯一实现营收净利双增的银行 [8] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行4家银行出现营收净利双降 [8] 利息净收入与净息差 - 利息净收入方面，仅招商银行、浦发银行、民生银行3家实现正增长，增幅分别为1.74%、3.93%、2.40% [11][12] - 平安银行利息净收入降幅最大，为8.25% [11][12] - 净息差普遍承压，仅民生银行净息差逆势微升2个基点至1.42% [13][14] - 招商银行净息差1.87%为行业最高，中信银行净息差降幅最大，下降16个基点至1.63% [13][14] 资产质量与风险抵御能力 - 招商银行不良贷款率0.94%，是9家股份行中唯一低于1%的银行 [15][16] - 浦发银行不良贷款率降幅最大，较上年末下降0.07个百分点至1.29% [15][16] - 多数银行拨备覆盖率下降，平安银行降幅达21.11个百分点至229.60% [16][17] - 浦发银行拨备覆盖率显著提升11.08个百分点至198.04%，风险抵补力度增强 [16][17] - 招商银行拨备覆盖率405.93%保持行业领先，但较上年末下降6.05个百分点 [16][17]

行业整体业绩表现 - 9家A股上市股份制银行前三季度合计实现营业收入1.12万亿元，同比下降2.56% [1] - 9家银行合计净利润为4060.98亿元，同比下降近1%，行业整体盈利增长呈现承压态势 [1] - 行业内部分化明显，4家银行营收净利均“双降”，亦有银行实现逆势双增长 [1] 个体银行资产规模 - 招商银行以12.64万亿元的资产总额稳居股份制银行首位，较上年末增长4.05% [2][3] - 兴业银行资产规模为10.67万亿元，排名第二，较上年末增长1.57% [2][3] - 中信银行与浦发银行资产规模接近10万亿元，分别为9.90万亿元和9.89万亿元，浦发银行增速最快，达4.55% [2][3] - 华夏银行资产规模增速最高，为4.80%，但总额为4.59万亿元 [3] 个体银行营收与净利润 - 仅民生银行和浦发银行实现营业收入同比正增长，增幅分别为6.74%和1.88% [4] - 招商银行、兴业银行、中信银行营收同比小幅下滑，降幅分别为0.51%、1.82%和3.46% [4] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行营收降幅均超6%，其中平安银行降幅最大，达9.78% [4] - 招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行归母净利润实现同比增长 [5] - 浦发银行是唯一实现营收与净利双增的银行，净利润同比增幅达10.21%，位居首位 [5] - 平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行4家银行出现营收、净利双降 [5] - 民生银行营收增长6.74%，但净利润下降6.38%，呈现增收不增利 [4][5] 利息净收入与净息差 - 利息净收入表现分化，9家股份行中仅3家实现增长 [6] - 招商银行利息净收入总额最高，为1600.42亿元，同比增长1.74% [6][7] - 浦发银行利息净收入同比增长最快，为3.93% [6][7] - 平安银行利息净收入降幅最大，为8.25% [6][7] - 净息差普遍承压，仅民生银行净息差逆势微升2个基点至1.42% [8] - 招商银行净息差1.87%，为行业最高 [7][8] - 中信银行净息差降幅最大，下降16个基点至1.63% [8] 资产质量与风险抵御 - 多数银行不良贷款率下降或持平，招商银行不良贷款率0.94%，为行业最低且唯一低于1%的银行 [9][10] - 浦发银行不良贷款率降幅最大，较上年末下降0.07个百分点至1.29% [9][10] - 兴业银行、光大银行、民生银行不良贷款率较2024年末微升0.01个百分点 [9] - 风险抵御能力分化，7家银行拨备覆盖率较上年末下降 [10] - 平安银行拨备覆盖率降幅最大，下降21.11个百分点至229.60% [10] - 招商银行拨备覆盖率405.93%，高居第一，但较2024年末下降6.05个百分点 [10][11] - 浦发银行拨备覆盖率提升幅度最大，较上年末增加11.08个百分点至198.04% [10][11]

整体业绩概览 - 9家A股上市股份制银行中，7家银行营业收入同比下降，5家银行净利润同比下降 [1] - 4家银行营收净利均“双降”，仅浦发银行实现营收净利“双增” [1][2][3] - 营收规模前三名为招商银行（2514.20亿元）、兴业银行（1612.34亿元）、中信银行（1565.98亿元），浙商银行以489.31亿元排名末位 [2] - 营收增速方面，民生银行同比增长6.74%为最快，平安银行同比下降9.78%为下滑最明显 [2] - 净利润规模招商银行以1137.72亿元位居榜首，浦发银行净利润同比大增10.21%为增长最亮眼，浙商银行净利润同比下滑9.59%为降幅最大 [3] 利息净收入与净息差 - 利息净收入增长呈现分化，招商银行以1600.42亿元的规模居首且同比增长1.74%，浦发银行以3.93%的同比增幅增长最快，平安银行同比下滑8.25%为降幅最大 [5][6] - 净息差普遍承压，中信银行净息差同比收窄16BP为降幅最大，招商银行、兴业银行均同比收窄12BP，仅民生银行实现2BP的同比微增 [5][6] - 多家银行净息差降幅有所收窄，呈现企稳向好态势 [1][3][6] 资产质量 - 不良贷款率整体表现为“5降3升1持平”，招商银行以0.94%保持最优资产质量，浦发银行不良贷款率较上年末下降0.07个百分点至1.29%，为降幅最大 [7][8] - 拨备覆盖率方面，7家银行出现收缩，招商银行以405.93%遥遥领先，浦发银行拨备覆盖率较上年末大幅提升11.08个百分点至198.04%，为提升幅度最大 [7][9] - 平安银行拨备覆盖率下降21.11个百分点至229.60%，为降幅最大 [9] 贷款业务结构 - 贷款结构呈现“零售不如对公”特征，已披露数据的5家银行中，三家零售贷款较上年末负增长，而对公贷款均实现正增长且增幅不低于5% [10][11][12] - 个人贷款方面，仅浦发银行（增长2.84%）、招商银行（增长1.43%）、中信银行（增长1.06%）实现增长，民生银行（-3.17%）、兴业银行（-2.49%）、平安银行（-2.10%）出现下滑 [11] - 企业贷款方面，中信银行增长10.45%，招商银行增长10.01%，兴业银行增长7.54%，浦发银行增长6.38%，民生银行增长1.58% [12] 零售客户资产管理 - 零售AUM增长强劲，招商银行管理零售客户总资产余额达165,975.23亿元，较上年末增长11.19% [12] - 浦发银行个人金融资产余额AUM达4.62万亿元，较上年末增长19.07% [13] - 民生银行管理零售客户总资产达32,255.93亿元，较上年末增长9.48%，其中私人银行客户总资产增长17.18% [14] - 平安银行管理零售客户资产为42,148.41亿元，较上年末增长0.5% [14]

核心业绩表现 - 国有六大行2025年前三季度合计实现归母净利润1.07万亿元，营业收入和净利润均实现同比正增长 [2][3] - 工商银行营业收入最高，为6400.28亿元，同比增长2.17%；中国银行营业收入增速最快，为2.69% [3] - 农业银行归母净利润增速表现亮眼，达3.03%；工商银行净利润增幅最小，为0.33% [3] - 农业银行股价表现强劲，从2023年初至2025年10月31日累计上涨258%，2025年内上涨56%，市值达2.786万亿元，市净率1.02倍 [4] 收入结构分析 - 非利息收入贡献度提升，多家银行实现双位数增长，其中中国银行非利息收入1654.12亿元，同比增长16.20% [4] - 农业银行和邮储银行非利息收入增速显著，分别为20.65%和27.52%，是六大行中唯二增速超20%的银行 [5] - 利息净收入普遍承压，除交通银行同比增长1.46%外，其余五大行均同比下降，建设银行和中国银行降幅较大，分别为3.00%和3.04% [6] 净息差状况 - 行业净息差整体承压下行，邮储银行净息差1.68%为六大行中最高，但较2024年同期下降21个基点 [7] - 其余五大行净息差均低于1.4%，交通银行净息差最低，为1.20%，较2024年同期下降8个基点 [7] - 中国银行净息差企稳趋势明显，前三季度净息差1.26%与上半年持平 [8] 资产规模与质量 - 六大行总资产持续增长，截至2025年三季度末达217.97万亿元，较2024年末增加18.29万亿元 [2][8] - 资产质量整体改善，五家银行不良贷款率较2024年末下降，交通银行降幅最大，下降5个基点至1.26% [8] - 邮储银行是六大行中唯一不良率上升的银行，较2024年末抬升4个基点，但不良贷款率最低，仅为0.94% [2][9]

盈利表现 - 六大行2025年前三季度合计盈利1.07万亿元，净利润全部实现正增长 [1][2] - 工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行归母净利润分别为2699.08亿元、2208.59亿元、2573.60亿元、1776.60亿元、765.62亿元和699.94亿元 [2] - 农业银行净利润同比增长3.03%，增速最快，交通银行和中国银行增速分别为1.9%和1.08% [2] - 中国银行和工商银行营收增速领先，分别为2.69%和2.17% [2] - 盈利表现较上半年进一步改善，三季度贡献显著 [2] 资产质量 - 截至9月末，六大行不良贷款率均较上年末下降，资产质量持续改善 [4][5] - 工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行不良贷款率分别为1.33%、1.27%、1.32%、1.24%、0.94%和1.26% [5] - 邮储银行不良贷款率仅为0.94%，是六大行中唯一低于1%的银行 [5] - 银行业不良贷款余额和不良率在二季度实现“双降”，主要监管指标处于“健康区间” [5] - 资产质量优化得益于贷款结构优化、风控能力加强以及不良贷款处置力度加大 [6] 净息差状况 - 六大行净息差普遍面临收窄压力，但降幅有所缓解 [7][8] - 邮储银行净息差1.68%为六大行最高，工行、农行、建行、中行、交行净息差分别为1.28%、1.30%、1.36%、1.26%、1.20% [7] - 邮储银行净息差较2024年同期1.89%下降21个基点 [7] - 中国银行净息差企稳趋势明显，前三季度净息差1.26%与上半年持平 [7] - 银行业息差显现边际改善信号，预计2026年息差同比降幅收窄至5个基点 [8] 业务发展 - 六大行扎实做好金融“五篇大文章”，加力推动金融提振消费，重点领域贷款增速高于各项贷款平均增速 [2] - 工商银行贷款投放和债券投资“两投”增加超4万亿元，增量再创新高 [2] - 银行通过优化资产负债结构、提升定价管理水平等措施应对净息差压力 [7][8]

整体业绩概览 - 六大国有银行2025年前三季度合计实现营业收入2.72万亿元，合计实现归母净利润1.07万亿元 [1] - 以三个季度273天计算，六大行合计日赚约39亿元 [1] - 资产质量总体可控，展现出较强的经营韧性 [1] 资产规模 - 工商银行以52.81万亿元的总资产规模稳居六大行首位，较年初增长8.18% [2] - 农业银行和建设银行总资产均突破45万亿元大关，分别为48.14万亿元和45.37万亿元，较年初增幅分别为11.33%和11.83% [2][3] - 邮储银行总资产为18.61万亿元，增长8.90%，中国银行总资产为37.55万亿元，增长7.10%，交通银行以15.50万亿元处于末位，增长4.02% [2][3] 营业收入与净利润 - 工商银行营业收入和归母净利润均为最高，分别为6400.28亿元和2699.08亿元，但净利润同比增幅仅为0.33% [4][5] - 建设银行和农业银行营业收入均超5000亿元，归母净利润均超2000亿元 [4] - 农业银行归母净利润同比增幅为3.03%，在六大行中表现突出 [4][5] - 中国银行营业收入同比增幅为2.69%领跑，交通银行和中国银行净利润也保持了正增长 [4][5] - 建设银行营业收入增幅为0.82%，工商银行和建设银行净利润增幅不足1% [4][5] 资产质量 - 六大行不良贷款率大多下降，整体处于1.33%以下 [6] - 邮储银行不良贷款率最低，为0.94%，但较年初微升0.04个百分点 [6] - 工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、中国银行不良贷款率较年初分别下降0.01、0.02、0.03、0.05、0.01个百分点 [6] - 农业银行、邮储银行、建设银行的拨备覆盖率处于较高水平，分别为295.08%、240.21%和235.05% [6][7] - 工商银行和交通银行拨备覆盖率也均超过200% [7] - 邮储银行拨备覆盖率较年初下降45.94个百分点，农业银行和中国银行也出现下降 [6][7] 净息差表现 - 六大行净息差较2024年末均出现下降，面临行业性收窄压力 [8][9] - 邮储银行净息差从1.87%降至1.68%，减少0.19个百分点，但1.68%的水平在六大行中仍处于领先 [8][9] - 建设银行、工商银行、中国银行净息差降幅在0.14-0.15个百分点区间 [8] - 交通银行净息差为1.20%，处于末位，较2024年末下降0.07个百分点 [8][9] - 建设银行首席财务官表示，由于贷款重定价速度快于存款，预计2025年全年净息差仍将面临下行压力 [9]